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　　據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，目前共有17家券商以業(yè)績(jī)預(yù)告、快報(bào)或未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的形式透露了2024年的業(yè)績(jī)概況。

　　其中，中信證券等5家上市券商歸母凈利潤(rùn)的增幅均在10%以上，有券商稱(chēng)“超額完成全年經(jīng)營(yíng)任務(wù)”。另外12家未上市的中小券商中，僅五礦證券、湘財(cái)證券凈利潤(rùn)有所下滑，其余均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

　　雖然相關(guān)券商在談及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因時(shí)，僅寥寥幾語(yǔ)，但也大致勾勒出共性圖譜：股債市場(chǎng)行情向好拉動(dòng)自營(yíng)業(yè)務(wù)收入高增；交投活躍度提升推動(dòng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入好轉(zhuǎn)；成本管控提升經(jīng)營(yíng)效能。

　　記者還觀察到，非銀分析師們對(duì)券商業(yè)績(jī)改善的預(yù)期也越來(lái)越樂(lè)觀。有分析師預(yù)期上市券商2024年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14.03%，這一數(shù)值比上年12月初的預(yù)測(cè)高了1.55個(gè)百分點(diǎn)。

　　15家券商業(yè)績(jī)預(yù)喜

　　1月17日，中信證券披露了2024年度業(yè)績(jī)快報(bào)：實(shí)現(xiàn)營(yíng)收637.89億元，歸母凈利潤(rùn)217.04億元，同比增幅分別為6.19%和10.06%。對(duì)于這份成績(jī)，有非銀分析師稱(chēng)略低于預(yù)期。

　　如果以前三季度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)推算，中信證券第四季度單季的營(yíng)收為176.47億元，同比增加10.58%，歸母凈利潤(rùn)為49.05億元，同比減少21.26%。據(jù)方正證券非銀分析師許旖珊團(tuán)隊(duì)分析，2024年第四季度權(quán)益市場(chǎng)震蕩走勢(shì)、市場(chǎng)股權(quán)承銷(xiāo)規(guī)模仍同比下降，也是拖累中信證券單季利潤(rùn)略低于預(yù)期的主要原因。

　　不過(guò)縱向看，這是中信證券在2022年~2023年連續(xù)兩年凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)后，再次回到正增長(zhǎng)區(qū)間。而且，在上半年相對(duì)慘淡的背景下，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，也是證券行業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)反彈的一種體現(xiàn)。同日，另一大型券商招商證券披露的業(yè)績(jī)也為喜報(bào)：2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收208.72億元，同比增長(zhǎng)5.30%，歸母凈利潤(rùn)103.67億元，同比增長(zhǎng)18.29%。

　　截至目前，還有東興證券、東北證券、國(guó)元證券3家上市券商披露了2024年業(yè)績(jī)概況，均取得正增長(zhǎng)。其中，東興證券的凈利潤(rùn)同比增幅最高，為76.89%~107.38%，預(yù)期與上年同期多賺6.3億元~8.8億元。

　　還有12家券商是母公司披露了其未經(jīng)審計(jì)的2024年財(cái)報(bào)。相對(duì)上年，多數(shù)券商都收獲了相對(duì)亮眼的成績(jī)，僅有湘財(cái)證券、五礦證券的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了下滑。其中湘財(cái)證券是增收不增利，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.18億元，同比增長(zhǎng)5.89%，凈利潤(rùn)2.15億元，同比下滑21.61%；五礦證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.11億元，同比減少12.13%，凈利潤(rùn)2.78億元，同比下滑12.58%。

　　除上述2家外，中山證券、國(guó)都證券等10家中小券商取得了相對(duì)亮眼的業(yè)績(jī)，凈利潤(rùn)同比增幅均在30%以上，超過(guò)60%也不在少數(shù)。其中，中山證券2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.70億元，扭虧為盈；增幅最高的如麥高證券，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.71億元，同比增長(zhǎng)超10倍；再如中航證券和粵開(kāi)證券，2024年凈利潤(rùn)分別為3.64億元和1.57億元，增幅分別為160%和136.27%。

　　股債雙牛行情助力自營(yíng)業(yè)務(wù)收入大增

　　分業(yè)務(wù)來(lái)看，自營(yíng)業(yè)務(wù)堪稱(chēng)“扛大旗”，像國(guó)元證券、東興證券使用了“大幅增長(zhǎng)”“顯著增加”來(lái)描述這一業(yè)務(wù)對(duì)整體的業(yè)績(jī)的帶動(dòng)。再比如前述凈利潤(rùn)增幅超過(guò)100%的粵開(kāi)證券，2024年自營(yíng)業(yè)務(wù)攬收1.79億元，同比翻倍；麥高證券攬收1.41億元，同比增幅超76%。

　　以投資凈收益+公允價(jià)值變動(dòng)凈收益-對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資凈收益的口徑計(jì)算，即使是凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑的湘財(cái)證券和五礦證券，2024年自營(yíng)業(yè)務(wù)收入也實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的正增長(zhǎng)。而子公司自營(yíng)業(yè)務(wù)“爭(zhēng)氣”也顯著增厚了母公司的業(yè)績(jī)，國(guó)盛金控（國(guó)盛證券母公司）、哈投股份（江海證券母公司）、錦龍股份（中山證券和東莞證券母公司）都有類(lèi)似表述。

　　自營(yíng)業(yè)務(wù)能實(shí)現(xiàn)大增，既得益于“9·24”行情以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)的改善，也離不開(kāi)債券牛市的助力，2024年主要股指及債市表現(xiàn)均大幅好于2023年。其中，2024年債市表現(xiàn)可謂獨(dú)樹(shù)一幟，面對(duì)這種情況，一些券商緊抓市場(chǎng)機(jī)遇，適時(shí)調(diào)整資產(chǎn)配置策略。

　　如國(guó)盛金控提到，2024年，其加大了債券投資規(guī)模。再如國(guó)元證券提到，該公司2024年末總資產(chǎn)比年初增長(zhǎng)29.86%，主要為適度提高財(cái)務(wù)杠桿，擴(kuò)大自營(yíng)證券投資規(guī)模，增配固收和高股息產(chǎn)品，以及證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖客戶(hù)交易結(jié)算資金增加等所致。

　　成本管控效果顯現(xiàn)

　　同樣得益于市場(chǎng)行情改善實(shí)現(xiàn)收入大增的還有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。自2024年9月24日至今，A股每日成交金額僅2025年1月13日跌破萬(wàn)億元，其余時(shí)候均在此之上，多個(gè)交易日甚至跨過(guò)了2萬(wàn)億元關(guān)口。從目前幾家券商未經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，除五礦證券同比下滑19.48%外，絕大多數(shù)券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。增速比較高的如麥高證券，2024年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入為2.32億元，同比增長(zhǎng)162.93%。

　　在自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，也有券商談到其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)跟資管業(yè)務(wù)有關(guān)。如東興證券提到，報(bào)告期內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。東北證券亦是，該公司2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.03億元，同比增長(zhǎng)35.07%，主要是投資與銷(xiāo)售交易業(yè)務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)所致。

　　除了收入端的改善外，進(jìn)一步管控成本端的支出也對(duì)一些券商業(yè)績(jī)帶來(lái)影響。

　　招商證券提到，2024年，其主動(dòng)求變、積極應(yīng)對(duì)，開(kāi)拓收入、推動(dòng)變革、降本增效，經(jīng)營(yíng)效益穩(wěn)中向好、發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提升。據(jù)國(guó)元證券公告，該公司超額完成全年任務(wù)，也是受到了自身經(jīng)營(yíng)能力提升等因素影響。國(guó)盛金控扭虧為盈，預(yù)期盈利1.4億元~2億元。其在闡述業(yè)績(jī)變動(dòng)原因時(shí)提到，公司強(qiáng)化成本管控，管理類(lèi)開(kāi)支有所下降；子公司深入推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，強(qiáng)化內(nèi)部協(xié)同。

　　非銀分析師日益樂(lè)觀

　　雖然目前上市券商業(yè)績(jī)披露尚不足1/3，不過(guò)非銀分析師已經(jīng)對(duì)上市券商整體業(yè)績(jī)給出了相對(duì)積極的預(yù)判。值得一提的是，據(jù)記者觀察，自從去年“9·24”行情以來(lái)，隨著市場(chǎng)環(huán)境變化以及個(gè)別券商打頭陣披露業(yè)績(jī)，非銀分析師們對(duì)業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)似乎越來(lái)越樂(lè)觀。

　　2024年上半年，上市多數(shù)券商業(yè)績(jī)較為“慘淡”。在2024年9月24日之前，一些證券分析師對(duì)券商業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)還屬偏悲觀，認(rèn)為投行、經(jīng)紀(jì)、權(quán)益投資都會(huì)承壓。隨著一系列政策利好釋放，以及市場(chǎng)交投活躍度提升且持續(xù)保持在萬(wàn)億元以上，在2024年11月發(fā)布的一些業(yè)績(jī)前瞻中，有非銀分析師們開(kāi)始認(rèn)為上市券商2024全年業(yè)績(jī)大概率實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，但沒(méi)有明確指出業(yè)績(jī)?cè)龇鶇^(qū)間。在近期發(fā)布的研報(bào)中，多位分析師則對(duì)上市券商2024年凈利潤(rùn)增幅給出了兩位數(shù)的預(yù)測(cè)，約在14%。

　　比如在最近兩個(gè)月內(nèi)，國(guó)泰君安非銀分析師劉欣（金麒麟分析師）琦團(tuán)隊(duì)就上修了對(duì)券商業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)。在2024年12月6日發(fā)布的券商2025年度策略中，他預(yù)測(cè)上市券商2024年調(diào)整后營(yíng)收同比增長(zhǎng)9.37%，歸母凈利潤(rùn)同比增加12.48%。在2025年1月16日最新發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)中，劉欣琦團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，改革落地見(jiàn)效，業(yè)績(jī)大幅改善，預(yù)期2024年上市券商歸母凈利潤(rùn)同比增加14.03%。這比上年12月初的預(yù)測(cè)高了1.55個(gè)百分點(diǎn)。

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責(zé)任編輯：何俊熹