來源：東吳期貨 作者：東吳期貨

研報正文

【紙漿】

山東銀星現貨報價6350元/噸，價格持穩，河北烏針布針報價5425元/噸；闊葉漿明星報價4350元/噸，價格下跌50元。主流港口樣本庫存量為206.9萬噸，較上期累庫5.5萬噸，環比上漲2.7%。

目前國內港口庫存處于較高水平，闊葉漿庫存數量居多，紙漿流動性仍偏寬松。

外盤報價相對堅挺，紙漿港口庫存同比仍然偏高，下游對于紙漿采購偏謹慎，延續剛需和壓價采購的趨勢；原紙的終端消費大多表現偏弱，市場信心欠佳。

【原油】

隔夜油價再度反彈，美國財政部宣布對伊朗一家LPG巨頭實施制裁，扭轉了此前兩國談判傳出具有建設性的氛圍，令市場情緒轉向“令伊朗原油出口降至零”。

除此之外，海外市場情緒好轉以及API庫存利多也促進了反彈走勢。連續反彈之后，油價逐漸逼近關稅起點，我們認為是重要的壓力位區域。

【瀝青】

4月第3周行業數據顯示煉廠供需均有所走強，不過與往年同期相比依然偏弱，尤其是煉廠出貨量。與此對應的是，廠庫社庫同時走高，同樣處于歷史偏低位置。

今年瀝青很可能復制去年的格局，通過低開工率補償低需求量，不過這種主動性去庫難以對價格產生實質性提振。

隔夜休市期間外盤原油價格走高，預計短線走勢震蕩偏強。

【LPG】

外盤報價總體持穩，丙烷對石腦油的折價在反彈后仍有成本優勢，海外化工需求或有提升。

PDH陸續進入停工，后續開工率仍有下滑趨勢，碼頭下旬集中到岸，進口氣階段性過剩，國內市場承壓加強。

化工需求重構后現貨淡季行情增強，基差收縮后盤面進一步上行動力有限。

【橡膠】

全球天然橡膠供應進入增產期，中國、越南和泰國東北部產區陸續開割，關注產區物候狀況；國內丁二烯橡膠裝置開工率繼續回升。國內輪胎開工率繼續回落，終端市場出貨繼續放緩。

青島地區天然橡膠總庫存小幅回落61.92萬噸，中國順丁橡膠社會庫存大幅回落至1.2萬噸，上游中國丁二烯港口庫存大幅回升至3.56萬噸。

綜合來看，需求繼續走弱，供應壓力增加，現貨庫存回落。

（轉自：曲合期貨）

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