來源：華融融達(dá)期貨 作者：華融融達(dá)期貨

研報正文

【市場動態(tài)】

1、節(jié)前企業(yè)積極出貨為主，但庫存壓力均較有限，宏觀氣氛向好帶動盤面回升，備貨情況不一導(dǎo)致市場走勢呈現(xiàn)差異化。西北產(chǎn)區(qū)受企業(yè)限量裝車及運(yùn)價高位影響，買盤接貨意愿不佳，山西繼續(xù)受烯烴外采支撐，魯南等消費(fèi)地傳統(tǒng)下游受庫存偏高及在途訂單較多，采購積極性明顯轉(zhuǎn)弱，港口去庫幅度較大，成交尚可。

2、品種總持倉895466手，減少30204手。倉單7083張，減少40張。

【基本面分析】

1、由于市場供需偏寬松，且淡季預(yù)期仍在加強(qiáng)，因此市場運(yùn)行壓力難有緩解，但在剛需常態(tài)化拉運(yùn)、進(jìn)口煤性價比缺失，節(jié)前補(bǔ)庫預(yù)期的支撐下，市場價格也難有明顯松動，預(yù)計動力煤價格仍將以窄幅波動為主。

2、近期整體損失量多于恢復(fù)量，故產(chǎn)能利用率小幅下降，但未來劃恢復(fù)涉及產(chǎn)能多于計劃檢修及減產(chǎn)涉及產(chǎn)能，因此或?qū)?dǎo)致產(chǎn)能利用率上漲，產(chǎn)量增加。斯?fàn)柊詈蛢?nèi)蒙寶豐一期裝置延續(xù)停車狀態(tài)，烯烴行業(yè)開工依然延續(xù)回落;傳統(tǒng)需求方面，除MTBE裝置有檢修外，甲醛、醋酸、二甲醚均因裝置重啟而對甲醇需求增加;此外，內(nèi)地甲醇下游近期存節(jié)前備貨需求，對市場氛圍存一定支撐。江蘇地區(qū)主流社會庫提貨大增，倒流內(nèi)地需求以及沿江船發(fā)為主力支撐因素，浙江地區(qū)維持剛需穩(wěn)定消耗，甲醇港口庫存大幅去化，未來外輪到港量仍偏低位，且存非顯性庫區(qū)管輸至終端的可能，預(yù)計港口甲醇庫存波動有限。

3、多頭主流：到港仍偏低，內(nèi)地下游存節(jié)前備貨需求。空頭主流邏輯：華東烯烴延續(xù)檢修狀態(tài)，產(chǎn)能利用率提升。

【總結(jié)】

1、觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng) 2、核心邏輯： 1)到港仍偏低 2)內(nèi)地下游存節(jié)前備貨需求 3)產(chǎn)能利用率提升

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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