文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 孫博

　　目標日期基金最顯著的特色，就是它是一種一站式的養老金投資模式。投資者只需要買入即可，后續不再需要費心，會由專業的投資管理人進行資產配置調整，幫助投資者分享資本市場的各階段投資機會。

養老目標基金如何選？

　　2018年3月2日，證監會正式發布《養老目標證券投資基金指引（試行）》并自公布之日起施行。自此專門面向國民養老需求的公募基金類別正式誕生。養老目標基金是以追求養老資產的長期穩健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，采用成熟的資產配置策略，合理控制組合波動風險的公開募集證券投資基金。它的誕生對于豐富國民養老理財選擇，推動我國“從儲蓄養老到投資養老”的轉變都有深遠意義。按照指引，養老目標基金主要包括目標日期基金和目標風險策略，今天就跟大家詳細介紹一下這兩種策略的含義和異同，以及我們如何結合自身情況進行挑選。

　　一、什么是目標日期基金和目標風基金險？

　　采用目標日期策略的基金被稱為目標日期基金，也稱為Target Date Fund，通俗來講，就是以投資者退休日期為目標，根據不同生命階段風險承受能力進行投資配置的基金。它假定投資者隨著年齡增長，風險承受能力逐漸下降，因此會隨著所設定目標日期的臨近，逐步降低權益類資產（股票、股票基金、混合型基金等）的配置比例，增加非權益類資產的配置比例。目標日期基金多以退休日期命名，一般會每隔5年設置一個基金。比如“目標日期2060基金”就主要是為將在2058至2062退休的人群設置的。盡管目標日期基金對我們是個新生事物，但是在海外發展迅速，美國的目標日期基金規模已迅速增長至8870億美元，年化復合增長率超過40%，這主要歸功于大量用于養老的資金流入。

　　采用目標風險策略的基金被稱為目標風險基金，也稱為Target Risk Fund。顧名思義，就是根據特定的風險偏好來設定權益類資產、非權益類資產的配置比例的基金，常見的是按照某一特定波動率（比如3%）來進行資產配置，并采取有效措施控制基金風險。它假設投資者比較清晰地知道自身對基金組合風險（波動率）的目標需求，一般基金公司會根據投資者風險承受度和風險等級不同，將此類基金分為成長型、穩健型和保守型等類別，從成長型到保守型，基金的風險依次遞減。目標風險基金的主要目的是為了向大眾提供具有不同層次風險目標的投資方案。

　　二、目標日期和目標風險基金有什么異同？

　　目標日期基金與目標風險基金都是通過明確的投資策略為投資者提供多元化的專業投資組合，從而滿足其不同階段的投資需求，力爭實現基金的長期穩健增值。由于策略定位的不同，兩者也都具有顯著的個性化特點。

　　目標日期基金最顯著的特色，就是它是一種一站式的養老金投資模式。投資者只需要買入即可，后續不再需要費心，會由專業的投資管理人進行資產配置調整，幫助投資者分享資本市場的各階段投資機會。

　　目標日期基金在不同階段的資產配置策略不同，會隨著目標日期的臨近進行調整，但目標風險基金會采用長期相對固定的策略來進行資產配置，這個策略是在成立之初根據風險特征（或波動率）來制定的，目的是讓組合維持初始風險特征。

　　三、兩種基金該怎么選？

　　兩種策略各有優勢，作為投資者，我們又該如何選擇呢？

　　如果您對自己養老金投資的需求清晰、明確自身風險偏好，且有一定的市場投資經驗，建議您選擇目標風險基金。通過它，您不僅可以實現清晰有效的投資風險管理，還有更加充分的個人操作空間，你可以根據自己對市場的判斷，主動調整對養老目標基金的配置。

　　如果您是一名投資小白，或者比較忙，無暇顧及賬戶資產管理，那么目標日期基金是您的不二之選。目標日期基金對長期資產配置趨勢一目了然。更重要的是，買入基金后，可以省去個人的日常維護，市場判斷和調整操作都交由專業的投資管理人去做。

　　國家的社會養老保險以保障國民基本老年生活為目標，要滿足對更為美好生活的期盼，那就需要在此之外再做準備，進行養老財富管理。而養老目標基金作為我國公募基金的新成員，為老百姓提供“看得懂、看得透”的新養老理財工具。我們期待其能為國民養老福祉發揮自身力量！

　　(本文作者介紹：管理學博士，金融學博士后，中國養老金融50人論壇特邀成員，中國人民大學人力資源開發研究中心客座研究員。專注養老研究十余年。微信公眾號：孫博養老金研究)