6月29日，國債期貨開盤震蕩上漲，臨近尾盤略有回落。截至下午收盤，10年期主力合約漲0.03%，5年期主力合約漲0.04%，2年期主力合約漲0.05%。
本周有5900億元央行逆回購到期，今日凈回籠400億元
本周公開市場共有5900億元央行逆回購到期。具體來看，6月29日、30日、7月1日和5日均為7天期逆回購到期，共計4100億元。7月2日和3日均為14天期逆回購到期，共計1800億元。
央行29日早間公告稱，臨近月末財政支出力度加大，銀行體系流動性總量處于合理充裕水平，6月29日不開展逆回購操作。今日有400億元7天期逆回購到期，實現(xiàn)凈回籠400億元。
中信證券明明：預(yù)計7月降準將落地
中信證券明明團隊認為，6月17日國常會明確提出后續(xù)要進一步采取降準，6月份降準遲遲沒有落地，7月份政府債券供給壓力較大。雖然5月~6月的經(jīng)驗說明債券供給壓力背景下央行不一定降準，但是當資金利率已經(jīng)回歸利率走廊、企業(yè)套利和債市杠桿也受到一定程度的懲治后，降準空間也將逐步打開。
當前國債收益率曲線相比于5月底已經(jīng)明顯變陡，尤其是短端品種收益率上行幅度明顯較大，且出現(xiàn)了7年國債到期收益率和10年國債到期收益率倒掛的情況。倒“V”型的收益率曲線結(jié)構(gòu)暗示了市場對中長端利率的悲觀情緒達到極點。如果基于短期的基本面和政策面信號定價，那么債市很可能已經(jīng)超跌了，后續(xù)基本面復(fù)蘇相對乏力、貨幣政策糾偏后或重新有降準降息落地等等都將捋順收益率曲線，長端利率預(yù)計存在一定的交易機會，我們?nèi)匀痪S持10年期國債收益率水平的中性區(qū)間為2.6%-2.8%的判斷。
中金固收：利率債性價比大幅提升
中金固收稱，在目前整體利率水平回到接近年初，并且中外利差顯著擴大的背景下，利率債相對于經(jīng)濟基本面，相對于海外債券，相對于利率債和相對于股票等其他風險資產(chǎn)，毫無疑問都是性價比大幅提升。預(yù)計三季度貨幣政策還會有新一輪的降準降息等政策的配套，從而幫助化解供給壓力，也為利率債的配置和交易帶來新一輪的機會。
責任編輯：李鐵民
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