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　　原標(biāo)題：A股節(jié)后開(kāi)啟大漲模式，創(chuàng)業(yè)板指兩日漲近8%，機(jī)構(gòu)稱三大理由看好后市

　　節(jié)后兩個(gè)兩日后，A股開(kāi)啟強(qiáng)勁上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。繼10月9日上漲1.68%后，滬指今日放量大漲2.64%，兩日上漲4.36%。深成指、創(chuàng)業(yè)板指亦表現(xiàn)強(qiáng)勁，兩個(gè)交易日分別上漲6.2%、7.87%。

　　值得注意的是，兩市成交量較節(jié)前明顯放大，9日兩市合計(jì)成交7113億元，今日進(jìn)一步放大至9714億元，逼近萬(wàn)億大關(guān)。此外，北向資金節(jié)后兩個(gè)交易日大舉進(jìn)場(chǎng)掃貨，繼9日凈買(mǎi)入超112億元后，今日再度單邊凈買(mǎi)入135.1億元，累計(jì)凈買(mǎi)入近250億元。

　　對(duì)于今日市場(chǎng)大漲，有機(jī)構(gòu)分析指出，市場(chǎng)上漲受到四方面共同催化。一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)較好，不論是從高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，還是從9月PMI數(shù)據(jù)和國(guó)慶期間線下消費(fèi)數(shù)據(jù)來(lái)看，內(nèi)需邊際依然向好；二是資本市場(chǎng)的重要性顯著提升，國(guó)務(wù)院近日印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》，對(duì)于促進(jìn)證券市場(chǎng)健康發(fā)展，吸引中長(zhǎng)期資金入市具有重要意義；三是各領(lǐng)域十四五規(guī)劃預(yù)期持續(xù)升溫，10月9日召開(kāi)的國(guó)常會(huì)通過(guò)了《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，可再生能源、軍工、第三代半導(dǎo)體、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等方面值得期待；四是央行下調(diào)遠(yuǎn)期售匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率為0，人民幣持續(xù)升值帶來(lái)的緊縮預(yù)期有所緩解，此外央行行長(zhǎng)易綱強(qiáng)調(diào)保持流動(dòng)性合理充裕，流動(dòng)性進(jìn)一步收緊的時(shí)間點(diǎn)推后。

　　而對(duì)于后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)，國(guó)盛證券指出，三大理由支撐繼續(xù)看好A股市場(chǎng)后續(xù)表現(xiàn)：

　　第一，近期全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著回升。首先，此前美歐股市大跌，也對(duì)A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好形成沖擊。而長(zhǎng)假期間，港股、A50指數(shù)、美股、歐洲股市均大幅上漲，有望帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖。其次，近期美歐疫情反彈，尤其是特朗普及多名政府官員感染新冠，進(jìn)一步強(qiáng)化全球?qū)捤深A(yù)期，極度寬松的貨幣政策是今年海外市場(chǎng)最重要的支撐力量。且從當(dāng)前來(lái)看，盡管歐美疫情出現(xiàn)反復(fù)，但已難以動(dòng)搖全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大趨勢(shì)。比較類(lèi)似6月國(guó)內(nèi)疫情出現(xiàn)反復(fù)時(shí)的情況。因此，后續(xù)隨著海外疫情再度緩解，疊加極度寬松的流動(dòng)性支持，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好有望繼續(xù)回暖。此外，此前地緣因素對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)偏好形成沖擊，而當(dāng)前隨著其影響也已減弱。

　　第二，市場(chǎng)對(duì)于中美貿(mào)易摩擦持續(xù)升級(jí)的悲觀預(yù)期有所緩解。一方面，隨著AMD、英特爾獲得許可向華為供貨，美國(guó)對(duì)華為的禁令有所松動(dòng)。另一方面，特朗普第一次答辯失利，令拜登在選戰(zhàn)中的優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大。而拜登此前宣布將取消對(duì)華立場(chǎng)，部分消解了市場(chǎng)對(duì)于貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂。最重要的，此前市場(chǎng)對(duì)于外部風(fēng)險(xiǎn)的恐慌，已在很大程度上反應(yīng)在受中美摩擦升級(jí)影響最大的半導(dǎo)體、通信等板塊倉(cāng)位的回落上。在市場(chǎng)已做好最壞打算的情況下，外部風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于A股市場(chǎng)的影響已經(jīng)鈍化。

　　第三，“十四五”規(guī)劃將出，國(guó)內(nèi)政策預(yù)期升溫，也將進(jìn)一步提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，并帶動(dòng)市場(chǎng)熱點(diǎn)和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。參考“十三五”規(guī)劃制定期間的市場(chǎng)表現(xiàn)，規(guī)劃重點(diǎn)的高端制造業(yè)表現(xiàn)突出。而從10月9日的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，與“十四五”規(guī)劃相關(guān)可能性較高的新能源、電子等板塊漲幅領(lǐng)先，顯示市場(chǎng)已開(kāi)始預(yù)熱。

　　該機(jī)構(gòu)表示，近期國(guó)務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》、銀保監(jiān)會(huì)《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資管理能力監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》出臺(tái)，進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，為機(jī)構(gòu)資金入市打造優(yōu)異的市場(chǎng)環(huán)境。與此同時(shí)，9月偏股基金發(fā)行規(guī)模仍近1000億。因此中長(zhǎng)期內(nèi)，在宏觀流動(dòng)性不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性收緊，同時(shí)資本市場(chǎng)建設(shè)加速，機(jī)構(gòu)增量持續(xù)入市、股市流動(dòng)性充裕之下，繼續(xù)看好機(jī)構(gòu)牛、結(jié)構(gòu)牛。科技+消費(fèi)將是市場(chǎng)長(zhǎng)期主線，聚焦科創(chuàng)板投資機(jī)會(huì)。景氣角度：關(guān)注新能源汽車(chē)、光伏、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、游戲、黃金。

　　配置方向方面，方正證券建議布局順周期和新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的機(jī)會(huì)。一是順周期的角度，受益于經(jīng)濟(jì)確定性復(fù)蘇的相關(guān)行業(yè)，沿著耐用消費(fèi)、金融、中游周期品的角度去考慮選擇，比如汽車(chē)、非銀、建材化工等。二是偏新興產(chǎn)業(yè)，科技領(lǐng)域，受益于十四五相關(guān)規(guī)劃，高景氣的相關(guān)行業(yè)，比如5G、新能源汽車(chē)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等。

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責(zé)任編輯：逯文云