世界經濟論壇定于2021年1月25-29日以線上方式舉行“達沃斯議程（Davos Agenda）”對話會。全球70多個國家和地區的1500多位政商界和社會組織領導人將圍繞“把握關鍵之年，重建各方信任”這一主題深入交流。
達沃斯議程媒體合作伙伴新浪財經，于北京時間26日下午舉辦一場主題為 “中國后疫情時期ESG新定義”的線上圓桌論壇。中央財經大學綠色金融國際研究院院長王遙、博世集團中國總裁陳玉東、德意志銀行中國有限公司行長邱運平、安永會計師事務所大中華區氣候變化與可持續發展服務主管合伙人唐嘉欣出席并參與討論。
以下為中央財經大學綠色金融國際研究院院長王遙，在本次圓桌對話環節的觀點實錄：
郝倩：上個月中財大綠色金融國際研究院剛剛聯合新浪財經發布了《中國ESG發展白皮書》，請王院長和我們分享一下最近的研究結果和您的感悟。
王遙：感謝郝倩站長，也很高興今天有這個機會和各位專家來探討ESG的問題。上個月，我們跟新浪財經一起發布了《中國ESG發展白皮書》（繼2019年開始共同發布）。在《白皮書》中，我們也指出，目前特別是在疫情期間全球資本市場反復波動，很多上市公司的業務模式和估值邏輯紛紛被看淡，在這個大環境下，ESG投資理念在諸多的投資策略中脫穎而出。在應對疫情這一負面的外部沖擊的時候，ESG表現可以作為衡量企業可持續發展能力的一個重要的因素，而且相關的主題指數和基金產品在資本市場上也表現出了一定的抗風險能力，能夠獲取超額收益。所以，根據Morningstar的數據統計，中國可持續型的基金連續兩季出現凈流出后，在2020年第一季出現了6100萬美元的凈流入，這說明投資人正在扭轉對ESG基金的看法。
首先，我認為不管是在整體市場端還是市場主體機構端和企業端，ESG發展都在疫情以來這一年展現出了巨大的發展潛力。經過我們持續幾年的跟蹤，我們發現，特別是2020年以來，金融市場各個利益相關方對ESG理念所代表的可持續發展的關注度日益提升。根據中財大綠金院數據統計（不完全統計），在2020年10月末的時候各個指數公司發布的跟ESG相關的股票指數有72條。截止2020年11月10日，在萬得基金投資標的分類下，ESG投資基金大概有133只，涉及到公募基金資產總值600多億元，已經達到了歷史最高。
第二，金融機構也逐漸意識到ESG投資并非情懷投資，而是確實能夠帶來超額收益。同樣，如果機構不踐行ESG理念，可能會加劇投資風險。我們統計過，在疫情最嚴重的時候，從2020年1月1日-2020年3月底，大概61%國內ESG的公募基金的區間收益率表現超過中證全指，如果對標滬深300指數，有高達93%以上的國內的ESG公募基金能夠獲得超額收益。所以疫情以來，國內頭部資管公司紛紛加速布局ESG產品開發和發布，并且將ESG投資納入到下一階段的發展規劃。
第三，企業所踐行的ESG理念逐漸延伸到了包括防疫，還有生物多樣性在內的多個范疇。疫情所引發的思考也促進了企業逐步意識到環境效益和社會效益的重要性，有更多的企業表現出了環境責任。未來不僅僅是在資本市場，在財政領域還有其他的“一帶一路”投資等領域，都會將ESG作為一個重要的理念納入進去，我想未來對于企業來講ESG將成為他們的一個重要標簽。
郝倩：王院長，不知道您是否贊同，疫情對于可持續發展來說是一個機遇。您覺得大家在疫情的前后，對ESG的看法是不是也發生了某些改變？
王遙：我認為雖然疫情并不是好事，但是疫情的發生卻很真實地推動了我們中國乃至全球的ESG的實踐發展。其實剛才我在介紹“白皮書”的研究成果以及我自己感悟的時候我也已經談到過這點。我們有很深刻的感受，因為疫情發生時候，我們看到全球各個國家都不約而同地提出了“經濟綠色復蘇”的概念。習總書記在聯合國一般性辯論大會上提出了碳達峰、碳中和目標，同時也呼吁全球應該共同推進綠色復蘇。綠色復蘇就給ESG的發展提供了非常好的背景。事實上我們現在也可以看到，不同的利益相關方，從政府部門到金融監管部門等的行為都在不斷地發生著改變。2020年人民銀行和銀保監會，最初辨析了氣候變化和環境相關的風險，之后提出金融機構要高質量發展，ESG是其中重要的部分，到最近圍繞著碳中和的目標，提出了整個金融體系實現這個目標的過程中，ESG都是重要的環節。目前證監會也正在做上市公司ESG強制信息披露的相關文件，預期今年能夠出來。這是從政府和金融監管的角度展開的討論。
第二，中財大綠金院從2016年開始通過開發方法學，建了一套ESG的指標體系，做數據庫，做學術研究。所以從2016年以來一直在跟投資者，特別是跟大的機構投資者溝通，我們深刻地感受到了2020年的改變。我們過往可能是在不斷地去介紹這個理念，對方說這個很前沿，但是在觀望。可是在2020年的時候，我們就發現更多的是投資者主動過來找我們溝通，去了解ESG，并且會共同開發一些產品，包括指數產品，以及一些金融相關的產品。所以，其實從整個市場上來看，投資者的關注度也是越來越高。
我覺得可能稍微弱一點的是企業，除了在香港上市的企業之外，國內上市的企業在這方面的意識還有待進一步提高。A+H的上市公司可能對這方面會更關注。我也注意到其實企業更多地是在市場上出了相關的信息披露文件之后，再做相關的披露。但是投資者已經對企業發出了相應的要求。這樣可以倒逼企業去進一步提高ESG的管理能力。事實上ESG應該說是一個高質量發展的概念。當然第三方在2020年的時候對這個的需求度會更高。
此外，我們發現從國際合作這方面來說，國外的投資者更加關注本土化的ESG的評價。因為目前國際上有MSCI、富時、標普等等這些數據，但是如果說它們要對中國進行一個全面的上市公司的了解，他們可能也非常在意中國的本土化ESG評價指標，包括上市公司、發債主體的ESG評級。
當然媒體也非常重要，包括新浪財經等，在過去的幾年中一直都非常努力地推動和布局ESG相關的工作。
應該說疫情不是好事情，但是疫情所帶來的要推動人類的可持續發展的背景，促進了整個ESG的發展。
郝倩：王院長，假如我們要給企業或者投資人去算一筆賬，您覺得對于ESG的關注或者投資究竟會產生哪些正面的價值？
王遙：從我個人角度來看的話，不管是企業經營或者投資者決策，納入ESG作為考量的因素，一定是利大于弊。首先從企業端來看，ESG本身就是作為財務指標外的價值評估的三個要素：環境、社會、公司治理，其主要作用就是衡量一個企業的可持續性，即衡量長期價值，信用品質和風險管理能力。雖然，短期來看ESG可能會給企業帶來一定的成本和投入，但從長遠來看，隨著監管還有投資者對ESG的需求趨于主流化，未來企業很可能需要在短期內投入大量的成本，來響應監管和市場的需求，那個時候企業所需要的投入可能將會遠遠大于企業早期布局ESG的投入。
此外，如果忽視ESG帶來的風險，也可能會在未來給企業帶來更高額的風險成本。
簡而言之，如果企業越早開展ESG實踐，越能夠長期可持續地在市場中獲利，并且在后期投入相對少的成本。
對于投資人來說，ESG作為企業可持續性的一個關鍵的衡量指標，能夠有效地甄別優質的投資標的，跟價值投資理念相契合。ESG投資因為能夠借助自身的一些軟性指標來篩選它的投資主體，再加上穩定價值投資長期的積累能力，它能夠有效地規避外在的環境還有一些突發的事件所引發的關聯性的金融風險。所以，從這個角度來講，ESG能夠鞏固風險的護城河，來健全價值投資的時間復利機制。特別是像在新冠疫情的沖擊下，ESG的核心內容實際上跟經濟發展的本質非常契合，它兼具經濟、環境和社會效應，因此也能夠更加敏銳地去洞察市場，捕捉各個行業的痛點和難點。
郝倩：王院長，最后能不能請您做一個收場，給投資人提一些中肯的建議？
王遙：隨著全球經濟綠色復蘇，還有中國碳達峰、碳中和目標的提出，以及現在正在布局的“十四五”規劃，ESG理念在中國逐步主流化，市場會涌現越來越多的ESG相關投資標的，相關的投資產品也會更加多樣化、豐富化，整體的市場規模一定會大幅提升。所以，投資者會面臨更多的投資機會。同時，隨著監管對ESG信息披露的要求提高，企業ESG信息披露也會越來越規范化，對投資者來說ESG信息的透明度也會越來越高，也更有利于其開展相關投資。因此，在ESG主流化大勢所趨的情況之下，投資人要提前布局，做好迎接市場機遇和挑戰的準備。建議投資人要加大對ESG理念的運用和創新，加快相關的投資產品布局。機構投資者可以通過培養專業人才，建立ESG相關的專門部門等形式，更好地支持金融機構的人才建設，提升自身的ESG投資和風險的防范能力。
謝謝郝站長。（完）
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責任編輯：樊文佳
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