股市需要告別過(guò)去初級(jí)階段的發(fā)展模式，從重視股市規(guī)模轉(zhuǎn)為重視股市發(fā)展質(zhì)量，從為融資服務(wù)轉(zhuǎn)為“以投資者為本”。

　　伴隨著今年一季度的收官，一季度的新股發(fā)行數(shù)據(jù)也隨之浮出水面。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，今年一季度A股市場(chǎng)共有30只新股上市，對(duì)比去年同期新股上市情況來(lái)看，新股發(fā)行節(jié)奏明顯收緊，去年同期有68股上市，今年一季度新股數(shù)量同比下降55.88%。與此同時(shí)，新股合計(jì)募資額也較去年同期大降，一季度新股合計(jì)募資235.6億元，同比下滑超六成。

　　從新股上市板塊來(lái)看，在今年一季度上市的30只新股中，主板上市了10只新股，創(chuàng)業(yè)板、北交所，均有8只新股上市，科創(chuàng)板上市新股數(shù)量最少，只有艾羅能源、成都華微、上海合晶、中創(chuàng)股份4只新股，創(chuàng)下科創(chuàng)板2019年開板以來(lái)的最低值。而在去年同期，A股市場(chǎng)則有68股上市，主板、北交所均有22股上市；其次是創(chuàng)業(yè)板，有15股上市；上市數(shù)量最少的仍是科創(chuàng)板，有9股上市。

　　今年一季度新股發(fā)行數(shù)量與募資金額雙雙大幅下降，這其實(shí)也是意料之中的事情。畢竟A股市場(chǎng)行情繼去年12月初跌破3000點(diǎn)之后，進(jìn)入今年1月后又進(jìn)一步出現(xiàn)了持續(xù)下挫的走勢(shì)，到今年2月5日上證指數(shù)最低跌至2635.09點(diǎn)。因?yàn)楣墒行星榈牟徽瘢鹿砂l(fā)行節(jié)奏放緩，這是很正常的事情。更何況隨著股市行情的大幅下挫，管理層也從多方面開展股市維穩(wěn)工作，這其中也就包括收緊新股發(fā)行節(jié)奏。所以，今年一季度新股發(fā)行數(shù)量與募資金額雙雙大幅下降，并不令人意外。

　　實(shí)際上，對(duì)于A股市場(chǎng)的健康發(fā)展來(lái)說(shuō)，今年一季度新股發(fā)行數(shù)量與募資金額雙雙大幅下降這是好事。而且不僅是今年一季度的新股發(fā)行數(shù)量與募資金額要降下來(lái)，就是今年二季度、三季度、四季度的新股發(fā)行數(shù)量與募資金額都要降下來(lái)，甚至未來(lái)的新股發(fā)行數(shù)量與募資金額也都要降下來(lái)。畢竟對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，有必要告別以瘋狂發(fā)行新股為標(biāo)志的初級(jí)發(fā)展階段。

　　A股市場(chǎng)自1990年開設(shè)以來(lái)，到目前經(jīng)歷了從無(wú)到有，從小到大的發(fā)展過(guò)程。實(shí)際上，也正是為了A股市場(chǎng)能夠早日發(fā)展壯大，同時(shí)也是為了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，所以A股市場(chǎng)自開設(shè)以來(lái)一直都是處于相對(duì)低端的初級(jí)發(fā)展階段。這個(gè)時(shí)期，A股市場(chǎng)更重視的是發(fā)展規(guī)模，而不是發(fā)展質(zhì)量。其明顯的標(biāo)志有這樣幾點(diǎn)：

　　一是新股高速發(fā)行，以至A股市場(chǎng)在30幾年的時(shí)間內(nèi)，上市公司的數(shù)量達(dá)到了5000多家，這在全球范圍內(nèi)都是絕無(wú)僅有的。尤其是最近5年，新股發(fā)行更是呈現(xiàn)出大躍進(jìn)態(tài)勢(shì)，5年發(fā)行新股近1900余家，這是A股市場(chǎng)處于初級(jí)發(fā)展階段最明顯的標(biāo)志。

　　二是上市公司質(zhì)量偏低。雖然A股市場(chǎng)在大力追求新股的高速發(fā)行，但這種新股高速發(fā)行是建立在股市制度尤其是新股發(fā)行制度并不完善的基礎(chǔ)上的，所以這種新股的高速發(fā)行，在質(zhì)量上根本就得不到保證，各種潛在的問(wèn)題被大量帶進(jìn)了A股市場(chǎng)。比如，擺在明處的問(wèn)題是，包裝上市，欺詐發(fā)行，新股上市就變臉；擺在暗處的問(wèn)題是，每一家公司上市都帶來(lái)大量的限售股，股市因此淪為了上市公司控股股東及重要股東的提款機(jī)。

　　三是廣大中小投資者的利益因此受到損害。一方面是大量的垃圾公司上市、大量的限售股在解禁后流向市場(chǎng)，最終損害的都是廣大中小投資者的利益；另一方面新股的高速發(fā)行，大量的限售股在解禁后流向市場(chǎng)，導(dǎo)致股市資金的流失，股市因此失去了上漲的動(dòng)力，十幾年來(lái)，上證指數(shù)一直在3000點(diǎn)區(qū)域停滯不前，這同樣也是對(duì)投資者利益的損害。

　　也正因如此，A股市場(chǎng)這種初級(jí)發(fā)展階段顯然不能繼續(xù)下去了。畢竟目前A股上市公司的數(shù)量超過(guò)了5000家，在全球范圍內(nèi)也是具備了相當(dāng)?shù)囊?guī)模。繼續(xù)延續(xù)初級(jí)階段的發(fā)展模式，不僅損害投資者的利益，而且也動(dòng)搖投資者對(duì)股市的信心，股市發(fā)展的動(dòng)力也在進(jìn)一步流失。比如，去年7月24日高層提出“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”，股市卻不漲反跌，從3164點(diǎn)一路下跌到2635點(diǎn)就是最好的證明。

　　因此，股市需要告別過(guò)去初級(jí)階段的發(fā)展模式，從重視股市規(guī)模轉(zhuǎn)為重視股市發(fā)展質(zhì)量，從為融資服務(wù)轉(zhuǎn)為“以投資者為本”。也正因如此，當(dāng)下的股市放緩了IPO節(jié)奏，加強(qiáng)了對(duì)IPO審核的監(jiān)管，同時(shí)也正在進(jìn)一步完善IPO制度，明確規(guī)定嚴(yán)禁以“圈錢”為目的盲目謀求上市、過(guò)度融資，對(duì)財(cái)務(wù)造假、虛假陳述、粉飾包裝等行為須及時(shí)依法嚴(yán)肅追責(zé)。這是重視股市發(fā)展質(zhì)量的第一步，也是中國(guó)股市走向健康發(fā)展的第一步。

　　當(dāng)然，就股市的發(fā)展來(lái)說(shuō)，離不開支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展這個(gè)基本點(diǎn)。但實(shí)際上，在目前股市已經(jīng)具備相當(dāng)規(guī)模的情況下，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)不再是加速IPO，不再是盲目支持上市公司再融資，而是支持股票市場(chǎng)上漲，讓投資者賺錢。畢竟在投資者能夠賺錢的情況下，不僅可以刺激消費(fèi)，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而且還可以讓更多的社會(huì)資本投向股市，或投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，從而推動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資。因此，讓股市上漲，讓投資者賺錢，這也是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效方式，其意義遠(yuǎn)超多上市幾十家、幾百家上市公司。

　　(本文作者介紹：財(cái)經(jīng)評(píng)論員，二十年的股市磨練，練就了對(duì)股市獨(dú)到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)