來源：華融融達(dá)期貨 作者：華融融達(dá)期貨

研報(bào)正文

【硅鐵】

【基本面分析】

1、成本端：青海、寧夏硅石到廠價180-230元/噸，神府蘭炭小料710-800元/噸，河北石家莊70#氧化鐵皮890-930元/噸跌40元/噸，主產(chǎn)區(qū)電價暫穩(wěn)運(yùn)行，關(guān)注新能源上網(wǎng)后的電價波動率預(yù)期。

2、硅鐵現(xiàn)貨：72硅鐵自然塊報(bào)5950-6150元/噸現(xiàn)金含稅出廠，75硅鐵6300-6400元/噸現(xiàn)金含稅出廠。2月鋼招緩慢啟動，沙鋼定價6700承兌到廠，較節(jié)前定價漲146元/噸。關(guān)注供需雙增預(yù)期兌現(xiàn)以及出口需求變化。

3、倉單變化：硅鐵倉單15469張環(huán)比上個交易日持平，預(yù)報(bào)999張環(huán)比增602張，倉單和預(yù)報(bào)合計(jì)82340噸環(huán)比增加3010噸。

【技術(shù)分析】

文華商品指數(shù)收盤漲0.22%收在172.87，資金凈流入67.53億。黑色系漲跌分化，硅鐵主力2505合約收在6438跌0.98%，資金凈流入105萬，日增倉2061手，結(jié)算價6452，基差收窄。技術(shù)上，日K線收中陰線，KDJ線拐頭欲交弱死叉，1小時K線調(diào)整，周線級別低位震蕩特點(diǎn)明顯。

【總結(jié)】

1、觀點(diǎn)：低位寬幅震蕩，關(guān)注6000關(guān)口支撐和60周均線附近壓力。

2、核心邏輯：

1)蘭炭降價預(yù)期兌現(xiàn)，硅鐵成本下移，盤面利潤走擴(kuò);

2)硅鐵廠累庫轉(zhuǎn)降庫預(yù)期，關(guān)注鋼招量價變化;

3)新能源發(fā)電并網(wǎng)以及鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革影響，多空因素并存。

【錳硅】

【基本面分析】

1、錳礦：鋼聯(lián)空間數(shù)據(jù)顯示，1.31-2.06日當(dāng)周，南非、澳大利亞和加蓬錳礦發(fā)運(yùn)總量77.35萬噸環(huán)比增加28.34萬噸，到港量45.79萬噸環(huán)比增加31.17萬噸，海漂量68.17萬噸環(huán)比增加12.06萬噸，在裝量67.44萬噸環(huán)比減少5.52萬噸，錳礦遠(yuǎn)期供應(yīng)修復(fù)明顯。錳礦現(xiàn)貨價格仍強(qiáng)勢，天津港半碳酸成交43元/噸度報(bào)至48元/噸度，氧化礦成交55元/噸度報(bào)至60-62元/噸度。

2、錳硅現(xiàn)貨：錳硅6517現(xiàn)貨北方報(bào)6700-6800元/噸現(xiàn)金含稅出廠，南方報(bào)6800-6900元/噸現(xiàn)金含稅出廠。2月鋼招進(jìn)行中，寶鋼湛江采購1000噸定標(biāo)7254元/噸，武鋼采購2000噸定標(biāo)7260元/噸，較1月上旬出價漲破1000元。山東某鋼廠日照定標(biāo)7300元噸較1月15日定價漲800-900元/噸，均為承兌含稅到廠價。

3、倉單變化：錳硅倉單84154張較上個交易日增加628張，倉單預(yù)報(bào)3638張較上個交易日減少838張，倉單和預(yù)報(bào)合計(jì)438960噸環(huán)比減少1050噸。

【技術(shù)分析】

錳硅主力收在7180跌1.64%，資金流入5265萬，增倉19229手，結(jié)算價7244，基差收窄。技術(shù)上，日K線收中陰線，KDJ線膠著中交死叉，1小時K線在40均線上運(yùn)行。盤面資金市仍在，日線級別第一次頂背離。

【總結(jié)】

1、觀點(diǎn)：低位寬幅震蕩，關(guān)注6000關(guān)口支撐和8000附近壓力。

2、核心邏輯：

1)3月期礦報(bào)價上調(diào)兌現(xiàn)中，礦商挺價情緒持續(xù)，但隨著價格走高，遠(yuǎn)期供應(yīng)修復(fù)中;

2)盤面和現(xiàn)貨利潤好轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)往期利潤走擴(kuò)，關(guān)注廠家對錳礦的補(bǔ)庫節(jié)湊;

3)新能源發(fā)電并網(wǎng)以及鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革影響，多空因素并存。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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