意見領袖 | 周道許

　　近年來，數字化浪潮席卷全球，金融科技的創新也在不斷重塑傳統金融體系。在這一背景下，央行數字貨幣（CBDC）作為一種全新的貨幣形態，正逐步成為金融領域的變革力量。特別是在降低融資成本、提升借貸便利性方面，央行數字貨幣展現出了前所未有的潛力。對于企業而言，這不僅是一次機遇，更是一次范式轉變。

　　一、數字人民幣降低融資成本的底層邏輯

　　融資成本一直是企業經營中的核心考量，特別是對于中小企業而言，融資難、融資貴的問題長期存在。傳統的信貸模式依賴于銀行對企業信用的評估，而信用信息的不透明、交易成本的高企往往使得小微企業難以獲得低成本貸款。而央行數字貨幣的出現，正在改變這一格局。

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　　減少資金沉淀成本

　　在傳統的銀行體系中，企業貸款資金往往需要在多個賬戶之間流轉，涉及跨行清算、資金凍結等環節，增加了時間成本和利息負擔。而央行數字貨幣的支付即結算特性，使得貸款資金可以直接到賬、即時可用，減少了企業資金周轉的等待時間，從而降低了融資成本。

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　　降低信息不對稱

　　央行數字貨幣依托強大的數據記錄能力，使得企業的交易行為可以被真實、完整地記錄。相比于傳統銀行賬戶體系下的數據分散、難以共享的問題，數字人民幣的可追溯性使得銀行能夠更精準地評估企業的真實經營情況，降低了信用風險，也使得企業能夠憑借更精準的信用畫像獲得更低利率的貸款。

　　二、重塑企業融資模式的應用突破

　　隨著央行數字貨幣的推廣，其在企業融資場景中的應用正不斷拓展，從供應鏈金融到債券發行，各種創新模式正在加速落地。

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　　供應鏈金融

　　央行數字貨幣在普惠金融領域的應用已從理論走向實踐。多家銀行與大型企業合作，基于數字貨幣構建供應鏈金融解決方案，通過數字貨幣有效進行中小型供應商企業的身份核驗與風險識別，提升供應鏈金融的服務效率和普惠性。實踐證明，這類基于數字貨幣的供應鏈金融解決方案能夠顯著縮短貸款流程，從傳統的開戶、確權到賬戶變更需要的漫長時間，縮短至“隨用隨借”的便捷體驗，為實體經濟注入了新的活力。

　　此外，傳統供應鏈金融模式中，存在著企業信用難以識別、真實貿易流程難以把控、資金流向難以追蹤等痛點。數字貨幣憑借其廣義賬戶體系和可追溯性，為企業提供了更便捷的身份識別和資金追蹤方案。通過依托數字貨幣支付即結算、依法可追溯、高安全性等特性，供應商企業在融資過程中的身份核驗與風險識別、信用擔保等難題得到有效解決。在實際應用中，供應商可通過產業鏈金融平臺選擇融資產品，簽署融資協議，協議條款映射生成智能合約參數，實現融資資金全周期的監管和自動分賬。

　　例如，工商銀行與國家電網多家企業聯合打造的“開放銀行+智能存管+保理”供應鏈金融解決方案，通過使用數字人民幣傘列錢包搭載智能合約的及時優勢打造智能存管產品，在資金定向支付及分賬場景進行高質量應用，并基于開放銀行接入智能合約實現數字人民幣智能合約在保理融資放款、還款分賬環節的閉環應用，滿足了業務流、資金流和信息流的“三流合一”管理需要，有效降低了供應鏈金融產業鏈資金管理成本、金融機構資金回款風險以及“二清”風險。

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　　債券融資

　　數字人民幣在債券市場的應用也正在加速推進。數字貨幣債券以其支付即結算、無手續費、安全性高等優勢，推動了數字貨幣在債券領域的創新應用。對企業而言，發行數字貨幣債券不僅能吸引市場關注，提升發行效率，還能更好地管理債券募集資金用途并為信息披露提供支撐。例如，2024年4月，由興業銀行牽頭主承銷的浙江龍盛集團股份有限公司2024年度第七期超短期融資券（科創票據）募集的7.5億元資金全部歸集于發行人的數字人民幣錢包，成為全國首單數字人民幣科創債券。

　　三、數字貨幣時代的企業融資范式創新

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　　主動擁抱數字貨幣生態

　　面對數字貨幣帶來的范式創新，企業應積極擁抱這一變革，將數字貨幣視為戰略性工具而非單純的支付手段。核心企業可牽頭構建基于數字貨幣的產業生態，整合上下游伙伴，集體享受數字貨幣帶來的效率提升和成本降低。

　　對制造業企業而言，可通過接入數字貨幣支付系統，建立可追溯的供應鏈體系，利用智能合約實現賬期自動化管理，減少人工對賬和結算環節。對服務業企業，可開發基于數字貨幣的創新消費模式，如預付式消費、分期支付等，吸引更多客戶并提高客戶黏性。

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　　深度融合供應鏈與數字貨幣

　　企業應將數字貨幣與現有供應鏈系統深度融合，從單純支付工具向價值流轉全程管理轉變。具體而言，可建立基于數字貨幣的閉環供應鏈體系，實現從原材料采購到最終銷售的全鏈路資金可視化管理。

　　中小企業可主動對接核心企業的數字貨幣體系，建立數字化憑證，提升自身信用等級，降低融資門檻。通過數字貨幣錢包的信用積累，中小企業可逐步擺脫對抵押擔保的依賴，實現基于經營數據的純信用融資，從根本上解決融資難題。

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　　創新商業模式與產品設計

　　數字貨幣的可編程性為企業創新商業模式提供了無限可能。企業可設計基于智能合約的“先使用后付款”、“分階段付款”等商業安排，既滿足客戶需求，又有效控制風險。金融機構可開發數字貨幣條件支付產品，將貸款發放與企業經營行為綁定，確保資金用于實體經營而非資本炒作。

　　產業園區和產業集群可建立基于數字貨幣的公共服務平臺，為園區內企業提供低成本結算、信用評估、融資撮合等服務。這種模式不僅能夠提升園區整體運營效率，還能形成數據閉環，為政策制定提供依據，實現產業政策精準投放。

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　　探索數據驅動的融資新范式

　　企業應充分利用數字貨幣交易數據，構建自身的信用檔案，主動對接金融機構。通過提供授權訪問數字貨幣交易記錄，企業可向金融機構展示真實的經營狀況、現金流健康度，從而獲得更優惠的融資條件。

　　對于初創企業和小微主體，可通過積極使用數字貨幣進行日常經營，快速累積交易歷史和信用記錄，建立數字身份，進而突破傳統融資模式中的信息不對稱障礙，享受更普惠的金融服務。未來，企業的數字貨幣使用習慣和記錄，將成為其重要的無形資產，直接影響其融資成本和市場競爭力。

　　總之，央行數字貨幣的推廣，正在深刻改變金融生態。在降低融資成本、提升借貸便利性方面，數字人民幣憑借其支付即結算、信用透明、成本低廉等優勢，為企業帶來了前所未有的機遇。對于企業而言，主動擁抱數字人民幣，不僅能夠優化資金管理，提高融資效率，更能夠在數字經濟時代搶占先機，實現更高質量的發展。

　　(本文作者介紹：清華大學五道口金融學院金融安全研究中心主任)