要點(diǎn)

　　1.原糖：受供應(yīng)過(guò)剩的預(yù)期，仍然徘徊在13美分下方的低位區(qū)域，盡管巴西預(yù)期新榨季將減產(chǎn)500萬(wàn)噸，但是國(guó)際市場(chǎng)過(guò)剩的庫(kù)存以及下年度繼續(xù)過(guò)剩的預(yù)期，仍未得到市場(chǎng)充分的消化，也就是說(shuō)原糖市場(chǎng)熊市不輕易言底。

　　2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨：昨日(3月12日)，主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)具體情況如下：柳州中間商新糖報(bào)價(jià)5860-5890元/噸(-30)；南寧中間商新糖報(bào)價(jià)5890元/噸(-20)；湛江中間商廣東糖報(bào)價(jià)5800元/噸(15)；昆明一級(jí)糖報(bào)價(jià)5620-5640元/噸(5)。

　　3.鄭糖盤面回顧：昨日(3月12日)，SR1805合約開盤5627，收漲28點(diǎn)(漲幅0.5%)，報(bào)收5665，減倉(cāng)27508手，持倉(cāng)為450264手。

　　4.海關(guān)總署3月8日的數(shù)據(jù)顯示，2月份中國(guó)出口1.11萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)36.2%，創(chuàng)下近三年來(lái)最大單月增幅；當(dāng)月進(jìn)口8881.6億元，同比增幅由上月的30.2%降至0.2%。

　　5.全球最大的糖貿(mào)易商Copersucar預(yù)計(jì)在4月幵始的新榨季，巴西中南部糖產(chǎn)量減少500萬(wàn)噸。Copersucar稱，中南部糖廠將把41.5%的甘蔗用于生產(chǎn)糖，低于上年的46.5%，因他們傾向于生產(chǎn)更多乙醇，因目前利潤(rùn)更高。

　　6.印度糖廠協(xié)會(huì)(ISMA)總干事Abinash Verma表示，由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)量可能攀升至創(chuàng)紀(jì)錄水平，可供出口量有足夠的盈余，因此糖廠今年將嘗試出口約200萬(wàn)噸糖。

　　小結(jié)：鄭糖805自17年11月份的6350跌至5600一線累計(jì)跌幅約750點(diǎn)，而廣西南寧站臺(tái)價(jià)從6500～6600的高價(jià)區(qū)跌至目前的5900～5800一線，現(xiàn)貨也完成了接近800點(diǎn)的年度波動(dòng)率。本榨季的主跌浪已告完成，并對(duì)配額外數(shù)量增加發(fā)放的消息充分的消化和釋放，本榨季合約后期還將面臨原糖輸入性風(fēng)險(xiǎn)或資本市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的驚擾，但總體下行空間有限。1809后半榨季將運(yùn)行在5500-6000的區(qū)域，即便下跌也屬于余波繚繞，更有可能是圍繞著5600-5700一線反復(fù)震蕩磨底。由于市場(chǎng)預(yù)期國(guó)內(nèi)外糖市下榨季仍將延續(xù)熊市周期，按照熊市周期的經(jīng)驗(yàn)，本榨季的底部區(qū)域往往就是下榨季的區(qū)間上沿。因此，建議在19年合約逢反彈逐級(jí)進(jìn)行賣出套期保值。

　　(文章來(lái)源：宏源期貨)