俄羅斯軍事行動引發各種大宗商品價格飆升

　　在廣泛的通脹壓力下，俄烏沖突可能對全球經濟增長造成壓力

　　對于股市而言，通脹上升已經是一個大麻煩。俄羅斯在烏克蘭開展軍事行動意味著這個問題會變得更加頭疼。

　　俄羅斯的軍事行導致從石油到食品、再到天然氣和鋁等等各種價格普遍大漲，這可能導致經濟活動受阻，加劇市場的跌勢。歐盟和美國定于周四宣布新的一攬子制裁措施，也將抑制西方國家與俄羅斯--全球最大的大宗商品出口國之一--之間的貿易。

　　受烏克蘭消息影響，全球股市大跌，歐洲和美國的主要基準指數現在牢牢處于回調區間，納斯達克100指數則跌入熊市。

　　“近期事件的影響可以被描述為滯脹性質--價格上漲的同時經濟活動下降，” Euroswitch的投資組合管理負責人Thomas Boeckelmann表示。他還將當前形勢與1970年代股市的低迷相提并論。

　　今年以來，美聯儲和歐洲央行發出信號，為了遏制通脹，他們將以比預期更大的力度收緊政策。金融市場已經因此出現劇烈動蕩，而任何進一步的價格壓力都只會加劇投資者的擔憂。

　　“對于市場來說，這是一個非常糟糕的時刻，因為過去一年，我們一直在努力應對政策收緊的形勢，”高盛集團的策略師Christian Mueller-Glissmann在周四接受電視采訪時表示。“現在又要應對增長沖擊，雖然歐洲尤甚，但幾乎是全球性的。。”

　　鑒于利率還在歷史底部，資產購買已經達到極限，央行目前幾乎沒有回旋余地。延長或強化刺激措施可能會加劇價格壓力，踩剎車則可能會加劇經濟放緩，并且對解決通脹飆升的根源問題卻幾乎無能為力。

　　“通貨膨脹上升但經濟增長卻面臨險境，這是中央銀行極其難以應對的情況，”富達國際市場策略師Carsten Roemheld通過電話表示。“這不是一個預測股市會快速反彈的好環境。”

　　歐洲股市看起來最脆弱。 “烏克蘭危機暴露出歐洲經濟體的脆弱性，從某種意義上說，它們依賴一切，從能源開始，” Axa Investment Managers首席投資官Alessandro Tentori表示。“這種脆弱性可能最終不利于歐洲的相對表現，尤其是相對于美國等國而言。”

　　尋找機會

　　不過，樂觀主義者仍然認為，最壞的情況可以避免，市場對軍事沖突的下意識反應反而可能為神經堅強的投資者帶來機會。

　　“我們不是說立即去買入今天下跌的一切資產，但在如此大規模的事件中，肯定會有過度反應，也會有機會以低于長期公允價值購買有吸引力的資產，” Bantleon的投資組合經理Oliver Scharping說。

　　樂觀的理由

　　對于摩根資產管理的首席亞洲市場策略師Tai Hui而言，樂觀的理由包括大流行病期間消費者儲蓄增加，以及美國和歐洲消費者現在在食品和能源等基本消費方面的支出減少。

　　“雖然食品和能源價格大漲仍意味著可支配收入減少，但并不一定會對整體消費產生不利影響，” Hui說。 “如果能夠找到及時的供應解決方案來應對（烏克蘭沖突造成的）干擾，滯脹風險應該是可控的，”他說。

股民福利來了！送您十大金股！點擊查看>>

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：張玉潔 SF107