在投資的過程中，你有保持閱讀的好習慣嗎？4月23日是世界讀書日，專業的機構投資者們都愛看什么書？

　　《國際金融報》記者詢問眾多公私募機構相關人士，匯總整理出了一份書單。不管你是投資新人，還是老手，這些書都值得你在即將到來的小長假里細細品味。

　　《經濟解釋》——暢游一條實證科學之路

　　作者：張五常

　　推薦人：孫偉，南方基金指數投資部董事、基金經理     

　　推薦理由：據說曾有個經濟學家開玩笑地自黑說，他最初想做實證主義經濟學家，但后來發現要跑到真實生活當中去大量調研，這實在太辛苦了。于是，他就轉而想做歷史經濟學家，但很快又發現，要翻閱浩如煙海的歷史資料也很辛苦。他最終決定還是做理論經濟學家，這樣輕松坐在辦公室里就行了。通過這個段子，我們能知道兩件事，一是經濟學家的研究領域差異不小，二是實證經濟學最貼近生活。這本書的作者正是大名鼎鼎的實證主義經濟學大師張五常。這套二零一九年五卷本增訂版，可能是大師的最后一次修訂了，可以說是他一生學術的精華。

　　《投資的四大支柱》——建立長贏投資組合的關鍵

　　作者：威廉·伯恩斯坦

　　推薦人：蔣先威，摩根資產管理中國首席市場策略師

　　推薦理由：這是一本出版多年，但是經久不衰的經典著作，我曾多次反復閱讀，都覺得溫故如新。作者是一位專業的醫師，但他更是投資領域上杰出的導師，他撰寫過多本投資相關書籍，都受到市場熱烈的回響與專業投資人的贊譽。他雖然不是金融專業出身，但他有著早期自己和許多醫生同儕投資失利的經驗，他總結教訓，發掘出戰勝市場、提高長期獲利機率的幾個重要原則，讓和他一樣的普羅大眾都能認識投資，樹立正確的投資觀念，擺正投資心態，找對投資方法，從而建立可以長?的投資組合。

　　《投資最重要的事》

　　作者：霍華德·馬克斯

　　推薦人：王克玉，泓德基金基金經理；袁曦，銀河基金基金經理；繆東航，摩根士丹利華鑫基金基金經理

　　推薦理由：

　　王克玉：全書是根據霍華德先生多年的投資備忘錄寫的投資紀要，按照不同的主題重編，更有利于讀者的理解。這本書內容非常豐富，翻譯也非常專業。近幾年，作為基金經理，我經歷過了2019-2020年和2021-2022年兩個完全不同的投資環境。回翻自己在2020年末到2021年上半年的投資筆記，字里行間流露著對當時市場趨勢的不安和擔憂，因為組合優化的思路不夠清晰，使得組合凈值在2021年之后踟躕不前。這時候再重讀，更能感受到作者投資思想的偉大，經歷過幾次資本市場的周期，越發覺得有些是基金經理必須去學習、理解的基本功。

　　袁曦：書里最核心的一句話是：學會逆向思考并逆向投資，努力做到“在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼”。我非常贊同，我個人也是比較喜歡做左側布局，雖然會承擔一定的時間成本，但只要判斷準確，還是值得期待的。而且，市場總是有漲有落，也充滿了風險和不確定性。

　　繆東航：這本書很好地揭示了投資的本質，其中我非常認同的觀點是“投資需要有第二層次的思維”。投資中凡事都需要比別人多想一步，我也會更為注重追求投資的確定性。

　　《至善之路——共同基金之父羅伊·紐伯格的投資藝術人生》

　　作者：羅伊·紐伯格

　　推薦人：魏曉雪，路博邁基金副總經理、權益投資總監 

　　推薦理由：作為一名基金經理，可以為客戶管理資產到94歲，真的是一件值得驕傲的事情。在加入路博邁之前，我就曾聽聞過這家成立80余年的全球投資機構創始人的傳奇經歷。

　　推薦A股的投資者都來讀一讀，你會從它樸素無華的敘述中收獲到很多的投資啟迪，并深以為然。譬如“經濟危機和市場危機是截然不同的。1987年只是市場危機，1929年卻是經濟危機。在經濟基本面沒有惡化的市場危機前，我們可以繼續保持樂觀，參與投資。而當經濟危機來臨時，最后的決策是離開市場，等到經濟真正復蘇。”我敬佩這位老先生早在1997年就看好中國是亞洲的領頭國家，這一點放到今天更是確鑿無疑。作為一名中國的投資者，我更深信中國市場充滿機遇，并引領著世界的未來。

　　《大敗局》 

　　作者：吳曉波

　　推薦人：陸文杰，貝萊德基金首席投資官

　　推薦理由：“江山代有才人出，各領風騷兩三年”，并非是譏誚明星企業的隕落，而是敘述中國經濟和產業快速更迭變遷的現實。一代代中國企業從失敗中汲取智慧和力量，呼嘯而起，創造奇跡。我們投資中苦尋的長青基業，也常常來自于那些失敗過，敗得起，又不懼失敗的企業們。

　　《Understanding Global Conflict and Cooperation》 （理解全球沖突與合作）

　　作者：Joseph Nye

　　推薦人：陸文杰，貝萊德基金首席投資官

　　推薦理由：國際關系毋庸置疑已成為投資框架中不可忽視的因素。相較紛繁的媒體時政分析，這本哈佛大學肯尼迪政府學院的經典教科書，不偏激、不盲目，更能幫助我平和中正地運用多個理論和范式來理解歷史的延續和變遷。

　　《二戰股市風云錄》

　　作者：巴頓·比格斯

　　推薦人：郭智，中加基金組合與養老投資部負責人、基金經理

　　推薦理由：這本書可以幫助我們更好地理解戰爭，以及戰爭下的供求關系和資產定價。戰爭下的股市仍然遵從定價模型，且價格受供求關系影響，價格仍然包含了對未來戰爭走勢的預測。當然，人類的預測難免存在偏差。這本書在數據論據方面其實并不充分，像1940-1945年歐美各國的股市指數點位、PE走勢圖已經是全書最主要的圖表了，但長在講故事。書中展現了大量形形色色人物的故事，有利用職權草菅人命、為自己牟利的占領軍軍官，有為客戶保留財富、謊稱珠寶是假貨的銀行職員，這些故事讀起來精彩紛呈，很容易讓讀者產生身臨其境的體驗。

　　《噪聲》

　　作者：丹尼爾·卡尼曼

　　推薦人：姚志鵬，嘉實成長風格投資總監

　　推薦理由：新興產業發展往往是在波動中前行，而每次市場波動總有悲觀的理由、各種版本的“鬼故事”，但有些影響因子是長期的，有些是短期的。我把這本書推薦給大家，在紛繁雜亂的世界里，減少信息過度獲取，走向那條少有人走的路，投資那些真正少數的優質成長標的。

　　《機構投資的創新之路》

　　作者：大衛·F·史文森

　　推薦人：張靜，嘉實基金基金經理

　　推薦理由：該書詳述了西方機構投資教父David Swensen在耶魯基金的投資實踐，闡釋了著名的以股權投資為導向、組合充分分散化的耶魯模式。Swensen所強調的投資理念是：追求風險調整后的長期、可持續的投資回報，投資收益由資產配置驅動，采用嚴格的資產再平衡策略，避免擇時操作。耶魯基金在運行過程中，堅定地貫徹了逆向思考和長期行為這兩條投資信條。

　　《逆勢而動：安東尼·波頓成功投資法》

　　作者：安東尼·波頓

　　推薦人：秦毅，泓德基金基金經理

　　推薦理由：安東尼·波頓是著名“神基”富達特殊情況基金（Fidelity Special Situation Fund）的管理人。在他掌管這只基金的近30年投資生涯中，經歷過1987股災、互聯網泡沫、911恐怖襲擊，但仍然獲得年化20%的回報率、總投資回報超過140倍的驕人業績。這本書用非常清晰的行文將其自己近30年的投資方法做了簡明扼要的歸納和分享。書里有大量的實例，介紹他如何查看報表，如何持續跟蹤上市公司的管理層，如何在與管理層會面的時候，察覺出某些蛛絲馬跡，并作出正確的選擇。作者的經驗正應了那句話：一名成功的投資人，并非用了什么秘笈，而是用正確的方法做事，并堅持不懈。

　　《烏合之眾》

　　作者：勒龐

　　推薦人：繆東航，摩根士丹利華鑫基金基金經理

　　推薦理由：這本書寫的是大眾心理學的話題，但是對股票市場以及很多社會現象都有很強的解釋力。書中著重提到了社會的群體意識對人們思想的影響，這種群體意識對應到投資中就是市場的共識。我們在投資過程中強調要時刻保持理性、保持獨立的思考能力，但我們經常會受到市場共識的左右，而這種市場共識，有時候會使我們產生很大的一個錯誤。這本書從人類本源的角度解釋了我們在市場過程中產生的恐懼和貪婪情緒的來源，能夠幫助我們克服、消解這些情緒，消除噪音，理性投資。

　　《金融煉金術》

　　作者：喬治·索羅斯

　　推薦人：吳昊，華夏基金股票投資部高級副總裁

　　推薦理由：書里提到索羅斯的一個反身性理論，人可能不是完全理性的，在實操的市場中，完全理性的人這種假設不存在。當我們用非常學術的概念難以解釋市場中出現的問題時，這個理論會幫我們去更好地接受現實，或者更理性地從不同的角度去解讀市場短期的一些行為。

　　《窮查理寶典》

　　作者：彼得·考夫曼

　　推薦人：馬強，長城基金總經理助理、多元資產投資部總經理

　　推薦理由：曾有人說，如果要推薦一本讀了之后能讓人一跪再跪、醍醐灌頂的書，我只推薦這一本《窮查理寶典》。《窮查理寶典》，可以說是投資大師查理·芒格畢生的智慧總結，全書匯集了芒格關于投資、學習和人生的心得，尤其他獨特的思考問題方式，絕對讓你受益匪淺。

　　塔勒布三部曲：《隨機漫步的傻瓜》（2001）、《黑天鵝》（2007）、《反脆弱》（2012）

　　作者：納西姆·尼古拉斯·塔勒布

　　推薦人：陳良棟，長城基金權益投資部副總經理、基金經理；鄒倚天，黑翼資產創始人

　　推薦理由：

　　陳良棟：作者是華爾街最具傳奇色彩的對沖基金經理，安皮里卡資本公司創辦人，一生專注于研究運氣、不確定性、概率和知識。911事件，聰明人資產大跌，他一夜暴富；6年后次貸危機，無數人被剪羊毛，他盆滿缽滿，背后賺錢的秘密是什么？塔勒布的三部曲——《隨機漫步的傻瓜》、《黑天鵝》、《反脆弱》，或許能讓你找到答案。

　　鄒倚天：塔勒布先生被譽為這個時代偉大的思想者之一，他傾其一生研究不確定性、概率和知識的問題，形成“不確性”系列書籍，包括《隨機漫步的傻瓜》、《黑天鵝》、《反脆弱》、《非對稱風險》。其中，《反脆弱》已成為華爾街投資人士必讀的經典著作，它告訴我們在無法預測的“黑天鵝”風險面前如何獲得反脆弱性。

　　《九大思考》

　　作者：瑪雅·格佩爾

　　推薦人：曹文俊，富國基金基金經理

　　推薦理由：我們中的大多數人按照自己設定的目標，按部就班地不斷前行，努力奮斗著。盡管看到各種各樣的科技進步、經濟增長，我們所面臨的生態危機、社會危機卻日益臨近。本書簡短精煉，卻從全局的角度探討了這些在我們身邊發生而未被大家重視的瓶頸問題，讓我們靜下來重新審視“行動的意義”。相信讀完本書后你會靜心思考，從更高的角度認識你所熟悉的世界和社會。

　　《AI無所不在的未來》

　　作者：馬丁·福特

　　推薦人：曹晉，富國基金基金經理

　　推薦理由：AI的迅速發展使大部分人都有一種人工智能無所不在的焦慮感。今天到底什么樣的解決方案才會幫助我們更好地應對新技術的崛起？這在全球仍然是一個充滿爭議的話題。作者通過客觀的觀察，分析AI時代對我們的工作和就業所帶來的影響，以激發大家共同思考，希望在未來我們會想出更實際的對策，使技術的發展不只讓一小部分人受益，而是使整個社會受益。

　　《資本5000年：資本秩序如何塑造人類文明》

　　作者：彭興庭

　　推薦人：林偉斌，易方達指數投資部總經理

　　推薦理由：彭興庭博士闡述了過去5000年資本秩序如何塑造人類文明。

　　《偉大的博弈》

　　作者：約翰·斯蒂爾·戈登

　　推薦人：胡泊，排排網旗下融智投資FOF基金經理

　　推薦理由：這本書主要是描述在美國崛起的過程中，華爾街代表的資本力量在中間的作用，幫助美國從最早期的殖民地國家成長成世界強國，對產業升級和工業化的浪潮有著很強的推動作用。同時，這本書是我從理工科轉向金融的啟蒙老師，這本書告訴我，整體的投資要跟時代的背景、國家國運、產業鏈升級等密切掛鉤，讓我深刻明白整體的投資離不開當時的宏觀環境和市場狀態。我目前是一位FOF基金經理，頂層的思路是用資產配置的方式來獲得相對穩定的收益，為投資者提供資產的解決方案，這個過程中，也必須疊加對整體宏觀的認識，然后進行更加有效、積極的資產配置，所以這本書也給了我很多的啟迪。

　　《怎樣選擇成長股》

　　作者：菲利普·費雪

　　推薦人：牛春寶，萬霽資產董事長

　　推薦理由：投資者在價值股與成長股的選擇之間，經常產生巨大的分歧。根據我20多年投資實踐的理解，選擇成長股與價值股，要根據經濟發展的階段性特征來抉擇：在經濟中高速增長階段，成長股與價值股均有較好的回報；但在經濟進入低增長階段后，價值股的回報率極其有限，成長股是更為理想的目標。推薦此書不僅僅是學習費雪的選股方法，更重要的是，確立以成長股為主的投資思路。自2018年之后，中國經濟深度轉型，步入中低速發展階段。在此背景下，大部分價值股的成長性喪失，過去20多年價值投資的方法失效。投資者有必要因勢利導，做出改變。

　　《股票大作手回憶錄》

　　作者：埃德溫·勒菲弗

　　推薦人：吳昊，華夏基金股票投資部高級副總裁；寶曉輝，暢力資產董事長兼首席投資官

　　推薦理由：

　　吳昊：利弗莫爾一生中破產過好幾次，你可能回撤了30%就覺得生活進行不下去了。但別人破產了好幾次，最后還是又再創輝煌，人家是怎么過來的？看完以后，會發現市場似乎是簡單的重復，但是它又不一樣，你需要在這種歷史當中找到一些思路和方法，我覺得非常非常有益。

　　寶曉輝：

　　不管是一個完全沒接觸市場的新手投資人，還是一個在市場上摸爬滾打多年的成熟投資者，他們都可以從這本書中學習到新的東西，這是我覺得這本書最難能可貴的點。每次閱讀，都會給我以新的啟發。

　　《槍炮、病菌與鋼鐵》

　　作者：賈雷德·戴蒙德

　　推薦人：伍臣東，易方達基金基金經理

　　推薦理由：歷史的發展進程是偶然還是必然？為什么財富和權力的分配會是現在這個樣子，而不是某種別的方式？這個看似普通的問題引發了作者的深思，他以俯視人類歷史超過萬年的恢宏視角，卻又著眼于微觀的事件將其串聯，并用考古學、生物學、歷史學的論據加以佐證，帶領大家對人類發展的進程一探究竟。

　　《了凡四訓》

　　作者：袁了凡

　　推薦人：吳弦，國海富蘭克林基金FOF投資兼投顧策略副總監

　　推薦理由：書中教導人行善以改命，實現成功。個人愚見，懷善念、積因緣，有助在紛繁的世界找到個體前進的基點。善的信念，有助個體內心保持平和，感受自我生命的脈絡。

　　《置身事內》

　　作者：蘭小歡

　　推薦人：廖瀚博，長城基金研究部副總經理、基金經理

　　推薦理由：如果你不是經濟學專業出身，但又對這方面感興趣，《置身事內》會是一本很好地了解國內政治經濟發展的入門讀物。

　　記者：夏悅超

　　編輯：陳偲

　　版式：陸怡雯

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責任編輯：石秀珍 SF183