來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨
研報正文
【硅鐵】
【基本面分析】
1、成本端：青海、寧夏硅石到廠價180-230元/噸，神府蘭炭小料590-650元/噸，河北石家莊70#氧化鐵皮850-890元/噸，硅鐵成本5600-6000不等，企業(yè)盈虧有別。
2、硅鐵現(xiàn)貨：72硅鐵自然塊報5800-6000元/噸現(xiàn)金含稅出廠，75硅鐵6100-6250元/噸現(xiàn)金含稅出廠弱穩(wěn)運行。江蘇某大型鋼廠敲定硅鐵采購價為6380元/噸承兌，較上一輪跌320元/噸，常量采購。鐵合金在線統(tǒng)計上周123家硅鐵廠開工率51.85%環(huán)比前一周降1.15%，關注寧夏開工率變化。
3、倉單變化：硅鐵倉單4196張環(huán)比上個交易日持平，預報4487張環(huán)比增加967張，倉單和預報合計43415噸環(huán)比增加4835噸，關注新一輪倉單變化。
【技術分析】
文華商品指數(shù)收盤漲0.18%收在170.27，資金凈流入18.55億。黑色系漲跌不一，SF2505收在6138跌0.2%，資金凈流入1568萬，日增倉2839手,結算價6156，基差窄幅波動。技術上，日K線收小陰線，KDJ線向下開口微張，1小時K線震蕩偏弱，短期基本面缺乏驅動，關注宏觀情緒變化。
【總結】
1、觀點：低位寬幅震蕩，關注6000關口支撐和60周均線附近壓力。
2、核心邏輯：
1)蘭炭下跌邊際遞減，電價暫穩(wěn)情況下硅鐵成本下移邊際遞減;
2)周度供需雙增中供應增量更明顯，供需錯配走擴預期仍在;
3)企業(yè)庫存集中且仍處在累庫中，貿(mào)易采購積極性不高;
4)關注兩會宏觀預期。
【錳硅】
【基本面分析】
1、錳礦：鋼聯(lián)空間數(shù)據(jù)顯示,2.21-2.27日當周，南非、澳大利亞和加蓬錳礦發(fā)運總量66.33萬噸環(huán)比增加4.66萬噸，到港量35.96萬噸環(huán)比增加14.1萬噸，海漂量105.31萬噸環(huán)比增加54.86萬噸，在裝量93.83萬噸環(huán)比增加18.44萬噸，遠期供應增量中。
2、錳硅現(xiàn)貨：錳硅現(xiàn)貨報價弱穩(wěn)，6517北方報6050-6150元/噸，南方報6100-6200元/噸現(xiàn)金含稅出廠。上周部分鋼廠陸續(xù)出標，定價在6350-6400元/噸區(qū)間，關注其他鋼廠3月采購定價。目前錳礦基本面偏緊，遠期供應修復中，近強遠弱格局明顯，而化工焦下跌10輪后繼續(xù)下跌動能逐步減弱，錳硅成本弱支撐增加，疊加企業(yè)庫存消費比持續(xù)下降，基本面情況略有好轉。
3、倉單變化：錳硅倉單90827張較上個交易日增加1693張，倉單預報11180張減少809張，倉單和預報合計510035噸環(huán)比增4420噸。
【技術分析】
錳硅主力收于6338跌0.03%，資金流入3505萬，增倉5746手，結算價6382，基差窄幅震蕩。技術上，日K線收上引線小陰線，KDJ線膠著，1小時K線震蕩，短期多空博弈明顯。
【總結】
1、觀點：低位寬幅震蕩，關注6000關口支撐和60周均線附近壓力。
2、核心邏輯：
1)錳礦低庫存高需求特點明顯，4月期礦報漲，遠期供應修復中;
2)焦炭第十輪降價落地，下方空間收窄;
3)周度供需錯配收窄，關注3月鋼招補庫弱預期;
4)關注兩會宏觀預期變化,以及SC預期。
（轉自：曲合期貨）
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