意見領袖 | 李德林
“你偷了我的圖紙和技術，想上市？我告你！”833天前，成都一通密封IPO順利過會，投行將其提交到證監會注冊期間，沒想到創始人的老東家站出來，一怒之下將創始人一行告上法庭，IPO的注冊就一直懸而未決。833天的等待，官司輸了，IPO黃了，背后的較量給IPO企業敲響了警鐘。
2020年7月，一通密封的IPO申請被受理，2021年6月29日順利過會，2021年9月10日，提交注冊申請。一通密封的創始人彭建、鄢新華等人坐等證監會的注冊路條，只要路條到手，一通密封就IPO成功了，大家伙兒就可以開香檳慶祝走上人生巔峰了。沒想到提交注冊17天后的9月27日，中密控股把一通密封和實際控制人彭建、鄢新華告上法庭了。
中密控股的一紙訴狀，精準地狙擊了一通密封的IPO，香檳是喝不成了，彭建跟鄢新華開始忙于應對老東家的官司。沒錯，彭建、鄢新華曾經是四川省機械院、四川密封技術研究所的技術人員，后到中密控股開發室任職，主要從事機械密封產品的科研開發與業務銷售工作，對原告的技術有較全面了解。2000年4月，彭建、鄢新華從原單位辭職開始自己干。
讓中密控股很生氣的是彭建和鄢新華兩人，他們2000年4月辭職，可他們倆跟其他人早在1999年6月8日就成立了一通科技。中密控股很不高興，讓人清理一下兩人在公司的資料，發現哥兒倆把密封產品的圖紙、技術資料軟盤硬盤，銷售合同等資料帶走了。這哪兒行啊，這是涉嫌侵犯商業秘密啊，兩人辭職兩個月后的2000年6月21日，他們收到中密控股的起訴狀。
身為一通密封的創始人，彭建跟鄢新華的官司勝算不大，經法院調解，彭建、鄢新華向四川省機械研究設計院書面賠禮道歉，以及賠償經濟25萬元以外，一通科技亦退還原告的密封產品圖紙、技術資料軟盤硬盤、銷售合同等資料。從調解看，哥兒倆離職的時候，到底是偷了商業圖紙呢？還是理所當然地就順手拿走了呢？反正他倆退還了老東家相關資料。
技術專利往往是創業板上市公司闖關的核心要件之一。一通密封在申報材料中說，一通有限設立時，彭建以其實用新型專利“干氣密封摩擦副”作為無形資產出資。彭建的這項專利來源于其攻讀碩士研究生期間的研究成果。IPO的申報材料的真實準確性往往是注冊制的生命，一通密封說彭建的專利形成過程、來源合法合規，權屬清晰，不涉及原單位的職務成果。
2000年就打過官司，法院的調解跟專利沒關系。可是一通密封的IPO過會讓中密控股很不爽，他們堅信彭建作為無形資產出資的專利也是中密控股的。為啥呢？彭建1988年7月-2000年4月就職于四川省機械院及中密控股，1993年經彭建本人申請，中密控股決定出資送彭建到石油大學攻讀研究生，研究方向即干氣密封技術。上學期間的研究成果到底歸誰？
中密控股認為彭建在上學期間的研究成果也是自己的。為啥？因為彭建讀研的錢是中密控股出的，他在1994年學成回到中密控股，在開發部承擔產品研發和銷售工作。用中密控股的錢讀研期間的研究成果，到底屬于職務行為？還是歸彭建個人呢？中密控股以“侵害商業秘密糾紛”為由把彭建、鄢新華和一通密封告上法庭，法院凍結了當事人3500萬元的資產。
2021年9月22日，證監會向一通密封發出了注冊階段的問詢，主要就是官司涉及到的知識產權問題。一通密封的保薦機構和發行人律師在核查意見中都表示，彭建、鄢新華不存在盜竊中密控股技術圖紙的行為。證監會表示，事實上，公開資料和IPO說明書都顯示，兩人的原單位在成都法院已經起訴過他們侵犯知識產權，從公司盜取大量圖紙和技術資料。
中密控股的訴訟精準地將一通密封的IPO速度給降下來了。到了2022年12月29日，一通密封收到了成都市中級人民法院的判決，要求彭建、鄢新華自判決生效之日，立即停止侵害中密控股的“一種高速離心壓縮機試驗臺”技術秘密，停止使用的時間持續到該項技術已為公眾知悉時止。一通密封、彭建、鄢新華還判賠中密控股200萬經濟損失和維權開支。
從老東家盜竊圖紙等行為一直是職場的忌諱。一通密封等到了官司判決，以為IPO終于可以過關了。可時間沒有換來IPO的空間，因為創業板的游戲規則變了。一通密封官司判決第二天，2022年12月30日，證監會批準了深交所關于《創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定（2022年修訂）》，新規將創業板定位評價標準以財務數據指標進行了客觀具象化。
創業板的新規要求IPO企業近三年研發投入復合增長不低于15%，最近一年研發投入金額不低于1000萬，且最近三年營收復合增長率不低于20%；或者最近三年累計研發投入不低于5000萬，且最近三年營收復合增長率不低于20%；抑或屬于制造業優化升級、現代服務業或者數字經濟等現代產業體系領域，且最近三年營業收入復合增長率不低于30%。
當然，創業板新規也有特殊的，比如最近一年營收達到3億，或者已經在境外上市的紅籌企業，可以不用新規的營收復合增長率指標。深交所的新規直接將一批想IPO的企業在申報階段就擋回去了，主動撤。在提交注冊流程的，一通密封成為第一個不符合新規的排隊注冊企業。從2019年到2021年，一通密封營收分別為2.549億、2.036億、2.389億。
這營收數據，三年間，營收的復合增長率不是低于20%，而是出現負增長好嗎？明顯滿足不了新規的財務指標要求，新規出來就應該主動撤啊。一通密封想再等等，因為他們覺得2022年財務數據還可以，營收2.61億，增長不少啊。再好好算一算，從2020年到2022年，營收復合增長也才13.2%啊，他們不主動撤，預測2023年營收可能達到3.12億，符合新規。
一通密封闖過訴訟關，想再闖過業績關。萬萬沒想到，2月18、19日兩天，證監會召開了一系列的座談會，就加強資本市場監管，防范化解風險，推動資本市場高質量發展征求各方面建議。之后又召開了紀檢監察會議。證監會現在加強對IPO準入關、上市全過程監管，要堅決清除不合格上市公司，保護投資者的合法權益。833天后，一通密封IPO黃了。面對一通密封的教訓，也許，老百姓會說，那都是跛腳馬上戰爭，有死無活啊。
(本文作者介紹：尺度商業，以價值為尺、投資有度的視角，觀察和洞見商業文明、科技創新，官方微信公眾號：delinshe)
責任編輯：李琳琳
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