來源：國際金融報　

　　美國和歐盟此前就許諾，如果普京下令軍隊開進烏克蘭，將會讓俄羅斯承受制裁。俄羅斯也早已采取措施，以減輕制裁可能帶來的經濟打擊。

　　如今，局勢再次激化，如果美歐制裁大棒最終揮下，到底能不能拿捏住俄羅斯的命脈？

　　當地時間2月21日，在普京簽署承認烏東地區“獨立”的命令之后，美國、英國和歐盟立即反應，紛紛表示譴責，美國已宣布首批對俄制裁措施。

　　根據美方發布的行政令第1條，禁止美國人在“頓涅茨克人民共和國”和“盧甘斯克人民共和國”進行“新的投資”；禁止“直接或間接從該地區向美國輸入任何商品、服務或技術”；禁止“出口、再出口、銷售或供應……來自該地區的任何商品、服務或技術”，以及禁止“美國人的任何批準、融資、便利或擔保行為”等。

　　該行政令還稱，對違反上述第1條的個人進行經濟處罰等舉措。

　　文中稱，該行政命令不同于美國準備向其盟國和合作伙伴發布的迅速而嚴厲的經濟措施，“我們將繼續與烏克蘭以及盟國和合作伙伴就下一步措施進行密切磋商，并敦促俄羅斯立即降級（局勢）”。

　　此前，西方媒體曾經進行沙盤推演，推測歐美可能對俄羅斯祭出的制裁工具，以及這些制裁手段會否真正讓俄羅斯“受傷”——

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　　切斷俄羅斯與SWIFT的聯系

　　這一首選手段被視為歐美對俄所能采取的最強硬的金融制裁步驟之一。

　　總部位于比利時的SWIFT（環球銀行金融電信協會）與萬余家銀行聯網，全球半數主要的跨境轉賬都通過其傳遞數據。這一系統是美俄金融戰的重要博弈點。

　　若與之脫鉤，俄羅斯的國際金融交易，包括占該國總收入40%以上的油氣出口收益將被切斷，其經濟會立即受到長期的影響。

　　2014年烏克蘭危機爆發，美歐對俄羅斯采取了包括金融制裁在內的多領域制裁。其中金融制裁中最極端的措施是切斷俄羅斯的銀行同SWIFT系統的聯系，從而打擊俄羅斯銀行卡的支付系統，對俄羅斯的對內對外經濟活動造成一定的影響。該措施雖然沒有最終實施，但對俄金融體系的威脅成為俄羅斯需要解決的迫切問題。為反擊美歐制裁和保護本國金融安全，俄羅斯迅速建立了本國的國家支付卡系統，并建立了本國的金融信息交換系統，稱為SPFS，作為SWIFT的替代方案。

　　去年12月，俄羅斯外貿銀行負責人表示，就算與SWIFT全球銀行間支付系統斷開連接，俄羅斯的金融體系也能應對。

　　是否通過SWIFT制裁手段仍在討論當中。路透社2月13日的消息顯示，據美國和歐洲官員稱，針對俄羅斯可能入侵烏克蘭，美國和歐洲官員正在敲定一個廣泛的制裁方案，目標是俄羅斯的主要銀行，但不包括禁止俄羅斯進入SWIFT金融系統。歐洲貸款機構表示擔心，禁止俄羅斯進入SWIFT系統將意味著他們在俄羅斯的數十億美元未償貸款將無法得到償還。

　　不過，上周六，出席慕尼黑安全會議的美國眾議院議長佩洛西表示，對俄羅斯的制裁可能包括環球銀行金融電信協會（SWIFT）系統，把俄羅斯與大部分國際金融交易隔離。她說“這依然是談判的內容”。

　　路透社援引一位美國官員的話說，成為制裁對象的俄羅斯銀行可能包括政府支持的俄羅斯外貿銀行（VTB）和俄聯儲投資銀行（Sberbank CIB），它們是俄羅斯最大的金融機構。

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　　出口管制

　　《華爾街日報》稱，俄羅斯的大部分出口收入來自石油、天然氣和煤炭等礦產品。這種依賴性使得能源出口成為一個理想的制裁目標。

　　白宮國安會曾在1月25日上午召開背景簡報會，國安會資深官員說，俄羅斯的經濟是“單一維度的”（one dimensional），也就是非常仰賴能源出口，而石油與天然氣出口占了俄國斯出口量的2/3，以及俄羅斯聯邦預算收入的一半，所以這對普京來講并非不對稱的優勢，如果俄羅斯想要利用能源出口來要挾歐洲，反而會傷害到自己。但白宮也理解如果對俄羅斯實施石油與天然氣制裁，將會實際影響歐洲的天然氣市場，所以美國正與全球盟友協調應對可能的情況。

　　歐盟進口的天然氣有三分之一以上來自俄羅斯。截至1月，美國和歐洲尚未考慮直接針對俄羅斯的石油和天然氣出口予以制裁，因為擔心這樣做可能推高歐洲已經高企的能源價格。

　　美國方面正在尋找額外的非俄羅斯天然氣庫存，例如北非、中東、亞洲與美國。同時也正在與全球主要天然氣供應商討論，以了解它們暫時增產天然氣的能力和意愿，并將這些產能轉給歐洲。

　　不過此前路透社的信息顯示，潛在的制裁還包括對俄羅斯為科技和武器部門生產的零部件進行出口控制。

　　歐盟委員會主席馮德萊恩上周六在德國出席慕尼黑安全會議時說，“一旦俄羅斯發動進攻，我們將限制俄羅斯經濟的金融市場準入，并（施加）出口管制，終止俄羅斯將其經濟現代化和多樣化的可能性?！?/p>

　　英國首相約翰遜在會上表示，英國正與歐盟密切協調制裁措施。約翰遜說，“如果俄羅斯入侵其鄰國，我們將制裁俄羅斯個人和俄羅斯的戰略重要公司，讓他們不可能在倫敦資本市場融資?！?/p>

　　日本《讀賣新聞》22日消息，日本政府考慮加入美國主導的對俄出口制裁，限制出口對象主要為高科技制品。

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　　禁購國債

　　去年，拜登政府已經禁止美國金融機構直接向國有機構購買俄羅斯政府債券，以限制俄羅斯的借貸能力。但這一措施并不針對二級市場，因此有可能成為制裁的下一步。

　　不過在當時，針對美國的制裁措施，俄羅斯財政部長西盧安諾夫表示，美國的制裁不會影響俄羅斯國債的發行戰略，美國的因素早已被考慮在內。他表示，俄羅斯國債是世界上最安全可靠的國債之一，盡管有美國的制裁，但俄羅斯國債仍將保持高需求率，制裁只會給美國公司造成損失。

　　英國智庫“牛津經濟”也指出，由于美國只禁止在一級市場購買俄羅斯國債，所以“產生的影響在很大程度上將是象征性的，就像更早前禁止美元債務的情況一樣”。

　　材料稱，如果可以通過美國在2019年8月施加的制裁來判斷的話，那么新限制措施無論是對投資者還是對俄羅斯預算的影響都將是有限的。

　　美國2019年禁止美國投資者購買俄羅斯新發行的以美元計價的債券，對俄羅斯籌集外國資金的影響并不大。

　　與此同時，自美國對俄羅斯實施制裁以來，俄羅斯持續減持美債。自2014年烏克蘭危機以來，俄羅斯利用石油和天然氣收入增加了黃金和外匯儲備。如果制裁導致盧布匯率大跌，俄羅斯可能會動用這些黃金和外匯儲備為支撐盧布助一臂之力，或用于政府開支。

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　　叫停“北溪二號”

　　美國多年來一直反對從俄羅斯向德國輸送天然氣的“北溪二號”工程，認為這有助于俄羅斯利用對天然氣供應的控制權來達到其在歐洲的政治目的。

　　而德國也已表示，萬一俄羅斯“入侵”烏克蘭，作為可能的一項制裁措施，或許會叫停來自俄羅斯的“北溪二號”天然氣管道項目。

　　俄方已多次明確否認有任何操縱天然氣供應的行為，也多次反對將“北溪二號”項目政治化。

　　目前，歐洲40%天然氣供應都來自俄羅斯，俄會在俄烏爆發戰爭后切斷天然氣供應，作為對西方制裁的有力回擊。

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　　制裁重要人員

　　美國慣用的一種制裁手法是制裁相關領導人、親信圈子成員、他們的家人以及軍隊和文職官員。普京及其親信和家人、俄羅斯的銀行和有權勢的財閥富豪都有可能遇到這一命運。共和黨議員提出的一項法案，主張于俄羅斯對烏克蘭采取進一步軍事行動之前就實施制裁。

　　當地時間21日晚，歐洲理事會主席米歇爾和歐盟委員會主席馮德萊恩發表聲明稱，“以最強烈的措辭譴責俄羅斯總統做出的承認頓涅茨克和盧甘斯克地區為獨立實體的決定?！蓖瑫r，歐盟方面表示，歐盟將對參與“這一非法行為”的人員采取制裁措施。

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責任編輯：陳程