農民日報：理賠儀式上的“感謝信” 來源：農民日報 記者 孫魯威 1月28日上午，遼寧大連市會展路上的期貨大廈里熙熙攘攘，大家都說“今天是個好日子”。28日是農歷“小年”，又是大商所玉米期權上市的日子。而來自普蘭店區豐榮街道朝陽村民委員會的一名干部趁“大連普蘭店區玉米‘保險+期貨’扶貧項目理賠儀式”開始前，在期貨大廈第50層的會議室里發放“感謝信”。他說，是“保險+期貨”給農民帶來了“好日子”。 感謝信里說，朝陽村是普蘭店43個低收入村之一。全村984戶2934口人，人均耕地4.5畝，其中玉米種植比例達到70%以上。2018年春旱和夏季“溫比亞”臺風使玉米嚴重損失。但在“保險+期貨”試點中，有873戶8700畝玉米參保，畝獲理賠260元。2018年12月26日戶均拿到2600元，人均870元；玉米平均收成40%，每畝收回約288元。加上玉米補貼、地力補貼和結草收入，畝均480元。再加上260元的理賠款，每畝收入達到740元，基本與正常年份收入持平。 理賠儀式主持人、普蘭店區區長申守勃介紹了項目實施情況，在大連市證監局推動下，經大連商品交易所2018年“農民收入保障計劃”備案，永安期貨、國投安信期貨攜手中華聯合保險、太平洋保險共同推出了兩個玉米收入險試點項目，該項目為大連市普蘭店區20個村的1.25萬余低收入玉米種植戶和瓦房店市5家低收入合作社共4萬噸玉米提供收入險保障，涉及種植面積達10萬余畝，共計賠付近1400萬元。 據大連市證監局局長于海聯介紹，2018年，該局指導永安期貨和國投安信期貨公司組成兩個金融聯合體助推普蘭店區精準扶貧，參與了大商所的玉米“保險+期貨”試點項目。項目覆蓋普蘭店區47%的低收入村。由期貨公司墊付的370萬元保費和區財政投入的77萬元扶貧資金，撬動了8000萬元左右的保險總價值，為農民提供了堅實的“價量雙?！逼琳稀蓚€金融聯合體共賠付1371萬元，其中永安期貨和中華聯合保險賠付919萬元，國投安信期貨和太平洋保險賠付452萬元。幫助項目內的農民完全對沖掉了災害風險，確保農民玉米種植收入不低于正常年景水平。 太平洋產險大連分公司總經理李寧介紹，2018年普蘭店地區遭遇了罕見的災害天氣，公司成立了專業的項目服務小組，聘請國內相關領域的專家，借助“E農險”全新的農業保險運營管理體系以及高科技手段對承保區域實施衛星遙感、農業氣象數據分析、地理信息數據建模，從而建立起當地基礎農業數據，科學、客觀、準確地反映出災害造成的損失情況，維護了種植戶利益。 “保險+期貨”試點在2019年應該怎么做？業內方方面面都存在模糊認識。59歲的普蘭店區豐榮街道朝陽村前線石第六村民組村民王英杰的發言讓與會者眼前一亮，把理賠儀式的氣氛推向高潮。她用質樸的語言講述了“保險+期貨”給農民帶來的覺醒。 王英杰說，2018年6月我們村書記帶著人來講“保險+期貨”的時候，我們的參保積極性并不高。聽說，每畝45元的保費有大商所、永安期貨、中華財險給我們墊付了，那我們也就參加了。沒想到，大災后畝產只有400斤左右，質量差也賣不上價，種18畝玉米要損失1800元。更沒想到的是，玉米“保險+期貨”理賠了，18畝玉米給了我4680元。災后獲賠，家家戶戶都像撿了寶一樣高興，可以美美地過年了，讓我們種糧的信心又回來了。 王英杰發言后，金融聯合體代表為她頒發了理賠支票。大連商品交易所黨委書記、理事長李正強表示，此次普蘭店區玉米“保險+期貨”扶貧項目順利理賠，表明監管機構、交易所和金融機構秉持誠信服務的理念，成功運用金融衍生工具服務“三農”和實體經濟。大商所2018年提出了“農民收入保障計劃”，就是在已有經驗的基礎上，推出了涵蓋“保險+期貨”、場外期權、基差貿易等多種業務模式，支持多類金融機構能夠共同參與到“農民收入保障計劃”中。該計劃2018年試點備案項目107個，涉及全國16個省區、覆蓋約630萬畝土地，為500多個合作社、13萬農戶提供了風險管理服務。隨著玉米期權上市，2019年的“保險+期貨”又增加了一個風險轉移渠道與工具。大商所將推動“保險+期貨”項目不斷實現新的突破，在服務“三農”、脫貧攻堅和鄉村振興戰略中發揮更大作用。[詳情]

　　1月28日，玉米期權登陸大連商品交易所（簡稱“大商所”），大商所服務玉米產業、豐富期權產品又出新成果。 據了解，玉米是我國第一大糧食品種，近幾年的年產量和消費量都在2億噸以上。玉米用途廣泛，處于產業鏈頂端，其市場供求和價格平穩運行對于保障國家糧食安全、促進產業健康發展具有重大意義。 “大商所玉米期貨經過15年穩定運行，為玉米產業提供了有效的避險工具。”中國證監會期貨監管部副主任嚴紹明28日在參加玉米期權上市儀式時表示，玉米期權的推出將為相關產業企業提供更精細的風險管理工具，在保障農民收入、提升“保險+期貨”水平、探索農業發展新模式等方面發揮積極作用。 大商所黨委書記、理事長李正強表示，玉米期權的上市有利于完善玉米衍生品市場的層次結構和運行機制，促進玉米市場化改革、更好地服務“三農”和鄉村振興戰略。[詳情]

　　三大商品期權平穩上線 中國證券報 □南華期貨研究所副所長 曹揚慧  1月28日，玉米期權、天然橡膠期權和棉花期權迎來集中掛牌交易，上市首日運行情況平穩。 具體來看，棉花期權方面，28日總成交量22208手，總持倉量12502手，延續白糖期權上市首日平穩運行表現。棉花期權共有4個月份合計104張期權合約可供投資者按需進行交易，200元/噸的執行價格間距設置相對合理，通過對各個合約的具體分析可以看出，期權合約的成交量明顯集中于主力月份的期權合約。  天然橡膠期權方面，28日總成交額為48404780元，成交量為11210手，其中看漲期權成交7474手，看跌成交3736手，成交CPR為2；總持倉為7246手，其中看漲期權持倉4788手，看跌期權持倉2458手，持倉CPR為1.95。從成交持倉量來看，顯然看漲期權更為活躍。天然橡膠期權上市首日總成交量占期貨總成交量比重為3.43%，持倉量占比為1.5%。 玉米期權方面，28日總成交67348手，總持倉量為47992手，總成交額1823.92萬元，成交名義本金12.56億。掛牌上市5個期權系列合約，分別為C1905、C1907、C1909、C1911、C2001?？偤霞s數量為132個，其中看漲期權66個，看跌期權66個。主力期權C1905系列合約總成交48006手，總持倉33346手，看漲看跌期權成交比0.94，看漲看跌期權持倉比0.93。 總體來看，按結算價計算，棉花期權成交名義價值（雙邊，下同）16.97億元，三者中最高；橡膠期權成交名義價值13.37億元、玉米期權成交名義價值12.56億元。整體來看，三大期權上市首日運行穩定，日后交易量應該會穩步上升。[詳情]

　　 1月28日上午9時整，大商所黨委書記、理事長李正強與大連市副市長靳國衛一同為玉米期權鳴鑼開市，玉米期權正式登陸大商所。來自國家有關部門、地方政府、行業協會、產業界、金融界的嘉賓共同出席并見證。大商所黨委副書記、總經理王鳳海主持了當日的上市儀式。 中國證監會期貨監管部副主任嚴紹明表示，玉米、天然橡膠和棉花三個商品期權在三個商品期貨交易所同時推出，拉開了我國期貨市場2019年品種上市的序幕。玉米是我國產量最大的糧食品種，處于產業鏈的頂端，覆蓋雞蛋、生豬、淀粉、酒精等產業，玉米期貨經過15年的穩定運行，為玉米產業提供了有效的避險工具。玉米期權的推出，將為相關產業企業提供更精細的風險管理工具，在保障農民收入、提升“保險+期貨”水平、探索農業發展新模式等方面發揮積極作用，為服務鄉村振興戰略和農業供給側結構性改革提供有力的保障。他指出，新的一年里，期貨監管部將圍繞服務實體經濟這一主線，強化風險防范，強化依法全面從嚴監管，強化制度建設。持續增加市場供給，持續提升市場質量，持續加快對外開放，順勢而為、有所作為，積極引導期貨及衍生品市場健康發展。 靳國衛在致辭中指出，玉米期權的上市將更好的滿足相關產業風險管理需要，豐富大商所及國內商品期貨市場的產品工具種類，對于增強大連期貨市場服務實體經濟能力，加快建設國際重要衍生品交易中心，促進大連市區域性金融中心及“兩先區”建設都具有十分重要的意義。他表示，大連市緊靠東北玉米主產區、是我國重要的玉米集散地和外貿口岸。大商所目前所擁有和提供的玉米行業風險管理經驗和能力，將進一步提升大連在玉米倉儲和貿易中的重要地位，這對保證國家糧食安全和東北地區振興發展無疑也具有突出的意義。大連市政府將以前所未有的措施支持大商所發展壯大，發揮大商所的龍頭帶動作用，大力發展、做大做強做優期貨市場，為中國期貨市場改革發展做出更多大的貢獻。 中國糧食行業協會副會長任智在致辭時表示，玉米作為重要的原糧品種，對農業經濟的發展和農民生活的改善有著不可或缺的作用。從我國實際情況看，玉米是第一大糧食品種，近幾年的年產量和消費量都在2億噸以上。玉米用途廣泛，深加工潛力很大，是糧食行業產業鏈最長品種。其市場供求和價格的平穩運行對于保障國家糧食安全、促進產業健康發展具有重大意義。在玉米收儲政策調整后，隨著“市場定價，價補分離”的新機制逐步形成，企業對價格走勢更加關注。玉米現貨企業熱切期盼玉米期權早日上市，為企業增加一個更加精細化的風險管控工具。 李正強在致答謝詞時表示，玉米期權是大商所第二個期權產品，是在總結豆粕期權上市經驗基礎上、逐步豐富期權產品的重要成果，是總結玉米期貨和玉米淀粉期貨發展經驗，探索服務玉米產業新工具、新方法的重要成果。玉米期權的上市，有利于完善玉米衍生品市場的層次結構和運行機制，有利于構建期貨市場與期權市場、場內市場與場外市場、現貨市場與衍生品市場互連互通、相互促進的市場體系，有利于機構投資者的培育和參與、進一步優化市場參與者結構，有利于產業企業降低成本、更加便捷地利用衍生品市場改善生產經營，有利于促進玉米市場化改革、更好地服務“三農”和鄉村振興戰略。 他強調，新的一年，大商所將牢記習近平總書記重要囑托，深入學習貫徹黨的十九大精神，按照“鞏固、充實、提升”的工作方針，不斷鞏固戰略轉型發展成果，不斷充實多元開放發展內涵，不斷提升服務實體經濟的核心競爭力，著力解決與實體經濟巨大的風險管理需求不適應、與多元開放發展新形勢不適應的兩大主要矛盾，改革創新、開拓奮進，爭取早日建成全球大宗商品定價中心和風險管理中心。 中國證監會期貨監管部綜合處處長國梁宣讀了批復文件。會后，大商所舉辦了“玉米期權服務實體經濟座談會”。[詳情]

　　新浪財經訊 1月28日消息，玉米期權今日正式在大商所掛牌上市。新浪財經全程直播。大商所黨委書記、理事長李正強出席上市儀式并致答謝辭。 大商所黨委書記、理事長李正強 李正強表示，玉米期權的上市，有利于完善玉米衍生品市場的層次結構和運行機制，有利于構建期貨市場與期權市場、場內市場與場外市場、現貨市場與衍生品市場互連互通、相互促進的市場體系，有利于機構投資者的培育和參與、進一步優化市場參與者結構，有利于產業企業降低成本、更加便捷地利用衍生品市場改善生產經營，有利于促進玉米市場化改革、更好地服務“三農”和鄉村振興戰略。 以下為致辭實錄： 尊敬的各位領導、各位來賓，女士們、先生們，朋友們： 大家上午好！很高興在這處處張燈結彩、喜迎新春的小年時節，迎來玉米期權上市！首先，我代表大連商品交易所，對各位領導、各位嘉賓的到來，表示熱烈的歡迎和衷心的感謝！今天，也是天膠期權、棉花期權同步上市的日子，我們向上海期貨交易所和鄭州商品交易所表示熱烈的祝賀！ 玉米期權是大商所第二個期權產品，是我們在總結豆粕期權上市經驗基礎上、逐步豐富期權產品的重要成果。玉米期權也是我們總結玉米期貨和玉米淀粉期貨發展經驗，探索服務玉米產業新工具、新方法的重要成果。玉米期權的上市，有利于完善玉米衍生品市場的層次結構和運行機制，有利于構建期貨市場與期權市場、場內市場與場外市場、現貨市場與衍生品市場互連互通、相互促進的市場體系，有利于機構投資者的培育和參與、進一步優化市場參與者結構，有利于產業企業降低成本、更加便捷地利用衍生品市場改善生產經營，有利于促進玉米市場化改革、更好地服務“三農”和鄉村振興戰略。 上市玉米期權是眾望所歸，是產業界、期貨行業和決策層多年來的共同心愿！也使我們豆粕期權不再感到孤單！在前期的合約設計、規則制訂、意見交流、審核審批以及市場培育等各項工作中，我們得到了中國證監會、相關各部委、行業協會、地方政府的重要指導，得到了會員單位、金融機構、產業企業等相關各方的大力支持。對此，我們表示衷心的感謝和崇高的敬意！ 冬去春來、萬物生長。今天，玉米期權的種子剛剛播種，未來成長的道路還很漫長。我們將按照中國證監會部署，與相關各方一道，堅決維護市場穩定，努力把玉米期權市場建設好，促進市場功能有效發揮。 各位嘉賓，各位朋友，2018年是大商所成立二十五周年，是習近平總書記視察大商所五周年，也是大商所實現從單一、封閉的商品期貨交易所向多元、開放的綜合性衍生品交易所戰略轉型的決勝之年。新的一年，大商所將牢記習總書記重要囑托，深入學習貫徹黨的十九大精神，按照“鞏固、充實、提升”的工作方針，不斷鞏固戰略轉型發展成果，不斷充實多元開放發展內涵，不斷提升服務實體經濟的核心競爭力，著力解決與實體經濟巨大的風險管理需求不適應、與多元開放發展新形勢不適應的兩大主要矛盾，改革創新、開拓奮進，爭取早日建成全球大宗商品定價中心和風險管理中心。讓我們共同努力，為期貨市場更好地服務實體經濟，不斷做出新的貢獻！ 謝謝大家！[詳情]

　　新浪財經訊 1月28日消息，玉米期權今日正式在大商所掛牌上市。新浪財經全程直播。中國糧食行業協會副會長任智出席上市儀式并發表致辭。 中國糧食行業協會副會長任智 任智表示，2018年度，我國糧食行業運行總體上保持平穩態勢。但我們也看到，中美貿易摩擦，沖擊到了我國諸多糧食品種的價格，與之相比，作為價格發現、風險管理的期貨市場，保障國家糧食安全的風險管理體系還不夠完善，尤其缺乏精細化的管控工具，無法有效滿足糧食企業及相關產業鏈下游企業規避價格風險、穩定預期收益以及套期保值等實際需求。 以下為致辭實錄： 各位領導，各位嘉賓： 大家上午好！ 在一年一度的新春佳節即將來臨之際，非常高興來到美麗的濱海城市——大連，與各位嘉賓共同見證玉米期權掛牌上市。我謹代表中國糧食行業協會及于旭波會長對玉米期權上市表示熱烈的祝賀！ 玉米作為重要的原糧品種，對我國農業經濟的發展和農民生活的改善有著不可或缺的作用，和人民生活息息相關，尤其在東北玉米主產區更是如此。從我國的實際情況來看，玉米已成為第一大糧食品種，我國已成為玉米的生產和消費大國，近幾年的年產量和年消費量都在2億噸以上。玉米用途廣泛，深加工潛力很大，覆蓋了種植、養殖、食品、化工、醫藥等諸多領域，是糧食行業產業鏈最長品種。其市場供求和價格的平穩運行對于保障國家糧食安全、促進產業健康發展具有重大意義。在玉米收儲政策調整后，隨著“市場定價，價補分離”的新機制逐步形成，企業對價格走勢更加關注。玉米現貨企業熱切期盼玉米期權早日上市，為企業增加一個更加精細化的風險管控工具。 從2015年開始，大商所就聯合多家期貨公司開展了“保險+期貨”試點項目，對農戶面臨的價格下行風險提供保險。中央一號文件自2016年開始連續三年提到穩步擴大農產品期權和“保險+期貨”試點，2018年中央一號文件更是明確指出“深入推進農產品期貨期權市場建設，穩步擴大“保險+期貨”試點，探索“訂單農業+保險+期貨（權）”。如果場內玉米期權上市，利用“保險+期貨”或場外期權等支持農業發展的相關模式，可以直接通過場內期權進行風險對沖，將大幅降低期貨及期權支持農業發展模式的運營成本與業務成本，從而能夠更好地實現服務“三農”。 2018年度，我國糧食行業運行總體上保持平穩態勢。但我們也看到，中美貿易摩擦，沖擊到了我國諸多糧食品種的價格，與之相比，作為價格發現、風險管理的期貨市場，保障國家糧食安全的風險管理體系還不夠完善，尤其缺乏精細化的管控工具，無法有效滿足糧食企業及相關產業鏈下游企業規避價格風險、穩定預期收益以及套期保值等實際需求。 為此，我們熱切期盼著大商所圍繞我國的糧食品種，加強與行業深度的合作，進一步加快期權新品種的上市步伐，為糧食相關產業構建全面的價格風險防控體系做出新的更大的貢獻。 最后，預祝大連商品交易所玉米期權上市圓滿成功，祝愿大連商品交易所在金融服務實體產業中取得新的佳績！ 在這里，提前給大家拜年啦！衷心祝福各位：新春吉祥，萬事如意！ 謝謝大家！[詳情]

　　新浪財經訊 1月28日消息，玉米期權今日正式在大商所掛牌上市。新浪財經全程直播。大連市靳國衛副市長出席上市儀式并發表致辭。 大連市靳國衛副市長 靳國衛表示，今天玉米期權的成功上市，表明大商所具備了更加完備的玉米產業風險管理工具，將更加有利于降低玉米行業企業風險管理成本，提高風險管理效率，大連市緊靠東北玉米主產區、是我國重要的玉米集散地和外貿口岸。大商所目前所擁有和提供玉米行業風險管理經驗和能力，將進一步提升大連在玉米倉儲和貿易中的重要地位，這對保證國家糧食安全和東北地區振興發展無疑也具有突出的意義。 以下為致辭實錄： 各位來賓，同志們、朋友們： 大家上午好！ 今天大連商品交易所玉米期權上市，這是大商所送給大家的一份豐厚的新年賀禮。在此，我謹代表大連市人民政府向玉米期權的上市表示熱烈祝賀；向大商所全體同志的辛勤努力表示由衷的敬意，向長期以來關心支持大商所及大連市各項事業發展的各位領導、各方嘉賓表示衷心的感謝。 2018年，大商所喜事連連，收獲滿滿。鐵礦石期貨正式對境外交易者開放，乙二醇期貨掛牌上市，為大連經濟社會發展和區域性金融中心建設做出了重要貢獻。新年伊始，大商所又成功實現玉米期權上市，不僅為大商所實現了新年開門紅，也為全市經濟實現開門紅，增添了濃重的一筆，為日益濃厚的節日氛圍增加了洋洋的喜氣！玉米期權的上市將更好的滿足相關產業風險管理需要，豐富大商所及國內商品期貨市場的產品工具種類，對于增強大連期貨市場服務實體經濟能力，加快建設國際重要衍生品交易中心，促進大連市區域性金融中心及“兩先區”建設都具有十分重要的意義。 大商所在2004年即實現玉米期貨上市，2014年實現玉米淀粉期貨上市，自2007年起連續舉辦11屆玉米產業大會。今天玉米期權的成功上市，表明大商所具備了更加完備的玉米產業風險管理工具，將更加有利于降低玉米行業企業風險管理成本，提高風險管理效率，大連市緊靠東北玉米主產區、是我國重要的玉米集散地和外貿口岸。大商所目前所擁有和提供玉米行業風險管理經驗和能力，將進一步提升大連在玉米倉儲和貿易中的重要地位，這對保證國家糧食安全和東北地區振興發展無疑也具有突出的意義。 中央經濟工作會議強調，要通過深化改革，打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。大連市政府在大力活躍本地資本市場的過程中，將以前所未有的措施支持大商所發展壯大，使其成為全球重要的大宗商品定價中心和風險管理中心，并發揮大商所的龍頭帶動作用，大力發展、做大做強做優期貨市場，為中國期貨市場改革發展做出更大的貢獻。 小年喜事報，共說此年豐！在今天這個特殊的日子里有這樣的喜事，預示著一年的良好收成！祝大商所不斷有新品種、新工具上市，穩步推進國際一流衍生品交易所建設。祝愿大家新春快樂，闔家幸福！ 謝謝大家！[詳情]

　　新浪財經訊 1月28日消息，玉米期權今日正式在大商所掛牌上市。新浪財經全程直播。證監會期貨部嚴紹明副主任出席上市儀式并發表致辭。 嚴紹明表示，玉米期權的推出，將為相關產業企業提供更精細的風險管理工具，在保障農民收入、提升“保險+期貨”水平、探索農業發展新模式等方面發揮積極作用，為服務鄉村振興戰略和農業供給側結構性改革提供有力的保障。 以下為致辭實錄： 各位來賓，女士們、先生們： 大家上午好！ 新年伊始，萬象更新，今天玉米期權在大連商品交易所上市交易。此時此刻，上海和鄭州也在進行著天然橡膠和棉花期權的上市儀式。三個商品期權在三個商品期貨交易所同時推出，拉開了我國期貨市場2019年品種上市的序幕。在此，受方星海副主席的委托，我代表中國證監會對大連商品交易所表示熱烈祝賀！對國務院相關部門、大連市委市政府、相關行業協會，以及長期以來關心、支持期貨市場發展的各位領導和各界朋友們表示衷心的感謝！ 玉米是我國產量最大的糧食品種，處于產業鏈的頂端，覆蓋雞蛋、生豬、淀粉、酒精等產業，玉米期貨經過15年的穩定運行，為玉米產業提供了有效的避險工具。玉米期權的推出，將為相關產業企業提供更精細的風險管理工具，在保障農民收入、提升“保險+期貨”水平、探索農業發展新模式等方面發揮積極作用，為服務鄉村振興戰略和農業供給側結構性改革提供有力的保障。大連商品交易所要加強市場監管，牢固樹立風險意識，積極引導產業企業利用期權管理風險，促進玉米期權功能有效發揮。 過去一年，在證監會黨委的正確領導下，期貨部以習近平新時代中國特色社會主義思想和十九大精神為統領，貫徹落實依法全面從嚴的監管理念，牢牢堅持服務實體經濟的宗旨，牢牢守住不發生系統性風險的底線，市場發展和監管工作發生了一些積極的變化，取得了較好的成績：一是上市品種多，花色全。全年推出了以原油期貨為代表的7個品種，實現對現有類別的全覆蓋。二是市場作用得以發揮，服務實體能力得以增強。以豆類為代表的期貨品種在服務實體企業避險需求、維護國家糧油安全方面發揮了積極作用?！氨ｋU+期貨”試點擴面，項目數量和支持力度不斷擴大。三是市場質量不斷提升，功能不斷增強。年中評估顯示，全市場套保效率為84%，同比增長1.4個百分點；期現價格相關性為85%，同比增長3.3個百分點；截至去年末，法人客戶持倉占比為32.7%，同比增長5.3個百分點。四是風險管控及時有效，市場運行穩健。全年持續監測指標觸發預警36次，較去年減少73%。對某些波動劇烈、投機過熱的品種及時果斷采取措施予以抑制。五是對外開放成果斐然，“三箭齊發”態勢良好。原油期貨、鐵礦石、PTA國際化成功推出，《外商投資期貨公司管理辦法》發布實施，境外投資者參與途徑逐漸拓寬。 在新的一年里，我們將繼續以習近平新時代中國特色社會主義思想和十九大精神為統領，堅決貫徹落實證監會黨委的各項部署和要求，圍繞服務實體經濟這一主線，強化風險防范，強化依法全面從嚴監管，強化制度建設。持續增加市場供給，持續提升市場質量，持續加快對外開放，順勢而為、有所作為，積極引導期貨及衍生品市場健康發展。 最后，預祝玉米期權上市圓滿成功！春節將至，在這里給大家拜個早年，祝各位來賓工作順利、身體健康、闔家幸福！謝謝大家！[詳情]

　　近年來，國內期貨市場逐漸成熟，期貨基礎標的市場發展日漸完善，這為期權產品的推出奠定了良好的市場基礎。商品期權新品種天然橡膠、棉花、玉米期權于1月28日分別在上期所、鄭商所、大商所正式掛牌交易，同一天上市3個新期權品種，前所未有。期權上市的提速預示著未來會有更多主要的期貨品種配套期權產品陸續上市，期權市場發展步入常態化。 A場內期權整體運行平穩 2017年為中國商品期權元年，豆粕、白糖期權分別在大商所、鄭商所成功上市，開啟了中國商品期權新里程。豆粕、白糖期權上市的一年多來，市場活躍度不斷上升，市場功能逐步發揮。2018年豆粕期權日成交量為10.5萬手，日持倉量為46萬手，豆粕期權主力平值合約的買賣價差和市場深度都已接近成熟市場水平。白糖期權上市以來規模穩步擴大，2018年白糖期權日成交量為3.8萬手，日持倉量為23.3萬手，國內幾十家企業已參與到白糖期權市場的交易中，一些“保險+期貨”項目也積極利用場內期權對沖和管理風險。 2018年9月，銅期權作為我國首個工業品期權登陸上期所，雖然自上市以來僅有短短幾個月時間，但是表現不俗，銅期權日均成交量為2.9萬手，日均持倉量達到3.5萬手，其中機構客戶持倉占比達到87%，成交占比高達92%。同時，價格運行也非常合理，隱含波動率大致在17%—18%，與歷史波動率基本保持一致。 上證50ETF期權合約品種于2015年2月9日在上交所正式上市交易，這是我國第一個場內期權品種。自上證50ETF期權上市以來，其市場規模呈快速增加之勢，成交量也迅速增加。2015年股市發生異常波動，中金所出臺股指期貨限制政策，保證金、高手續費和日內開倉數量都受到極大限制，其市場容量已無法滿足市場的風險管理需求。然而，ETF期權具備與股指期貨類似的風險轉移功能，可滿足投資者包括風險對沖、資產配置等多樣化的投資需求，對豐富投資者的風險管理工具、完善和加強資本市場功能具有重要意義。 2018年，在股指期貨受限的情況下，上證50ETF期權憑借其獨有的特性，在對沖風險和套期保值中發揮巨大的作用。2018年10月19日，上證50ETF期權成交量首次突破300萬手，至332.6萬手，創歷史新高。2018年全年，上證50ETF股票期權日成交量為129萬手，日持倉量為177萬手。按ETF期權品種排序，目前上證50ETF期權交易量約可排至全球第4位。 B為企業提供風險管理工具 商品期權作為期貨市場的一個重要組成部分，是當前資本市場最具活力的風險管理工具之一。商品期權的推出，豐富了我國期貨市場的交易方式，對市場風險管理具有重要意義；豐富了涉農企業風險管理工具，更好地滿足農業企業精細化、多樣化的風險管理需求；有助于期貨市場價格發現功能更充分地發揮；又為機構投資者提供了更精巧的投資工具，建立起現貨、期貨與期權價格之間的網狀關系，以及三個市場價格之間的內在聯系和相互影響，使價格發現和資產配置效率得到進一步提高。 “保險+期貨”試點已經在涉農企業中積極推進，共有數十家期貨公司與保險公司合作，圍繞大豆、玉米、雞蛋、白糖、棉花等農產品開展了上百個試點項目，覆蓋農業種植面積數百萬畝，最終為農戶理賠數千萬元。農產品期權還為管理農產品價格風險提供了重要工具，期貨公司利用農產品期權可以進一步發展風險管理業務。 期權產品的推出，還可以積極嘗試“保險+期權”模式。保險公司通過購買看跌期權來分散保險的巨額賠付風險，保險公司給農民承保就相當于賣出看跌期權，承擔了農產品價格下跌風險，同時購買與承保品種相同的看跌期權來對沖承接風險。當保險標的價格上漲時，保險公司的保費收入可以支付期權費用；當保險標的價格下跌時，保險公司通過選擇期權行權所獲得的盈利來彌補保險賠款支出，達到規避價格保險面臨巨額賠付風險的目的。目前，期貨行業已經探索出“保險+期貨”“保險+期權”“保險+期貨+期權”“場外期權+期貨”等各具特色的服務實體經濟的新模式。 企業在運用期權產品進行套期保值時可以更加靈活，手段也日益多元化。相比期貨交易，期權購買方面臨的風險僅限于所支付的權利金，風險相對可控。期權是一種相對靈活的風險管理工具，不需要逐日盯市，也無需依行情追加保證金，保值者可根據行情變化的情況來決定是否行權。在行情發生重大變化時，特別是在出現可觀的浮動盈利時，套期保值者還可利用期權工具，在進行保值的同時靈活地實現部分市場收益。 期權這一衍生工具還憑借其非線性的損益結構，使得投資者可對不同期權或是期權與其他投資工具進行組合管理，構造出差異化的風險收益狀況的投資組合，以對單一的多頭或空頭頭寸對沖，起到鎖定風險的作用。期權靈活、簡單易行的特點對中小投資者保值更實用。 C期權能有效度量和管理市場波動風險 對資產管理者來說，方向性風險可使用期貨進行管理，只要有足夠的保證金并加以日常認真管理，就可以鎖定未來的收益或控制未來的建倉成本。不過，期貨價格主要由現貨價格絕對水平決定，而不能很好地反映現貨價格的波動情況，所以還不是管理波動性風險的理想工具。 Black—Scholes期權定價公式的誕生，使得通過市場價格來度量市場波動成為可能。期權的權利金價格中包含了時間、利率以及反映資產價格波動性風險的因素，包含了投資者對未來現貨價格波動的預期，從而使得期權在管理方向性風險的同時，更適合管理波動性風險。 由于期權價格包含了投資者對未來市場波動的預期，期權市場已成為一些國家宏觀決策部門重要的信息來源，是相關機構觀察市場信心的“望遠鏡”。在預期價格波動水平基礎上編制出來的波動率指數，也成為政府觀察金融市場壓力的先行指標。 D期權是期貨及衍生品市場的重要補充 期貨是規避現貨供求風險的市場，期權是平衡期貨頭寸風險的市場，期權的上市交易意味著期貨市場體系從布局上得以延伸和健全，而一個有效的期權市場可以降低相關市場的價格上下波動幅度，并增加對底層資產進行投資的吸引力。期貨期權作為期貨的衍生品，有助于推進期貨衍生品市場結構多層次和產品多元化，期權交易催化金融產品多維立體化，是期貨市場的有益補充。 期權交易可供投資者選擇的投資策略越來越多，在增強了市場流動性的同時，還分散了金融風險，有助于強化金融市場整體抗風險的能力，增強了金融系統的穩定性。隨著我國市場經濟的進一步推進、利率市場化的提高、浮動匯率制的實施、資本市場的完善，各種期權交易必然在資本市場中扮演不可或缺的角色。 E對完善我國期權市場的幾點建議 經過近幾年的發展，我國期權市場已經初具規模，業務類型、監管體系和功能定位基本成形，但是我國期權市場仍處于萌芽階段，在監管、做市商制度、準入門檻設計、期權品種體系等方面尚存在不足，還有待進一步完善。 完備成熟期權市場要素 目前，國內期權市場尚不成熟，完善的法律體系、監管適當、基礎設施完備、投資者結構合理等是成熟期權市場的必備要素，我國期權市場還需加快完善上述基本要素。 目前，我國尚沒有關于期權的專門的法律法規，《證券法》也沒有明確涉及期權產品，而適當的立法能夠讓投資者了解到他們的權利能夠得到保護，也利于期權市場合規發展。為了保障期權交易的高效運行，應打造滿足交易者需求的技術基礎設施，滿足高頻交易需求以及風險管理和清算需求，從而能夠應對市場風險和金融風險；為了維持期權市場的健康運行，期權市場應保持合理的投資者結構，代表實體經濟的交易者、套利者、投機者、套保者、高頻交易者以及傳統投資者應保持健康的配比，使得期貨市場保持足夠的流動性和深度。目前，我國的監管模式仍以外部的行政監管為主，實行的是一線多頭的監管模式，忽略了期權市場內部的監管，應嘗試政府監管與自律監管相結合的監管方式，通過行業自律方式更有效地激發市場活力，維持市場秩序。 不斷完善做市商制度 全球絕大多數交易所的期權交易都采用做市商制度。期權交易的做市商主要有三大功能：一是價值發現功能，做市商通過專業估值促使期權價格更趨近其實際價值；二是增強流動性，能讓市場交投活躍起來；三是穩定市場，做市商通過雙向報價和交易平抑期權價格波動，增強市場穩定性。具有強大資金實力的做市商，可憑借其較高的信用水平、風險控制能力以及專業知識水平，根據投資者的需求設計出多樣化的產品，降低市場的波動風險，減少市場的投機情緒，使市場運行更加理性化。 作為最成熟的期權交易市場，美國的九大期權交易所無一例外地引入了做市商制度。然而，我國做市商制度還在摸索發展中，期權做市商也是從無到有，做市商的人才隊伍建設、經營水平、制度管理同國外發達市場相比仍有不小的差距。在我國期權做市商的形成過程中，交易所的作用有時甚至大過市場的作用，這也不利于調動金融機構的積極性。一方面，應當豐富做市商類型，吸引更多做市商參與期權市場，提高競爭，讓市場發揮決定性作用；另一方面，也應當健全相關監管機制，嚴防做市商違規行為的發生，打造公平、公正的交易環境。 降低期權交易準入門檻 我國期權參與者門檻較高，如上證50ETF期權投資者要求具備兩融及金融期貨交易經歷，在資產方面也有一定門檻限制，相關的資質考試也很嚴格，這些規定在維護期權市場穩定發展、保護投資者利益的同時，也使得部分中小投資者被拒之門外，這在一定程度上使得市場活躍度受限，并限制了市場規模與產品流動性，也不利于期貨和期權市場的對外開放。 設計合理的準入門檻直接關系到市場的流動性和平穩運行，并降低了交易成本。在期權推出初期，設置中等偏高的門檻限制了散戶投資者，并鼓勵機構投資者進入，有利于穩定期權交易市場的運行風險。隨著期權市場的發展逐步深化、期權市場逐漸成熟，可適當放低準入門檻，允許更多的投資者進入市場，提高合約交易的流動性，促進期權的價格發現功能。 豐富期權品種體系 相較于成熟的海外期權市場，我國期權市場尚處于起步階段。迄今為止，國內僅上市了4個場內期權品種，加之此次上市的3個期權產品，也才有7個場內期權品種。大部分金融產品、農產品和大宗商品都缺乏相應的期權品種，品種的匱乏限制了期權市場與期貨、股票等市場聯系的緊密度，制約了投資組合的構造和對頭寸的風險緩釋，無法滿足特定投資組合的對沖需求。期權品種的創新應當結合我國期貨市場的發展情況來決定，現階段應盡快推出國內比較成熟、市場需求比較強烈的品種。 繼天然橡膠、玉米、棉花期權新品種的同期上市，期權市場發展步入常態化，我國期權市場還有望進一步擴容，更多期權新品種呼之欲出。鄭商所表示在2021年前后爭取PTA、甲醇、菜油、菜粕、動力煤等主要品種進行配套期權上市；大商所也向證監會提出了上市鐵礦石期權的申請；上期所則表示將推動有色金屬和貴金屬中的黃金、白銀、鎳、鋅、鋁等配套期權品種的上市。此外，還可以研究一批國外沒有、國內獨有的成熟期權品種。 從國際經驗來看，金融期權的發展遠超商品期權，我國目前金融期權品種嚴重匱乏，未來可分步推出股指期權、外匯期權和利率期權等金融衍生工具，其中股指期權的推出尤其重要。股指期貨交易自2015年受限以來，成交量和持倉量大幅萎縮，流動性驟然下降，市場功能無法有效發揮，資本市場缺少足夠完備的風險對沖工具，投資者風險管理需求無法得到滿足，隨著近年來股指期貨的三次松綁，股指期貨常態化逐步恢復。此外，A股相繼納入MSCI指數和富時羅素指數，A股對外開放程度進一步提升，未來將有更多的境外投資者參與到我國資本市場中來，股指期權的推出已是大勢所趨。[詳情]

　　提高玉米期權推廣技巧 提高產業服務能力 ——大商所舉辦期貨大講堂之玉米期權講師培訓 日前，為期2天的大連商品交易所“期貨大講堂”玉米期權講師培訓在上海成功舉辦，培訓旨在加強大商所會員單位玉米期權培訓師資力量建設，培育出一批兼具玉米期權業務知識和市場推廣營銷能力的優秀講師，進一步提升期貨公司的市場服務能力。來自江浙滬地區31家期貨公司相關業務骨干共65人參加了本次活動。據介紹，本批次學員多為農產品或期權領域研究人員、投教人員，業務水平普遍較高。 大商所相關部門負責人表示，隨著我國玉米市場化程度日益加快，現貨價格波動的加劇使得實體企業運用期貨、期權工具對沖價格風險的需求激增。玉米期權作為一種非線性的風險對沖工具，其上市將直接為市場提供更低成本、更高效率、更為靈活的套保策略，同時也將進一步降低“保險+期貨”及場外期權成本。 據了解，自2016年玉米臨時收儲政策調整為“市場化收購”加“補貼”的新機制后，玉米現貨產業鏈被有效激活，對上游種植者、貿易商、下游飼料養殖以及深加工企業均提出了新的挑戰。玉米期權行權方式靈活、資金占用率低等特性，不僅適合風險承受能力低、資金水平有限的農村合作社，也更易于被大型企業理解和應用。和已上市期權的豆粕、白糖品種特點不同，玉米作為農業基礎產品，不論是上游的種植戶和相關農業保險企業，還是下游貿易商和產業主體對于其相關產業應用實務、期權交易策略等專業技能的培訓需求均十分強烈，急需一大批專業培訓人員作為先行者投身市場投教工作，提高市場各方對期權工具的認識和把握能力，引導市場各方客觀、理性地參與交易。 本次活動以“牢抓業務、提升技巧”為核心理念，由來自大商所、期貨公司、專業機構的講師分別就玉米期權合約規則、投資者適當性規則，玉米期權交易策略與案例分析、期權講師營銷推廣技巧等方面進行講解并通過現場實戰演練等授課方式，提高學員參與度和培訓效果，讓玉米期權的推廣更貼合實際、更接地氣，進一步提升期貨市場產業服務水平。 本次活動講師永安期貨期權業務部負責人張嘉成表示，由于有豆粕期權基礎， 玉米期權的上市對于存量期權客戶而言相當于直接取得了交易權限，等于直接從豆粕期權水平起步，兩者僅在標的物與合約本身有些微的差異。但與此同時，針對玉米產業客戶的投資者教育工作，依然是一個必須花費大量資源進行的長期工作。張嘉成提醒，玉米期權的權利金絕對價格相對其他品種比較低，同時提到玉米期貨的波動率也較低，可能會造成權利金的波動不大，所以各類投資者進行投資之前，對于行權價的選擇，必須更加精準，才能有效發揮功能。 期貨公司參會學員代表表示，玉米期權對于套?？蛻艉屯稒C客戶都有一定吸引力，微觀來看有助于提升玉米期貨市場參與度及流動性，同時對于上游種植戶也可降低風險管理成本。宏觀來看可以進一步透明化玉米市場定價機制，提升期貨市場支農扶貧的能力和水平。各公司已將玉米期權作為今年服務“三農”的主要推動工具，著手培養專業的市場培育隊伍，加強投教師資力量。下一步將在玉米的主要產銷區舉辦培育活動，通過走進產業、走進農戶等方式，更好地進行推廣工作。[詳情]

　　“玉米期權規則解讀”系列報道之二 在豆粕期權上市近兩年之際，大商所第二個期權品種——玉米期權即將推出。大商所交易部相關負責人在接受期貨日報記者采訪時表示，玉米期權在合約參數設計上充分借鑒了國際期權市場的發展經驗，沿用了豆粕期權的設計思路，并根據標的期貨的運行情況和特點進行了有針對性的設計，方便市場理解和操作，與玉米期貨相結合，更好地發揮期權服務實體經濟的作用。 據該負責人介紹，大商所2017年3月成功上市國內首個商品期權——豆粕期權，經過近兩年的平穩運行，期權合約規則、技術系統等方面都得到了充分有效的檢驗，為玉米期權的研發奠定了堅實的基礎。玉米期權在合約參數設計方面仍遵循“穩健性、可操作性、一致性”原則，設計的思路與豆粕期權基本一致。玉米期權合約類型包括看漲期權和看跌期權，漲跌停板幅度為標的期貨合約漲跌停板幅度，合約月份、交易時間和報價單位與標的期貨一致，最小變動價位為標的期貨的一半，最后交易日和到期日與豆粕期權相同，行權方式繼續采用國際商品期權通行的美式行權方式，交易代碼由標的期貨合約代碼、合約月份、看漲（跌）期權代碼和行權價格組成。 同時，由于標的期貨自身特點的不同，玉米期權合約與豆粕期權也存在差異。一是玉米期權合約標的為玉米期貨合約，交易單位為一手（10噸）玉米期貨合約。二是由于玉米期貨無夜盤交易，玉米期權也無夜盤交易。三是玉米和豆粕期貨的合約月份不同，兩品種期權合約月份也有差異。四是根據玉米期貨價格區間和波動情況，有針對性地設置玉米期權行權價格間距。 在合約月份設計上，上述負責人表示，為更好地發揮期權產品的避險功能，玉米期權的合約月份與玉米期貨一致，為1、3、5、7、9、11月。這主要考慮到每一個期貨合約都有可選擇的期權合約進行套期保值和策略組合，可以充分發揮期權對基礎產品的價格發現與風險管理作用。 在最后交易日與到期日設計上，他說，大商所玉米期權沿用了豆粕期權的設計，最后交易日為標的期貨合約交割月份前一個月的第五個交易日，到期日同最后交易日。這主要是考慮了我國期貨市場的實際情況：一是盡量靠近標的期貨合約到期月份，在交易時間上應盡可能長地覆蓋標的期貨合約的生命周期，以便充分發揮對沖和管理風險的作用；二是考慮期權合約行權后將在相應的期貨合約上形成倉位，如果投資者不愿意進行實物交割，需要時間去平倉期貨頭寸，因此，到期日的設計要為期權行權后期貨平倉提供充裕的時間。 在行權價格設計上，為確保期權行權價格能覆蓋標的價格波動，即使在期貨價格達到漲跌停板時仍能給市場提供平值、實值和虛值期權，大商所設計的行權價格覆蓋玉米期貨合約上一交易日結算價上下浮動1.5倍當日漲跌停板幅度對應的價格范圍。同時，根據標的期貨價格范圍和波動情況，以1000元/噸和3000元/噸為分界點，分別設置10元/噸、20元/噸和40元/噸行權價格間距。一方面利于客戶根據自身需求選擇不同行權價格的合約，滿足多樣化需求；另一方面確保不因行權價格間距過小，期權合約數量過多，分散流動性。 考慮到國際成熟期權市場上農產品期權基本都為美式期權，我國玉米期權的行權方式仍為美式行權方式。為保障玉米期權市場的穩定運行，玉米期權在交易參數設置上也充分參考豆粕期權的經驗。如玉米期權合約在上市初期僅提供限價指令和限價止損（盈）指令，且每次最大下單數量為100手。這些要求將對保障市場平穩運行以及防范市場風險具有一定作用。[詳情]

　　新浪財經訊 1月21日消息，大商所發布有關玉米期權上市交易有關事項的通知，玉米期權合約自2019年1月28日（星期一）起上市交易，上市當日8：55-9：00集合競價，9：00開盤，交易時間與玉米期貨合約一致，不進行夜盤交易。 以下為通知全文： 關于玉米期權上市交易有關事項的通知 大商所發〔2019〕30號 各會員單位及相關主體： 中國證監會已正式批準大連商品交易所（以下簡稱“本所”）開展玉米期權交易。為確保玉米期權上市交易平穩運行，現將有關事項通知如下： 一、上市交易時間 玉米期權合約自2019年1月28日（星期一）起上市交易，上市當日8：55-9：00集合競價，9：00開盤，交易時間與玉米期貨合約一致，不進行夜盤交易。 二、上市交易合約月份 首批上市交易的玉米期權合約月份為2019年5月、7月、9月、11月和2020年1月，對應的標的期貨為C1905、C1907、C1909、C1911和C2001，共5個期權合約系列。 三、掛盤基準價 本所根據BAW美式期貨期權定價模型計算新上市期權合約的掛盤基準價。模型中的利率取一年期定期存款基準利率，為1.5%，波動率取標的期貨合約90天的歷史波動率。新上市合約的掛盤基準價于上市前一個交易日結算后，通過會員服務系統隨結算數據一同發布，也可通過本所網站查詢。 四、交易指令 期權合約上市初期本所僅提供限價指令和限價止損（盈）指令，每次最大下單數量為100手。 五、行權與履約 在每個交易日的交易時間以及到期日的15：00-15：30，客戶可以提交“行權”、“雙向期權持倉對沖平倉”、“行權后雙向期貨持倉對沖平倉”和“履約后雙向期貨持倉對沖平倉”申請。 在到期日的交易時間以及到期日的15：00-15：30客戶可以提交“取消期權自動行權申請”。 六、持倉限額管理 期權合約與期貨合約不合并限倉。非期貨公司會員和客戶持有的某月份期權合約中所有看漲期權的買持倉量和看跌期權的賣持倉量之和、看跌期權的買持倉量和看漲期權的賣持倉量之和，在上市初期分別不超過10000手。具有實際控制關系的賬戶按照一個賬戶管理。 七、相關費用 玉米期權合約交易手續費標準為0.6元/手；玉米期權行權（履約）手續費標準為0.6元/手；本所可以根據市場情況對手續費標準進行調整并公布。 八、期權交易權限開通 投資者可以根據《大連商品交易所期權投資者適當性管理辦法》向期貨公司申請開通期權交易權限，期權交易權限不區分品種，已經開通期權交易權限的投資者可以直接參與玉米期權交易。 九、合約詢價 本所期權交易實行做市商制度。非期貨公司會員和客戶可以在非主力合約系列的期權合約上向做市商詢價。非主力合約系列的期權合約是指除主力合約系列以外的所有期權合約，主力合約系列以本所網站及會員服務系統發布為準。詢價請求應當指明期權合約代碼，對同一期權合約的詢價時間間隔不應低于60秒。 請各會員單位及相關主體做好玉米期權上市的各項準備工作，注意風險防范，確保市場平穩運行。 特此通知。 大連商品交易所 2019年1月21日[詳情]

　　1月21日，大連商品交易所（下稱“大商所”）向市場正式發布了《大連商品交易所玉米期貨期權合約》及《關于玉米期權上市交易有關事項的通知》，意味著市場期盼已久的玉米期權上市在即。 2018年的最后一個交易日，大商所公開就玉米期權合約向市場征求意見，讓市場接收到了玉米期權將上市的信號。玉米期權合約征求意見稿得到了市場的普遍認可，認為合約條款設計合理，貼近市場實際，便于市場理解和操作。因此，此次正式公布的玉米期權合約與征求意見的方案完全相同。 國泰君安風險管理有限公司總經理魏峰表示，玉米期權沿用美式期權的行權方式，靈活便利，方便現貨企業進行風險管理；合約月份與標的期貨一致，投資者針對每個期貨合約都能選擇對應的期權合約構建組合策略；行權價格覆蓋1.5倍漲跌停板十分合理，能很好的滿足不同風險管理需求。整體看，玉米期權合約設計既充分參考了豆粕期權的成功經驗，又根據玉米品種特點進行了有針對性的設計，既能保障市場的平穩運行，又能促進功能的有效發揮。 同日，大商所還發布了玉米期權上市初期的相關參數設置，包括上市交易時間、交易合約月份、掛盤基準價、交易指令、持倉限額管理、相關費用以及期權交易權限開通等內容，方便市場提前做好各項業務準備。 在上市交易時間方面，據通知，大商所將自1月28日起掛牌交易玉米期權合約，交易時間與玉米期貨合約交易時間一致，不進行夜盤交易。 在上市交易合約月份方面，首批上市交易的玉米期權合約月份為2019年5月、7月、9月、11月和2020年1月，共5個期權合約系列，對應的標的期貨為C1905、C1907、C1909、C1911和C2001。 在掛盤基準價方面，大商所根據BAW美式期貨期權定價模型計算新上市期權合約的掛盤基準價。據通知，新上市合約的掛盤基準價將于上市前一個交易日結算后，通過會員服務系統隨結算數據一同發布，也可通過大商所網站查詢。 在交易指令方面，與豆粕期權相同，玉米期權合約上市初期僅提供限價指令和限價止損（盈）指令，每次最大下單數量為100手，暫不提供期權市價單指令。 在持倉限額管理方面，期權合約與期貨合約不合并限倉。非期貨公司會員和客戶持有的某月份期權合約中所有看漲期權的買持倉量和看跌期權的賣持倉量之和、看跌期權的買持倉量和看漲期權的賣持倉量之和，上市初期分別不超過10000手。具有實際控制關系的賬戶按照一個賬戶管理。 在相關費用方面，大商所規定玉米期權合約交易手續費標準為0.6元/手；玉米期權行權（履約）手續費標準為0.6元/手，玉米期權交易手續費在上市初期不區分日內交易和非日內交易，按統一標準收取。交易所可以根據市場情況對手續費標準進行調整并公布。 在期權交易權限開通方面，投資者可以根據《大連商品交易所期權投資者適當性管理辦法》向期貨公司申請開通期權交易權限，大商所期權交易權限不區分品種，已開通大商所期權交易權限的投資者可以直接參與玉米期權交易。 市場人士表示，大商所完善的期權規則制度體系以及和合理的合約參數設計將為玉米期權上市后的穩定運行提供保障，防范風險，確保玉米期權市場的健康穩健發展。[詳情]

　　編者按 1月28日，玉米期權將在大連商品交易所掛牌上市。為使市場充分了解玉米期權規則制度特點，更好地參與市場交易，即日起，本報將推出“玉米期權規則解讀”系列報道，敬請關注。 玉米期權是大商所推出的第二個農產品期權品種。相較于期貨，期權的交易方式更為靈活多樣，對標的期貨的市場規模和流動性等指標也有較高的要求。只有具備一定發展規模、且市場避險或套利需求較強的商品期貨才具有推出相應期權合約的條件，進而滿足市場需要，發展成為具有一定活躍度的期權產品。大商所參照國際經驗，并結合我國期貨市場發展的實際情況，依據期貨品種的流動性、波動率、現貨市場情況及客戶基礎等因素，對大商所上市的期貨品種進行了嚴格的篩選分析，最終選擇玉米作為繼豆粕之后的第二個期權品種。 據大商所相關負責人介紹，在國際成熟的期權市場上，流動性和價格波動性是交易所判斷期貨品種是否適合開展期權交易的兩大關鍵因素。根據CME開發期權產品的經驗，商品期貨期權的標的期貨品種日均持倉量通常需達到5萬手，日均交易量達到5千至1萬手，這也是國際公認的衡量期貨品種能否開展期權交易的一個明確量化指標。價格波動性盡管在指標上沒有明確的數量標準，但CME和CBOE等交易所在開發期權產品時，基于波動率指標有一個大致的評估原則，即期貨品種的價格波動性越強，該品種開展的期權交易就越活躍。 據了解，大商所目前已上市17個期貨品種，豆粕期權也于2017年成功上市。在其他品種中，玉米的期、現貨市場均有較好的發展基礎，具有開展期權交易的顯著優勢。同時，玉米作為我國重要的原糧品種，上市期權交易將在服務“三農”、促進玉米產業轉型發展等多個方面發揮重要作用。 在“流動性波動率”指標上，根據2016年至2018年的統計數據，大商所玉米期貨日均成交量約43萬手（單邊，下同）、日均持倉量約101萬手，交易規模在大商所農產品期貨中排名第二。在國際市場上，玉米期貨品種也具有較強的競爭力，在FIA公布的2017年全球農產品期貨期權交易量排名中，大商所玉米期貨位列第2位。同時，玉米臨時收儲政策退出后，2016年玉米期貨年化價格波動率上升至24.6%，雖然2017、2018年有所回落，但市場面臨的價格波動風險仍然較大。 在服務實體經濟及市場需求方面，近年我國玉米年產量均在2億噸以上，玉米品種與我國農業產業發展有著較強的關聯性。隨著玉米收儲制度改革的推進，玉米價格的波動幅度擴大，農民及產業鏈上下游生產經營主體面臨的市場風險增加，推出玉米期權將為相關產業主體開展精細化風險管理、進一步推廣“保險+期貨”模式、探索支持農業發展的更優方式和路徑提供重要工具。 此外，關于玉米期權的客戶基礎，該負責人說，玉米期貨上市10多年來，已經積累了大量的產業客戶。目前，玉米產業鏈全部大型貿易企業、50%的全國30強飼料企業集團以及75%的玉米淀粉加工企業利用玉米期貨規避現貨價格風險。據統計，2016至2018年，年均參與玉米期貨交易的單位客戶數約6000家，這為玉米期權上市后更有效的發揮市場功能提供了重要支持。[詳情]

　　衍生品多元化持續發力 玉米期權學習掀熱潮 大商所在上海舉辦玉米期權培訓 為配合玉米期權上市，促進會員單位業務人員更好地了解玉米期權相關規則，大商所于1月11日在上海舉辦玉米期權培訓，講解玉米期權合約規則、交流設計理念。來自江浙滬會員單位、風險子公司，產業企業、投資機構的相關負責人及業務人員共約150人參加活動。 大商所相關業務負責人表示，作為具有較為成熟標的的市場，玉米期權的上市有望為產業提供“保險”新工具。首先，實體企業買入期權套期保值在規避現貨價格風險的同時，出現虧損的最大值僅為支付的權利金，而賣出期權套期保值則可獲得權利金用于對沖可能的虧損。其次，期權沒有保證金追加，實體企業用期權進行套期保值的資金成本更低。再次，期權工具的使用方式多樣、策略更為靈活，實體企業可以更精準地實現套保目標。此外，實體企業也可以利用期權、期貨、現貨形成多樣化的套保組合，進一步降低市場風險。 據了解，玉米期貨2004年在大商所上市以來，市場運行平穩，投資者參與程度高，期貨功能不斷深化，市場日益成熟。目前，國內主要的貿易、加工和飼料養殖企業均已利用玉米期貨規避現貨價格風險，包含全數產業鏈大型貿易企業、半數全國30強飼料企業集團以及75%的玉米淀粉加工企業。加之2016年3月開始玉米臨儲政策調整為“市場化收購”加“補貼”，玉米現貨逐漸轉向市場定價的機制，玉米期權的上市將為玉米及相關產業上下游的市場參與主體提供更為豐富、靈活的風險管理手段和交易策略。 來自大商所交易部的期權專家從玉米期權的合約設計、交易規則、結算及行權規則、風險管理規則、投資者適當性規則等方面為學員進行培訓，并在會后同與會人員進行深入交流。期貨公司參會學員表示，玉米場內期權的上市可以很好地對沖波動率風險等場外期權風險，有效降低場外期權風險對沖成本，減小場外期權的買賣價差，實體企業參與的需求十分強烈，拓寬了期貨公司服務實體經濟的渠道。 據悉，除全國范圍內的系列培訓外，大商所還將在上海陸續開展玉米期權講師培訓、聯合上海市期貨同業公會舉辦“期樂杯”玉米期權知識競賽等活動，形成持續性期權學習風潮，助力玉米期權上市推廣工作和衍生品多元化進程。[詳情]

　　農業種植靠補貼漸成“過去時” 玉米期權勾勒惠農路徑 ■本報記者 王 寧  “三農”問題是關系國計民生的根本性問題。曾經在東北地區執行八年的臨時收儲政策雖然保障了農民種糧的積極性，保證了糧食安全，但也使國家承受了較大的財政負擔，市場效力大幅降低。 而商品期貨期權的推出，不僅能夠為種植者提供了規避價格波動風險的有效工具，也將為探索適合中國國情的農業補貼政策提供新的選擇。 玉米期權助種植者勇敢“破題” 2016年，東北三省一區取消了執行8年的玉米臨時收儲政策，調整為“市場化收購”加“補貼”的新機制，有效激活了現貨產業鏈，但也使玉米種植者直接面臨現貨價格波動風險。統計數據顯示，臨儲政策取消后的首年，長春地區玉米收購價格便從2016年初的1800元/噸持續下跌至2017年春節前的1160元/噸，跌幅超過35%。 中國玉米網首席分析師馮利臣表示，2016年之前國內玉米市場呈現明顯的“政策市”特征，定價邏輯以臨儲玉米收購價格為核心，農民無需考慮秋收后玉米市場價格變動情況。隨著農業供給側結構性改革的深化，國內玉米市場正逐步走出政策過渡期。“曾經2.78億噸的天量臨儲玉米庫存當前僅剩不足8000萬噸。期間，國家通過發放生產者補貼的方式彌補農民因價格下跌造成的損失。但不難發現，補貼力度正逐年下降，比如黑龍江省玉米種植戶的生產者補貼金額由2016年、2017年的152元/畝、133元/畝減少至2018年的25元/畝，2019年玉米種植的生產者補貼可能不再有。單純依靠國家保護價和補貼過日子的種植時代已經過去了，新型玉米種植者必須順應市場化發展需求，勇敢破題，積極主動學習并利用風險管理工具來保障自身種植收益。”他說。 在馮利臣看來，受教育程度低、風險防控意識較弱的普通農戶不適合直接參與期貨交易，但期權工具有著非線性收益的特征，期權買方支付權利金，在防范市場風險的基礎上，獲得價格向其有利方向變動的收益，最大的虧損是前期支付的權利金，更易被種植者接受和使用，為其提供更有效的保障。他介紹說，如果合作社預期2019年上半年玉米市場整體供過于求，可以直接購買玉米看跌期權，若后期玉米價格上漲，看跌期權不行權，僅損失少量權利金，卻能獲得現貨銷售價格提升的收益；若玉米價格下跌，玉米看跌期權給了合作社以較高價格出售玉米的權利，從而實現種植收益的提前鎖定。“這就像保險，支付一定的保費，獲得銷售收益的保障。”他說。 “此外，合作社也可以在購買看跌期權的同時，賣出深度虛值的玉米看漲期權，以降低權利金的整體支出，相當于支付的‘保費’更便宜些。”他進一步介紹說，深度虛值期權行權價格較高，被行權的概率較低，即使后來玉米價格意外的大幅上漲導致合作社被迫行權，也只相當于合作社以較高的價格賣出了現貨，對合作社來說也可以接受。 借鑒國際經驗探索支農惠農新路徑 玉米上、中、下游產業市場化程度的提高將令市場機制發揮了靈活有效的作用，“市場決策”優于“拍腦袋”已深入人心。隨著玉米市場供給側結構性改革的深入推進，調整完善農業補貼政策、改進補貼方式、提高補貼效率，探索建立市場化的新型農業支持保護政策體系成為新時期農業產業改革的焦點。 農業風險管理是一項覆蓋面廣、環環相扣的系統工程。目前臨時收儲政策取消，新時期的補貼模式尚未確定。而因為政府對農民的最低保護價支持本質上可以被看作一種保險，期權和農業補貼便有著天然的聯系，市場人士表示，利用期權權利金進行補貼將是一種有益的嘗試。 據了解，國際上美國、加拿大、墨西哥、巴西等國家政府都曾通過補貼期權權利金和交易費用等方式開展過支持本國農業發展的試點。其中，墨西哥期權補貼農業的項目一直沿用至今。 馮利臣說，在玉米臨儲時期，包含收購、做囤、保管、資金利息等費用的農業補貼支出每年約252元/噸，投入巨大。而以2015/2016年度的收儲價2000元/噸作為行權價格，如果通過玉米期權對種植農民進行補貼，理論上國家每噸只需要補貼119元?！耙赞r產品期權方式補貼農業，在減輕單純補貼帶來的財政負擔的同時，可以提高農民的價格風險抵御能力，保障農民收入，提升農業補貼效率?！彼f。 更重要的是，對期權權利金補貼的做法不影響玉米價格形成機制。他指出，“作為一種高度市場化的補貼方式，玉米期權的上市將為我國探索更優的農業支持路徑提供更多的選擇?！?浙江物產化工糧化部總經理助理龐沖也表示，“通過場內期權對沖農產品價格風險已是國外市場的成功做法。政府以權利金、類似保險費的方式補貼農民，既不影響玉米市場價格形成機制，又能減輕財政補貼負擔，這對我國農業市場化改革具有重要意義。” 龐沖指出，我國已成為農產品大國，但是距離農產品強國還有相當的距離，除了生產設備和技術“硬件”上的差距之外，我國在農產品生產管理的“軟件”上與發達國家還有一定差距。有必要借鑒國外經驗并結合我國國情，研究探索利用農產品場內期權開展農業補貼的可行性和具體實施路徑，幫助農民鎖定最低銷售收入，完善農業支持政策。[詳情]

　　服務三農添“利器” 支農路徑增新解 中國證券報 □本報記者 馬爽  曾經在東北地區執行八年的臨時收儲政策取消后，一線種植農戶直面市場價格波動風險，如何有效管理農產品價格風險的支農惠農路徑是新時期服務“三農”發展的重要課題。 業內人士表示，上市玉米期權不僅為玉米種植者提供規避價格波動風險的有效工具，也將為探索適合中國國情的農業補貼政策提供新的選擇。 助種植者勇敢“破題” 2016年，東北三省一區取消執行8年的玉米臨時收儲政策，調整為市場化收購+補貼的新機制。統計顯示，臨儲政策取消后的首年，長春地區玉米收購價格便從2016年初的1800元/噸持續下跌至2017年春節前的1160元/噸，跌幅超35%。 中國玉米網首席分析師馮利臣表示，2016年之前國內玉米市場呈現明顯的“政策市”特征，定價邏輯以臨儲玉米收購價格為核心。隨著農業供給側結構性改革深化，國內玉米市場正逐步走出政策過渡期?！霸?.78億噸的天量臨儲玉米庫存當前僅剩不足8000萬噸。期間，國家通過發放生產者補貼方式彌補農民因價格下跌造成的損失。但不難發現補貼力度正逐年下降。單純依靠國家保護價和補貼過日子的種植時代已經過去了，新型玉米種植者必須順應市場化發展需求，勇敢破題，積極主動學習并利用風險管理工具來保障自身種植收益。”  在馮利臣看來，教育程度低、風險防控意識較弱的普通農戶不適合直接參與期貨交易，但期權工具有著非線性收益特征，期權買方支付權利金，在防范市場風險的基礎上，獲得價格向其有利方向變動的收益，最大虧損是前期支付的權利金，更易被種植者接受和使用，為其提供更有效的保障。 探索支農惠農新路徑 臨時收儲政策取消，新時期的補貼模式尚未確定。而因政府對農民的最低保護價支持本質上可以被看作一種保險，期權和農業補貼便有著天然的聯系，市場人士表示，利用期權權利金進行補貼將是一種有益的嘗試。 馮利臣告訴記者，在玉米臨儲時期，包含收購、做囤、保管、資金利息等費用農業補貼支出每年約252元/噸，投入巨大。而以2015/2016年度收儲價2000元/噸作為行權價格，如果通過玉米期權對種植農民進行補貼，理論上國家每噸只需要補貼119元?！耙赞r產品期權方式補貼農業，在減輕單純補貼帶來的財政負擔的同時，可以提高農民價格風險抵御能力，保障農民收入，提升農業補貼效率。”  更重要的是，對期權權利金補貼的做法不影響玉米價格形成機制。 浙江物產化工糧化部總經理助理龐沖也表示：“通過場內期權對沖農產品價格風險已是國外市場成功做法。政府以權利金、類似保險費方式補貼農民，既不影響玉米市場價格形成機制，又能減輕財政補貼負擔，這對我國農業市場化改革具有重要意義?！?/span>[詳情]

　　1月4日，證監會發布通知，批準上海期貨交易所開展天然橡膠期權交易、批準鄭州商品交易所開展棉花期權交易、批準大連商品交易所開展玉米期權交易，并確定天然橡膠、棉花和玉米期權合約正式掛牌交易時間為2019年1月28日。 據期貨日報記者了解，近年來，天然橡膠、棉花和玉米現貨價格波動頻繁。上市相關期權品種，可有效滿足實體企業個性化和精細化風險管理需求，進一步降低套保成本。同時，有助于降低“保險+期貨”試點中農戶保費支出，更好服務“三農”和鄉村振興戰略。 已推出期權合約要素對比 即將上市的三個期權品種合約要素對比 上期所：天然橡膠期權推出正當其時   1月4日，上期所召開新聞發布會，相關負責人就天然橡膠期權上市答記者問。 對于為什么要推出天然橡膠期權，相關負責人表示，從國內市場來看，一方面天然橡膠價格波動較為劇烈，在上市農產品期貨品種中具有較高的波動水平，產業企業對于風險管理的需求巨大而迫切。另一方面，2016年以來，“保險+期貨”連續三年被寫入中央一號文件，天然橡膠“保險+期貨”項目試點不斷推出，為橡膠種植農戶提供了一個管理價格風險的有效手段，本次天然橡膠期權的推出可以與期貨相結合，補齊風險轉移機制的最后一塊拼圖。 從國際市場看，天然橡膠尚無場內期權產品，上市天然橡膠場內期權將成為世界范圍的一個創新。同時，行業專家指出，在當前期貨市場發展的新局面下，上市天然橡膠期權不但可以滿足橡膠種植農戶、橡膠產業企業的風險管理需求，還可以豐富我國期貨市場天然橡膠產品系列，進一步擴大天然橡膠期貨市場規模、促使天然橡膠期貨市場發現更真實的價格。 其表示，在“一帶一路”倡議和海南省建設自由貿易港的政策背景下，推出天然橡膠期權能夠提升我國天然橡膠期貨市場的國際影響力，增強大宗商品定價能力。 此外，天然橡膠主產區在云南、海南兩省，屬于貧困縣集中的地區，推出天然橡膠期權將助力打贏脫貧攻堅戰。 當然，天然橡膠期權上市離不開成熟的標的市場。上期所相關負責人表示，天然橡膠期貨經過二十多年的發展，市場運行平穩，總體風險可控，較好地發揮了價格發現和套期保值的功能，為產業發展做出了積極貢獻。同時，上期所天然橡膠期貨與境外天然橡膠期貨價格相關性高、與現貨價格聯動性強，有效發揮了價格發現功能。目前，上期所天然橡膠期貨價格已成為國內現貨市場主要的定價參考基準。 此外，上期所天然橡膠期貨交割量顯著提升，有效發揮了套期保值功能。近五年來，上期所天然橡膠期貨交割量從2014年的17.7萬噸增長至2018年的22.3萬噸，增幅26%，累計交割117萬噸。 值得注意的是，在去年12月28日公布的征求意見稿中，上期所天然橡膠期權采用美式行權方式。 對此，相關負責人表示，本次橡膠期權行權方式的具體選擇是綜合品種特性、行權方式特點以及產業客戶需求等因素確定的。 首先，依照國際經驗，農產品期權大多為美式期權；其次，由于美式期權更為靈活，可在到期日前任意交易時間選擇行權，對于期權買方，其可在市場有利或實際需要時隨時獲得期貨頭寸。對于上市初期可能不夠活躍的期權市場，期權行權能夠為投資者退出市場提供另外途徑，投資者可在特定情況下通過提前行權實現特定的投資目的。其三，是為滿足產業客戶需求，在調研中，海南天然橡膠產業集團股份有限公司、云南天然橡膠產業集團有限公司、廣東省廣墾橡膠集團銷售有限公司、中化國際（控股）股份有限公司等絕大多數大型天然橡膠企業表示，采用美式期權更符合天然橡膠企業的需求。 相關負責人表示，為了確保天然橡膠期權平穩上市運行，上期所進行了較為充分、全面的準備。一是立足創建國際一流交易所的視角，堅持把國際標準同本土優勢結合起來，科學設計天然橡膠期貨期權合約規則；二是充分進行市場調研，走訪了天然橡膠產業鏈客戶、期貨公司及協會等機構，廣泛聽取各方意見和建議；三是通過天然橡膠“保險+期貨”場外期權試點的開展，培育了市場，普及了期權方面的相關知識。同時，將繼續開展多層次、多樣化的市場培訓和投資者教育，讓市場投資者熟悉合約規則；四是銅期權上市運行平穩，掛牌上市、交易、結算、行權等流程全走通，各業務環節運轉正常，上期所期權技術系統運行的穩定性得到了市場檢驗，為上市天然橡膠期權打下堅實的基礎。 下一步，上期所將繼續嚴格按照“高標準、穩起步”的要求，逐一落實各項工作，為天然橡膠期權上市做好充分準備，確保交易的平穩開展和穩健運行。 棉花期權將成為鄭商所推出的第二個期權品種   1月4日，鄭商所棉花期權上市申請已獲證監會批復同意。繼白糖期權后，棉花期權將成為鄭商所推出的第二個期權品種。這是鄭商所貫徹落實中央一號文件關于“深入推進農產品期貨期權市場建設”政策精神的重大舉措，將進一步提升期貨市場服務實體經濟的能力和水平。 鄭商所相關負責人表示，鄭商所將按照證監會統一部署，加強統籌協調，認真做好市場組織、規則制定、技術系統準備、投資者教育等各項工作，切實完善市場監管和風險防范制度，做好市場培訓和宣傳工作。 近年來，鄭商所積極開展商品期權市場建設，服務實體經濟高質量發展。在白糖期權平穩運行的基礎上，鄭商所結合實體經濟需求和期現貨市場基礎等實際情況，將棉花作為第二個商品期權品種。2018年，鄭商所扎實開展各項上市準備工作，已完成合約草案設計、規則梳理、技術測試、做市商選拔等工作，并通過“期權講習所”、“三業”活動及視頻講座等方式，積極做好涉棉企業期權知識培訓，共培訓涉棉企業750家次和3063人次。此外，棉花期權仿真交易也正在持續進行中。 近期，在鄭商所組織的棉花期權論證活動中，中紡集團、路易達孚、河南同舟棉業等企業表示，更為靈活多元的避險工具，有助于涉棉企業的穩健和精細化經營，實現棉花產業提質增效和實現高質量發展，并呼吁盡快推出棉花期權。 據河南同舟棉業董事長魏剛民介紹，我國棉花市場年度為當年9月至次年8月，在當前中美貿易摩擦和新棉集中購銷期的背景下，棉農、軋花廠、貿易商及棉紡企業面臨棉花銷售或采購風險，市場各方利用棉花期權規避風險的需求較為強烈，希望鄭商所能夠盡快上市棉花期權。 市場人士表示，棉花期權上市后，一是有利于創新工具和手段，為現行補貼政策提供有益參考和補充，進一步穩定棉農種植收益。二是有利于涉棉企業風險管理。買入期權不存在資金追加風險，我國棉花產業鏈主體，尤其是中下游軋花廠、貿易商和棉紡企業，資金周轉壓力大，抗風險能力較弱，更適宜利用棉花期權管理價格風險，有利于形成“政策保農民，工具保產業鏈”的協同效果。三是有利于完善棉花“保險+期貨”試點，探索棉花“保險+期權”模式。開展棉花期權交易，可以為“保險+期貨”試點提供場內期權對沖工具，降低風險對沖成本，增強保險能力，豐富風險控制手段，減少棉農保費支出，從而提升“保險+期貨”試點運行效率。保險公司與期貨公司風險管理子公司也可以直接利用棉花場內期權設計價格保險或收入保險產品，探索成本更低的“保險+期權”模式。 鄭商所相關負責人表示，下一步鄭商所將按照證監會統一安排部署，加強統籌協調，積極做好各項上市準備工作。根據市場反饋，完善棉花期權合約；認真開展技術系統聯測聯調，確保技術系統安全運行；完成做市商選拔和協議簽訂，扎實開展投資者教育等，確保棉花期權順利推出和平穩運行。 大商所：我國農產品期權品種進一步豐富   1月4日，證監會召開新聞發布會，宣布批準大商所自2019年1月28日起開展玉米期權交易，這意味著繼豆粕、白糖期權后，我國農產品期權品種將進一步豐富。 同時，為使期貨公司深入了解和掌握玉米期權相關知識，同時提升行業利用期權工具服務實體經濟的能力，大連商品交易所聯合上海市期貨同業公會在上海地區啟動了“期樂杯”玉米期權知識競賽活動，共同助力玉米期權上市推廣工作。 據了解，2004年玉米期貨上市以來，市場運行平穩，合約規則不斷完善，投資者參與程度逐步提高，功能持續深化。目前，玉米產業鏈全部大型貿易企業、50%的全國30強飼料企業集團以及75%的玉米淀粉加工企業利用玉米期貨規避現貨價格風險。2016年3月，我國將玉米臨時收儲政策調整為“市場化收購”加“補貼”，并逐漸轉向市場定價的機制。隨著我國玉米相關農業政策的不斷調整，玉米市場價格波動加劇，相關主體和涉農企業對玉米價格的避險需求不斷增加，對精細化管理風險的需求日益增強，迫切需要新的風險管理工具、更加靈活的風險管理手段和多樣化交易策略支持。從國際經驗看，期權產品有助于豐富交易主體的風險管理手段，降低市場整體運行風險，優化投資者參與結構。 市場人士普遍表示，上市玉米期權品種，將有助于市場為玉米產業的中下游企業開發出量身定制的風險管理產品，對沖價格波動風險，促進企業發展，提升產業客戶特別是下游玉米深加工企業的風險管理水平，推動玉米產業的優化和轉型升級。 此外，玉米作為我國重要的原糧品種，與我國農業產業發展有著較強的關聯性。2018年我國玉米總產量約2.5億噸，長期以來，我國政府通過最低保護價、臨時收儲等政策支持農業生產，雖然保護了農民種糧積極性，保證了糧食安全，但也使國家承受了較大的財政負擔。目前隨著收儲政策逐漸退出歷史舞臺，我國需要探索一條既能保障農民收益，又不影響市場定價機制的農業支持路徑。 圍繞服務實體經濟與中央一號文件精神，近年期貨市場不斷探索農業風險管理新路徑，在服務“三農”、為農民提供避險服務等領域進行了場外期權、“保險+期貨”等諸多有益嘗試，玉米期權上市后，利用期貨和期權等工具支持農業發展的相關模式可以直接通過場內期權進行風險管理，從而大幅降低運營成本和業務成本，這將有助于場外期權、“保險+期貨”模式在更廣范圍的推廣。 “通過場內期權對沖農產品價格風險已是國外市場的成功做法。政府以權利金、類似保險費的方式補貼農民，既不影響玉米市場價格形成機制，又能減輕財政補貼負擔，這對我國農業市場化改革具有重要意義?！?浙江物產化工糧化部總經理助理龐沖說。 記者了解到，目前，大商所已對玉米期權進行了全面、深入地研究，已完成玉米期權合約、參數設計以及技術系統的升級、優化等工作。下一步，大商所將結合市場對玉米期權合約的意見和建議，穩步推進上市各項準備工作，確保玉米期權順利推出。 同日，大商所正式發布玉米期權做市商名單，12家公司成為大商所玉米期權的做市商。 據公告，此次成為大商所玉米期權做市商的12家公司分別為銀河德睿資本管理有限公司、上海海通資源管理有限公司、招商證券股份有限公司、中糧祈德豐投資服務有限公司、浙江南華資本管理有限公司、中信證券股份有限公司、中信建投證券股份有限公司、金瑞前海資本管理（深圳）有限公司、東證潤和資本管理有限公司、西部證券股份有限公司、國泰君安風險管理有限公司和上海新湖瑞豐金融服務有限公司。 記者注意到，12家玉米期權做市商中，銀河德睿資本管理有限公司、上海海通資源管理有限公司、招商證券股份有限公司、中糧祈德豐投資服務有限公司、浙江南華資本管理有限公司5家公司也是豆粕期權做市商。同時，玉米期權做市商中包括8家期貨公司風險管理子公司和4家證券公司，其中證券公司比例高于豆粕期權，做市商結構進一步優化。 據期貨日報記者了解，做市商管理辦法中對做市商資格申請條件、做市交易以及做市商監督管理機制作出了明確規定，還規定了做市商的權利和義務，并指出交易所將對做市商的義務完成情況進行評價。無法滿足相關義務要求的，將被取消做市商資格。 大商所相關負責人表示，做市商制度在保障豆粕期權市場平穩運行中發揮了重要作用。下一步，大商所將根據市場情況，進一步優化相關制度安排，為市場提供更優質的流動性，更好的促進期權市場功能發揮。 據了解，目前玉米期權做市商正在積極開展相關準備工作。自玉米期權上市首日起，做市商將對玉米期權合約提供雙邊報價，通過持續報價和回應報價為市場提供流動性，滿足投資者的交易需求。（本文由期貨日報記者董依菲、喬林生、姚宜兵執筆） [詳情]

　　相關閱讀： 鄭商所棉花期權上市申請獲批 2019年1月28日正式掛牌 大商所玉米期權將于1月28日上市 上期所相關負責人就天然橡膠期權上市答記者問 新浪財經訊 1月4日消息，證監會已于近日批準上海期貨交易所開展天然橡膠期權交易、批準鄭州商品交易所開展棉花期權交易，批準大連商品交易所開展玉米期權交易。天然橡膠、棉花和玉米期權合約正式掛牌交易時間為2019年1月28日。 天然橡膠、棉花和玉米是我國重要的農業品種，相關期貨合約自上市以來，市場運行總體平穩，產業客戶參與廣泛，功能發揮較為顯著。近年來，天然橡膠、棉花和玉米現貨價格波動頻繁。上市相關期權品種，可有效滿足實體企業個性化和精細化風險管理需求，進一步降低套保成本。同時，有助于降低“保險+期貨”試點中農戶保費支出，更好服務“三農”和鄉村振興戰略。 證監會將督促相關期貨交易所繼續做好各項準備工作，確保天然橡膠、棉花和玉米期權的平穩推出和穩健運行。 附件： 關于同意上海期貨交易所開展天然橡膠期權交易的批復 上海期貨交易所： 你所報送的《關于申請天然橡膠期貨期權上市的請示》（上期發〔2018〕151號）收悉。根據《期貨交易管理條例》和《期貨交易所管理辦法》（證監會令第42號）有關規定，現批復如下：同意你所組織開展天然橡膠期權交易，請做好各項監管工作，確保天然橡膠期權平穩運行和健康發展。 中國證監會 2019年1月3日 關于同意鄭州商品交易所開展棉花期權交易的批復 鄭州商品交易所： 你所報送的《關于棉花期權上市的請示》（鄭商發〔2018〕109號）收悉。根據《期貨交易管理條例》和《期貨交易所管理辦法》（證監會令第42號）有關規定，現批復如下：同意你所組織開展棉花期權交易，請做好各項監管工作，確保棉花期權平穩運行和健康發展。 中國證監會 2019年1月3日 關于同意大連商品交易所開展玉米期權交易的批復 大連商品交易所： 你所報送的《關于大連商品交易所申請玉米期權上市的請示》（大商所發〔2018〕243號）收悉。根據《期貨交易管理條例》和《期貨交易所管理辦法》（證監會令第42號）有關規定，現批復如下：同意你所組織開展玉米期權交易，請做好各項監管工作，確保玉米期權平穩運行和健康發展。 中國證監會 2019年1月3日[詳情]