來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨
研報正文
【硅鐵】
【基本面分析】
1、成本端：青海、寧夏硅石到廠價180-230元/噸，神府蘭炭小料750-800元/噸，河北石家莊70#氧化鐵皮1050-1090元/噸暫穩，青海12月結算電價上調2-3分。
2、硅鐵現貨：硅鐵價格弱穩，72硅鐵自然塊5800-6000元/噸現金含稅出廠，75硅鐵6250-6350元/噸現金含稅出廠。12月鋼招結束，成交表現一般，預計1月中旬開始成交逐步低迷。寧夏產量的不穩定性較大，存在不同企業間的減產和復產，產業累庫放緩并有小幅降庫，Mysteel統計全國60家獨立硅鐵企業樣本庫存量7.20萬噸較上期降1.04%。
3、倉單變化：硅鐵倉單46125噸環比上上周五增加2735噸，預報6085噸環比增加195噸，倉單和預報合計52210噸環比增加2930噸，套保需求增加。
【技術分析】
文華商品指數跌1.24%收在168.06，資金凈流入6.78億。黑色偏普跌，硅鐵主力收在6240跌0.83%，資金流出6137萬，減倉10021手，結算價6236。技術上，日K線收長下引線陰線，KDJ線向下，1小時K線重心下移，短期震蕩偏弱。
【總結】
1、觀點：低位寬幅震蕩，關注整數關口弱支撐和60周均線附近壓力。
2、核心邏輯：
1)蘭炭降價預期仍存，硅鐵成本暫穩，產業虧損居多，減產效應仍在;
2)供需雙弱中供應端有復產消息，交割庫存和鋼廠庫存回升，市場成交一般;
3)商品普跌，硅鐵減產和復產消息中反彈遇阻，重心下移。
【錳硅】
【基本面分析】
1、錳礦：錳礦市場挺價情緒增加，天津港半碳酸主流報34元/噸度，加蓬成交38.5元/噸度報價至39元/噸度，澳塊41.5元/噸度;欽州港錳礦價格盤整，半碳酸34-34.5元/噸度，加蓬塊41-42元/噸度，澳籽39元/噸度，南非高鐵29-29.5元/噸度。
2、錳硅現貨：6517錳硅標塊北方報5800-6000元/噸現金含稅出廠，南方報6000-6100元/噸現金含稅出廠，鋼廠招標價格6200-6250元/噸承兌含稅到廠，價格波動率收窄。Mysteel統計全國63家獨立錳硅企業樣本庫存量200000噸，環比減2500噸。其中內蒙古64500噸減3000噸，寧夏104000噸增5000噸，廣西4000噸減 1000噸，貴州2000噸減2000噸，山西 、甘肅、陜西11500噸增500噸，四川、云南、重慶14000噸減2000噸。
3、倉單變化：錳硅倉單354690噸較上周五增加32055噸，倉單預報56645噸環比減少11440噸，倉單和預報合計411335噸周環比增加20615噸，交割和預報量持續增加中。
【技術分析】
錳硅主力收于6090跌0.62%，資金流出492萬，增倉620手，結算價6106。技術上，日K線收小陰線，KDJ線向上發散過程中承壓，1小時K線暫時承壓40均線，短期反彈動能略顯不足。
【總結】
1、觀點：低位寬幅震蕩，關注整數關口弱支撐和60周均線附近壓力。
2、核心邏輯：
1)港口錳礦現貨弱穩，焦炭仍有降價預期，錳硅成本重心下移，全產業虧損，關注2月期礦報價;
2)錳硅供強需弱，廠家小幅降庫，交割庫存回升，鋼廠庫存回升，特殊需求有影響;
3)市場反彈缺乏驅動，關注反彈后的套保和賣點價機會。
（轉自：曲合期貨）
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