2月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2024年2月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)顯示，1年期LPR為3.45%，上月為3.45%。5年期以上LPR為3.95%，上月為4.2%。

“此次最大的亮點(diǎn)是，LPR的下調(diào)幅度非常大，即下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)?！币拙友芯吭貉芯靠偙O(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，從歷史上的調(diào)整來看，我國(guó)共有8次5年期LPR的下調(diào)，但過去下調(diào)幅度一般在5—15個(gè)基點(diǎn)。而此次一次性下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，屬于歷史上降息最猛的一次，這是最大的信號(hào)。換言之，歷史上最大的降息周期已開啟。

本月5年期以上LPR單獨(dú)下降了25個(gè)基點(diǎn)，下降幅度超出此前市場(chǎng)預(yù)期，這也是5年期以上LPR歷史上下調(diào)幅度最多的一次。多位受訪的業(yè)內(nèi)人士表示，5年期以上LPR下降，將進(jìn)一步降低居民房貸利息支出、促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，更有效激發(fā)企事業(yè)單位融資需求。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華指出，目前國(guó)內(nèi)處于信心恢復(fù)與經(jīng)濟(jì)恢復(fù)關(guān)鍵期，加之海外需求前景不確定性，商業(yè)銀行靠前發(fā)力，合理調(diào)降貸款報(bào)價(jià)利率進(jìn)一步讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，提振市場(chǎng)信心，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)活力。

2月MLF操作利率保持穩(wěn)定，這意味著當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化，但當(dāng)月降準(zhǔn)落地，釋放長(zhǎng)期資金1萬億，可為銀行每年節(jié)約資金成本90億左右。同時(shí)，2023年11月、12月國(guó)內(nèi)主要銀行下調(diào)存款利率，再加上央行1月25日下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，也對(duì)近期銀行資金成本的下行起到了一定推動(dòng)作用。

中國(guó)銀行業(yè)基準(zhǔn)利率低位穩(wěn)定

從存款利率來看，1994年至今，我國(guó)存款基準(zhǔn)利率經(jīng)歷了高位回歸，目前正處于歷史地位點(diǎn)，已超7年處于穩(wěn)定不變的水平。根據(jù)中國(guó)人民銀行，2023年2月我國(guó)存款基準(zhǔn)利率各項(xiàng)指標(biāo)分別為：活期存款利率0.35%、3個(gè)月定期存款利率1.1%、1年期定期存款利率1.5%、3年期定期存款利率2.75%、5年期定期存款利率4.75%。穩(wěn)定的利率有助于市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，更加適合中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式和金融市場(chǎng)情況。

從貸款利率來看，1994年至今，我國(guó)貸款基準(zhǔn)利率變動(dòng)趨勢(shì)與存款基準(zhǔn)利率相同，目前超7年我國(guó)貸款利率處于穩(wěn)定水平，且為1994年以來最低。根據(jù)中國(guó)人民銀行，2023年2月我國(guó)貸款基準(zhǔn)利率各項(xiàng)指標(biāo)分別為：1年內(nèi)短期貸款利率4.35%、1至5年中長(zhǎng)期貸款利率4.75%、5年以上個(gè)人住房公積金貸款利率3.1%、5年以下個(gè)人住房公積金貸款利率2.6%。

中泰證券首席楊暢認(rèn)為，本次非對(duì)稱下調(diào)傳遞出多重信號(hào)。貨幣政策也在配合經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開局，春節(jié)假日過后，從資金供給端開展工作，通過降低貸款利息，降低融資成本，配合2024年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開局的意圖較為明顯。同時(shí)也表明政策希望發(fā)揮作用的對(duì)象有所側(cè)重，保持1年期LPR不變，或表明對(duì)制造業(yè)投資和消費(fèi)的刺激意圖相對(duì)平穩(wěn)。

“綜合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和物價(jià)走勢(shì)，短期內(nèi)MLF利率下調(diào)的可能性仍然較大?！睎|方金誠(chéng)宏觀首席分析師王青指出，這將帶動(dòng)兩個(gè)期限品種的LPR報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)，進(jìn)而帶動(dòng)企業(yè)和居民貸款利率持續(xù)下行，提振宏觀經(jīng)濟(jì)總需求。與此同時(shí)，LPR報(bào)價(jià)持續(xù)下調(diào)帶動(dòng)貸款利率下行，也將為今年地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解提供更為有利的條件。

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