國內進口菜籽供應仍十分緊張。根據天下糧倉數據看，全國沿海菜籽庫存僅有18.9萬噸，環比下滑12%，同比下滑68%，中加之間緊張的關系尚未緩和之前，菜籽進口受限仍將導致國內菜籽庫存極低，國內開機率也無法持續維持正常，上周沿海菜籽開機率12.11%，前一周數據為19.37%。
菜油國際市場報價穩定，尤其是歐洲市場。國內菜油過去一周下跌2.71%，連續三周下跌，過去一周內外盤的影響因素均較為利空。國內三大油脂上上周均為增庫，其中豆油最為明顯、過去一周跌幅也最大，餐飲行業還未恢復的情況下，油脂行情承壓下跌。除國內消費端預期帶來的消極影響外，近一周的下跌主要源自市場對外盤消費端前景的擔憂，馬棕櫚油上周下跌11.51%，美豆油上周下跌6.64%。全球范圍看，超過50個國家出現新冠疫情，金融市場暴跌，市場擔憂食用油的需求大幅下滑。過去一周，歐洲菜油市場報價比較穩定，較豆油溢價進一步擴大，反映歐洲市場的菜油較為短缺，近期中國采購導致歐洲的供應較為緊張。國內當前的菜油基本面，仍將導致菜油較豆棕偏強。
菜粕需求端出現利好信號，短期或存在弱反彈。菜粕供給受國內菜籽開機率回落影響，上周菜粕庫存下滑至1.8萬噸，環比下滑30%，同比下滑48%。需求端，水產飼料的消費啟動將于1個月后才能大范圍啟動，當前階段仍主要受生豬和禽類養殖預期影響，海外疫情導致市場對海外粕類需求也產生擔憂。利多因素涉及國內一則非洲豬瘟消息，昨日國內資訊稱，中國農業科學院哈爾濱獸醫研究所在一篇論文中公布，所研究的疫苗株具備大規模生產條件，具備產業化應用前景。若市場果真能生產非瘟疫苗，生豬養殖熱情將大受鼓舞，畢竟現在生豬價格仍處于高位，粕類價格短期能有所反彈。
第一部分 行情概覽
一、期貨行情
圖1：菜粕5-9價差
圖2：菜粕9-1價差
圖3：菜油5-9價差
圖4：菜油9-1價差
二、現貨漲跌
注：1、菜粕：廣東貼水50元/噸或平水，廣西貼水100元/噸，福建廈門平水。
2、菜油：廣東貼水240元/噸，福建貼水220元/噸，廣西貼水200元/噸，四川升水200元/噸。
三、基差
圖5：菜粕（廣東）基差
圖6：菜油（廣西）基差
四、進口利潤
圖7：進口菜籽壓榨盤面毛利（未扣加工費）
圖8：進口加菜油盤面毛利
五、跨品種價差
圖9：豆菜粕單位蛋白價差（廣東）
圖10：豆菜粕期貨主力價差與現貨（廣東）價差
圖11：菜豆油期貨主力價差與現貨（廣東）價差
注：菜豆油現貨價差為四級菜油-一級豆油
第二部分 加拿大菜籽基本面
圖12：加拿大菜籽周度出口量（千噸）
圖13：加拿大菜籽累計出口量（千噸）
圖14：加拿大菜籽周度商業庫存（千噸）
圖15：加拿大周度農場交售量（千噸）
第三部分 國內菜系基本面
一、菜籽到港量、庫存與壓榨
圖16：預估菜籽到港量（萬噸）
圖17：沿海菜籽庫存與開機率
二、菜粕基本面
圖18：菜粕周度提貨量
圖19：菜粕進口
圖20：菜粕沿海庫存
圖21：菜粕沿海庫存水平（分省）
三、菜油基本面
圖22：菜油周度提貨量
圖23：菜油進口
圖24：菜油全國庫存（華東+沿海+長江流域（除四川））
圖25：菜油庫存分布
圖26：菜油華東庫存
圖27：菜油沿海庫存
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