意見領(lǐng)袖 | 洪偌馨

　　女性群體是當(dāng)下財富管理市場上毋庸置疑的‘核心客群’，但著眼于真實的市場情況，財富管理機構(gòu)雖然關(guān)注到了她們所掌握的錢，卻很少關(guān)注她們本身。

　　從2023年到2024年，隨著‘女性主義’成為影視文化和社交輿論的重要議題，各行各業(yè)的‘她含量’都在不斷提升。

　　最近，在娃哈哈集團創(chuàng)始人宗慶后離世后，‘女繼承人時代來了’這一話題迅速登上熱搜。事實上，不止宗馥莉，包括碧桂園、新希望、華為等在內(nèi)的一批企業(yè)都相繼迎來了女繼承者們。

　　而在電影市場上，無論是女性導(dǎo)演格蕾塔·葛韋格（Greta Gerwig）導(dǎo)演的電影《芭比》登頂2023全球票房，還是女性題材電影《熱辣滾燙》在今年春節(jié)檔的意外爆火，都是現(xiàn)實世界女性力量崛起的最佳注腳。

　　在普遍被男性主導(dǎo)的學(xué)術(shù)領(lǐng)域，2023年的諾貝爾獎破天荒地出現(xiàn)了4位女性獲獎?wù)撸渲校绹鸫髮W(xué)經(jīng)濟學(xué)教授克勞迪婭·戈爾丁（Claudia Goldin）更成為歷史上第一位獨享諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的女性得主。

　　MSCI最新發(fā)布的《女性董事比例進度報告》顯示，2023年全球范圍內(nèi)，MSCI全球指數(shù)所涵蓋的大中型成分股企業(yè)的董事會席位中，女性董事占比進一步上升至25.8%，女性董事比例達到30%或以上的成分股比例從2022年的38%上升到41%。

　　女性，在財富世界的地位愈發(fā)凸顯。

　　不僅是前面提及的商業(yè)精英，女性在家庭的日常決策和財富管理中也扮演著愈發(fā)重要的角色。因此，越來越多的機構(gòu)開始推出聚焦于女性需求的財富管理解決方案，甚至出現(xiàn)了像Ellevesst這樣專門服務(wù)于女性的投資平臺。

　　正如消費市場中公認(rèn)的法則：得女性者得天下，未來在財富管理領(lǐng)域，女性客群同樣是機構(gòu)們決勝市場的關(guān)鍵。

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　　財富增長下的‘她力量’

　　錢在哪里，機構(gòu)布局的重心就在哪里，這是財富管理市場上的一條‘鐵律’。

　　從這個角度來看，與許多行業(yè)女性被忽視的境況不同，財富管理行業(yè)很早就意識到了女性客群的重要性——她們通常被認(rèn)為是家庭財富的管理者，決定著消費和投資的去向，被冠以‘家庭CFO’的頭銜。

　　根據(jù)國海證券和羅蘭貝格發(fā)布的《2022她時代女性財富管理洞察報告》，中國女性在家庭財務(wù)決策中正扮演日益重要的角色。女性主導(dǎo)家庭日常消費決策比例達80.9%，分別有68.4%及75.8%的女性表示其主導(dǎo)家庭短期投資及長期大額投資。

　　與男性不同的是，女性不僅關(guān)注自己的‘小家庭’，還會承擔(dān)更多照顧雙方父母及子女等親屬的責(zé)任，這也導(dǎo)致她們額外負(fù)責(zé)委托投資的比例也高達23.4%。

　　不僅如此，隨著女性教育程度和勞動參與率不斷提升，她們的經(jīng)濟實力、財富積累也隨之增加，即便是脫離于家庭視角來看，她們本身的財富積累和管理需求也在快速提升。

　　聚焦到中國市場，知名咨詢機構(gòu)BCG預(yù)計，到2025年，中國女性的財富規(guī)模有望達到15萬億美元，折合人民幣超過100萬億元。

　　尤其是在近年來備受關(guān)注的養(yǎng)老金融方面上，由于中國女性勞動參與率處于全球領(lǐng)先地位，加上較高的退休儲蓄表現(xiàn)，中國女性的投資理財需求和意愿將顯著超過世界其他主要經(jīng)濟體。

　　富達國際和螞蟻財富在連續(xù)五年調(diào)研了中國投資者的養(yǎng)老規(guī)劃情況之后發(fā)現(xiàn)，開始為未來進行長期儲蓄的女性比例不斷提升，從2020年的51%躍升至2022年的78%，增幅高于男性；開始儲蓄的女性年齡則進一步降低，從2020年的39歲提早至2022年的35歲。

　　換言之，中國女性有更強烈的的養(yǎng)老儲蓄意識。事實上，在富達國際在英國、德國、日本等六個地區(qū)開展的調(diào)研中，僅中國女性的退休儲蓄高于男性。

　　無論從哪一個角度出發(fā)，女性群體都是當(dāng)下財富管理市場上毋庸置疑的‘核心客群’，但著眼于真實的市場情況，女性客群的存在感仍然不高——財富管理市場雖然關(guān)注到了她們所掌握的錢，卻很少關(guān)注她們本身。

　　事實上，這種偏差在各行各業(yè)普遍存在。當(dāng)我們說一項服務(wù)是面向所有人時，它往往更偏向于以男性為樣本來設(shè)計，典型如汽車行業(yè)。因此，現(xiàn)在不少行業(yè)都在加速調(diào)整，希望在產(chǎn)品和服務(wù)模式上更加精準(zhǔn)，財富管理行業(yè)也不例外。

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　　天生的‘長期主義’投資者

　　如果說到投資大師、理財高手，大家腦海中浮現(xiàn)出的大概率都是男性。但事實上，有調(diào)查顯示，就普通人的理財收益表現(xiàn)來看，反而是女性普遍要優(yōu)于男性投資者。

　　三家頭部基金公司共同撰寫的《公募權(quán)益類基金投資者盈利洞察報告》顯示，截至2021年3月31日，中國女性投資者平均收益率高出男性1.57個百分點；在盈利人數(shù)占比方面，女性投資者也高于男性，這一數(shù)據(jù)打破了很多人對于女性投資能力不足的‘刻板印象’。

　　其實，導(dǎo)致這種結(jié)果的核心因素并不是投資能力的高低，更多是源自不同性別的操作習(xí)慣和風(fēng)險偏好。

　　一是女性在投資上更舍得投入——她們平均投入26711元，比男性高出1500元；二是她們的交易頻次更低——女性的平均交易頻率為2.57次/月，低于男性的3.08次/月，這在很大程度上減少了交易成本和交易行為不當(dāng)帶來的收益‘磨損’。

　　這份報告主要聚焦于公募基金領(lǐng)域，可能并不全面，但它在很大程度上揭示了女性投資者的一些特征。

　　上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院副院長朱寧教授在他的《投資者的敵人》一書中提到，‘利用美國散戶和中國散戶的數(shù)據(jù)，我們比較了男性和女性投資者的投資業(yè)績。大家憑直覺推斷，也會覺得男性比女性更自信，有更強的掌控欲，心理學(xué)家通過實驗也得到了相同的結(jié)論。’

　　那么這種差別會對投資業(yè)績產(chǎn)生影響嗎？

　　‘我們發(fā)現(xiàn)女性投資者交易的積極性確實低于男性，體現(xiàn)為女性投資者的換手率明顯低于男性。’朱寧在書中指出，從多次重復(fù)后的數(shù)據(jù)來看，交易更頻繁的男性投資者的表現(xiàn)明顯不如女性投資者。

　　除了換手率低之外，女性整體的投資風(fēng)格都更加穩(wěn)健，這不僅體現(xiàn)在她們的風(fēng)險偏好更低、在投資決策中優(yōu)先考慮保護本金而非獲得超額收益，更青睞銀行理財?shù)确€(wěn)健收益型產(chǎn)品而非股市等方面，更體現(xiàn)在理財目標(biāo)的設(shè)定與核心驅(qū)動力方面。

　　國海證券也有研究報告稱，相比于擊敗市場，女性更加關(guān)注財務(wù)狀況的穩(wěn)定性，以及在此基礎(chǔ)上能否保障醫(yī)療、退休等方面的生活質(zhì)量。

　　她們的投資目標(biāo)更多為內(nèi)在驅(qū)動，對投資業(yè)績的評估更多與是否達到自身設(shè)立的標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)，而非男性投資者們更追逐的擊敗市場、超越基準(zhǔn)等目標(biāo)。

　　從這個角度看，女性似乎是天生的‘長期主義’投資者。

　　巴菲特最得力的助手之一勞安·洛夫頓還曾寫過一本名為《巴菲特像女人——顛覆常識的性情投資心理學(xué)》的書。

　　他認(rèn)為，巴菲特的成功因素之一是在于其擁有女性投資者的一些性情，其中包括習(xí)慣于立足長期視角、較少出現(xiàn)自負(fù)現(xiàn)象、極度厭惡風(fēng)險、更加腳踏實地、在潛在投資項目上投入更多的時間和精力以及能夠從自身的錯誤中吸取教訓(xùn)等特征。

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　　‘她時代’的財富機會在哪兒？

　　說完了理性的分析和論證，其實還有個一個比較‘心酸’的事實是，女性在投資中展現(xiàn)出的這些行為特征與偏好在很大程度上源自她們在工作、家庭和成長過程中所面臨的困境或挑戰(zhàn)，例如性別歧視、職場不公、在養(yǎng)育子女及贍養(yǎng)老人方面投入的精力更多等。

　　智聯(lián)招聘發(fā)布的《2024中國女性職場現(xiàn)狀調(diào)查報告》顯示，職場男女薪酬差距依然高達12.9%。

　　與此同時，調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，女性在職場中因性別而遭遇不公平對待的占比明顯高于男性，尤其是婚育對職場前景的影響。

　　其中，因為生育帶來的‘母職懲罰效應(yīng)’（指母職會對女性職業(yè)地位產(chǎn)生懲罰：一是降低母親的收入，二是讓母親退出勞動力市場，三是阻礙母親進入要求較高的職業(yè)，從而轉(zhuǎn)向要求較低、更無發(fā)展前景的工作。）帶來的沖擊是最為直接的。

　　針對中國職業(yè)女性的研究顯示，相比沒有生育的女性，生育一個子女會造成女性工資率下降7.0%，生育兩個子女會造成女性工資下降16.8%，這與以往針對歐美國的研究結(jié)果基本類似，也在一定程度上佐證了‘生育代價’是全球女性在工作中面臨的普遍問題。

　　凡此種種潛在的壓力，使她們對于財富保值增值的需求更加迫切和直接。尤其，面對工作和生活中存在的很多不確定性問題，財務(wù)獨立、保障財富是她們對抗風(fēng)險、獲得安全感的重要手段。

　　換個角度來看，認(rèn)識并理解這些女性痛點，也是財富管理機構(gòu)優(yōu)化產(chǎn)品和服務(wù)，吸引更多女性客戶的機會。

　　以養(yǎng)老金融為例，富達國際發(fā)布的2023年《女性投資理財調(diào)研》顯示，中國女性對退休后的財務(wù)信心整體欠佳，認(rèn)為其儲蓄能夠支持完整退休生涯的女性為43%，認(rèn)為其退休儲備能夠應(yīng)對意外支出的女性受訪者比例僅為39%，均低于男性比例。

　　同時，考慮到女性的平均壽命普遍高于男性，這也讓她們更為擔(dān)心包括長期養(yǎng)老院和雇傭長期住家護工在內(nèi)的年老后護理費用。

　　不僅如此，女性對于養(yǎng)老生活往往有著更高的質(zhì)量要求，比如超過73%的女性受訪者希望退休后能夠追求愛好，希望進行旅游度假和高端消費的女性受訪者占比分別為67%和36%，均高于男性受訪者約8個百分點。

　　Ellevest是美國一家專門服務(wù)于女性的投資平臺，其創(chuàng)始人Sallie Krawcheck就曾在采訪中提到：

男性普遍壽命比女性短6-8年，但他們賺得多，工資達到頂峰的時間晚，而且職業(yè)休息時間更少。所以最壞的結(jié)果就是男性帶著太多錢去世。而女性恰恰相反，80%的女性去世時是單身，同時，沒人會給你退休貸款，一旦女性到了那個年紀(jì)就只能靠自己了。

　　那么，如何抓住‘她時代’的財富機會呢？

　　麥肯錫通過調(diào)研得出結(jié)論，與男性相比，女性尋求投顧服務(wù)的可能性更高。相較于支付10個基點的費用來購買純數(shù)字化服務(wù)，年長一些的富裕女性更愿意額外支付1%（或以上）來購買面對面的投顧服務(wù)，并且其概率要比男性高一倍。

　　再比如，由于家庭變故對女性的影響更深刻、帶來的財務(wù)壓力更大，并且更傾向于將自己的財富目標(biāo)與特定的人生階段和目標(biāo)聯(lián)系起來，海外市場上有些公司和投顧成功推出了一系列專項服務(wù)產(chǎn)品。

　　例如，美國就有投資顧問公司就針對辦理離婚手續(xù)的女性推出了一系列服務(wù)，提供包括執(zhí)業(yè)離婚財務(wù)規(guī)劃師、離婚律師、心理醫(yī)生以及房產(chǎn)中介等，以確保女性能在離婚時獲得公平的財產(chǎn)分配，并逐漸實現(xiàn)財務(wù)獨立。

　　憑借該服務(wù)，僅在一年時間內(nèi)，該公司的資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）就實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。

　　目前，除了有為女性客群量身定制的財富管理服務(wù)外，現(xiàn)在還出現(xiàn)了一些專注女性客群的財富管理平臺，例如前面提到的Ellevest。不過，放在龐大的財富管理市場，這些案例和嘗試都只是冰山一角。

　　當(dāng)然，作為三八節(jié)的特別稿件，本文的重點并不是兩性議題，而是在中國財富管理市場快速發(fā)展的新階段，希望有更多機構(gòu)去關(guān)注和挖掘不同客群的個性化需求，去做更精細(xì)化的客戶服務(wù)。

　　換個角度來看，這也是創(chuàng)新的源動力，也是構(gòu)建差異化優(yōu)勢的契機。

　　(本文作者介紹：洪偌馨，資深財經(jīng)記者、主持人，自媒體“馨金融”創(chuàng)始人。)