21世紀經(jīng)濟報道記者 葉麥穗 廣州報道
2024年黃金以27%的漲幅創(chuàng)下 2010年以來的最大單年度漲幅。雖然市場對于2025年黃金的走勢仍然信心十足，不過國際大行近期卻調低了黃金今年的價格展望，高盛最新的報告將2025年底金價目標價由此前的3000美元/盎司下調至2910美元/盎司，預計2026年中期金價才能達到3000美元/盎司。
黃金ETF持倉減少
今年開年之后黃金表現(xiàn)平穩(wěn)，目前在2630美元/盎司附近徘徊。 1月20日特朗普即將就職，其關稅等政策或加劇通脹，影響美聯(lián)儲降息步伐，預計 2025 年降息兩次，相比此前4次的降息預期，少了一半。
此外剛剛發(fā)布的美國12 月制造業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半，PMI 回升但調查顯隱憂，就業(yè)也在萎縮。美聯(lián)儲官員表示控通脹未完成，要平衡勞動力市場。
“如果將時間拉長，從2023年算起的話，COMEX黃金兩年累計上漲44.52%，是最賺錢的投資品之一。但是目前美元強勢的背景下，黃金繼續(xù)大漲的可能性不大，今年估計漲幅在10%上下。且去年黃金的上漲更多是資金驅動，已經(jīng)透支了本身的利好，漲多就有回調的風險，今年投資人還是不能太掉以輕心。”資深職業(yè)黃金投資人林榮表示。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新公布的持倉數(shù)據(jù)顯示，貴金屬市場的投資者情緒出現(xiàn)了微妙的變化。具體而言，黃金和白銀的投機性凈多頭持倉均有所減少，其中COMEX黃金投機者凈多頭減少19，678手，至184，260手。這一減少可能反映了市場對黃金避險需求的降溫，或是對經(jīng)濟前景改善的預期。
全球最大的黃金ETF—SPDR的持倉，自去年12月23日開始就出現(xiàn)持續(xù)減倉，1月3日再度減倉1.33噸，目前的持倉為871.03噸，顯示金價在高位之際，資金的態(tài)度也出現(xiàn)謹慎。
散戶交易者對于黃金投資依然信心十足。知名黃金資訊網(wǎng)站Kitco News年度黃金調查顯示，散戶交易者對黃金的看漲潛力抱有強烈信心。
457名散戶投資者參加了Kitco的年度黃金調查，絕大多數(shù)人預測黃金價格將在2025年創(chuàng)下歷史新高，價格將超過3000美元/盎司。
266名散戶交易者（占58%）預計，2025年金價將突破3000美元/盎司。去年10月，金價曾創(chuàng)下歷史高點2790.17美元/盎司。另有22%（103名散戶交易者）預計，2025年金價將在2800-3000美元/盎司之間交易，而只有7%（30名投資者）預計金價將在2600-2800美元/盎司之間觸頂。其余58名散戶交易者（占總數(shù)的13%）認為，金價將回落至2024年夏末秋初的2400-2600美元/盎司區(qū)間。
高盛下調黃金展望
不過機構對于黃金今年的走勢變得相對謹慎。
高盛分析師莉娜·托馬斯（Lina Thomas）和丹·斯特魯文（Daan Struyven）在近期發(fā)布的報告中表示，因美聯(lián)儲降息幅度或小于預期，其下調了2025年金價目標價，將2025年底金價目標價由此前的3000美元/盎司下調至2910美元/盎司，預計2026年中期金價才能達到3000美元/盎司。
托馬斯和斯特魯文認為，因美國通脹走勢或進一步減少美聯(lián)儲的降息幅度，使得美元維持強勢，降低黃金的吸引力。
高盛認為，目前黃金價格受兩方面因素影響：一方面，投機需求下降；另一方面，央行購金需求增加。這兩種因素相互作用，使得黃金價格在過去幾個月維持在一個區(qū)間內波動，央行的購金需求正成為長期支撐黃金價格的關鍵力量。從長期來看，各國央行的購金需求仍將是金價的關鍵驅動因素，預計到2026年中期，央行每月平均購金量將達到38噸。
高盛被譽為貴金屬旗手，一直是黃金的忠實擁躉，此番下調對市場會有一定的影響。
不過其他投行暫時還沒有更改對黃金2025年的看法，花旗的大宗商品研究全球主管Max Layton表示，隨著特朗普議程的形成，明年的油價前景正變得更加悲觀，但金價漲勢的關鍵驅動因素仍然存在，預計金價將在2025年繼續(xù)上漲。 花旗預計未來3個月的目標不變，即2800美元/盎司，6至12個月的目標不變，即3000美元/盎司。
瑞銀集團的分析師Levi Spry和Lachlan Shaw在最新的研究報告中指出，盡管短期內黃金可能會受到美元走強及美國財政刺激政策可能引發(fā)的利率上升等因素的影響，從而出現(xiàn)一段時間的整固，但這并不足以改變黃金的長期上漲趨勢。相反，這些短期波動可能為投資者提供了更為有利的買入時機。 瑞銀認為，到2026年年底，黃金價格將再創(chuàng)新高，達到每盎司2950美元。
東證期貨的分析師徐穎認為，短期金價走勢震蕩，缺乏上漲動能，仍需注意回調風險。
責任編輯：秦藝
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