編者按：2024年4月12日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，即新“國(guó)九條”，充分體現(xiàn)了黨中央、國(guó)務(wù)院對(duì)資本市場(chǎng)的高度重視和殷切期望。截至7月21日，新“國(guó)九條”發(fā)布滿百天，期間，監(jiān)管部門深入部署貫徹落實(shí)工作，一系列新政策、新舉措落地實(shí)施，金融機(jī)構(gòu)積極行動(dòng)，推動(dòng)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。圍繞著新“國(guó)九條”強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展的主線，本報(bào)推出“新‘國(guó)九條’發(fā)布滿百天：金融機(jī)構(gòu)多維度進(jìn)擊”特別報(bào)道，聚焦公募、券商、保險(xiǎn)、銀行理財(cái)、私募等機(jī)構(gòu)，探究政策落地實(shí)施成效，洞察金融行業(yè)變化趨勢(shì)，以饗讀者。

　　券商堅(jiān)守主責(zé)做強(qiáng)主業(yè)

　　本報(bào)記者 周尚伃 見習(xí)記者 于宏

　　4月12日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（以下簡(jiǎn)稱“新‘國(guó)九條’”），不僅為資本市場(chǎng)的整體改革提供了根本遵循，也為券商明確了職責(zé)定位和發(fā)展方向。

　　如今，新“國(guó)九條”發(fā)布已滿百天。《證券日?qǐng)?bào)》記者在采訪中了解到，券商正將相關(guān)決策部署落實(shí)到經(jīng)營(yíng)管理之中，明確將功能性放在首要位置，尤其是圍繞踐行“金融報(bào)國(guó)、金融為民”的發(fā)展理念，聚焦投行和財(cái)富管理兩大主責(zé)主業(yè)提升服務(wù)質(zhì)效，努力為助力提高上市公司質(zhì)量、保護(hù)投資者權(quán)益、推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)券商力量。

　　進(jìn)一步明確券商職責(zé)定位

　　新“國(guó)九條”的出臺(tái)，為券商發(fā)展提供了清晰的藍(lán)圖，明確加強(qiáng)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管，推動(dòng)行業(yè)回歸本源、做優(yōu)做強(qiáng)。

　　中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院金融學(xué)教授鄭志剛向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“新‘國(guó)九條’既為未來資本市場(chǎng)及各方參與主體的發(fā)展指明了方向，又針對(duì)過往資本市場(chǎng)發(fā)展過程中暴露出的不足提出了一系列對(duì)策和解決問題的著力點(diǎn)。”

　　新“國(guó)九條”出臺(tái)后，證監(jiān)會(huì)發(fā)布多項(xiàng)政策，進(jìn)一步明確券商職責(zé)定位，強(qiáng)化其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和投資者的能力，包括督促券商提升服務(wù)科技創(chuàng)新能力，進(jìn)一步端正經(jīng)營(yíng)理念、專注提升投資者長(zhǎng)期收益，鼓勵(lì)上市券商回歸本源、做優(yōu)做強(qiáng)，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任等。對(duì)此，國(guó)金證券投行相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“新‘國(guó)九條’凸顯了強(qiáng)監(jiān)管力度，體現(xiàn)了監(jiān)管部門對(duì)于規(guī)范市場(chǎng)秩序、保護(hù)投資者權(quán)益、促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的堅(jiān)定決心。”

　　為此，券商正將上述政策精神落實(shí)到經(jīng)營(yíng)管理各領(lǐng)域。華泰聯(lián)合證券相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“當(dāng)下，資本市場(chǎng)一系列的深刻變革正在為高質(zhì)量發(fā)展鋪就道路，投行應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步回歸本源，勤勉盡責(zé)，把功能性放在首位，充分發(fā)揮好資本市場(chǎng)‘看門人’‘價(jià)值發(fā)現(xiàn)者’的作用。”

　　為響應(yīng)新“國(guó)九條”中“推動(dòng)行業(yè)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)投行能力和財(cái)富管理能力建設(shè)”的政策精神，當(dāng)下券商執(zhí)業(yè)進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)功能性，尤其聚焦投行業(yè)務(wù)和財(cái)富管理等主責(zé)主業(yè)，一方面發(fā)揮好投行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，履行中介機(jī)構(gòu)“看門人”職責(zé)；另一方面通過財(cái)富管理業(yè)務(wù)服務(wù)投資者，體現(xiàn)“金融為民”的使命。

　　在投行業(yè)務(wù)中把好“入口關(guān)”是關(guān)鍵一步。華泰聯(lián)合證券認(rèn)為，券商要持續(xù)提升風(fēng)險(xiǎn)控制能力和價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力，嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)，為真正具有投資價(jià)值的企業(yè)打通走向資本市場(chǎng)通道。

　　在“強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展”的總體基調(diào)下，券商需注重對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的甄別和篩選，在執(zhí)業(yè)過程中更加勤勉盡責(zé)、嚴(yán)格把控合規(guī)與質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)金證券投行相關(guān)負(fù)責(zé)人直言“看不清、管不住則不展業(yè)”，具體運(yùn)作上，“在項(xiàng)目甄別層面，對(duì)整體項(xiàng)目進(jìn)展進(jìn)行把控，對(duì)項(xiàng)目的重大事項(xiàng)和主要風(fēng)險(xiǎn)做到心中有數(shù)，對(duì)監(jiān)管所要求的核查工作嚴(yán)格執(zhí)行；在公司制度層面，建立了投行業(yè)務(wù)的各項(xiàng)相關(guān)制度，不斷強(qiáng)化‘三道防線’的協(xié)同架構(gòu)，建成了分工合理、權(quán)責(zé)明確、相互制衡、有效監(jiān)督的投行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制體系。”

　　財(cái)富管理業(yè)務(wù)也是券商高度重視的主責(zé)主業(yè)之一，通過創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)模式實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，踐行“金融為民”的理念。例如，平安證券正持續(xù)提升專業(yè)投研能力，逐步轉(zhuǎn)變“重銷售、輕服務(wù)”的觀念，持續(xù)完善以“科學(xué)投資”為基本理念的資產(chǎn)配置研究、產(chǎn)品體系建設(shè)、客戶賬戶服務(wù)體系、投顧隊(duì)伍建設(shè)、平臺(tái)賦能體系，利用零售客戶財(cái)富管理平臺(tái)和投顧工作平臺(tái)，圍繞客戶需求提供千人千面的方案，更好滿足人民群眾日益增長(zhǎng)的財(cái)富管理需求。

　　“強(qiáng)監(jiān)管態(tài)勢(shì)下，券商對(duì)于如何滿足監(jiān)管需求、完善內(nèi)部制度、提升項(xiàng)目申報(bào)質(zhì)量等問題，仍處于深度探索和不斷完善的過程中。行業(yè)還需進(jìn)一步加強(qiáng)成本控制，合理配置資源、提高效率，確保資金、人才有效利用。”國(guó)金證券投行相關(guān)負(fù)責(zé)人補(bǔ)充說。

　　全鏈條服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

　　不僅聚焦主責(zé)，還要做強(qiáng)主業(yè)。新“國(guó)九條”發(fā)布后，券商展業(yè)思路日漸明晰，也逐步明確了下一步發(fā)展目標(biāo)。

　　新“國(guó)九條”中提到，“提升對(duì)新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)的包容性，更好服務(wù)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、國(guó)資國(guó)企改革等國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施和中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。”6月19日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（以下簡(jiǎn)稱“科創(chuàng)板八條”）要求強(qiáng)化科創(chuàng)板“硬科技”定位，更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)資本市場(chǎng)監(jiān)管與改革研究中心副主任李哲向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“券商應(yīng)進(jìn)一步落實(shí)新‘國(guó)九條’的引導(dǎo)，提升服務(wù)質(zhì)效，聚焦主責(zé)主業(yè)，平衡好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能性和業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的盈利性之間的關(guān)系，通過對(duì)基礎(chǔ)功能的優(yōu)化提升對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力，尤其是對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)重點(diǎn)領(lǐng)域做好服務(wù)。”

　　為進(jìn)一步貫徹落實(shí)新“國(guó)九條”及證監(jiān)會(huì)相關(guān)指導(dǎo)意見，券商陸續(xù)發(fā)布提質(zhì)增效重回報(bào)等行動(dòng)方案，披露了關(guān)于服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力、回報(bào)投資者等方面的戰(zhàn)略規(guī)劃。

　　如何利用投行優(yōu)勢(shì)服務(wù)好新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，成為券商面臨的新課題。華泰聯(lián)合證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“這就要求投行不斷深入行業(yè)、理解行業(yè)，公司持續(xù)強(qiáng)化對(duì)企業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)的深入洞察，從而幫助企業(yè)高效匹配產(chǎn)業(yè)資源，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)。”國(guó)金證券投行則堅(jiān)定轉(zhuǎn)向服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力，重點(diǎn)服務(wù)涉及先進(jìn)制造業(yè)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，加大布局具有未來產(chǎn)業(yè)特征的項(xiàng)目。

　　基于這些細(xì)分業(yè)務(wù)，打造全鏈條服務(wù)能力成為券商重要發(fā)力點(diǎn)。在對(duì)華泰聯(lián)合證券的采訪過程中，記者發(fā)現(xiàn)公司已將服務(wù)鏈條向企業(yè)的全生命周期延伸，加大對(duì)早期、高成長(zhǎng)性、硬科技企業(yè)的服務(wù)投入的同時(shí)，還積極做好上市后的企業(yè)整合等資本市場(chǎng)服務(wù)，更加重視長(zhǎng)期價(jià)值的服務(wù)。

　　新“國(guó)九條”明確“加大并購(gòu)重組改革力度，多措并舉活躍并購(gòu)重組市場(chǎng)”，給券商投行帶來新的業(yè)務(wù)契機(jī)。科創(chuàng)板八條提到“鼓勵(lì)證券公司積極開展并購(gòu)重組業(yè)務(wù)，提升專業(yè)服務(wù)能力”。

　　而并購(gòu)重組業(yè)務(wù)考驗(yàn)著券商的撮合能力。中證協(xié)近期已完成2024年度券商并購(gòu)重組業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)工作，引導(dǎo)券商提升并購(gòu)重組業(yè)務(wù)能力。面對(duì)廣闊的并購(gòu)市場(chǎng)，券商加緊發(fā)掘項(xiàng)目資源并提供服務(wù)。比如，國(guó)金證券就利用公司內(nèi)部的“商機(jī)廣場(chǎng)系統(tǒng)”和擬IPO客戶項(xiàng)目資源庫(kù)，打造潛在并購(gòu)標(biāo)的庫(kù)，為擬并購(gòu)客戶提供更廣范圍的標(biāo)的對(duì)接和撮合。華泰聯(lián)合證券計(jì)劃積極引導(dǎo)與推動(dòng)科技型龍頭企業(yè)高效實(shí)施并購(gòu)重組，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，做大產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值。

　　在鄭志剛看來，新“國(guó)九條”發(fā)布后，券商積極響應(yīng)政策號(hào)召并做出了多方面努力，對(duì)于“做資本市場(chǎng)有力的建設(shè)者”這一長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)而言，一百天是一個(gè)良好的開端，未來券商應(yīng)在政策引領(lǐng)下，持續(xù)夯實(shí)責(zé)任、加強(qiáng)能力建設(shè)，實(shí)現(xiàn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　公募機(jī)構(gòu)助力構(gòu)建“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”生態(tài)

　　本報(bào)記者 昌校宇

　　當(dāng)前，距離國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（以下簡(jiǎn)稱“新‘國(guó)九條’”）已滿百天。

　　作為資本市場(chǎng)的新施政綱要，新“國(guó)九條”為公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展制定了行動(dòng)指南。在安排部署“大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市”時(shí)，特別提到公募基金，強(qiáng)調(diào)大力發(fā)展權(quán)益類公募基金這個(gè)“基本盤”，并就具體操作方式給出明確指示。

　　100天來，公募機(jī)構(gòu)積極響應(yīng)文件要求和市場(chǎng)需求，通過大力發(fā)展權(quán)益類基金、補(bǔ)齊ETF（交易型開放式指數(shù)基金）圖譜、提高投研和綜合服務(wù)能力、穩(wěn)定投資者回報(bào)、降低基金費(fèi)率水平等方式引長(zhǎng)錢、聚活水，助力資本市場(chǎng)構(gòu)建“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”生態(tài)。

　　加強(qiáng)綜合服務(wù)能力

　　提升引領(lǐng)力正當(dāng)時(shí)

　　新“國(guó)九條”明確，“大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，持續(xù)壯大長(zhǎng)期投資力量”。其中要求，建立培育長(zhǎng)期投資的市場(chǎng)生態(tài)，完善適配長(zhǎng)期投資的基礎(chǔ)制度，構(gòu)建支持“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的政策體系。大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，大幅提升權(quán)益類基金占比。

　　泰信基金總經(jīng)理張秉麟對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“中長(zhǎng)期資金來源穩(wěn)定、行為規(guī)范、運(yùn)作專業(yè)，是增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性的重要基礎(chǔ)之一。”

　　與中長(zhǎng)期資金同向同行一直是公募基金在行之事。鵬揚(yáng)基金副總經(jīng)理李凈告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“新‘國(guó)九條’既肯定了公募基金吸引長(zhǎng)期增量資金的作用，也對(duì)行業(yè)加強(qiáng)服務(wù)中長(zhǎng)期資金的能力提出更高要求。”

　　當(dāng)前中長(zhǎng)期資金入市情況如何？公募基金又承擔(dān)著何種角色？據(jù)證監(jiān)會(huì)披露，去年年底，各類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者共持有A股流通市值16萬億元，5年增長(zhǎng)1倍多，持股占比從17%提高到23%。其中，公募基金持有A股流通市值5.1萬億元，持股占比從4%提高到7.3%，已成為A股市場(chǎng)最大的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者。

　　不過，中長(zhǎng)期資金雖整體保持凈流入，實(shí)現(xiàn)與資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)，但當(dāng)前資金總量仍顯不足，“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的生態(tài)沒有完全形成。其中，公募基金作為資管行業(yè)權(quán)益投資的代表，截至今年5月末，管理規(guī)模已超31萬億元，而權(quán)益類基金（股票型、混合型基金）的規(guī)模僅6.8萬億元，權(quán)益類產(chǎn)品占比不高，市場(chǎng)引領(lǐng)力不足。

　　因此，如何進(jìn)一步做好中長(zhǎng)期資金的投資管理與培育轉(zhuǎn)化，助力“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”生態(tài)建設(shè)，成為擺在各家公募機(jī)構(gòu)面前的一道必答題。

　　完善權(quán)益產(chǎn)品線

　　強(qiáng)化逆周期思維

　　新“國(guó)九條”強(qiáng)調(diào)，建立ETF快速審批通道，推動(dòng)指數(shù)化投資發(fā)展。全面加強(qiáng)基金公司投研能力建設(shè)，豐富公募基金可投資產(chǎn)類別和投資組合，從規(guī)模導(dǎo)向向投資者回報(bào)導(dǎo)向轉(zhuǎn)變。

　　為做好長(zhǎng)線資金管理者、給資本市場(chǎng)培育更多中長(zhǎng)期投資者，各家公募機(jī)構(gòu)迅速行動(dòng)，從布局權(quán)益類基金、強(qiáng)化逆周期思維、提高投研能力等方面精準(zhǔn)發(fā)力。

　　其中，不少公募機(jī)構(gòu)聚焦完善權(quán)益產(chǎn)品線鋪設(shè)，以適配更多中長(zhǎng)期資金的投資需求；另有部分公募機(jī)構(gòu)多策略布局指數(shù)基金，還把指數(shù)化投資定為公司的重要戰(zhàn)略。

　　例如，泰康基金正積極布局權(quán)益產(chǎn)品線、補(bǔ)齊ETF產(chǎn)品圖譜，力爭(zhēng)為中長(zhǎng)期資金的入市提供豐富的投資品類支撐。博時(shí)基金正在打造“三個(gè)全”（全資產(chǎn)、全球市場(chǎng)、全策略主題）的指數(shù)產(chǎn)品，以滿足“長(zhǎng)錢”“穩(wěn)錢”多元資產(chǎn)配置需求。鵬揚(yáng)基金則制定了符合保險(xiǎn)資金等“長(zhǎng)錢”需求的投資策略，并把搭建類型多樣、主題豐富的ETF產(chǎn)品矩陣定為公司戰(zhàn)略布局。

　　公募機(jī)構(gòu)開足馬力布局權(quán)益類基金，數(shù)據(jù)層面已有明證。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，新“國(guó)九條”發(fā)布以來，截至7月21日，新發(fā)行的權(quán)益類基金達(dá)227只，較去年同期同類產(chǎn)品的發(fā)行量增長(zhǎng)15.23%。此外，從占比情況看，權(quán)益類基金發(fā)行數(shù)量占年內(nèi)總發(fā)行基金數(shù)量的比例達(dá)33.78%，較去年同期同類產(chǎn)品發(fā)行比重的30.17%有所上升。

　　上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心基金分析師汪璐建議：“公募機(jī)構(gòu)還可加速布局養(yǎng)老FOF（基金中的基金）相關(guān)產(chǎn)品等，增加長(zhǎng)期且穩(wěn)定的資金來源。”

　　以前，權(quán)益類基金的發(fā)行具有較強(qiáng)的順周期性，常在熱點(diǎn)行業(yè)估值和情緒高點(diǎn)時(shí)“上新”產(chǎn)品，但高位入場(chǎng)的投資者往往很難獲得較好收益和投資體驗(yàn)，導(dǎo)致“愿意來”的中長(zhǎng)期資金“留不住”。

　　采用“低谷敢布局，高峰有節(jié)制”的逆周期布局策略成多家公募機(jī)構(gòu)共識(shí)，尤其是在當(dāng)前市場(chǎng)低位下積極布局未來，可引導(dǎo)投資者遵循價(jià)值投資的理念借“基”入市，在長(zhǎng)期持有中分享經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的紅利。

　　據(jù)格林基金產(chǎn)品與創(chuàng)新部總監(jiān)周鐵晨介紹：“在A股盤整期，公司分別于4月份和5月份成立了一只混合型基金，未來還計(jì)劃發(fā)行一些相關(guān)股票指數(shù)產(chǎn)品。”匯百川基金則是今年新獲批展業(yè)的公募機(jī)構(gòu)，基于逆周期布局可以優(yōu)化基金長(zhǎng)期表現(xiàn)的考慮，在近期啟動(dòng)了旗下第一只混合型基金的發(fā)行工作。據(jù)該公司介紹，后續(xù)還將持續(xù)加大逆周期布局力度。

　　在當(dāng)好長(zhǎng)線資金操盤手、促進(jìn)投資行為長(zhǎng)期化的同時(shí)，如何為投資者帶來長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)也是各家公募機(jī)構(gòu)在思考的問題。大家在新“國(guó)九條”的條文中找到“最優(yōu)解”：在以投資者回報(bào)為導(dǎo)向的基礎(chǔ)上，不斷夯實(shí)投研體系建設(shè)，持續(xù)豐富產(chǎn)品可投資產(chǎn)類別。

　　提升投資者獲得感，離不開穩(wěn)固的投研基本盤。中歐基金介紹：“作為中長(zhǎng)期資金的主要受托管理人，公募機(jī)構(gòu)持續(xù)精進(jìn)投研能力。在投研體系方面，正走向團(tuán)隊(duì)化、平臺(tái)化、一體化；在研究覆蓋方面，努力對(duì)宏觀、策略、行業(yè)和公司實(shí)現(xiàn)全覆蓋；在人才梯隊(duì)方面，進(jìn)一步提高投研人員占比，完善投研人員梯隊(duì)培養(yǎng)計(jì)劃，做好投研能力的積累與傳承。”

　　在金鷹基金權(quán)益研究部基金經(jīng)理助理金達(dá)萊看來，要做市場(chǎng)穩(wěn)定器而非情緒放大器，當(dāng)前公募機(jī)構(gòu)更注重綜合評(píng)估投資行為的風(fēng)險(xiǎn)收益比，以提升投資收益的穩(wěn)定性；也更重視長(zhǎng)期趨勢(shì)在投資組合中的敞口體現(xiàn)，以降低投資決策受到短期市場(chǎng)情緒和交易因素的影響程度。

　　同時(shí)，為更好地滿足投資者對(duì)于多樣化投資工具的需求，公募機(jī)構(gòu)也在積極探索。李凈建議：“可擴(kuò)大衍生品在公募基金的投資運(yùn)用，以對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，為中長(zhǎng)期資金提供更符合其需求的投資策略和產(chǎn)品，這有助于通過形成更加平穩(wěn)的持有體驗(yàn)，鼓勵(lì)更多短期資金的行為長(zhǎng)期化。”

　　調(diào)降費(fèi)率、簽訂協(xié)議

　　落實(shí)降費(fèi)降傭

　　新“國(guó)九條”強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費(fèi)率，研究規(guī)范基金經(jīng)理薪酬制度。

　　2024年7月8日是公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案出臺(tái)一周年，各項(xiàng)相關(guān)工作舉措取得階段性成效。證監(jiān)會(huì)表示，下一步將按照既定工作部署，扎實(shí)有序推進(jìn)后續(xù)公募基金降費(fèi)工作，同步出臺(tái)配套支持性政策措施，推動(dòng)公募基金行業(yè)更好踐行高質(zhì)量發(fā)展。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者在采訪中了解到，各家公募機(jī)構(gòu)已基本完成適當(dāng)降低旗下主動(dòng)權(quán)益類基金費(fèi)率的工作，多家頭部機(jī)構(gòu)旗下的部分ETF產(chǎn)品費(fèi)率已相繼調(diào)降。公募機(jī)構(gòu)也在7月1日前與合作券商完成了公募降傭背景下新的費(fèi)率協(xié)議的簽訂。

　　比如，泰信基金就是“降費(fèi)團(tuán)”的一員，其旗下部分權(quán)益類基金的管理費(fèi)率從1.2%降至0.6%。張秉麟介紹：“公募降費(fèi)有效解決了‘迷你基’問題，顯著降低投資者基金投資成本，增加其收益空間；而交易傭金較大比例的調(diào)降，也維護(hù)了基金持有人的長(zhǎng)期利益。”

　　對(duì)于即將到來的規(guī)范基金銷售環(huán)節(jié)收費(fèi)及其他配套改革措施，周鐵晨表示：“格林基金已在做相關(guān)準(zhǔn)備工作，方便后期業(yè)務(wù)順利推進(jìn)。”

　　落實(shí)長(zhǎng)周期業(yè)績(jī)考核，實(shí)現(xiàn)基金經(jīng)理與投資者長(zhǎng)期利益一致性是多家公募機(jī)構(gòu)的共識(shí)。其中，泰康基金正持續(xù)優(yōu)化與產(chǎn)品風(fēng)格定位相匹配的業(yè)績(jī)考核體系，完善對(duì)基金經(jīng)理的中長(zhǎng)期收益考核。

　　在積極響應(yīng)監(jiān)管要求的同時(shí)，部分公募機(jī)構(gòu)也對(duì)“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化抱有期待。

　　李凈建議：“接下來，可考慮從完善長(zhǎng)期資金入市機(jī)制、提供更豐富的入市載體兩方面入手，為資本市場(chǎng)引入持續(xù)的‘長(zhǎng)錢活水’。其一，建議完善養(yǎng)老金入市機(jī)制，要求一定比例的資金通過公募基金直接投資權(quán)益市場(chǎng)，同時(shí)著力加大稅收優(yōu)惠力度。其二，建議適當(dāng)調(diào)整中長(zhǎng)期資金對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)配置比例的限制。其三，建議建立一個(gè)更加完善的指數(shù)化投資生態(tài)體系，并完善配套政策。”

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責(zé)任編輯：江鈺涵