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泓德基金基金經理季宇表示，從市場層面看，在連續三年下跌之后，滬深300、上證50等主要指數的估值水平都已經降到歷史估值中樞以下，自下而上來看一些優質藍籌的個股也與同行業的紅利類個股PE水平接近。當前市場整體估值水平不高、不同資產的估值差收斂，我們認為市場下行空間有限且基于基本面研究的自下而上選股會更加有效，簡單基于宏大敘事和標簽進行投資可能存在一定風險。
季宇分析指出，以滾動十二個月的地產銷售降幅這一指標來衡量，目前國內地產的調整幅度已經超過了以往周期，2024年預計可以看到更有效的地產放松政策和更有力的財政政策進行托底，國內宏觀環境有望企穩復蘇。結合我們的選股框架，目前主要在以下行業尋找投資機會：
1、消費行業整體需求穩定，現金流創造能力強，優秀的公司具備比較明顯的競爭優勢。在經歷了估值水平下調之后，部分龍頭公司的股息回報率已經達到4%甚至以上，下行空間整體有限。從方向上來看，除了具備品牌出海能力的優秀企業以外，也會關注在國內市場中仍有增長空間的標的。
2、傳統行業需求穩定，在多年的低增長背景下供給格局已經完成或正在出清，且當前估值極低，從股票層面來看許多個股能提供的預期回報空間具有吸引力，關注機械、化工、能源等領域具備上述特征的公司。
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責任編輯：許艾倫
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