來源：華爾街見聞

　　特朗普貿易戰引發的黃金狂熱可能有些過了，期權市場、資金流向、技術面等多項指標發出預警信號，都在暗示金價回調的風險上升。

　　在上周盤中創下3500美元的紀錄高位之后，金價目前已經回調了超過6%，有分析認為，部分原因是有跡象表明一些貿易緊張局勢可能正在緩解。

　　在黃金快速回調之際，多頭倉位也在大幅減少。4月28日，據報道，據美國商品期貨交易委員會最新數據顯示，對沖基金經理已將黃金期貨和期權的凈多頭頭寸削減至一年多以來的最低水平。

　　報道指出，上周，SPDR黃金股票ETF的期權交易突破130萬份合約，達到史無前例的水平。同時，對該ETF下跌進行對沖的成本處于自8月以來的最低水平，而隱含波動率卻激增，這是一種不尋常的模式。

　　巴克萊策略師Stefano Pascale表示，特朗普4月2日宣布“對等關稅”之后黃金看漲期權的飆升，導致黃金偏斜度指標倒掛，再加上對沖基金多頭倉位驟減，以及金價近期回調，都是短期內對金價持謹慎態度的理由。

　　Pascale并補充說，黃金的走勢與美元和實際利率等“基本驅動因素”已經“脫節”，且技術面釋放漲勢過度的信號。

　　不止技術指標釋放警示信號

　　對于巴克萊策略師提及的黃金技術面出現漲勢過度的信號，廣發策略也認為，黃金技術面觸及周線級別超買區域，市場情緒過熱特征顯著，認為黃金需要“月度級別修正”，這也是此前短期驅動因素被過度透支后必要回歸過程。

　　據華爾街見聞此前提及，野村證券在報告中指出，黃金價格已高出200日移動平均線25%以上，處于“相當荒謬”的過熱水平。歷史數據顯示，每當金價與200日均線產生如此大的偏離時，接下來2個月內金價往往出現明顯回調。

　　除此之外，野村證券研究還列出其他兩個關鍵的警示信號，包括：

1、“美聯儲綜合預期資本開支指數”最近跌破-4。數據顯示，當該指數跌破-4時，黃金在隨后2個月的表現往往不佳。

2、黃金市場資金流向出現大進大出的歷史性異常值，在歷史上共出現過9次，前8次幾乎都精準預示黃金將迎來回調，且最差表現通常集中在接下來的2個月內。

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責任編輯：何俊熹