來源：建信期貨 作者：建信期貨

研報正文

一、 行情回顧

滬鋅延續偏強走勢，截至三點收盤，滬鋅主力收于22590，漲175，漲幅0.78%，縮量減倉，前 20 席位多空雙減。滬倫比8.65，除匯比1.21，進口窗口打開，4 月精煉鋅進口或環比回升至 3 萬噸以上。倫鋅去庫2725 噸至182300噸，0-3C40.86。消息面傳聞秘魯 Antamina 因事故全面停工，恢復時間未知，海外礦端干擾支撐走強。

國內 TC 較上周持平，二季度TC 上行節奏放緩，遠月煉廠檢修與新增投產并存，進口貨源補充鋅錠難言短缺，臨近五一節前仍有補庫需求，此前下游已逢低點價，常備庫存充足與終端訂單低迷抑制企業備貨意愿，現貨升水高位但下游成交轉弱，日內盤面高位震蕩，滬鋅上行驅動不足。

二、 行業要聞

1. 2025 年 4 月 24 日 0#鋅主流成交價集中在22985~23100 元/噸，雙燕成交于 23105~23180 元/噸，1#鋅主流成交于 22915~23030 元/噸。早盤市場對均價報價升水 60~100 元/噸，對盤報價較少。第二交易時段，普通國產報價對 2505 合約升水 250~270 元/噸，SMC 對2505 合約報價升水200元/ 噸，會澤對 2505 合約報價升水 350 元/噸，高價品牌雙燕對2505合約報價升水 350 元/噸。

2. 寧波市場主流品牌 0#鋅成交價在 0#鋅成交價在22945~23010 元/噸左右，寧波常規品牌對 2505 合約報價升水 195 元/噸，對上海現貨報價平水，寧波地區主流對 2505 合約進行報價。第一時間段，麒麟對2505 合約報價送到升水 250 元/噸，紅鷺-v 對 2505 合約報價升180 元/噸，會澤對2505合約升水 320 元/噸;第二時間段，貿易商報價持平上一時間段。

3. 廣東 0#鋅主流成交于 0#鋅主流成交于 22970~23135 元/噸，主流品牌對2506 合約報價升水 465 元/噸，對上海現貨平水，滬粵價差縮小。第一時間，持貨商對麒麟、蒙自、會澤、飛龍報價升水475~535 元/噸，第二時段蒙自、蘭心對網價升水 505~535 元/噸。

4. 天津市場 0#鋅錠主流成交于 23000~23230 元/噸，紫金成交于23160~23260元/噸，1#鋅錠成交于 22640~22720 元/噸附近，葫蘆島報在26340元/噸，0#鋅普通對 2505 合約報升水 240~400 元/噸附近，紫金對2505 合約報升水 400~430 元/噸附近，津市較滬市報升水70 元/噸附近，滬津價差縮小。截止午市收盤，新紫對 05 合約報 330~340 元/噸附近，西礦對05合約報240~280 元/噸附近，馳宏對 05 合約報 330~340 元/噸，紅燁對05合約報400 元/噸左右，高價品牌紫金對 05 合約報升水400~430 元/噸附近。

三、 數據概覽

（轉自：曲合期貨）

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