端午小長假后首個交易周（6月26日至30日），A股市場先抑后揚，市場成交量能明顯萎縮，投資者情緒仍相對謹慎。

　　對此，多家一線私募最新策略觀點顯示，目前私募機構相對“淡化”市場的潛在調整風險，多家私募分析指出，現階段將進一步聚焦市場結構性機會。

市場繼續低位整固

　　上周外圍環境整體動蕩，美股高位起伏、美聯儲鷹派加息立場影響全球股市等因素，對A股市場帶來疊加影響。從上周主要股指的具體表現來看，截至上周五收盤時，上證指數、深證成指、滬深300、創業板指、科創50指數當周先抑后揚、漲跌互現。進一步從領漲行業角度來看，化工、煤炭、鋼鐵、紡織服飾等偏周期性板塊相對強勢，AI、半導體等前期人氣主題則出現顯著回調。在市場估值方面，通聯數據顯示，截至6月30日收盤，上證指數、深證成指、創業板指、科創50的市盈率估值分別處于近三年25.41%、9.52%、3.42%、6.44%的較低歷史分位水平。

　　從資金面角度看，上周A股成交量環比有明顯萎縮，滬深兩市單個交易日成交金額最低一度下降至8600億元左右。此外，北向資金全周流出規模近85億元。

短期多空研判不悲觀

　　重陽投資合伙人寇志偉表示，經濟復蘇進程在第二季度出現一定反復，這實際上是疫后修復的正常現象。歷史上的典型經濟復蘇年份，如2016年和2019年，經濟的企穩向上也都經歷了一波三折的過程。前瞻地看，政府和居民部門資產負債表都在修復過程中，逆周期政策有望托底經濟，中國經濟將再次進入企穩回升通道，對A股市場構成支撐。

　　星石投資副總經理方磊表示，從中期來看，A股市場大概率呈現總體震蕩的運行格局。從估值和情緒角度來看，基本可以確認當前市場已經處于底部區間，但增量資金偏弱可能會導致市場博弈較為激烈。

關注結構性機會

　　從現階段的投資策略應對角度看，和諭基金創始人笪菲表示，今年上半年的A股市場整體可以概括為“一個以AI為主線的TMT板塊牛市”。目前，市場主線已經從AI擴散到人形機器人供應鏈，總體仍呈現主題投資熱點輪換的風格。從市場內部結構看，一些積極因素值得重點關注。例如，本輪人民幣匯率回調，將有利于增強我國出口競爭力。現階段，和諭基金將在各個出口行業中尋找具備全球競爭力的專精特新公司投資機會。

　　此外，笪菲認為，上半年整體表現不佳的大健康及消費領域，現階段也可能逐步出現更多結構性機會。例如，參照日本等發達國家老齡化經驗，醫療服務和醫藥行業仍然值得重點研究和篩選。

　　青驪投資基金經理蘇雪晶認為，當前市場蘊含著較多結構性機會。經濟穩增長、科技強國的規劃逐漸穩步落地，現階段重點看好地產、國企央企改革、專精特新等領域。偏進攻的AI、半導體方向，以及地產和新能源方向，短中期內仍值得重點跟蹤關注。

　　勤辰資產相關人士表示，當前經濟基本面、市場風險偏好均處于底部區間，一些不確定性因素也可能加劇市場波動。但應該看到，此前市場主要基于宏觀數據進行交易，而隨著中報業績披露期的臨近，中觀、微觀層面的亮點將是下一階段市場主要的增量信息。下階段市場的“結構”預計將重于市場的“總量”。

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