來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨

研報正文

【硅鐵】

【基本面分析】

1、成本端：青海、寧夏硅石到廠價180-230元/噸，神府蘭炭小料610-670元/噸，河北石家莊70#氧化鐵皮730-770元/噸，硅鐵主產區成本5600-6000不等，全產業虧損。

2、硅鐵現貨：72硅鐵自然塊報5500-5600元/噸現金含稅出廠，75硅鐵6050-6100元/噸現金含稅出廠。鐵合金在線統計上周樣本企業硅鐵日產14750噸，較前一周減150噸，檢修與轉產工廠均有，預計本周還有檢修減產。

3、倉單變化：硅鐵倉單13743張環比上個交易日減少14張，預報3481張環比增加242張，倉單和預報合計86120噸環比增1140噸，套保意愿仍高。

【技術分析】

文華商品指數收盤跌0.08%收在159.03，資金凈流入7.27億。黑色系普跌，硅鐵2506合約收在5666跌0.63%，資金凈流出4719萬，日減倉7047手，結算價5686。技術上，日K線收小陰線，KDJ線向下開口微張，1小時K線重回弱勢，反彈乏力。

【總結】

1、觀點：低位寬幅震蕩，關注06合約5580附近支撐和6480附近壓力，產業關注標單點價機會。

2、核心邏輯：

1)寧夏電價下調預期仍在，全產業虧損中，減產驅動仍存;

2)周度供需錯配持續收窄，關注供需雙弱預期;

3)鋼招壓價采購，現貨成交一般，去庫緩慢;

4)宏觀主導逐步向基本面主導過渡，關注資金情緒變化。

【錳硅】

【基本面分析】

1、錳礦：南非鐵路運輸公司面臨罷工風險，因為大多數工會拒絕就工資要求讓步。公司稱薪酬要求將使其破產，工會警告將發生毀滅性罷工。天津港半碳酸成交33.5-34元/噸度，加蓬塊38元/噸度，澳塊39元/噸度，澳籽35.5元/噸度，南非高鐵31.5元/噸度，加蓬籽33.8元/噸度。

2、錳硅現貨：錳硅現貨震蕩運行，6517北方報5650-5750元/噸，南方報5700-5750元/噸現金含稅出廠。鋼招壓價采購明顯，河鋼11400噸定標5950元/噸承兌含稅到廠;華東某鋼廠湛江基地1000噸定標6030元/噸承兌含稅到廠;江蘇某鋼廠3500噸定標5835元/噸折基承兌含稅到廠;江西某鋼廠5000噸定標5950元/噸折基承兌含稅到廠。

3、倉單變化：錳硅倉單121837張環比上個交易日增1886張，倉單預報11591張環比減501張，倉單和預報合計667140噸環比增6925噸，交割累庫持續。

【技術分析】

錳硅主力收于5810跌1.82%，資金流入1.77億，增倉40045手，結算價5844。技術上，日K線收中陰線，KDJ線向下開口張大，1小時K線繼續下探，增倉下跌，資金悲觀預期。

【總結】

1、觀點：低位寬幅震蕩，關注5500支撐和6650附近壓力，產業關注分批買點價機會。

2、核心邏輯：

1)5月期礦報價下調且港口現貨偏弱，關注電價下調預期兌現;

2)焦炭繼續提漲壓力顯現，碳估值或結束下跌趨勢轉震蕩格局;

3)錳硅周度供需錯配持續收窄但需求處在高位見頂預期中，特種需求預期仍在;

4)美國對華加征關稅以及東南亞反傾銷持續發酵，關注點價成交和供需雙減預期。

（轉自：曲合期貨）

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