■ 理財知識知多點

　　本報記者 馮一萌

　　股票的價格隨著該公司業(yè)績、政策方向等的影響每天都在波動，然而，股票市場保險的機理是怎樣的以及如何應(yīng)用股指期貨進行避險，這對剛?cè)胧械墓擅駚碚f，還是個比較難于理解的話題。

　　對于大多數(shù)手中持有股票組合的投資者而言，盡管擔心一些政策因素給組合帶來系統(tǒng)性風險導(dǎo)致手中組合遭受損失，但又不想拋出手中的股票組合，只想躲過這一段不穩(wěn)定的投資時期，那么，在這種情況下，股指期貨可以幫您選擇一種多頭避險策略。

　　由于股指期貨合約到期時的價格會向現(xiàn)貨指數(shù)收斂，因此，不管

股票指數(shù)價格向何方波動，投資者的組合都會多空相抵，保證了持有組合的無風險收益。如果股票指數(shù)正如您所預(yù)期的下跌了，那么您的股票組合遭受了損失，而您的股指期貨合約空頭贏得了利潤，反之，亦是如此。總之，股指期貨為您提供了多頭避險策略，相當于您為您的股票組合買到了一份類同人身保險一樣的保險。股指期貨費用相對于車險費率而言可低多了，一般在萬分之二、萬分之三的水平。這與股票市場的交易費比較起來，也少得多。

　　境外的期貨交易所一般都有不同到期期限的股指期貨合約，如1個月、2個月、3個月、6個月、9個月、12個月等合約可供選擇。如果您認為這段不穩(wěn)定的投資時期是3個月，那么你就根據(jù)手中股票組合的市值，賣出相應(yīng)價值的3個月指數(shù)期貨合約。

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