來源:金十?dāng)?shù)據(jù)
美聯(lián)儲(chǔ)將直面降息壓力,留意美元多頭平倉導(dǎo)火索;黃金焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向特朗普,買盤動(dòng)能持續(xù);美國數(shù)據(jù)料證實(shí)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固,保持華爾街情緒高漲的催化劑再度出現(xiàn)。

特朗普上任的第一周,金融市場充滿了興奮,只是不是大多數(shù)投資者預(yù)期的那種興奮。去年競選期間非常流行的“特朗普交易”表現(xiàn)一般。
美股的確出現(xiàn)了上漲,標(biāo)普500指數(shù)1.7%的漲幅是自1985年羅納德·里根以來總統(tǒng)任期的最佳開局。然而,在一個(gè)近兩年一直牛勁十足的市場里,這些漲幅并不那么引人注目,更重要的是,與其他地方的上漲相比,這些漲幅也不算亮眼,不及日本和德國,甚至不及部分新興市場。
美元大跌,經(jīng)歷了自2023年11月以來最大單周跌幅 ,這標(biāo)志著至少自20世紀(jì)70年代以來總統(tǒng)任期開局的最差表現(xiàn)。美國國債市場整個(gè)星期都很平靜,多數(shù)債券收益率悄悄走低。預(yù)測美國國債波動(dòng)率的MOVE指數(shù)跌至自大約12月中旬以來的最低點(diǎn)。
本周油價(jià)出現(xiàn)今年的首次周線下跌,周四特朗普發(fā)表講話之后,原油價(jià)格立即下跌,他要求沙特和其他歐佩克國家降低油價(jià)。由于俄羅斯總統(tǒng)普京重申他愿意與特朗普討論烏克蘭和油價(jià)問題,周五原油延續(xù)跌勢。
周五金價(jià)上漲接近去年10月份創(chuàng)下的歷史高點(diǎn),本周上漲了近3%,特朗普推動(dòng)降息和關(guān)稅不確定性推動(dòng)金價(jià)連續(xù)第四周上漲。
盡管如此,如果特朗普的第一任期可以作為參考,那么過多解讀他總統(tǒng)任期初期的表現(xiàn)是錯(cuò)誤的。特朗普可能還會(huì)在下周引發(fā)更多混亂,屆時(shí)在美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議和大型科技公司財(cái)報(bào)季之間已經(jīng)擁擠不堪的交易期內(nèi),將有更多行政命令出爐。
以下是新的一周里市場將重點(diǎn)關(guān)注的要點(diǎn)(均為北京時(shí)間):
央行動(dòng)態(tài):特朗普已正式“宣戰(zhàn)”,美聯(lián)儲(chǔ)如何應(yīng)對降息壓力
美聯(lián)儲(chǔ):預(yù)計(jì)維持利率不變,美元多頭平倉導(dǎo)火索會(huì)否出現(xiàn)?2800美元只是黃金漲勢的開始?
周四03:00,美聯(lián)儲(chǔ)FOMC公布利率決議。
周四03:30,美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾召開貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)。
美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在下周的貨幣政策會(huì)議上維持利率不變,并對3月會(huì)議發(fā)出中性信息,等待更多有關(guān)特朗普政策的數(shù)據(jù)和信息。此外,還預(yù)計(jì)政策聲明中有關(guān)經(jīng)濟(jì)的措辭不會(huì)發(fā)生改變。特朗普表示,他將在“適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)”與美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾討論利率問題,這可能意味著政府對利率的壓力在下周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之前不會(huì)顯現(xiàn),因此會(huì)議可能不會(huì)成為美元多頭平倉的導(dǎo)火索。
若美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變,這將是美聯(lián)儲(chǔ)本次降息周期以來首次暫停,理論上不利于黃金。不過,分析師表示,黃金市場的焦點(diǎn)正在從近期的美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場轉(zhuǎn)向特朗普的行動(dòng)。隨著特朗普與美聯(lián)儲(chǔ)就貨幣政策進(jìn)行斗爭,黃金價(jià)格可能創(chuàng)下歷史新高。
盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示,特朗普和美聯(lián)儲(chǔ)之間的沖突前景正在制造不確定性,黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)受益。Hansen補(bǔ)充稱,隨著金價(jià)出現(xiàn)新的看漲勢頭,2800美元可能只是個(gè)開始。他表示:“只要這種不確定性持續(xù)存在,我認(rèn)為不會(huì)出現(xiàn)過熱的風(fēng)險(xiǎn),價(jià)格突破后可能會(huì)吸引新的買盤動(dòng)能?!?/p>
分析師Christian Borjon Valencia也表示,若黃金超過歷史高點(diǎn)2790美元,接下來就是2800美元大關(guān)。另一方面,若空頭將黃金再次拖回2750美元之下,50日和100日SMA分別在2651美元和2640美元,它們將有望提供支撐。破位后的目標(biāo)位則是200日SMA,即2515美元。
其他央行:加拿大央行和歐洲央行料再度降息
周三07:50,日本央行公布12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。
周三22:45,加拿大央行公布利率決議和貨幣政策報(bào)告。
周四21:15,歐洲央行公布利率決議。
周四21:45,歐洲央行行長拉加德召開貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)。
加拿大央行預(yù)計(jì)將在下周三降息25個(gè)基點(diǎn),這是在美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅威脅產(chǎn)生相當(dāng)大的不確定性時(shí),繼連續(xù)兩次降息50個(gè)基點(diǎn)后的一次放緩。掉期市場預(yù)計(jì)加拿大央行本月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為83%。
加拿大蒙特利爾銀行資本市場首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家道格·波特(Doug Porter)表示,特朗普威脅從2月1日起對所有加拿大進(jìn)口商品征收25%的關(guān)稅,這將超過加拿大央行政策制定者對基礎(chǔ)價(jià)格加速上漲的任何擔(dān)憂。他表示,“我們認(rèn)為,貿(mào)易不確定性的沉重陰影幾乎壓倒了其他一切,”并認(rèn)為央行下周的降息將是風(fēng)險(xiǎn)管理的一部分。
歐洲央行將在下周四宣布利率決定,市場預(yù)計(jì)屆時(shí)該行將降息25個(gè)基點(diǎn)。考慮到1月歐央行不會(huì)提供新的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測,因此歐央行可能會(huì)堅(jiān)持此前12月的增長前景看法。然而,重點(diǎn)更多可能放在增長下行風(fēng)險(xiǎn)上。
道明證券外匯分析師表示,由于數(shù)據(jù)基本與歐洲央行12月份的預(yù)測一致或更弱,這次會(huì)議應(yīng)該會(huì)直接降息25個(gè)基點(diǎn)。短期市場動(dòng)態(tài)反映了倉位和估值的緊張,分析師認(rèn)為這將為重新參與的新美元多頭提供良好的切入點(diǎn)。
分析師David Scutt認(rèn)為,目前歐元兌美元走勢罕見地清晰。由于下周美聯(lián)儲(chǔ)和歐央行不太可能帶來重大意外,這可以幫助交易員消除噪音并專注于可行的機(jī)會(huì)。利率差異可能會(huì)在短期至中期內(nèi)退居次要地位,讓其他驅(qū)動(dòng)因素來決定方向。特朗普的社交媒體動(dòng)態(tài)是一個(gè)候選因素,技術(shù)面是另一個(gè)候選因素。
市場對歐央行決議的反應(yīng)預(yù)計(jì)會(huì)比較有限。除非歐洲央行行長拉加德表示,在夏季之前的每次會(huì)議上都可能降息,導(dǎo)致鴿派行情,利空歐元兌美元,但瑞典北歐斯安銀行認(rèn)為這種情況不太可能發(fā)生。
重要數(shù)據(jù):美國數(shù)據(jù)料證實(shí)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固,美元真的走弱了嗎?
周一09:30,中國1月官方制造業(yè)PMI
周一23:30,美國1月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)商業(yè)活動(dòng)指數(shù)
周二23:00,美國1月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù),美國1月里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)
周三08:30,澳大利亞第四季度CPI年率,澳大利亞12月加權(quán)CPI年率
周三15:00,德國2月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)
周四17:00,德國第四季度未季調(diào)GDP年率初值
周四18:00,歐元區(qū)第四季度GDP年率初值、歐元區(qū)12月失業(yè)率、歐元區(qū)1月工業(yè)景氣指數(shù)、歐元區(qū)1月消費(fèi)者信心指數(shù)初值、歐元區(qū)1月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)
周四21:30,美國第四季度實(shí)際GDP年化季率初值、美國第四季度實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出季率初值、美國第四季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化季率初值
周五07:30,日本12月失業(yè)率
周五21:00,德國1月CPI月率初值
周五21:30,美國12月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率/月率、美國12月個(gè)人支出月率
周五22:45,美國1月芝加哥PMI
下周四發(fā)布的美國數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將顯示商品和服務(wù)的個(gè)人消費(fèi)連續(xù)第二個(gè)季度超過3%的年化速度,這得益于強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場。這幫助解釋了美國如何繼續(xù)在全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中表現(xiàn)出色。根據(jù)彭博社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測,美國政府對第四季度GDP的初步估計(jì)將顯示年化增長2.7%,大致符合約3%的季度增速。
與美國形成對比,預(yù)計(jì)未來一周的數(shù)據(jù)將顯示法國經(jīng)濟(jì)在2024年末幾個(gè)月停滯不前,德國則有輕微收縮。定于下周四發(fā)布的更廣泛歐元區(qū)GDP數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)顯示出微弱增長,延續(xù)了多年疲軟的趨勢。
美國下周五發(fā)布的月度家庭支出數(shù)據(jù)可能表明進(jìn)入2025年之際,家庭支出維持著動(dòng)能。經(jīng)濟(jì)學(xué)家還預(yù)計(jì),個(gè)人收入和支出報(bào)告將顯示美聯(lián)儲(chǔ)偏愛的通脹指標(biāo)PCE較上月略有上升。值得注意的是,美國12月PCE數(shù)據(jù)將在1月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之后才公布。
Fxempire的分析師認(rèn)為,由于貿(mào)易緊張局勢緩解以及特朗普推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)降息,美元指數(shù)在短期內(nèi)面臨進(jìn)一步的下跌壓力。如果美聯(lián)儲(chǔ)在即將召開的會(huì)議上暗示采取更為鴿派的政策立場,美元可能會(huì)進(jìn)一步走弱。但任何意外的發(fā)展,例如強(qiáng)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或貿(mào)易談判的破裂,可能會(huì)提供短期支撐。目前,最容易的路徑似乎是看跌,因?yàn)榻灰讍T減少避險(xiǎn)流動(dòng)并為更低的收益率做好準(zhǔn)備。
Fxstreet的分析師認(rèn)為,美元指數(shù)首先需要收復(fù)108這個(gè)重要的心理關(guān)口,下一個(gè)目標(biāo)是109.29(2022年7月14日的高點(diǎn)和上升趨勢線),以彌補(bǔ)本周的損失,在進(jìn)一步上漲之前需要突破的下一個(gè)上行水平仍然是110.79(2022年9月7日的高點(diǎn))。在下行方面,2023年10月3日的高點(diǎn)和55日均線的匯合處(107.50附近)應(yīng)該會(huì)成為支撐美元的雙重保障。就目前而言,此處的支撐看起來還在維持,不過相對強(qiáng)弱指標(biāo)(RSI)還有一定的下行空間。因此,可以考慮在106.52甚至105.89水平作為美元多頭入場并引發(fā)反轉(zhuǎn)的更好時(shí)機(jī)。
公司財(cái)報(bào):保持華爾街情緒高漲的催化劑
對風(fēng)險(xiǎn)模式(risk-on)的考驗(yàn)將從下周的大型科技公司財(cái)報(bào)季開始,屆時(shí)正值本季度財(cái)報(bào)季最繁忙的階段,占標(biāo)普500指數(shù)市值近40%的公司計(jì)劃發(fā)布業(yè)績報(bào)告。多只重磅科技股將于下周放榜,包括蘋果(AAPL.O)、特斯拉(TSLA.O)、Meta Platforms(META.O)、微軟(MSFT.O)、英特爾(INTC.O)等。
投資者渴望看到對人工智能的需求是否能滿足極高的預(yù)期。最新的一系列財(cái)報(bào)為交易員提供了信心。根據(jù)Bloomberg Intelligence整理的數(shù)據(jù),最近一個(gè)季度內(nèi)報(bào)告利潤強(qiáng)于預(yù)期的標(biāo)普500成分股在結(jié)果發(fā)布當(dāng)天平均跑贏基準(zhǔn)1.5%。截至目前,僅約占標(biāo)普500指數(shù)市值五分之一的公司發(fā)布了財(cái)報(bào)。但如果這一趨勢持續(xù)下去,這將標(biāo)志著自2018年以來最佳的財(cái)報(bào)發(fā)布后市場反應(yīng)。
強(qiáng)勁的財(cái)報(bào)結(jié)果是美股急需的推動(dòng)力,此前由于華爾街降低了對今年降息的預(yù)期以及特朗普可能引發(fā)的全球貿(mào)易戰(zhàn)令前景蒙上陰影,標(biāo)普500指數(shù)在1月的大部分時(shí)間里橫向盤整。這加劇了對已經(jīng)處于高估值狀態(tài)的擔(dān)憂,特別是對于那些因?yàn)閷θ斯ぶ悄艹钟懈叨绕谕蠞q的科技股。
對瑞銀全球財(cái)富管理公司的David Lefkowitz而言,由于對人工智能投資回報(bào)、關(guān)稅和利率的周期性擔(dān)憂,今年美國股市可能會(huì)更加波動(dòng),但任何下跌都可能是一個(gè)買入機(jī)會(huì)。
“在我們的基本情況下,我們預(yù)計(jì)會(huì)有更高的關(guān)稅,但我們認(rèn)為它們不會(huì)達(dá)到改變經(jīng)濟(jì)增長軌跡的水平,”他指出。
“盡管華爾街最近對通脹有擔(dān)憂,但我們依然能夠依靠相對強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場,同時(shí)股市仍接近歷史高點(diǎn),”eToro的Bret Kenwell指出。
來自eToro的季度散戶投資者調(diào)查的類似發(fā)現(xiàn)也表明了一種謹(jǐn)慎樂觀的情緒,因?yàn)榇蠖鄶?shù)投資者預(yù)計(jì)牛市將在2025年繼續(xù)。

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責(zé)任編輯:郭明煜
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