2018多反轉，在這一年里有很多的負面信息，這些負面信息龐大到不得不引起市場的關注，也同時導致了市場趨勢的變化。我們認為，此類信息依舊會在未來的幾個月里繼續存在，經濟是否會脫離之前增長的軌道還是會轉回繁榮之路都取決于政治家的決策。

　　一切都始于股票市場的漲勢。在開始的4周內，S&P 500（標普指數500）上漲了7%以上，達到了很多投資銀行的年度增長目標。全球機構，如國際貨幣基金組織（IMF），不斷改善對全球經濟的預測，指出這是一個罕見的同步增長階段。然而，事實證明這一切都是不穩定的。

　　FxPro為您提供了以“年度業績”為主題的一系列文章，讓我們一起回顧2018年，并展望分析2019年市場形勢可能出現的年度“爆點”。

　　美聯儲與市場

　　第一次市場打擊來自美國的數據：薪資增長導致美聯儲基調收緊。很明顯，聯邦公開市場委員會（FOMC）將在2018年實現4次加息。但多數人高估了市場的走向，實際上美國市場大幅下跌，兩周內跌幅超過10%。盡管在8月份，美國市場設法走出了低估，但這之后，它刷新了歷史新高。此外，10月 標普500指數的峰值僅高出2%。

　　具有諷刺意味的是，總體來說，美國經濟在這一年里呈現出穩定的增長。它的增長遠遠好于市場預期，這使得美聯儲能夠實施其計劃并兌現季度增長。這些緊縮政策推動市場下跌，使美元走強。

　　鮑威爾10月的演講引發了更為嚴重的美元拋售。美聯儲主席隨后明確表示，至少利率接近中性水平，他們可以進一步加息以避免經濟過熱。

　　歸根究底，是由于美聯儲引發了一波銷售熱潮，因為它專注于國內經濟的實力，忽視了通貨膨脹和美國GDP增長之外的情況。

　　特朗普與世界貿易

　　貿易爭端成為今年的主題。最初，白宮對鋁征收進口關稅。后來，對俄羅斯鋁業聯合公司（UCRusal）的制裁成為美國鋁生產商的另一個優勢。 最終，在談判和讓步的幫助下，最初的制裁得到緩解，俄羅斯鋁業聯合公司設法保住了與美國公司合作的機會，將Deripaska剔除出主要股東名單。

　　接著是與中國的貿易爭端。起初，市場確信這一切只是“懦夫游戲”，大規模關稅的威脅不會兌現。然而在夏季，美國制裁使得中國商品份額上升至2500億美元。

　　貿易戰不僅對商業情緒產生了明顯的影響：到今年年底，它們還體現在經濟統計數據中。

　　世界經濟的增長變得越來越緩慢，對市場的壓力越來越大，導致油價快速上漲和前景惡化。

　　然而并不能把所有責任全部歸咎于美國：其他國家的問題看似也相當嚴重。

　　英國與歐盟的魔咒：脫歐談判

　　今年，歐盟和英國進行了實質性談判。英國政府中那些不同意特蕾莎·梅觀點的官員們大肆辭職。這些都使得脫歐愈發無序與艱難，并給英鎊帶來了壓力。不過，由于隨后英國首相和英國退歐部長與歐盟協調，對特蕾莎的計劃達成了一致，使得英鎊有所回升。然而，在12月中旬，該文件沒有得到政府的批準，從而導致英鎊兌美元低于1.27，這是一個重要的支撐位并且英鎊在之前大約一年半的時間里沒有持續下跌。有趣的是，英鎊兌歐元的地位在今年反而得以維持，當然這與歐元自身的貶值也有一定的關系。

　　意大利與布魯塞爾，歐元的又一打壓因素

　　2018年歐元從多次下跌中幸存。起初，意大利實行退歐選舉，民粹主義者贏得了政府的多數席位引發了未來幾年意大利可能將退出歐元區的擔憂。其次，2018年年中，由于貿易戰的影響，歐元開始貶值。

　　從9月到11月，由于預算赤字目標，政府與布魯塞爾進行了爭論。

　　該爭論使得歐元兌美元從年初的1.25左右跌至11月份的1.12。只有美聯儲的基調以及政府與歐盟之間的協議才能阻止這種壓力。盡管股市的崩盤通常也會對歐元造成壓力，但歐元兌美元仍舊停留在1.1250至1.1500之間。

　　石油輸出國組織（OPEC）與布倫特

　　原油的波動使其在2018年重新成為市場關注的焦點。直到10月份，它一直保持著增長的趨勢。今年上半年，石油輸出國組織的頒布限制，使得美國的輸出和產量并不能彌補需求的增長。6月份，這些限制被取消，美國繼續維持自己的生產記錄。

　　10月至11月，美國、俄羅斯和沙特阿拉伯之間爭奪數量優勢的斗爭已經升級。這并沒有阻止價格的增長，而預計11月起美國對伊朗的制裁將導致伊朗的石油產量急劇下降。 后來，全球股市的拋售和全球經濟增長降溫的跡象也增加了壓力因素。最終于2018年年底，布倫特原油價格接近50美元，比9月底的峰值水平下跌了40%。

　　2019年預測：市場下跌和美元增長

　　2019年將是不易之年。政策制定者將不得不應對經濟放緩、商業環境惡化和消費者信心惡化的問題。由于美國或歐盟的經濟衰退，2019年看起來并不可能成為發達國家的危機年，然而，經濟危機仍可能在醞釀中。

　　以下我們列舉：2019年可能成為年度“爆點”的五大事件

　　1． 新興市場國家，特別是其中大國的債務負擔；

　　2． 貿易沖突的后果和可能性發展；

　　3． 發展中國家的硬貸款；

　　4． 美聯儲緊縮政策；

　　5． 股票市場的下跌可能會變成真正的經濟問題。

　　發展中國家過度的債務負擔在2018年已經不再備受關注，但可能也會卷土重來。由于沒有充足的貸款，經濟正在急劇放緩，政府最近承諾推出新的刺激措施，但這些措施最終可能轉變為債務增長的新助力，并再次引發此前的擔憂。

　　我們除了能從PMI數據中看出全球商業情緒下降之外，貿易沖突的影響在統計數據中仍然沒有得到很好的體現。但是，在2019年初， 預測實際數據將可以估算世界貿易前景的不確定性和通常流量變化造成的損害程度。盡管宣布了貿易休戰，但我們很難相信美國與中國的談判將如期快速輕松的完成。

　　發展中國家似乎在2018年經歷了他們的增長高峰，并可能在2019年失去增長勢頭。高基數和稅制改革的影響將阻礙美國的發展。歐洲正面臨英國脫歐的不確定性，主要經濟體的政治不穩定以及圍繞貿易戰越來越謹慎的態度。

　　股市受壓的時間越長或者沒有大幅反彈的情況下，則對經濟的負面影響就越大。市場的下跌通常是經濟問題的標志。反之亦然，即使在一個狀況良好的國家，由于金融狀況惡化，市場疲軟也會導致問題出現。

　　2019年不太可能只朝單方向發展。盡管在2018年12月的最后幾天股市有增長的趨勢，在未來的幾個月里，預測股市壓力持續增強。 

　　由于在特朗普的壓力下，市場對美聯儲緩和的立場充滿信心，因此美元首先可能會承受一些壓力。總的來說，美元指數有能力繼續增長的。結合各種因素，我們可以看到美元指數可能增長5-10%，達到2015年的高點或2016年的峰值水平。

　　道瓊斯指數有可能從27000點附近的峰值水平跌入20000點附近。這將使其回到十年前的低點。

責任編輯：郭建