專題：情緒回歸理性 A股可能怎么走？

◎記者 汪友若

10月15日，北向資金三季度持股數(shù)據(jù)公布，這是滬深港通機(jī)制調(diào)整后，北向資金季度持股數(shù)據(jù)首次公布。

自9月24日一系列增量政策發(fā)力以來，A股走出反彈行情，多路資金陸續(xù)加倉，北向資金也不例外。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，北向資金共持有3380只A股，合計(jì)持股量約1322.77億股，持股總市值約2.41萬億元。

與北向資金日頻數(shù)據(jù)停更前的8月16日相比，北向資金持股量增加約74億股；持股量增加以及股價(jià)整體上漲，北向資金三季度末持股市值較8月16日的1.91萬億元增加近5000億元，持倉總市值創(chuàng)出一年多新高。

從個(gè)股數(shù)據(jù)來看，8月16日至9月30日期間，北向資金持股數(shù)量增幅較大的個(gè)股主要集中在銀行、電力等傳統(tǒng)高股息方向上。工商銀行、永泰能源獲北向資金增持超2億股；京滬高鐵、中國核電、浦發(fā)銀行、中國建筑等個(gè)股獲增持超1億股。

若從持股比例角度計(jì)算，北向資金8月16日至9月30日期間對福元醫(yī)藥持股比例增長3.13個(gè)百分點(diǎn)，居兩市個(gè)股首位；此外，中國軟件、華潤雙鶴、廣聚能源、英科醫(yī)療、東方雨虹等個(gè)股，北向資金持股比例增幅均超2個(gè)百分點(diǎn)。

以持股量占流通股比例統(tǒng)計(jì)，截至9月30日，北向資金持股比例最高的為福耀玻璃，持股量占流通股比例為20.89%；持股比例居前的還有珀萊雅、匯川技術(shù)、益豐藥房等個(gè)股。行業(yè)方面，高比例持有個(gè)股主要集中在機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、家用電器等行業(yè)。

本輪行情啟動(dòng)以來，北向資金成交活躍度顯著回暖。興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)顯示，9月24日至9月30日，北向資金累計(jì)成交超1萬億元，占全A成交額的比例為14.7%。興業(yè)證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著中國股市回暖及經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，資本追逐利潤的本性下，海外資金有望興起新一輪配置中國股市的熱潮。

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，從流動(dòng)性的角度看，大量場外資金涌入，包括新開戶的個(gè)人投資者、新發(fā)行認(rèn)購的公募基金、此前低配中國股市的外資、以及尚未入市的中長線資金等待入場。

宏觀政策方面，10月12日公布的一攬子增量財(cái)政政策也顯著提振了市場各主體信心。日前，高盛首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家閃輝團(tuán)隊(duì)發(fā)布最新報(bào)告稱，由于中國最近宣布了一系列政策以支撐經(jīng)濟(jì)增長，將2024年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）預(yù)測上調(diào)至4.9%。

兩個(gè)新進(jìn)展促使高盛將2024年中國的實(shí)際GDP預(yù)測上調(diào)：首先，財(cái)政部在10月12日的新聞發(fā)布會上表示，地方政府專項(xiàng)債券方面，待發(fā)額度加上已發(fā)未用的資金，今年后三個(gè)月各地共有2.3萬億元專項(xiàng)債券資金可安排使用。這表明第三季度至第四季度的經(jīng)濟(jì)增長反彈幅度將比此前預(yù)期的更大。其次，國家發(fā)展改革委表示，擬在10月底按程序提前下達(dá)1000億元“兩重”建設(shè)項(xiàng)目清單和1000億元中央預(yù)算內(nèi)投資計(jì)劃。這可能是為了在年底前開工建設(shè)，使實(shí)際GDP增長更接近今年“5%左右”的目標(biāo)。

高盛將中國今年第四季度GDP環(huán)比折合年率增長預(yù)期從5.5%上調(diào)至7.5%，這一調(diào)整使得2024年全年實(shí)際GDP增速從4.7%提高到4.9%；將2025年實(shí)際GDP增長預(yù)測從4.3%上調(diào)至4.7%。

落實(shí)到資本市場表現(xiàn)上，貝萊德首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇表示，本輪政策調(diào)整是一個(gè)會帶來長期影響的全面調(diào)整。在顯著加大對經(jīng)濟(jì)和市場支持力度的政策決策出來后，各項(xiàng)政策還要逐漸落實(shí)。具體措施的落地時(shí)間和力度還有不確定性，這個(gè)過程中市場預(yù)期難免會出現(xiàn)波動(dòng)。對市場參與者來說，關(guān)注大的方向和趨勢才是關(guān)鍵。雖然經(jīng)過兩周調(diào)整，股市估值已經(jīng)明顯恢復(fù)，但是總體仍處于相對較低的水平。

“值得注意的是，支持政策的內(nèi)容不只是財(cái)政政策和貨幣政策，行政監(jiān)管的政策重要性也不容忽視。我們靜待各方面政策產(chǎn)生合力，持續(xù)發(fā)力，逐漸增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)和市場參與者的信心。”宋宇稱。

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責(zé)任編輯：江鈺涵