2月5日至2月7日，公開市場將有逾2萬億元逆回購到期。

　　2月5日，央行進行6970億元7天期逆回購操作，中標利率為1.5%，與此前持平。當日有14135億元14天期逆回購到期，當日實現凈回籠7165億元。

　　Wind統計信息數據顯示，2月5日至2月7日，公開市場將有逾2萬億元逆回購到期。其中，2月5日、6日、7日分別有14135億元、4800億元、2840億元逆回購到期。

　　從資金面來看，5日上海銀行間同業拆放利率（Shibor）多數上漲。其中，隔夜shibor報1.7930%，上漲8.50個基點；7天shibor報1.8440%，上漲12.90個基點；14天shibor報1.9720%，下跌5.10個基點；1月shibor報1.7080%，上漲0.20個基點；3月shibor報1.7070%，上漲0.50個基點。

　　從回購利率表現看，截至記者發稿，DR007加權平均利率上行至1.8702%，DR001加權平均利率上行至1.8007%。上交所1天國債逆回購利率（GC001）下行至2.05%，GC007下行至1.945%。

　　參考往年情況，跨春節假期后資金面轉松概率通常較高。市場分析認為，節后資金面或季節性轉松，但可能維持偏緊平衡狀態。人民銀行或將配合政府債前置發行、社融信貸投放“開門紅”等需求投放流動性，引導資金面趨于均衡水平。

　　對于春節假期后流動性情況，華西證券首席宏觀分析師肖金川表示，春節假期后有逾2萬億元逆回購到期，比2021年、2022年和2024年春節假期后逆回購到期量均要高，與2023年基本持平，尤其是春節假期后第一天（2月5日）到期量高達1.4萬億元。

　　在他看來，春節假期后將有1萬億元至2萬億元現金回流，作為中長期資金補充超儲，替代資金成本更高的短期公開市場逆回購，資金面預期也將更加穩定。此外，春節假期后政府債還未立即上量，對資金面擾動較小。

　　中信證券固收團隊研究報告認為，在當前內外環境和多重目標影響下，一方面，適度寬松的貨幣政策要求人民銀行繼續呵護流動性充裕和實體融資成本穩中有降；另一方面，面對快速下行的債券利率，出于穩定預期和防控風險考慮，適度寬松貨幣政策舉措的落地將把握好時機和節奏。

　　1月以來，資金市場利率較高，市場對春節后資金面如何演繹頗為關注。

　　光大證券（維權）固定收益首席分析師張旭認為，實體經濟的運行和融資狀況是資金利率高位運行的“底氣”。同時，基本面的恢復與資金面的收縮也對收益率曲線長端的抬升提供了支撐。今年1月中下旬顯著抬高的資金利率已然映射出了貨幣當局的決心，不宜低估其未來的政策強度。張旭判斷，春節后較有可能迎來債券收益率的穩健上行。

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責任編輯：張文