倫敦金價格自4月22日歷史高點3499.83美元/盎司大幅回落，4月23日盤中低點3259.48美元/盎司。截至發稿時，倫敦金價格3326.11美元/盎司。

凌晨美聯儲公布經濟狀況褐皮書顯示，隨著經濟不確定性進一步加劇，特別是因特朗普關稅政策的不確定性，美國幾個地區的經濟前景顯著惡化，各地區物價均有所上漲，大多數地區的企業預計關稅將導致投入成本增長加快。根據統計，在美聯儲褐皮書報告中，共提到“關稅”一詞107次，與“不確定性”有關的詞匯出現89次，足以體現美聯儲對關稅政策導致一系列不確定性后果的擔憂。近期特朗普多次對鮑威爾施壓，督促美聯儲降息，不過從美聯儲經濟狀況褐皮書展現的前景來看，美聯儲短期不會改變觀望的立場。在美聯儲經濟狀況褐皮書公布后，市場對美聯儲6月降息25個基點的預期繼續降溫，短期令國際金價承壓。

最新公布的美國4月制造業采購經理指數（PMI）出現反彈跡象，再次回到50榮枯線上方，或因企業對關稅的預期，尤其是對制造業的沖擊，導致企業目前在不斷提高產能以規避將來成本增加對產品價格的影響，所以導致目前制造業PMI再次出現反彈，并不代表制造業的根本性好轉。

從服務業PMI及綜合PMI來看，均出現回落。PMI數據顯示，4月美國商業活動增長降至16個月以來的低點；對未來一年商業前景的預期也下降至自疫情以來的最低水平；商品和服務的銷售價格上漲幅度為一年多以來的最高水平，尤其是受關稅影響最大的實體類商品價格大幅上漲。從長期來看，關稅導致的經濟不確定性風險依然存在，國際金價長期上漲趨勢或沒有改變。

從盤面看，國際金價日線圖連續兩個交易日從高位回落，技術指標仍處于修復過程，本輪回調仍未結束，短期建議觀望等待本輪回調行情的結束。短期需要繼續防范回落風險，等待新一輪驅動因素的發酵。

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