來源：新世紀期貨 作者：新世紀期貨

研報正文

【塑料】

4 月 24 華北現貨價格 7400-7600，價格持穩。基差20-300之間，基差走強，剛需成交。卓創 PE 檢修 10.23(-0.71)。石化庫存67.5(-5), 線性 CFR 中國 940(0)，美金市場持穩。成本端：原油價格小漲，乙烯單體價格持穩，煤炭價格持穩。

邏輯：美元走弱，油價小漲。昨日市場傳塑料關稅豁免，塑料價格一度下跌。供應端檢修不高，寶豐新裝置投產，新增供應預期帶來的壓力大，下游開工小幅走弱。關稅豁免利空，供需驅動壓力仍在，五一有備貨需求，油價有支撐，05 合約震蕩運行。

【聚丙烯】

4 月 24 日華東現貨價格 7180-7350，價格持穩。基差0-100 之間，基差強，卓創 PP 檢修 15.75%(-1.56)。石化庫存67.5(-5)，拉絲CFR中國 900(0)，美金市場成交有限。成本端：原油價格小漲，甲醇價格小漲，丙烷價格持穩，華北丙烯價持穩，煤炭價格持穩。

邏輯：情緒小幅修復，油價走弱。檢修小幅減少，新增裝置投產，供應壓力增加減少，下游開有所走弱，剛需采購為主。 油價小漲，疊加五一備貨需求在，預計今日 PP 價格震蕩承壓。

【PVC】

4 月 22 日華東現貨價格 4850-5000，價格持穩。主流基差-160- 0之間，基差持穩，成交一般。周 PVC 粉整體開工負荷率為74.73%，環比下降 2.14 個百分點;其中電石法 PVC 粉開工負荷率為78.67%，環比下降 1.49 個百分點;乙烯法 PVC 粉開工負荷率為64.53%，環比下降3.83%。下游樣本企業開工環比提升，本周開工負荷環比提升2.59%，同比提升6.48%，其中軟制品開工環比提升 4.06%，同比提升3.65%，硬制品開工環比提升 1.59%，同比提升 0.94%，截至 4 月10 日，樣本生產企業PVC粉廠區庫存為 47.43 萬噸，較上期減少 0.134 萬噸。數環比不變，同比增加 3.12 天。截至 4 月 10 日，樣本生產企業 PVC 粉廠區庫存為47.43萬噸，較上期減少 0.134 萬噸。東及華南擴充后樣本倉庫總庫存64.59 萬噸，環比減少 5.2%。

邏輯：成本端電石價格持穩。上游開工回落，下游開工小幅走弱，出口成交一般，詢盤增加。庫存有所去化，供需矛盾仍大。宏觀情緒有所改善，現貨成交一般，五一有備貨需求，今日預計PVC震蕩運行。

【紙漿】

上一工作日現貨市場價格漲跌互現，針葉漿部分現貨市場價格松動50-100 元/噸，烏針、布針現貨市場價格上漲50 元/噸，闊葉漿部分現貨市場價格松動 10-50 元/噸。針葉漿外盤價穩定在825 美元/噸，闊葉漿外盤價 630 美元/噸，較上月上漲 20 美元，成本強勢支撐漿價。造紙行業盈利水平有所改善但仍偏低，紙廠對高價漿接受度不高，剛需采買原料，需求端表現不佳，利空于漿價。預計漿價偏弱震蕩。

（轉自：曲合期貨）

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