專題：券商熱議“春季躁動”行情 股市波動如何把握

　　北京時間4日凌晨，美股周一大幅收跌，科技股領跌。英偉達重挫近9%。主要股指延續了2月份的下跌趨勢。美國2月制造業活動增長幾近停滯，通脹壓力增大。特朗普關稅政策最后期限臨近，加劇了投資者對美國經濟的擔憂。

　　道指跌649.67點，跌幅為1.48%，報43191.24點；納指跌497.09點，跌幅為2.64%，報18350.19點；標普500指數跌104.78點，跌幅為1.76%，報5849.72點。

　　特朗普關稅政策最后期限臨近，加劇了對美國經濟的擔憂。

　　特朗普周一重申，美國將在本周二（3月4日）對墨西哥和加拿大這兩個主要貿易伙伴征收25%的關稅。特朗普還稱加拿大關稅沒有談判空間。

　　此前美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）在周日對媒體表示，針對加拿大和墨西哥的關稅將于周二生效，但特朗普將決定是否堅持計劃中的25%關稅水平，這意味著它可能低于擬議中的25%。

　　特朗普講話后，加拿大外交部長Melanie Joly表示，加拿大政府準備對1550億加元（1070億美元）的美國產品征收反制關稅，以回應美國的關稅。

　　Joly表示：“我們要明確一點，如果特朗普要收關稅的話，我們已經做好了準備。我們準備對1550億加元的商品征收關稅，首批300億加元我們已經準備好了，這一點大家已知曉?！?/p>

　　關稅最后期限的臨近，讓投資者感到不安，并激起了市場波動，因為交易員擔心它們會重新點燃通脹。

　　Fwdbonds公司首席經濟學家Chris Rupkey在談到關稅時表示：“美股能否經受得住這些變化還有待觀察。無論如何，特朗普關稅都會對經濟造成沖擊?！?/p>

　　大和資本經濟學家Chris Scicluna說：“我們肯定會看到第一季度，甚至今年上半年會明顯降溫。這取決于兩個與特朗普有關的因素。關稅的不確定性，以及關稅的不確定性在多大程度上抑制了商業投資和支出決策。其次，關稅的不確定性也提高了通脹預期，”

　　傳奇市場策略師杰里米-格蘭瑟姆近期發出警告，美股目前正處于 “超級泡沫”狀態，其規模在歷史上位列第三，僅次于1989年的日本泡沫以及同一時期的房地產泡沫。

　　格蘭瑟姆在接受采訪時明確表示：“我一直認為，泡沫持續的時間越長、規模越大、達到的高度越高，就越讓人感到興奮，同時也越危險，而如今的美股已經上升到了超級泡沫的級別。”

　　不過，他也指出，與1989年日本泡沫以及當時的房地產泡沫相比，當前的美股泡沫還存在一定的差距。

　　虛擬貨幣板塊受到關注。

　　特朗普周日（3月2日）在Truth Social社交媒體平臺上宣布，將比特幣、以太坊、瑞波幣、索拉納幣和艾達幣等五種數字貨幣納入美國的加密貨幣戰略儲備，并表示“顯然，比特幣和以太坊以及其他有價值的加密貨幣，將成為該貨幣儲備的核心。”

　　在此之前，特朗普從未公布過加密貨幣戰略儲備名單。

　　數字資產投資管理公司21Shares美國業務負責人Federico Brokate表示：“此舉表明美國政府正轉向積極參與加密貨幣經濟。這有可能加速機構采用加密貨幣、提供更清晰的監管環境，并加強美國在數字資產創新方面的領導地位?！?/p>

　　資產管理公司CoinShares的研究主管James Butterfill表示，他對比特幣以外的數字資產被納入儲備感到驚訝，“與比特幣不同……這些資產更像是對科技的投資。該公告表明，（特朗普）對更廣泛的加密技術領域采取了一種更具愛國情懷的立場，很少考慮這些資產的基本品質。”

　　渣打銀行分析師Geoff Kendrick大膽預計稱，在特朗普卸任前，比特幣價格將突破50萬美元。

　　周一的經濟數據顯示美國2月制造業活動增長幾近停滯，原料支付價格指標創逾兩年最高，未來預示通脹壓力增大。

　　美國供應管理學會（ISM）周一公布的數據顯示，制造業指數2月下降0.6至50.3，接近榮枯分水嶺。支付價格指標上升7.5至62.4。

　　隨著訂單和就業萎縮，美國上個月制造業活動增長接近停滯，一項衡量原材料支付價格的指標飆升至2022年6月以來最高水平。

　　在訂單萎縮的背景下，投入成本上升對制造企業構成挑戰。企業還在研究特朗普關稅的影響，訂單下降預示需求承壓，一旦銷售繼續疲軟，制造商可能難以將高成本轉嫁給下游。

　　在9月出現2023年以來的首次萎縮后，支付價格指標連續五個月高于50。雖然這表明通脹壓力在生產環節再次升溫，但目前尚不清楚制造商可以在多大程度上轉嫁這些更高的成本。

　　上周五公布的經濟數據顯示，美聯儲關注的核心個人消費支出（PCE）價格指數1月升幅溫和，消費者支出創近四年來最大降幅。

　　ISM調查數據顯示，由于關稅威脅和地緣政治風險增加了不確定性，制造業管理者在特朗普當選總統后表現出的樂觀情緒有所降溫。美國對墨西哥和加拿大這兩個最大貿易伙伴的25%關稅將于周二生效。

　　焦點個股

　　據消息人士透露，英偉達和博通正在對Intel的18A制程進行測試。盡管這些測試并非針對完整的芯片設計，而是側重于評估18A制程的性能和潛力，但這依然被視為兩家公司可能向英特爾投入數億美元制造合同的積極信號。

　　摩根士丹利預計特斯拉股價將出現反彈。該行分析師Adam Jonas將特斯拉列為他在美國汽車行業的新首選股票，予其增持評級，設定的目標股價顯示其有超過46%的上漲空間。

　　這一觀點是在特斯拉股價處于艱難時期提出的，2025年以來該公司股價已下跌超過27%。

　　Adam Jonas在周日給客戶的一份報告中寫道：“特斯拉2025財年的交付量有可能同比下降，這為我們青睞的具身人工智能概念股創造了一個有吸引力的入場點。今年年初至今，特斯拉的汽車交付量大多低于預期，但并沒有特別改變市場預期。特斯拉汽車交付量表現疲軟，標志著該公司正處于從一家純粹的汽車公司向一家在人工智能和機器人領域高度多元化的公司轉型的過程中?！?/p>

　　根據Statcounter的最新數據，2025年2月，微軟Edge瀏覽器的市場份額達到了13.9%，創下歷史新高，較上月增長了0.11個百分點。不過與去年同期相比，Edge在過去12個月中的增長相對有限，僅增加了1.14個百分點，且全年市場份額始終未能突破14%。

　　谷歌Chrome依然是桌面瀏覽器市場的絕對王者，Chrome在2025年2月的市場份額為65.55%，較上月略有下降，但其壓倒性的市場地位仍然難以撼動。

　　印度信息技術部周一宣布，亞馬遜網絡服務團隊承諾未來幾年在馬哈拉施特拉邦投資82億美元。

　　英國通信服務監管機構——英國通信管理局（OFCOM）——已將3月31日定為Meta Platforms、谷歌等在線服務提供商提交非法危害風險評估的最后期限，否則它們可能面臨執法行動。

　　據悉，英國在去年12月正式實施了全面的《在線安全法》，試圖從根本上減少虛假信息、煽動仇恨暴力的有害網絡內容。OFCOM發布的第一版科技公司行為準則和指導方針明確了科技公司應采取的措施來應對其社交媒體平臺上的非法內容。

　　雷神技術第四財季業績超預期。

　　普拉達據稱接近收購奢侈品集團Capri旗下品牌Versace。

　　阿里巴巴萬相大模型登上全球開源榜首。

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責任編輯：張俊 SF065