來源：柒財經(jīng)

　　繼續(xù)降低費率甚至0費率，下調(diào)申購門檻至1分錢，延長申贖時間……

　　臨近年末，銀行理財子公司們開啟了新一輪的理財營銷大戰(zhàn)。

　　饒是花樣頻出，但拉長時間線看，這些已是這兩年多次用過的招數(shù)，且僅能帶來短期效應(yīng)，從長遠(yuǎn)看，對投資者的吸引力有限。

　　有業(yè)內(nèi)人士就指出，銀行理財子公司應(yīng)多管齊下，尤其是在產(chǎn)品開發(fā)上，應(yīng)創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計、提高產(chǎn)品透明度、滿足客戶的多樣化需求。

　　01

　　掀起一波降費潮

　　曾幾何時，認(rèn)購費、管理費、銷售服務(wù)費、托管費等費用，“綁”在理財產(chǎn)品上，讓不少投資者光是了解就眼花繚亂，更別提這本就是在自己身上“割肉”。

　　但近期，銀行理財子公司掀起了一波“降費潮”，已有多家公司發(fā)布公告，對固定管理費和市場銷售費率進(jìn)行優(yōu)惠調(diào)整。

　　其中，在12月3日，中銀理財連續(xù)發(fā)布兩則理財產(chǎn)品費率優(yōu)惠公告。其中一則顯示，公司將于2024年12月10日至2025年3月26日對“中銀理財-ESG優(yōu)享穩(wěn)健直通車（封閉式）2024年21期”產(chǎn)品費率進(jìn)行優(yōu)惠，即產(chǎn)品銷售服務(wù)費率由0.30%（年化）下調(diào)至0.15%（年化）。

　　柒財經(jīng)注意到，自11月至今，中銀理財幾乎每天都發(fā)布費率優(yōu)惠公告，截至12月4日，已發(fā)布63則費率優(yōu)惠公告，僅在11月4日就連續(xù)發(fā)布了12則。

　　不光是中銀理財，華夏理財在12月2日也宣布，其現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品73號，固定管理費率優(yōu)惠后為0.15%，A、B、C、F份額銷售手續(xù)費率優(yōu)惠后為0.15%-0.2%不等。

　　另外，招銀理財、興業(yè)理財也均對部分產(chǎn)品下調(diào)了相關(guān)費率。

　　不僅如此，有的公司甚至直接宣布0費率。

　　如華夏理財悅安封閉式理財產(chǎn)品163號，從2024年12月3日（含）起，2024年12月31日（含）止，固定管理費率為0；光大理財也表示，2024年11月21日（含）起開展“陽光碧樂活100號”理財產(chǎn)品（EW2663）費率優(yōu)惠活動，R類份額銷售服務(wù)費由0.2%降至0。

　　柒財經(jīng)注意到，除國有大行、股份制銀行外，一些城商行和農(nóng)商行理財子公司也不甘示弱，紛紛宣布降費讓利且下調(diào)幅度不小。

　　像寧銀理財在12月2日宣布，自2024年12月6日（含）起至2025年12月10日（含）止，對寧銀理財寧欣固定收益類封閉式理財1896號產(chǎn)品固定管理費給予一定優(yōu)惠，由原來的0.4%下調(diào)至0.15%。

　　蘇銀理財在12月3日宣布“蘇銀理財恒源天添鑫1號”理財產(chǎn)品將施行費率優(yōu)惠，自12月5日起，多個份額的銷售服務(wù)費從0.5%降至0.01%-3%不等；投資管理費也由0.6%大幅下調(diào)，最多降至0.01%，最小降至0.24%。這也意味著即便是最小降幅也降低了6成。

　　此前渝農(nóng)商理財也宣布，11月22日起渝農(nóng)商理財興時日申季贖1號將固定管理費率從0.1%下調(diào)至0.01%；銷售服務(wù)費率從0.30%下調(diào)至0.10%。

　　上海農(nóng)商行也公告稱，于11月27日起調(diào)整旗下多款理財產(chǎn)品的投資管理費，由調(diào)整前的0.1%至0.2%不等，調(diào)整至全部為0費率。

　　北銀理財甚至宣布，“不達(dá)業(yè)績不收管理費”。其表示，11月28日成立的某款封閉式理財產(chǎn)品，3個月建倉期結(jié)束后，當(dāng)每日計算的成立以來年化收益率低于業(yè)績比較基準(zhǔn)下限時，產(chǎn)品管理人將不收取當(dāng)日的固定管理費。

　　來自北京的孫女士就在某國有大行旗下的理財子公司購買了50萬元的理財產(chǎn)品，銷售服務(wù)費從下降了0.15%，她算了下可以省下700多元。“蚊子肉也是肉，就當(dāng)省出了一頓出去聚餐的錢。”她說道。

　　02

　　降門檻、延時長、拓代銷

　　不光是卷費率，為了加大攬客力度，銀行理財子公司開展的花式營銷還有很多。

　　其中，部分銀行理財子公司將理財產(chǎn)品的起購金額調(diào)降至最低1元甚至0.01元。

　　如建信理財自2024年11月13日起，擬將旗下建信理財惠眾（日申月贖）固收類產(chǎn)品（中旬）第1期、建信理財嘉鑫固收類最低持有7天產(chǎn)品第4期在內(nèi)的8款產(chǎn)品起購金額調(diào)整為0.01元，并以0.01元的整數(shù)倍遞增。

　　中郵理財此前也宣布，其“郵銀財富添頤·鴻錦最短持有1825天1號（增盈款）人民幣理財產(chǎn)品A類份額”產(chǎn)品，個人客戶的申購起點金額由1000元調(diào)整為1元。

　　另外，寧銀理財將2024年11月8日成立的“寧欣天天鎏金現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品31號—A份額”起售金額設(shè)定為0.01元，風(fēng)險等級為低風(fēng)險。

　　下調(diào)費率和下調(diào)起購標(biāo)準(zhǔn)的同時，有的公司還延長了申贖的時長。

　　建信理財在上月公告，擬于2024年11月27日（含）起延長建信理財私行精選福星固收類最低持有2年產(chǎn)品、建信理財私行精選福星固收類最低持有18個月產(chǎn)品等多個理財產(chǎn)品申購贖回交易時間，截止時間均從15：00調(diào)整至17：00。

　　交銀理財、興銀理財?shù)裙旧踔镣瞥鲆豢?4小時理財?shù)摹耙故欣碡敗碑a(chǎn)品。

　　另外，多家在完成大中型銀行銷售渠道擴(kuò)展之后，正迅速拓展城商行、農(nóng)商行等中小銀行的下沉市場。

　　銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場半年報告（2024年上）》顯示，2024年上半年，理財公司持續(xù)拓展母行以外的代銷渠道，已開業(yè)的31家理財公司中，3家理財公司的理財產(chǎn)品僅由母行代銷，28家理財公司的理財產(chǎn)品除母行代銷外，還打通了其他銀行的代銷渠道。

　　數(shù)據(jù)顯示，合作代銷機(jī)構(gòu)數(shù)量持續(xù)增長，2024年6月全市場有511家機(jī)構(gòu)代銷了理財公司發(fā)行的理財產(chǎn)品，較年初增加20家。

　　其中，興銀理財今年上半年累計開拓中小銀行代銷合作機(jī)構(gòu)超510家，居理財子公司之首，杭銀理財、信銀理財、蘇銀理財、南銀理財、華夏理財、平安理財?shù)哪感型獯N機(jī)構(gòu)均超過了100家。

　　另根據(jù)中信證券研究的數(shù)據(jù)，截至6月末，他行代銷的理財規(guī)模占比超過了28%，且不斷在增長。這也成為一些銀行理財子凈利潤增長的一個重要原因。

　　以交銀理財為例，其今年上半年實現(xiàn)行外代銷產(chǎn)品余額8221.95億元，占理財產(chǎn)品銷售產(chǎn)品來源的56.35%；興銀理財今年上半年在中小銀行代銷渠道的理財余額為1958億元，較上年末增加超140億元。

　　值得一提的是，相比股份行與城商行的理財子公司，因為過于依賴穩(wěn)定的母行渠道，國有大行理財子以往對于拓展外銷渠道并沒有那么活躍，但今年以來，這一現(xiàn)象有了一定改變。

　　仍以中銀理財為例，在11月29日，該公司剛剛宣布新增蒙商銀行為該公司理財產(chǎn)品代銷合作機(jī)構(gòu)。今年以來，包括中原銀行、山西銀行、張家口銀行等在內(nèi)，該行已經(jīng)拓展了22家中小銀行為代銷機(jī)構(gòu)，而去年僅為4家。

　　03

　　得從長遠(yuǎn)做打算

　　在走出2022年的“破凈潮”陰影后，去年，隨著凈值回升、投資者情緒的修復(fù)和存款利率的壓降，銀行理財市場規(guī)模大幅攀升。

　　今年延續(xù)了這一態(tài)勢，理財規(guī)模快速增長，據(jù)華源證券研究所固收團(tuán)隊估算，截至2024年9月份末，銀行理財存續(xù)規(guī)模達(dá)到29.4萬億元，相比去年年末大幅增長近3萬億。其中，第三季度理財規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)步增長，環(huán)比增量約為0.8萬億元。

　　宏觀來看形勢不錯，但微觀來看，用戶卻有不一樣的“體感”。

　　從理財公司產(chǎn)品的角度講，這與其產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重有關(guān)。

　　中國銀行業(yè)理財市場半年報告（2024年上）數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月末，固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為27.63萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)96.88%。

　　另有統(tǒng)計顯示，截至今年9月末，銀行理財產(chǎn)品的現(xiàn)金與非現(xiàn)金固收類產(chǎn)品規(guī)模占比繼續(xù)上揚，占98%，混合型產(chǎn)品占1.7%，權(quán)益類產(chǎn)品占0.1%，商品及其他衍生品占0.1%。

　　雖然產(chǎn)品主要集中在固收類產(chǎn)品上，在很大程度上能夠滿足打破剛性兌付和實現(xiàn)凈值化的監(jiān)管要求，但因為這些產(chǎn)品的投資范圍相對集中，在風(fēng)險和收益特征上也較為接近，所以很難在資產(chǎn)配置上體現(xiàn)出差異化優(yōu)勢。

　　這導(dǎo)致各公司只能圍繞費率、起購點等相似的方面競爭，形成“一呼百應(yīng)”的內(nèi)卷之勢。

　　但下調(diào)的空間畢竟有限，利率優(yōu)惠僅可短期來吸引用戶，否則銀行理財子公司只能陷入“白熱化”競爭。畢竟從長遠(yuǎn)來看，“降費”真正給投資者省出的費用，在很多投資者眼里也可以忽略不計。

　　而且值得注意的是，這些內(nèi)卷舉措，也不是什么新鮮玩法了。

　　以起購點為例，2018年“資管新規(guī)”出臺前，個人投資者要拿出至少5萬元才可以購買銀行理財。“資管新規(guī)”落地之后，凈值型理財產(chǎn)品的起投金額降到1萬元。

　　2019年，銀行系理財子公司成立后，就有公司陸續(xù)發(fā)行100元起購以至1元起購的理財產(chǎn)品。1分錢起購與1元、100元甚至1000元起購，對于投資者來說，區(qū)別也不大。

　　另外，如果拉長時間線往前看，實施費率優(yōu)惠也并不只是在近期才有，自2023年以來，銀行理財子公司就已開啟多輪降費戰(zhàn)。在今年6月，就有包括中銀理財、光大理財、招銀理財?shù)榷嗉依碡敼久芗l(fā)布了下調(diào)費率的公告，不少固收類理財產(chǎn)品將管理費率下調(diào)0.15%左右。

　　所以，在這樣的產(chǎn)品布局和“獎勵機(jī)制”的背景下，也難以培養(yǎng)起用戶的忠誠度，他們不光會根據(jù)產(chǎn)品的收益情況、費率、服務(wù)質(zhì)量等因素更換理財公司，也會繼續(xù)跳出理財看更多的投資機(jī)會。

　　比如股市，股市上漲和投資者風(fēng)險偏好提升，部分投資者可能贖回理財資金轉(zhuǎn)投股市。據(jù)統(tǒng)計，包括工銀理財、農(nóng)銀理財、中銀理財?shù)?1家主要銀行理財子公司10月末的存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模合計約為19.4萬億元，較9月末回升約4300億元，但未恢復(fù)至8月末水平。

　　如此一來，以降費率、起購點等為“卷”點，效益可想而知。

　　有業(yè)內(nèi)人士就指出，面對用戶多樣化的需求，銀行理財子公司應(yīng)多管齊下，更長遠(yuǎn)地吸引并留住客戶。除了積極拓寬外銷渠道外，在產(chǎn)品設(shè)計與創(chuàng)新方面，要走出固收舒適區(qū)。

　　其中，既要開發(fā)跨資產(chǎn)類別產(chǎn)品，如“固收+權(quán)益+商” 組合產(chǎn)品，也要創(chuàng)新主題產(chǎn)品，像綠色金融主題產(chǎn)品，同時為高凈值與機(jī)構(gòu)客戶定制更優(yōu)質(zhì)的理財方案；還需注重產(chǎn)品靈活性，調(diào)整期限、增強(qiáng)流動性、創(chuàng)新收益支付方式。  

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責(zé)任編輯：曹睿潼