3月5日，國家金融監督管理總局發布關于進一步擴大金融資產投資公司股權投資試點的通知（以下簡稱“《通知》”），旨在為更好發揮股權投資對科技創新和民營企業發展的支持作用，進一步優化完善試點政策。

　　《通知》不僅將金融資產投資公司股權投資范圍擴大至試點城市所在省份，同時支持符合條件的商業銀行發起設立金融資產投資公司，并明確支持保險資金參與金融資產投資公司股權投資試點。

　　針對上述新政策的考量，新浪金融研究院以投資者身份咨詢了部分上市銀行，其中，郵儲銀行有關工作人員表示：“這是一個較新的政策，也是一個鼓勵的方向，我們定會持續關注相關進展。”另外，股份制銀行中，比如，中信銀行方面表示：“由于政策剛剛發布，目前正在研究當中。”

　　支持符合條件的商業銀行發起設立AIC

　　有銀行稱正在研究中

　　《通知》指出，支持符合條件的商業銀行發起設立金融資產投資公司。目前，五家大型商業銀行設立的金融資產投資公司通過試點，探索了金融支持科技創新的重要模式。穩妥有序增加參與試點的機構數量，有利于調動更多資金和資源參與試點，進一步加大對科技創新和民營企業的支持力度。

　　3月5日，在十四屆全國人大三次會議首場“部長通道”上，談及金融資產投資公司的股權投資試點，國家金融監督管理總局局長李云澤表示：“今年我們計劃進一步擴大試點區域，并允許更多金融機構參與進來。”

　　公開信息顯示，金融資產投資公司（AIC）是指經國務院銀行業監督管理機構批準，在中華人民共和國境內設立的，主要從事銀行債權轉股權及配套支持業務的非銀行金融機構。

　　2017年，原中國銀保監會發布了《商業銀行新設債轉股實施機構管理辦法（試行）》的征求意見稿，旨在鼓勵國有商業銀行成立金融投資公司以承擔市場化債轉股的職責。

　　目前，我國已成立“五大”AIC，均由國有大行全資設立，母公司為工、農、中、建、交五大國有大行，子公司分別為工銀金融資產投資有限公司、農銀金融資產投資有限公司、中銀金融資產投資有限公司、建信金融資產投資有限公司、交銀金融資產投資有限公司，成立時間均在2017年。其中，建信金融資產投資有限公司成立時間最早。

　　針對上述新政策的考量，新浪金融研究院以投資者身份咨詢了部分上市銀行，其中，郵儲銀行有關工作人員表示：“這是一個較新的政策，也是一個鼓勵的方向，我們定會持續關注相關進展。”

　　此外，股份制銀行中，比如，中信銀行方面表示：“由于政策剛剛發布，目前正在研究當中。”

　　從投資方式看，據清科研究中心統計，金融資產投資公司開展股權投資業務包括三類模式：一是自主或與投資機構合作，募集社會資本設立盲池股權投資基金，二是由募集專項基金投向特定項目，三是作為LP直接投資其他投資機構所管理的基金。

　　目前金融資產投資公司表內資金進行股權投資金額上限為公司上季度末總資產的10%，截至2024年二季度末，五家金融資產投資公司總資產5871億元，此意味著其表內股權投資金額上限為587億元。

　　AIC股權投資試點擴容

　　有助于提高市場中優質項目供給

　　根據金融監管總局披露信息，2024年9月，金融監管總局印發通知，將五家大型商業銀行設立的金融資產投資公司股權投資試點范圍由上海擴大至北京等18個城市，并納入穩經濟增長一攬子增量措施抓好落實，指導大型商業銀行和金融資產投資公司推動試點落地見效，目前已實現18個城市簽約全覆蓋，簽約金額超過3500億元。

　　具體來看，相關城市包括北京市、上海市、天津市、重慶市、南京市、杭州市、合肥市、濟南市、武漢市、長沙市、廣州市、成都市、西安市、寧波市、廈門市、青島市、深圳市和蘇州市。

　　在總結試點經驗的基礎上，金融監管總局發布《通知》，其中明確，將金融資產投資公司股權投資范圍擴大至試點城市所在省份。

　　此前，試點政策僅允許金融資產投資公司通過附屬機構發行的私募股權投資基金在試點城市范圍內開展股權投資。

　　而此次《通知》明確，相關基金可以在試點城市所在省份范圍內進行股權投資，金融監管總局認為，此有利于擴大基金的項目支持范圍，吸引帶動更多社會資金參與基金募資，降低基金運作成本，提升運作效率。

　　此前，在明確將AIC股權投資試點范圍由上海擴大至北京等18個大中型城市后，AIC推進股權投資擴大試點工作，積極支持科技創新工作。

　　比如，公開信息顯示，截至2024年底，中銀金融資產投資有限公司已完成北京、蘇州、杭州、南京等城市8支股權投資試點基金的工商設立；建信金融資產投資有限公司成立工作專班，聯動試點城市建行分支機構，已在北京、蘇州、合肥等城市設立首支AIC股權投資基金。

　　允許險資參股

　　有利于發揮保險資金長期投資優勢

　　金融資產投資公司的角色是作為市場化債轉股操作的執行者，其核心任務是推動國有企業通過降低杠桿率，將不良債務轉換為股權，以此來激發企業的內在活力。

　　2020年，原中國銀行保險監督管理委員會陸續批準5家AIC通過其附屬機構，在上海開展不以債轉股為目的的股權投資，AIC股權投資業務快速發展。

　　據了解，目前五家金融資產投資公司均通過子公司開展股權直投業務，分別為工銀資本、建投基金、農銀資本、中銀資本和交銀資本。

　　例如，2022年一季度，農銀投資聯合九智資本、國家電投集團所屬中電投融和資產，成功在上海臨港新片區設立農業銀行首支AIC純股權投資基金“穗禾智融綠科上海私募基金”，首期基金規模6億元人民幣，由農銀投資全資子公司農銀資本擔任管理人，九智資本共同擔任普通合伙人。

　　CSC研究非銀前瞻團隊曾表示，AIC在債轉股的市場化運作中具有顯著的優勢，這主要得益于其與商業銀行的緊密聯系、強大的資金背景以及一系列為其量身定做的靈活政策。不過，該團隊也認為，債轉股規模限制、募資困難、退出渠道有限共同作用下AIC存在業務模式受限的問題。

　　對于新設的金融資產投資公司，中國銀行研究院研究員葉懷斌表示，應在嚴格遵守監管政策的基礎上，加強對科技創新企業和民營企業的支持，開展良性競爭，將更多的資金、資源投入國民經濟的重點領域和薄弱環節。

　　“金融資產投資公司應致力推動科技創新和產業創新的有效融合，切實發揮金融的血脈作用。”葉懷斌表示，在擴大試點的省份，積極儲備符合新質生產力發展方向、商業化前景良好、融資需求迫切的科創項目。以京津冀、長三角、粵港澳等地區核心城市為重點，支持提升創新策源能力和全球資源配置能力。加強對戰略新興產業、未來產業的研究，前瞻布局科技前沿領域。

　　此外，在保險資金運用上，《通知》明確，支持保險資金依法合規投資金融資產投資公司通過附屬機構發行的私募股權投資基金、金融資產投資公司發行的債券或者參股金融資產投資公司，有利于發揮保險資金長期投資優勢，拓寬股權投資試點資金來源，進一步豐富科技企業多元化融資體系。

　　葉懷斌表示，要加強與保險資金的合作，進一步豐富多元化融資體系，形成金融合力。根據最新政策導向，積極對接保險公司，拓寬資金來源，發揮長期資本和耐心資本的重要作用，保障科技創新體系行穩致遠。

　　據悉，下一步，金融監管總局將會同相關部門推動優化完善股權投資環境，指導AIC持續完善制度流程，加強人才隊伍建設，優化績效考核體系，強化風險管控，不斷提升股權投資管理水平，更好支持科技創新，服務民營經濟高質量發展。

責任編輯：秦藝