快狗打車(chē)上市以來(lái)已下跌超70%。

　　最新的港交所文件顯示，阿里巴巴于9月15日以每股6.3572港元的均價(jià)出售23.24萬(wàn)股快狗打車(chē)股票，持股比例降至13.99%，最新持股數(shù)量約為8611.29萬(wàn)股，相比于上市之初減持快狗打車(chē)約603萬(wàn)股。6月24日，快狗打車(chē)在港交所主板掛牌，成為“同城貨運(yùn)第一股”。

　　截至9月21日，今年港股IPO公司家數(shù)合計(jì)達(dá)到42只，其中近八成公司最新價(jià)格跌破發(fā)行價(jià)，快狗打車(chē)、魯商服務(wù)、涂鴉智能-W、潤(rùn)邁德-B和金茂服務(wù)今年IPO以來(lái)股價(jià)腰斬，分別下跌73.91%、58.61%、55.65%、54.49%和53.56%。

　　港股市場(chǎng)表現(xiàn)或是港股IPO發(fā)行遇冷的主要原因，恒生指數(shù)已經(jīng)連續(xù)下跌3年，今年大跌21.17%，拖累國(guó)內(nèi)港股ETF表現(xiàn)，有6只相關(guān)ETF跌幅超30%。

　　阿里巴巴減持，快狗打車(chē)上市以來(lái)下跌74%

　　9月21日，港交所文件顯示，阿里巴巴于9月15日以每股6.3572港元的均價(jià)出售23.24萬(wàn)股快狗打車(chē)股票，持股比例降至13.99%，最新持股數(shù)量約為8611.29萬(wàn)股。

　　招股書(shū)顯示，快狗打車(chē)成立于2014年，主要為大型企業(yè)、中小企業(yè)及個(gè)人用戶(hù)提供拉貨、運(yùn)輸?shù)榷掏境鲂屑柏浧愤\(yùn)送交易服務(wù)，旗下打車(chē)業(yè)務(wù)已經(jīng)遍布亞洲五個(gè)國(guó)家和地區(qū)的340多個(gè)城市，是亞洲主要的線上同城物流平臺(tái)。

　　2022年6月24日，快狗打車(chē)在港交所主板掛牌，成為“同城貨運(yùn)第一股”。按2020年交易總額計(jì)，快狗打車(chē)是中國(guó)內(nèi)地第二大在線同城物流平臺(tái)，市場(chǎng)份額為5.5%。

　　在登陸港股前，快狗打車(chē)已獲得多輪融資，其中C輪融資的交易前估值達(dá)到15億美元。阿里巴巴、58同城、菜鳥(niǎo)、交銀國(guó)際等位居股東之列。上市首日，淘寶中國(guó)和菜鳥(niǎo)分別持股7547.67萬(wàn)股、1656.8萬(wàn)股，占快狗打車(chē)總股本的比例為12.26%和2.69%。由58同城持股的58Daojia占公司已發(fā)行普通股比例的47.95%，是打狗快車(chē)第一大股東。

　　上市之初，阿里巴巴合計(jì)持有快狗打車(chē)9214.53萬(wàn)股，持股比例為14.97%。可見(jiàn)，在快狗打車(chē)上市近3個(gè)月以來(lái)，阿里巴巴累計(jì)減持快狗打車(chē)約603萬(wàn)股。

　　從二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，快狗打車(chē)股價(jià)上市以來(lái)一路下跌，最新收盤(pán)價(jià)較發(fā)行價(jià)已下跌了73.9%，最新市值為35億港股，上市三個(gè)月市值蒸發(fā)近100億港元。

　　業(yè)績(jī)方面，快狗打車(chē)近幾年持續(xù)虧損，始終未能實(shí)現(xiàn)盈利，今年上半年虧損持續(xù)擴(kuò)大。具體來(lái)看，2018年、2019年、2020年、2021年和2022年上半年，快狗打車(chē)收入分別達(dá)到4.53億元、5.48億元、5.3億元、6.61億元和3.55億元，2018年至今年上半年虧損凈額分別達(dá)到10.71億元、1.84億元、6.58億元、8.73億元和10.46億元。

　　快狗打車(chē)未來(lái)或?qū)⒗^續(xù)虧損。招股書(shū)顯示，快狗打車(chē)的同城物流業(yè)務(wù)處于初期階段，且公司進(jìn)行了大量投資以推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)建立令人信服的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是必不可少的。考慮到業(yè)務(wù)投資計(jì)劃，快狗打車(chē)預(yù)計(jì)至少截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度仍將繼續(xù)產(chǎn)生虧損。

　　今年近八成港股IPO公司破發(fā)

　　2022年至今，港交所主板總共迎來(lái)52家新上市公司，數(shù)量為近年新低。

　　除了美股在港交所二次上市外，截至9月21日，港股IPO公司家數(shù)合計(jì)達(dá)到42只，仍不足2021年全年IPO數(shù)量的一半。

　　券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)顯示，42只港股IPO新股中，76%的公司最新價(jià)格已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)。僅中國(guó)石墨、雙財(cái)莊、云康集團(tuán)、樂(lè)普生物-B和玄武云等9家公司股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲。

　　快狗打車(chē)、魯商服務(wù)、涂鴉智能-W、潤(rùn)邁德-B和金茂服務(wù)今年IPO以來(lái)股價(jià)腰斬，分別下跌73.91%、58.61%、55.65%、54.49%和53.56%，智云健康、知乎-W、德銀天下和中康控股股價(jià)跌幅在40%以上。

　　港股IPO表現(xiàn)不佳，影響投資者打新情緒，與往年相對(duì)，今年港股打新熱度不再。具體來(lái)看，2021年，95家港股IPO融資公司中，散戶(hù)平均認(rèn)購(gòu)倍數(shù)卻高達(dá)55.86倍，平均中簽率僅14.93%。其中，共有13家公司獲得了百倍以上認(rèn)購(gòu)。

　　而今年，散戶(hù)平均認(rèn)購(gòu)倍數(shù)僅5.67倍，平均中簽率高達(dá)40.29%。其中最受散戶(hù)青睞的微創(chuàng)腦科學(xué)，也只獲得了15.09倍的認(rèn)購(gòu)，中簽率為6.63%，另有16家公司未能實(shí)現(xiàn)一倍的超額認(rèn)購(gòu)。德銀天下、蘇新服務(wù)、蘇新服務(wù)和洪九果品等公司中簽率達(dá)到了100%，投資者認(rèn)購(gòu)并不積極。

　　今年港股市場(chǎng)最大規(guī)模的IPO項(xiàng)目屬于中國(guó)中免，此次共募得資金162億港元。

　　今年港股IPO發(fā)行低迷，不過(guò)，有消息稱(chēng)，港交所將進(jìn)一步優(yōu)化上市制度，降低硬科技公司在港上市的營(yíng)收門(mén)檻。9月14日，據(jù)市場(chǎng)報(bào)道，港交所正緊籌劃新的18C章程方案，從而使得人工智能、芯片及自動(dòng)駕駛汽車(chē)和智能制造等領(lǐng)域的公司符合上市條件。希望18C方案的推出可以使得較為低迷的港股市場(chǎng)重拾活力及流動(dòng)性。該本方案最快可能于本月征求公眾意見(jiàn)，并計(jì)劃在年底前敲定該計(jì)劃。

　　實(shí)際上，近年港交所不斷進(jìn)行改革，在原有主板上市規(guī)則之外，相繼增加了18a、8a和19c三個(gè)章節(jié)，允許未實(shí)現(xiàn)收入的生物科技公司，同股不同權(quán)的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司和在海外上市的中概股在香港上市。

　　恒生指數(shù)連續(xù)3年下跌

　　9月21日，受美聯(lián)儲(chǔ)加息影響，港股市場(chǎng)延續(xù)近日調(diào)整態(tài)勢(shì)，主要指數(shù)集體下挫，其中科技指數(shù)跌超3%，恒生指數(shù)跌超300點(diǎn)，市場(chǎng)情緒擔(dān)憂(yōu)加劇。

　　實(shí)際上，今年港股表現(xiàn)持續(xù)低迷，恒生指數(shù)已經(jīng)連續(xù)下跌3年，今年已經(jīng)下跌21.17%。12個(gè)恒生綜合行業(yè)中，僅能源、電訊2個(gè)行業(yè)年內(nèi)實(shí)現(xiàn)上漲，醫(yī)療保健、工業(yè)、資訊科技3個(gè)行業(yè)年跌幅均超30%。

　　從ETF基金表現(xiàn)來(lái)看，投資港股的ETF是跨境ETF中表現(xiàn)最差的。港股科技50ETF、港股通科技ETF、港股科技ETF、恒生醫(yī)療ETF、港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF和恒生醫(yī)藥ETF6只ETF年初至今跌幅均超30%。

　　港股無(wú)疑是全球股票市場(chǎng)中表現(xiàn)最差的市場(chǎng)之一。經(jīng)過(guò)充分調(diào)整后，不少分析師和基金經(jīng)理認(rèn)為港股估值已經(jīng)處于較低位置，不過(guò)，對(duì)于港股行情能否全面走好，仍抱有遲疑態(tài)度。

　　中泰國(guó)際指出，當(dāng)前恒生指數(shù)及MSCI中國(guó)指數(shù)的預(yù)測(cè)PE分別為過(guò)去十五年的7.3%分位數(shù)及36%分位數(shù)，估值較低但未及極端水平，不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)加息后可消除部分不明朗因素，或?yàn)楦酃蓭?lái)一個(gè)反彈窗口。

　　南方基金基金經(jīng)理王士聰認(rèn)為，表觀上看，港股目前的估值大致處于歷史較低的10%分位數(shù)水平。但是，不論是港股、A股還是美股，投資于低估值都不是市場(chǎng)的主要邏輯，投資者一直都是投資于“成長(zhǎng)”，逆周期時(shí)投資于軍工、新能源等新“基建”行業(yè)，順周期投資于消費(fèi)、醫(yī)藥、TMT、半導(dǎo)體等順周期行業(yè)。同時(shí)，投資于港股，也不應(yīng)僅僅是投資于低估值，而是“投資中國(guó)優(yōu)秀公司”組合的必選項(xiàng)之一。目前，有三分之一上市的中國(guó)資產(chǎn)在香港市場(chǎng)上市，尤其是部分新興行業(yè)的龍頭公司聚集在港股市場(chǎng)，如新消費(fèi)、創(chuàng)新藥、TMT、物業(yè)等。因此，大家應(yīng)當(dāng)更多關(guān)注香港市場(chǎng)具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的子行業(yè)，并進(jìn)行適當(dāng)?shù)拈L(zhǎng)期配置，尤其是，當(dāng)這些順周期行業(yè)的估值仍處于歷史相對(duì)底部區(qū)域時(shí)。

　　中歐基金基金經(jīng)理羅佳明則認(rèn)為，回溯1981年以來(lái)，港股歷史大幅回撤，此輪回調(diào)周期較長(zhǎng)、幅度較深，風(fēng)險(xiǎn)釋放相對(duì)充分。港股市場(chǎng)目前處于較為低位的區(qū)域，在行情全面走好之前，還需要經(jīng)歷一個(gè)反復(fù)磨底的階段。低位的一些特征有：1）再融資金額處于低點(diǎn)；2）年報(bào)靜默期過(guò)后，港股公司重啟回購(gòu)；3）4月回購(gòu)金額重回歷史高位。市場(chǎng)低位為長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)提供布局機(jī)會(huì)，自下而上挖掘高質(zhì)量標(biāo)的，與卓越企業(yè)家同行。

　　嘉實(shí)基金基金經(jīng)理王鑫晨表示，港股市場(chǎng)流動(dòng)性以及一些預(yù)期層面的擾動(dòng)處于比較低的水平，市場(chǎng)還處在磨底的階段，盈利預(yù)測(cè)的上調(diào)一般都是伴隨著估值的向上，只要公司以及行業(yè)有明顯基本面以及盈利業(yè)績(jī)的反轉(zhuǎn)，相信港股將會(huì)迎來(lái)非常好的回報(bào)。

　　責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

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責(zé)任編輯：李桐