華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 柳川 陳鋒 北京報道

11月23日，首批8只北交所主題基金迎來集體解禁，市場一度解讀為利空，認(rèn)為解禁可能帶來的贖回沖擊，將澆滅持續(xù)火熱的北交所行情，并將北交所與B股曾經(jīng)的行情做類比。

但11月24日，北證50指數(shù)暴漲6.5%，成交額再次刷新紀(jì)錄，達(dá)到172.95億，將空頭打爆。

一位私募人士對《華夏時報》記者表示：“三根陽線改變信仰。一直以來，市場對北交所、新三板的長期形成的公司差、估值低、沒有流動性的固有印象，隨著行情的持續(xù)低迷，缺點(diǎn)被不斷放大，并與行情產(chǎn)生負(fù)反饋；這一周的火爆行情，流動性的強(qiáng)行注入，將打破這種負(fù)反饋，進(jìn)入找優(yōu)點(diǎn)、估值提升的正向循環(huán)。”

打爆空頭

10月下旬以來，北交所行情異軍突起，持續(xù)吸引著市場參與者們的眼球。

11月21日，北證50指數(shù)開啟“狂飆”模式。當(dāng)天盤中，北證50指數(shù)突破900點(diǎn)大關(guān)，達(dá)到941.96點(diǎn)，漲幅一度近12%。截至當(dāng)天收盤，北證50指數(shù)漲4.51%，市場成交量自開市以來首次突破百億，達(dá)102.72億元。全北交所股票僅5只股票下跌。

22日，北證50指數(shù)漲8.43%，報收955.12點(diǎn)，成交額再創(chuàng)新高，達(dá)131.38億元。231只股票中，15只漲停，34只漲超20%，僅2只股票下跌。

23日早盤，A股三大指數(shù)開盤飄綠，僅北證50飄紅，開盤一小時后，一度漲幅超5%的北證50翻綠。截至當(dāng)天收盤，北證50跌2.78%，但天量成交額依舊延續(xù)，成交金額再度沖高至155.7億元，連續(xù)第三個交易日刷新歷史天量。

24日，北證50指數(shù)漲6.5%，報收988.97點(diǎn)，成交額達(dá)到172.95億。

北交所上漲態(tài)勢猛烈，Wind數(shù)據(jù)顯示，自10月23日北證50指數(shù)觸底以來，截至11月24日累計漲幅達(dá)40%，成交量亦擴(kuò)大至平時均數(shù)的4倍。

對于北交所突然而來的行情，華夏基金對《華夏時報》記者表示：“足夠低的估值、優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的與流動性改善三重共振，是行情持續(xù)的根本原因?！?/p>

華夏基金認(rèn)為，首先，當(dāng)前北交所整體估值足夠便宜。當(dāng)前，大量優(yōu)質(zhì)北交所成長股的估值都在15倍左右;而考慮到成長性，切換到2024年，估值接近10倍左右。

其次，北交所流動性正悄然發(fā)生著質(zhì)的變化。資金增持北交所，才剛剛開始。一批有利于北交所流動性改善的政策和措施，都已然在路上，并正潛移默化的發(fā)揮著作用。

最后，公司的質(zhì)地和成長性永遠(yuǎn)是投資成長股的根本。今年我們切身感受到了越來越多的優(yōu)質(zhì)公司來北交所掛牌，這也是為什么越來越多北交所股票受到包括存量公募基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者青睞的原因。

開放申購

11月23日，首批8只北交所主題基金迎來集體解禁，使得不少投資者擔(dān)心解禁可能帶來的贖回沖擊。這或許是北證50指數(shù)當(dāng)天高開低走的原因。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至目前，全市場共計23只北交所主題基金，分別為12只指數(shù)基金和11只主動權(quán)益基金。

其中，包括首批8只北交所主題基金在內(nèi)的11只產(chǎn)品均為兩年定開基金，即基金產(chǎn)品運(yùn)作每兩年開放贖回一次。

上述8只基金管理人發(fā)布公告稱，2023年11月23日至2023年12月6日為旗下北交所主題基金的第一個開放期，開放期共有10個交易日，投資者可在這10個交易日辦理基金申購、贖回等業(yè)務(wù)。

這首批8只北交所主題基金成立于2021年11月23日，但截至2023年11月23日，該8只產(chǎn)品仍處于虧損狀態(tài)。虧損最大的產(chǎn)品為嘉實北交所精選兩年定開，以成立以來-37.25%的回報率墊底同類產(chǎn)品；緊隨其后的產(chǎn)品為大成北交所兩年定開，成立以來回報為-28.25%；此外，匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開，成立以來回報率為-20.24%。上述三只產(chǎn)品亦為同類產(chǎn)品中虧損超20%的基金。

廣發(fā)北交所精選兩年定開，成立以來回報率雖處于虧損狀態(tài)，卻是8只產(chǎn)品中唯一虧損未超10%的基金，該基金成立以來回報率為-7.94%。

北交所“深改19條”

9月1日，證監(jiān)會制定并發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》（以下簡稱《意見》），進(jìn)一步推進(jìn)北京證券交易所穩(wěn)定發(fā)展和改革創(chuàng)新，加快打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)“主陣地”系統(tǒng)合力。這是建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場“1+N+X”政策框架的專項安排。

《意見》表示，將改善市場流動性作為重點(diǎn)。一方面，大力推進(jìn)投資端建設(shè)，通過擴(kuò)大投資者隊伍、優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、提升投資者參與度，為市場引入更多增量資金；另一方面，通過完善交易機(jī)制，更好發(fā)揮做市商和融資融券等制度功能，提升交易活躍度。

此外，上市公司是資本市場可持續(xù)發(fā)展的基石，解決北交所流動性的根本在于要有優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的?；谶@一考慮，《意見》提出了優(yōu)化發(fā)行上市安排、全面提升上市公司質(zhì)量等舉措，目的是盡快聚集一批能夠支撐市場深度、體現(xiàn)市場優(yōu)勢、具有品牌效應(yīng)的高質(zhì)量上市公司，為流動性改善提供有效支撐。

證監(jiān)會強(qiáng)調(diào)，評價北交所流動性關(guān)鍵還要看到流動性水平能否保障支持融資、定價、風(fēng)險管理等市場功能有效發(fā)揮。

《意見》表示，未來將積極引導(dǎo)公募、私募擴(kuò)大北交所投資。

一是引導(dǎo)公募基金擴(kuò)大北交所投資?！兑庖姟氛J(rèn)為，公募基金參與北交所力度還有待提升。本次改革將完善基金管理人分類監(jiān)管評價體系，引導(dǎo)公募基金管理人加大投資北交所上市公司力度，支持北交所主題公募基金產(chǎn)品的注冊和創(chuàng)新。

二是允許私募股權(quán)基金通過二級市場增持其持股公司的股票。北交所設(shè)立后，私募股權(quán)基金不能繼續(xù)買入上市公司股票，只能單邊賣出?！兑庖姟妨⒆惚苯凰鲜兄行∑髽I(yè)大都處于成長期的實際，允許私募股權(quán)基金通過二級市場增持其上市前已持有的北交所上市公司股票，有利于更好促進(jìn)“投早投小投科技”。

三是加強(qiáng)精準(zhǔn)服務(wù)。后續(xù)再視市場運(yùn)行情況研究論證結(jié)構(gòu)性優(yōu)化投資者適當(dāng)性管理要求。

此外，《意見》還就加大力度引入社?；稹⒈ｋU資金、年金等中長期資金，維護(hù)投資者合法權(quán)益等作出安排；同時支持地方發(fā)揮投資引領(lǐng)作用，設(shè)立面向北交所市場的創(chuàng)投、并購、投資等專項基金。

匯添富基金對本報記者表示，“深改19條”提出“穩(wěn)妥有序推進(jìn)北交所上市公司轉(zhuǎn)板”，監(jiān)管層對于北交所轉(zhuǎn)板態(tài)度積極明確；10月，北交所迅速跟進(jìn)修訂關(guān)于轉(zhuǎn)板的制度安排，市場對于轉(zhuǎn)板預(yù)期顯著增強(qiáng)。實踐來看，北交所公司轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板往往會迎來估值的顯著提升，而轉(zhuǎn)板收益在北交所階段就有較好體現(xiàn)。強(qiáng)烈的轉(zhuǎn)板預(yù)期吸引了資金對于北交所的關(guān)注。

另一家頭部公募基金基金則對本報記者表示：“深改19條意義深遠(yuǎn)，涉及北交所短中長期改革的方方面面，尤其是通過優(yōu)化發(fā)行上市安排、完善轉(zhuǎn)板機(jī)制、做市商制度、融資融券等提升流動性，避免此前新三板、中小板的流動性不足問題。在各項措施的不斷落地下，北交所政策紅利不斷釋放，北交所高質(zhì)量發(fā)展值得期待。”

責(zé)任編輯：帥可聰 主編：夏申茶

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財經(jīng)APP