作者： 祝嫣然

　　近期一系列促消費(fèi)政策落地見效，通脹數(shù)據(jù)企穩(wěn)回升。由于基數(shù)下降以及暑期出行旺盛對(duì)服務(wù)價(jià)格有一定支撐，8月CPI由負(fù)轉(zhuǎn)正。同樣基數(shù)走低、部分原材料和大宗商品價(jià)格上漲，PPI環(huán)比、同比繼續(xù)改善。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9月9日發(fā)布的8月份全國(guó)CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）同比由上月下降0.3%轉(zhuǎn)為上漲0.1%，環(huán)比上漲0.3%。PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）同比下降3.0%，降幅比上月收窄1.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比由上月下降0.2%轉(zhuǎn)為上漲0.2%。

　　扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.8%，漲幅與上月相同。多位專家分析，居民消費(fèi)需求正在持續(xù)恢復(fù)、穩(wěn)步回升。但當(dāng)前物價(jià)水平依然明顯偏低，背后主要是居民整體消費(fèi)修復(fù)力度較為疲弱，消費(fèi)信心不足，擴(kuò)內(nèi)需政策仍需進(jìn)一步加力。

　　收入是提振消費(fèi)的關(guān)鍵。近期出臺(tái)的多項(xiàng)重磅政策關(guān)乎老百姓的錢袋子，比如房貸利率調(diào)整，個(gè)人所得稅調(diào)整優(yōu)化和延續(xù)，個(gè)體工商戶年應(yīng)納稅所得額不超過200萬元的部分減半征收，印花稅減半征收降低交易成本，將進(jìn)一步減輕經(jīng)營(yíng)者和居民的壓力，帶動(dòng)就業(yè)增收、促進(jìn)消費(fèi)。

　　CPI同比重回正增長(zhǎng)

　　8月份，消費(fèi)市場(chǎng)繼續(xù)恢復(fù)，供求關(guān)系持續(xù)改善，CPI環(huán)比漲幅略有擴(kuò)大，同比由降轉(zhuǎn)漲。

　　從同比看，CPI由上月下降0.3%轉(zhuǎn)為上漲0.1%。其中，食品價(jià)格下降1.7%，降幅與上月相同，影響CPI下降約0.31個(gè)百分點(diǎn)。食品中，豬肉價(jià)格下降17.9%，降幅比上月收窄8.1個(gè)百分點(diǎn)；鮮菜、牛肉和羊肉價(jià)格分別下降3.3%、4.9%和4.6%，降幅均有擴(kuò)大。

　　非食品價(jià)格由上月持平轉(zhuǎn)為同比上漲0.5%，影響CPI上漲約0.41個(gè)百分點(diǎn)。非食品中，服務(wù)價(jià)格上漲1.3%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，其中飛機(jī)票、旅游和賓館住宿價(jià)格分別上漲17.6%、14.8%和13.4%，漲幅均有擴(kuò)大；工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格下降0.8%，降幅比上月收窄1.1個(gè)百分點(diǎn)，其中汽油價(jià)格下降4.6%，降幅收窄8.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，8月CPI同比重回正增長(zhǎng)，主要原因是當(dāng)月豬肉、燃油價(jià)格上漲，同比降幅明顯收窄，同時(shí)暑期服務(wù)消費(fèi)較為旺盛，服務(wù)價(jià)格同比漲幅也有所擴(kuò)大。不過，當(dāng)前物價(jià)水平明顯偏低，背后主要是居民整體消費(fèi)修復(fù)力度較為疲弱，消費(fèi)信心不足。

　　仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析，暑期出游帶動(dòng)的交通、文旅、住宿、餐飲等部類的景氣度抬升，使服務(wù)價(jià)格、非食品價(jià)格同比漲幅明顯抵消食品價(jià)格、消費(fèi)品價(jià)格的同比回落，有效對(duì)沖實(shí)物消費(fèi)仍較疲軟、地產(chǎn)鏈條仍不景氣等結(jié)構(gòu)性因素。

　　據(jù)測(cè)算，在8月份0.1%的CPI同比漲幅中，上年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為0.2個(gè)百分點(diǎn)，上月為0；今年價(jià)格變動(dòng)的新影響約為-0.1個(gè)百分點(diǎn)，上月為-0.3個(gè)百分點(diǎn)。扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.8%，漲幅保持穩(wěn)定。

　　龐溟表示，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.8%，漲幅保持穩(wěn)定，說明居民消費(fèi)需求正在持續(xù)恢復(fù)、穩(wěn)步回升。但由于部分消費(fèi)品類增長(zhǎng)勢(shì)頭仍不穩(wěn)固，市場(chǎng)消費(fèi)信心仍需進(jìn)一步提振，宏觀政策未來仍應(yīng)著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險(xiǎn)。

　　龐溟對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，雖然CPI和PPI同比已經(jīng)觸底反彈，但貨幣政策仍需“以我為主”，根據(jù)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)和物價(jià)形勢(shì)適時(shí)調(diào)節(jié)。考慮到通脹不足背景下實(shí)際利率偏高的情況，在9月降準(zhǔn)的機(jī)會(huì)窗口后，后續(xù)仍有進(jìn)一步降息的必要性與可能性。

　　財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明表示，隨著系列促消費(fèi)政策落地見效和消費(fèi)場(chǎng)景的進(jìn)一步放開，以及年內(nèi)三四季度消費(fèi)、旅游旺季的到來，未來服務(wù)業(yè)和居民消費(fèi)將繼續(xù)恢復(fù)，核心CPI企穩(wěn)回升是大概率事件，但消費(fèi)潛能釋放仍面臨“就業(yè)-收入-消費(fèi)”循環(huán)恢復(fù)偏慢的制約，修復(fù)速度不宜高估，預(yù)計(jì)年內(nèi)核心CPI將逐步回升到“1”時(shí)代。

　　PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲

　　8月份，受部分工業(yè)品需求改善、國(guó)際原油價(jià)格上漲等因素影響，PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，同比降幅收窄。

　　PPI同比下降3.0%，降幅比上月收窄1.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格下降3.7%，降幅收窄1.8個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格下降0.2%，降幅收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。在8月份3.0%的PPI同比降幅中，上年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為-0.3個(gè)百分點(diǎn)，上月為-1.6個(gè)百分點(diǎn)；今年價(jià)格變動(dòng)的新影響約為-2.7個(gè)百分點(diǎn)，上月為-2.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　野村首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺分析，8月PPI同比降幅收窄其背后的原因包括：一是8月國(guó)內(nèi)原材料和全球大宗商品價(jià)格持續(xù)反彈；二是盡管2022年同期烏克蘭危機(jī)對(duì)價(jià)格的影響已經(jīng)大幅消退，基數(shù)仍然較低。

　　王青表示，8月國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策頻出，提振原油、鋼材、有色金屬等大宗商品價(jià)格上揚(yáng)，帶動(dòng)當(dāng)月PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)升，加之去年同期基數(shù)延續(xù)走低，8月PPI同比降幅明顯收斂。進(jìn)一步印證6月即為本輪PPI通縮的谷底。

　　關(guān)于下階段PPI走勢(shì)，伍超明認(rèn)為，在需求刺激政策作用和去年同期低基數(shù)效應(yīng)下，未來幾個(gè)月PPI同比降幅將繼續(xù)收窄，這對(duì)于改善企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)將起到積極作用。但受到房地產(chǎn)投資負(fù)增長(zhǎng)以及民間投資持續(xù)低迷等因素拖累，國(guó)內(nèi)上游工業(yè)品回升動(dòng)力仍將偏弱，盡管PPI降幅收窄，但全年負(fù)增長(zhǎng)的格局或不會(huì)改變。

　　擴(kuò)內(nèi)需政策仍需加力

　　雖然CPI、PPI均出現(xiàn)改善，但通脹仍處于較低水平，反映出國(guó)內(nèi)需求不足矛盾較為突出。

　　促進(jìn)消費(fèi)是當(dāng)前恢復(fù)和擴(kuò)大需求的關(guān)鍵所在。下半年以來，發(fā)改委等部門先后印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)家居消費(fèi)的若干措施》《關(guān)于促進(jìn)汽車消費(fèi)的若干措施》《關(guān)于促進(jìn)電子產(chǎn)品消費(fèi)的若干措施》《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》，形成促進(jìn)消費(fèi)的一攬子政策體系，圍繞家居消費(fèi)、汽車消費(fèi)、電子產(chǎn)品消費(fèi)等重點(diǎn)領(lǐng)域，多項(xiàng)支持政策落地見效。

　　國(guó)家發(fā)展改革委主任鄭柵潔近日在向十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第五次會(huì)議報(bào)告今年以來國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃執(zhí)行情況時(shí)表示，下半年積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，通過增加居民收入擴(kuò)大消費(fèi)，通過終端需求帶動(dòng)有效供給。

　　發(fā)改委此前表示，將持續(xù)做好穩(wěn)就業(yè)促增收的各項(xiàng)工作，落實(shí)落細(xì)穩(wěn)就業(yè)政策措施，促進(jìn)青年等重點(diǎn)群體就業(yè)。將依托深化收入分配制度改革部際聯(lián)席會(huì)議機(jī)制，系統(tǒng)推進(jìn)收入分配領(lǐng)域重點(diǎn)工作，強(qiáng)化重點(diǎn)群體支持和幫扶，增加低收入者收入，積極探索促進(jìn)居民增收有效路徑。

　　多位專家分析，當(dāng)前促消費(fèi)關(guān)鍵是提高居民可支配收入，以及做好民生保障工作。越是在經(jīng)濟(jì)下行壓力大的時(shí)候，消費(fèi)者就越會(huì)通過增加儲(chǔ)蓄來預(yù)防未來可能會(huì)發(fā)生的醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等方面的支出。

　　中國(guó)社科院國(guó)家高端智庫首席專家蔡昉撰文表示，現(xiàn)在最緊迫的目標(biāo)是刺激居民消費(fèi)，因此需要?jiǎng)佑盟泻侠怼⒑戏ā⒑弦?guī)也符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律的渠道，把錢發(fā)到居民的腰包里。對(duì)居民的消費(fèi)進(jìn)行刺激，可以產(chǎn)生更大的乘數(shù)效應(yīng)。而乘數(shù)效應(yīng)的大小，決定刺激政策的效果。

　　近期多項(xiàng)稅費(fèi)優(yōu)惠政策密集發(fā)布，包括全年一次性獎(jiǎng)金個(gè)人所得稅政策延續(xù)至2027年底，3歲以下嬰幼兒照護(hù)等三項(xiàng)個(gè)人所得稅專項(xiàng)附加扣除標(biāo)準(zhǔn)提高，個(gè)體工商戶年應(yīng)納稅所得額不超過200萬元的部分減半征收等。通過降低居民家庭和個(gè)人的稅負(fù)，增加其可支配收入，從而增強(qiáng)其消費(fèi)和投資能力，擴(kuò)大社會(huì)總需求。

　　財(cái)政部副部長(zhǎng)王東偉日前在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，目前年收入10萬元以下的個(gè)人基本不繳納或者僅繳納少量的個(gè)人所得稅。三項(xiàng)專項(xiàng)附加扣除標(biāo)準(zhǔn)提高以后，納稅人稅收負(fù)擔(dān)將進(jìn)一步降低，尤其是中等收入群體減稅幅度更大，我們國(guó)家有四億多中等收入群體，這個(gè)群體受益最大。

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責(zé)任編輯：周唯