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　　來源 Wind萬得　

　　瑞銀（UBS）表示，現金的時代即將結束。雖然投資者在貨幣市場基金和定期存單等投資工具上的收益率一直在5%以上，但預計這樣的利率不會持續太久。

　　瑞銀全球財富管理（UBS Global Wealth Management）美洲首席投資官索利塔?馬塞利（Solita Marcelli）在一份報告中寫道：“我們認為，投資者應該限制他們的總現金余額，因為今年及以后的利率下降將降低現金回報。”

　　隨著美聯儲在2022年開始加息，投資者涌入貨幣市場基金。根據美國投資公司協會（Investment Company Institute）的數據，目前這些基金中有超過6萬億美元的資金。

　　截至5月20日，Crane 100貨幣基金指數的7天期年化收益率為5.12%。不過，隨著美聯儲降息，這些債券的收益率將會下降。根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的美聯儲觀察工具（FedWatch Tool），市場目前預計降息將于9月開始。

　　Marcelli說：“我們認為，除了現金和貨幣市場基金之外，建立一種流動性策略很有價值，包括定期存款、債券階梯和結構性投資策略，以應對未來五年預期的投資組合。”

　　通過債券階梯策略，投資者購買幾只到期日交錯的債券，然后將到期債券的收益再投資于期限較長的新債券。她還建議持有戰略性的、多元化的固定收益敞口。

　　目前，瑞銀認為高質量信貸有望跑贏許多資產。瑞銀美洲首席投資辦公室應稅固定收益策略主管法爾科尼奧（Leslie Falconio）在另一份報告中說，瑞銀看好機構抵押貸款支持證券、投資級公司債券、AAA級商業抵押貸款支持證券和10年期通脹保值國債。

　　該行在今年初將AAA級CMBS調至最優先配置，因其相信整體風險已被消化，且這些資產將受益于美聯儲利率觸頂。

　　Falconio寫道，高質量的AAA級CMBS “即使在今年利率波動的環境下也表現出色，因此隨著未來幾個月利率和波動性的下降，應該會繼續受益。”

　　瑞銀在去年8月最初買入五年期通脹保值債券后，本月稍早也撤出通脹保值債券。

　　TIPS的主要部分隨著所有城市消費者的消費價格指數的變動而起伏。到期時，你得到的是通脹調整后的價格或原始本金中較大的那部分。

　　“固定收益的價值是相對的，盡管該行業仍存在內部或內部機會，但現在不是自滿的時候，” Falconio表示。

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責任編輯：王涵