炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！

　　來源：證券之星

　　2月25日，市場午后震蕩走低，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。

　　盤面上，消費(fèi)電子概念股逆勢走強(qiáng)，大富科技等漲停。光刻膠概念股震蕩拉升，東方嘉盛漲停。機(jī)器人概念股盤中活躍，巨輪智能等多股再創(chuàng)歷史新高。算力概念股走勢分化，杭鋼股份漲停，拓維信息跌停。板塊方面，華為手機(jī)、光刻機(jī)、汽車整車、飛行汽車等板塊漲幅居前，農(nóng)業(yè)、影視、游戲、白酒等板塊跌幅居前。

　　截至收盤，滬指跌0.8%，深成指跌1.17%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.13%。市場熱點(diǎn)較為雜亂，個(gè)股跌多漲少，全市場超3700只個(gè)股下跌。滬深兩市全天成交額1.9萬億，較上個(gè)交易日縮量1837億。

　　01． 震蕩下跌！良性反彈結(jié)構(gòu)猶存

　　今日，A股市場早盤低開高走，尾盤再度走低，三大指數(shù)集體回調(diào)。

　　從領(lǐng)漲方向看，消費(fèi)電子方向逆勢走強(qiáng)，華為手機(jī)概念漲幅居前，AI眼鏡概念同樣表現(xiàn)亮眼。消息面上，消費(fèi)電子近期催化事件頗多。

　　其一，華為余承東透露，3月華為將發(fā)布一款“別人想不到的產(chǎn)品”，該產(chǎn)品將是第一款為“原生鴻蒙”而生的新形態(tài)手機(jī)，“硬件、軟件、生態(tài)全新突破”。

　　其二，小米SU7 Ultra 和小米15Ultra即將發(fā)布，同時(shí)發(fā)布Redmi Book Pro 16 2025，定位為“AI時(shí)代專業(yè)辦公筆記本”，首發(fā)“小米AI PC引擎”，支持蘋果設(shè)備文件互傳。

　　其三，聯(lián)想將發(fā)布YOGA 2025系列新品，此次新品將在天禧AS中部署DeepSeek 7B端側(cè)大模型。

　　新能源賽道方向同樣展開反彈，風(fēng)電、新能源汽車、光伏等于盤中輪番活躍，能源金屬行業(yè)板塊領(lǐng)漲市場。

　　消息面上，油價(jià)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，到2040年，能源轉(zhuǎn)型金屬需求預(yù)計(jì)將翻一番，市場價(jià)值預(yù)計(jì)也將翻一番，增長至7700億美元左右。國際能源署預(yù)測，到2040年，全球鋰、鎳、鈷的需求量將分別增長43倍、41倍和21倍。

　　國盛證券指出，能源金屬歷經(jīng)調(diào)整，目前處于行業(yè)真空期，但修復(fù)向好跡象存在，板塊估值已至歷史底部，性價(jià)比提升。看好未來能源板塊底部投資機(jī)會(huì)。

　　此外，近期市場的兩大核心熱點(diǎn)機(jī)器人與AI算力方向也獲得了資金的局部回流，杭鋼股份與威派格雙雙反包漲停，機(jī)器人核心標(biāo)的之一的拓斯達(dá)再創(chuàng)歷史新高。分析認(rèn)為，在成交額達(dá)2萬億的水平下，無論是DeepSeek帶來的AI行情還是機(jī)器人的主題行情，都不會(huì)輕易終結(jié)。

　　整體而言，今日市場展現(xiàn)出了較強(qiáng)的承接動(dòng)能，雖然指數(shù)有所調(diào)整，但大跌個(gè)股的數(shù)量明顯減少，或反映出市場整體依舊維持著震蕩向上的良性反彈結(jié)構(gòu)。分析人士建議，后續(xù)仍可圍繞著核心主線關(guān)注其內(nèi)部的輪動(dòng)機(jī)會(huì)，靜待短線風(fēng)險(xiǎn)充分釋放后的低吸機(jī)會(huì)。

　　02． A股再現(xiàn)重要信號

　　值得注意的是，A股近期出現(xiàn)了重大信號——定增市場回暖。

　　以首次披露預(yù)案日統(tǒng)計(jì)，截至2月21日，今年以來有33家上市公司發(fā)布了定增預(yù)案，同比增長約27%；定增融資金額約為216.39億元，同比增長20.88%。拉長時(shí)間線看，2024年四季度期間，有109家上市公司發(fā)布了定增預(yù)案，環(huán)比增長了91.23%；當(dāng)期實(shí)施定增融資額達(dá)1110.14億元，環(huán)比增長超3倍。

　　至于定增回暖的原因，據(jù)證券時(shí)報(bào)網(wǎng)，排排網(wǎng)財(cái)富理財(cái)師姚旭表示，一是政策紅利的持續(xù)釋放為定增市場的回暖提供了有力支持；二是隨著A股市場的整體回暖，投資者信心逐漸恢復(fù)。業(yè)內(nèi)人士稱，機(jī)構(gòu)投資者積極參與定增項(xiàng)目，也進(jìn)一步推動(dòng)了市場的回暖。

　　與此前上市公司定增目的主要是項(xiàng)目融資、配套融資和補(bǔ)充流動(dòng)資金不同，去年四季度以來，發(fā)起定增的多數(shù)A股上市公司目的為并購重組。

　　具體來看，2024年四季度發(fā)布定增預(yù)案的上市公司中，有63家公司定增募資用于收購資產(chǎn)，占比達(dá)57.80%；今年以來，也有18家上市公司定增募資用于收購資產(chǎn)，占比約54.55%。

　　財(cái)通基金認(rèn)為，新“國九條”強(qiáng)監(jiān)管周期下，上市公司投資價(jià)值有所提升，進(jìn)而推動(dòng)定增市場整體的基本面改善優(yōu)化，投資價(jià)值也有望逐步顯現(xiàn)。在這樣的環(huán)境之下，投資者可以更加容易地識別真正具有投資價(jià)值的資產(chǎn)，如新質(zhì)生產(chǎn)力等具有想象空間的方向。

　　以定增為渠，金融為水，定增市場將市場資金有效且更為精準(zhǔn)地輸送到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為耐心資本和新質(zhì)生產(chǎn)力架起溝通的橋梁。

　　03． 中信建投：短線回調(diào)不是行情終點(diǎn)

　　最后，看下A股后市走向。

　　近期，國內(nèi)機(jī)構(gòu)對股票興趣開始大于債券，在股票中對紅利風(fēng)格興趣顯著下降。對全球資金來說，中國科技股重估認(rèn)同度不斷上升，同時(shí)擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)邊際趨勢可能向弱，資產(chǎn)走勢初現(xiàn)中強(qiáng)美弱。人民幣匯率回穩(wěn)是重要體現(xiàn)信號。

　　民營企業(yè)信心與AI+產(chǎn)業(yè)主題轉(zhuǎn)向景氣邏輯確認(rèn)，成為當(dāng)前行情強(qiáng)度與持續(xù)度的重要支撐：一方面，政策端圍繞“新興生產(chǎn)力”展開戰(zhàn)略級支持，從頂層設(shè)計(jì)到專項(xiàng)政策形成多層次驅(qū)動(dòng)；另一方面，以阿里為代表的科技巨頭歷史性資本開支周期逐步被資本市場認(rèn)可。資金的持續(xù)補(bǔ)給成為行情的支撐。

　　基于此，中信建投判斷，當(dāng)前市場外部環(huán)境平穩(wěn)，宏觀邏輯暫讓位于產(chǎn)業(yè)趨勢，市場主線仍是AI+，科技股行情攻勢未完，如短期交易過熱導(dǎo)致回調(diào)，預(yù)計(jì)也不會(huì)是行情終點(diǎn)，而是還有再布局與進(jìn)攻機(jī)會(huì)。

　　阿里巴巴超預(yù)期的資本開支加強(qiáng)了近期市場對科技板塊的信心，短期未必能有持續(xù)強(qiáng)催化，但中期產(chǎn)業(yè)景氣演進(jìn)是大勢所趨，即使后續(xù)科技板塊出現(xiàn)短暫的技術(shù)性回調(diào)，資金的濃厚參與意愿仍可能為行情提供支撐。

　　繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注政策預(yù)期差與產(chǎn)業(yè)趨勢共振方向。行業(yè)：互聯(lián)網(wǎng)、通信、電子、計(jì)算機(jī)、傳媒、有色等。主題與方向：AI國產(chǎn)算力鏈、國產(chǎn)替代（半導(dǎo)體設(shè)備/材料）、機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)。

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：楊紅卜