原標題：2021年美元前景岌岌可危，五大利空因素共同施壓，跌勢或將持續數年
來源：匯通網
2020年年初時，美元的跌勢受到避險需求的支撐，美元指數一度漲至103附近，但自三月以來一直在下滑，近期更是一度跌破90大關，創逾兩年半新低。2021年，預計隨著全球經濟復蘇，美元將面臨更大的下行壓力。在大規模印鈔、通脹、經濟復蘇、風險偏好情緒和寬松的貨幣政策影響下，分析師預期美元貶值或將持續數年。
分析師表示，不排除2021年第一季度美元走強的可能性，但2021年的總體趨勢將會下跌。
分析師預計2021年美元整體趨勢下行道明證券（TD Securities）的策略師指出，短期內，美元可能受益于仍在激增的新冠病毒病例、可能出現的新的封鎖，以及2020年末經濟復蘇受限。隨著美元指數處于兩年多來的最低水平，我們認為對美元來說，很多壞消息現在已經體現在價格上。
隨著市場逐漸消化了美國大選消息和對疫苗的樂觀情緒，投資者的注意力可能會回到宏觀基本面和全球新冠感染率上升這一依然嚴峻的現實上。
荷蘭國際集團首席國際經濟學家詹姆斯奈特利（Knightley）指出，新冠病例急劇上升，各國重新采取遏制措施，付出了沉重的經濟代價。這一脆弱時期可能會持續2個月、3個月甚至4個月以上，在此期間，限制行動可能會推高失業率，削弱經濟活動。
Bannockburn Global外匯首席市場策略師錢德勒（Marc Chandler）表示，新冠肺炎疫情延緩了美元下跌的趨勢。美元不僅被視為避險資產，而且利用美元購買高收益或波動性較大資產（如新興市場）的結構性交易平倉也全面提振了美元。
市場對美元的避險需求已經消退，美元可能會持續下跌，美元自布雷頓森林體系（Bretton Woods）解體以來的第三次大幅上漲已經結束。
盡管熊市還未“完全成型”，但看空美元已成為共識，看空前景似乎可以被描述為雙赤字的回歸。巨額經常賬戶和預算赤字并不總是會轉化為不斷貶值的美元，但這一次很可能會。在目前的價格水平上，美國預計不會提供吸引全球儲蓄的利率或增長差距。
美元面臨五大利空因素
美元熊市背后的主要驅動力是大規模印鈔、通脹、經濟復蘇、風險偏好情緒和寬松的貨幣政策。
Goehring & Rozencwajg Associates管理合伙人戈林（Leigh Goehring）稱，鑒于美國巨額債務和美聯儲“放水”，美元將走軟。
道明證券策略師指出，2021年，通貨再膨脹交易將占據主導地位，令美元承壓。預計美元長期下行趨勢將持續，反映出疫苗和最終的免疫效果將重振再通脹交易，
鑒于美元相對于其長期基本面有10%的溢價，我們預計美元將在2021年持續貶值。
除此之外，分析師強調，寬松貨幣政策與經濟復蘇和消費者需求增加混合在一起，也可能引發通脹，削弱美元的購買力。對于市場而言，焦點仍將是所謂的通貨再膨脹交易。
隨著全球投資機會改善，我們的外匯團隊認為，“避險”美元將承受持續的下行壓力，通脹可能也會在2021年下半年開始出現，因為在許多領域，由于新冠疫情引發的供應限制，需求旺盛。作為回應，美聯儲在采用新的靈活的平均通脹目標后，可能會讓通脹持續升溫。
奈特利表示：“我們預計收益率曲線將進一步變陡，10年期國債收益率（借貸成本）可能在2021年測試1.5%，而美聯儲將短期國債收益率（借貸成本）保持在接近零的水平。隨著通貨膨脹率上升，實際利率看起來會繼續下降，而美聯儲將繼續保持低利率。另一個主要因素是股市繼續上漲，風險偏好正在改善。這將與美元走軟同時發生。”
投資者風險偏好加強，資金或流向新興市場
OANDA高級市場分析師愛德華（Edward Moya）表示，隨著全球經濟復蘇的展開，美元岌岌可危，2021年下半年，新興市場經濟前景將進一步改善，這將進一步加速許多以美元為融資貨幣的套利交易，并產生滾雪球效應。美元將繼續下滑，因市場相信美聯儲將是最后一個收緊貨幣政策的，新興市場將更早升息。
《經濟學人》補充道，當選總統拜登2021年也可能推動更多的刺激措施。拜登將把重點放在為1千萬因新冠疫情流感而失業、還沒有找到工作的人創造就業機會上。這意味著我們可能會看到另一項大規模的財政刺激，重點是基礎設施和能源。1月5日的喬治亞州參議院席位第二輪選舉將決定規模。
凱投宏觀（Capital Economics）的美國經濟學家亨特（Andrew Hunter）表示，美元的貶值可能會持續幾年。
（美元指數日線圖）
北京時間11：02，美元指數現報90.1767
責任編輯：劉玄逸
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