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　　4月14日，A股強勢反彈，滬指重回2800點大關之上，創業板指暴漲3.24%，市場是否已經脫離底部區間？

　　作為市場上近期堅定的樂觀派，安信證券首席策略分析師陳果明確表示，A股已在右側，無需再多等待。

　　陳果認為，近期市場一致預期已告別恐慌，但仍偏謹慎，認為機會還需等待。而他認為，當前市場面臨的最大、最確定的現實是，美歐日尤其美國已經明確會持續零利率一段時間，無論中國是否降息降準，全球流動性已經泛濫成災。中國不降息，外資套息會更猛烈，外資買中國資產會更猛烈，水漲船高是必然，最終中國機構和居民資產配置流向A股也是必然。

　　他說：“取其實，去其名。很多朋友和我討論政策后面怎么刺激，我們看一看現在的無風險利率，現在的余額寶，現在的M2、社融、信貸，所謂的放不放水，刺不刺激，可能只是一個名詞和概念，真的還那么重要嗎？ 穩就業，我認為國內財政政策無需市場操心。有朋友和我討論，經濟會U型或者V型復蘇嗎，其實這是宏觀經濟問題，說對這個問題，不一定能說對資產價格問題，另一方面，無論流動性推動經濟走成U、V、W、L，流動性都可能推動資產價格上漲。

　　在這場全球流動性盛宴中，中國和海外的區別是，基本面最好也最先起來，最確定現在就開始邊際改善，政策只是增加邊際改善幅度。外資正在迫不及待蜂擁而入，為什么，這一次，我們一定還非要把底部讓給外資，非要把追高留給自己？”

　　陳果旗幟鮮明地提出，當前最優選擇就是，無需再等待政策，無需再等待海外，就在經濟低迷市場情緒低迷時，堅定買入，現在市場，最關鍵是倉位，宜重倉，不宜空倉、低倉。接下去A股是全面估值提升的問題，接下去A股是先漲后漲的問題。

　　在陳果近期的一份研究報告中，他指出，A股市場這個階段本質矛盾就是盈利預期下修和估值擴張，哪個力量更強。

　　研報稱，一季度內需處于類停擺階段，形成了經濟底，而對應上市公司盈利的一季報也正在得到消化，從一系列宏觀領先指標和中觀高頻數據看，中國經濟基本面正在處于環比改善趨勢。市場認為，海外疫情短期存在極高不確定性。我們看到的是，極高的確定性：人類會學習會調整會進步，無論新冠會存在多久，新冠疫情對經濟的影響趨勢是四個字：邊際改善。

　　情緒伴隨著疫情期海外風險的快速釋放，最恐慌時候已經過去，對應著國內各項政策有序加碼，經濟數據呈現邊際改善，風險偏好從低位的逐步修復，對應著估值的修復與擴張趨勢。

　　從市場層面來看，主要指數換手率趨于穩，賺錢效應逐步回升，市場整體呈現回暖跡象。雖然短期市場可能仍有反復，但是中期來看A股將呈現震蕩向上趨勢，短期結構上可以重點把握內需消費、新基建和傳統基建，關注一季報超預期的優質公司。

　　值得一提的是，3月19日，滬指盤中最低跌至2646.80點，創出一年來的階段新低，當時，陳果就判斷這會是市場的底部位置，當時他的樂觀態度在分析師之間還并不多見。自那之后，A股開啟了一輪緩慢反彈行情，至今滬指已接連收復了2700點和2800點大關。

責任編輯：陳悠然 SF104