原標(biāo)題：交流 | 中誠(chéng)信國(guó)際執(zhí)行副總裁孔令強(qiáng)受邀出席地方債市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展研討會(huì) 來(lái)源：中誠(chéng)信國(guó)際 12月16日，中國(guó)國(guó)債協(xié)會(huì)聯(lián)合中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行在京共同舉辦了以“砥礪前行一十載，任重道遠(yuǎn)譜新篇”為主題的“地方債市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展研討會(huì)”。全國(guó)政協(xié)常委、外事委員會(huì)主任、財(cái)政部原部長(zhǎng)樓繼偉，財(cái)政部副部長(zhǎng)許宏才，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)應(yīng)邀致辭并作主旨發(fā)言。來(lái)自財(cái)政部國(guó)庫(kù)司、預(yù)算司、金融司、政策研究室、人教司，廣東省財(cái)政廳、湖北省財(cái)政廳、四川省財(cái)政廳的相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)，中國(guó)國(guó)債協(xié)會(huì)、常務(wù)理事、理事會(huì)員單位以及有關(guān)金融機(jī)構(gòu)、高校的200余名領(lǐng)導(dǎo)、專家和代表參加會(huì)議。中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司執(zhí)行副總裁孔令強(qiáng)受邀出席會(huì)議并參與了“地方政府專項(xiàng)債券高質(zhì)量發(fā)展的機(jī)遇與挑戰(zhàn)”的討論。 孔令強(qiáng)先生首先介紹了地方政府債券的評(píng)級(jí)現(xiàn)狀以及中誠(chéng)信國(guó)際的評(píng)級(jí)理念，并回顧了今年以來(lái)專項(xiàng)債的發(fā)行特點(diǎn)，尤其對(duì)專項(xiàng)債高質(zhì)量發(fā)展中面臨的潛在問題和挑戰(zhàn)進(jìn)行了說(shuō)明。他表示評(píng)級(jí)公司需要更好地堅(jiān)守獨(dú)立、客觀、公正的原則去履行好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)守門人的角色，進(jìn)一步提高地方債評(píng)級(jí)的合理性、準(zhǔn)確性。在談到今年專項(xiàng)債的發(fā)行現(xiàn)狀時(shí)，他表示，今年以來(lái)專項(xiàng)債呈現(xiàn)“多、快、廣、新”特征，持續(xù)助力穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)，但是，專項(xiàng)債在發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)的背后仍存在一定隱憂，需重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)問題，警惕由此導(dǎo)致的地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：第一，關(guān)注專項(xiàng)債項(xiàng)目資金閑置風(fēng)險(xiǎn)。2018年發(fā)行新增專項(xiàng)債1.35萬(wàn)億元中有290.4億元閑置資金，占比為2.15%。造成專項(xiàng)債項(xiàng)目資金閑置、引發(fā)項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因?yàn)閷ｍ?xiàng)債項(xiàng)目和區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施配套能力建設(shè)不足、區(qū)域規(guī)劃調(diào)整、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備不足、項(xiàng)目建設(shè)前期準(zhǔn)備不到位、配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不足等。第二，關(guān)注專項(xiàng)債項(xiàng)目收益不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。一方面，專項(xiàng)債項(xiàng)目收入預(yù)測(cè)為項(xiàng)目本息覆蓋倍數(shù)測(cè)算的重要基礎(chǔ)，但不同地區(qū)不同類型項(xiàng)目收入預(yù)測(cè)假設(shè)條件存在較大差異，影響償債能力評(píng)估質(zhì)量；另一方面，從項(xiàng)目現(xiàn)金流情況看，部分項(xiàng)目建設(shè)期較長(zhǎng)，現(xiàn)金流入與本息支付時(shí)點(diǎn)存在錯(cuò)配。第三，關(guān)注專項(xiàng)債集中到期或收益平衡承壓帶來(lái)的地方財(cái)政壓力。部分收支平衡承壓的專項(xiàng)債項(xiàng)目需要地方財(cái)政支持。地方政府或?qū)⒃趯ｍ?xiàng)債務(wù)限額內(nèi)續(xù)發(fā)相關(guān)專項(xiàng)債券周轉(zhuǎn)償還，因此需警惕專項(xiàng)債融資成本與利率風(fēng)險(xiǎn)。此外，專項(xiàng)債還本付息的壓力逐漸加大，債務(wù)增速持續(xù)高于政府性基金收入增速，未來(lái)兩者的裂口可能進(jìn)一步擴(kuò)大。第四，存在部門之間協(xié)調(diào)困難的問題。首先，是財(cái)政部門和與項(xiàng)目主管部門的協(xié)同性問題。出于“穩(wěn)增長(zhǎng)”的需要，項(xiàng)目主管部門更愿意申報(bào)項(xiàng)目，而財(cái)政部門更關(guān)注項(xiàng)目的還本付息及地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；其次，是中央部門和地方的協(xié)同性問題。地方政府為達(dá)到短期融資的目標(biāo)關(guān)心債券可發(fā)性研究而非項(xiàng)目可行性研究，導(dǎo)致了項(xiàng)目現(xiàn)金流放衛(wèi)星的現(xiàn)象；最后，是省級(jí)政府和基層政府的協(xié)同性問題。專項(xiàng)債是以省級(jí)政府信用為擔(dān)保來(lái)發(fā)行的，但花錢的在基層政府，兩者的訴求并不一致。 最后，孔令強(qiáng)先生認(rèn)為專項(xiàng)債在基于中國(guó)防風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)增長(zhǎng)、轉(zhuǎn)型再平衡一帶一路供給側(cè)改革的一個(gè)大戰(zhàn)略背景下具有非常廣闊的發(fā)展空間，但是持續(xù)健康發(fā)展的前提是正視近年來(lái)所暴露出的問題，并做好應(yīng)對(duì)之道。短期需盤活存量、用好增量，更有效的發(fā)揮專項(xiàng)債作用，提高資本金使用效率，積極引入其他社會(huì)資本。中長(zhǎng)期看，專項(xiàng)債風(fēng)險(xiǎn)化解需持續(xù)推進(jìn)制度改革，持續(xù)推進(jìn)包括財(cái)稅體制改革在內(nèi)的各項(xiàng)體制機(jī)制改革，為以后專項(xiàng)債的健康發(fā)展塑造一個(gè)比較全面的體制機(jī)制環(huán)境。 [詳情]

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 12月17日，由中國(guó)國(guó)債協(xié)會(huì)聯(lián)合中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行共同舉辦的“地方債市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展研討會(huì)”在北京成功召開。中國(guó)銀行司庫(kù)總經(jīng)理劉信群主持“地方債市場(chǎng)發(fā)展新趨勢(shì)”專題研討會(huì)，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)公共績(jī)效研究院副院長(zhǎng)劉國(guó)永圍繞地方債市場(chǎng)發(fā)展發(fā)表“實(shí)施地方專項(xiàng)債預(yù)算績(jī)效管理以防范風(fēng)險(xiǎn)”的主題演講。四川省財(cái)政廳副廳長(zhǎng)梁鋒，海富通基金公司總經(jīng)理任志強(qiáng)，中銀國(guó)際總裁助理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高，中信證券固定收益部董事總經(jīng)理竇長(zhǎng)宏，中債資信評(píng)級(jí)有限公司副總監(jiān)霍志輝參與專題討論。 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)公共績(jī)效研究院副院長(zhǎng)劉國(guó)永在主旨演講從地方債預(yù)算績(jī)效管理的角度系統(tǒng)闡述了如何在地方債發(fā)展過程中加強(qiáng)管理。2018年中共中央國(guó)務(wù)院頒布《關(guān)于全面實(shí)施預(yù)算績(jī)效管理的意見》，其中專門提及要將債務(wù)管理納入績(jī)效管理體系中，同時(shí)伴隨地方債管理工作的不斷深化，更加凸顯當(dāng)前加強(qiáng)地方債績(jī)效管理的重要性。劉國(guó)永表示，地方債績(jī)效管理可以從政府信用體系建設(shè)，財(cái)政可持續(xù)發(fā)展和地方債市場(chǎng)建設(shè)三個(gè)方面防控地方債風(fēng)險(xiǎn)。但目前地方債績(jī)效管理存在著頂層設(shè)計(jì)有待完善，治理效率有待提高，配套機(jī)制保障不足等問題。未來(lái)地方債績(jī)效體系建設(shè)需要基于公平性、經(jīng)濟(jì)性、效率性和效果性的4E原則，按黨中央提出的“三個(gè)全面”的要求，構(gòu)建地方債績(jī)效管理框架和體系。其中全方位是指政府、部門、政策以及項(xiàng)目都要實(shí)行績(jī)效管理；全覆蓋要求績(jī)效管理既要覆蓋專項(xiàng)債也要覆蓋一般債；全過程是指要將“借、用、還”全生命周期納入績(jī)效管理體系。最后基于上述問題和績(jī)效管理體系和路徑建設(shè)要求，劉國(guó)永提出三項(xiàng)推進(jìn)地方債績(jī)效預(yù)算管理工作建議，包括：通過立法或出臺(tái)管理辦法等手段加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，引入第三方完善市場(chǎng)參與，加強(qiáng)信息化建設(shè)和信息公開夯實(shí)保障措施和機(jī)制。 四川省財(cái)政廳副廳長(zhǎng)梁鋒在專題研討會(huì)中結(jié)合四川省地方專項(xiàng)債發(fā)行和管理情況，分析了地方債市場(chǎng)發(fā)展特點(diǎn)和未來(lái)趨勢(shì)。2019年四川省地方債發(fā)行量排名全國(guó)第五位，全年地方債發(fā)行工作較為順利，市場(chǎng)投資人反響比較熱烈。結(jié)合今年四川地方債發(fā)行實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，梁鋒指出市場(chǎng)當(dāng)前呈現(xiàn)出地方債發(fā)行使用速度加快，發(fā)行品種、發(fā)行期限、投資人等多方面趨向多元化，以及一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行價(jià)格市場(chǎng)認(rèn)可度提高三個(gè)新趨勢(shì)。結(jié)合四川省在專項(xiàng)債項(xiàng)目質(zhì)量把控，ETF創(chuàng)新方面的探索經(jīng)驗(yàn)，梁鋒提出下一步要繼續(xù)圍繞地方債的投資、融資、交易功能，處理好一下四個(gè)關(guān)系。其一是數(shù)量和質(zhì)量關(guān)系，在地方債供給增加的同時(shí)不僅需要切實(shí)加強(qiáng)專項(xiàng)債特別是項(xiàng)目專項(xiàng)債的風(fēng)險(xiǎn)把控能力，還需要進(jìn)一步區(qū)分出項(xiàng)目的輕重緩急，優(yōu)中選優(yōu)。其二是政策和市場(chǎng)的關(guān)系，在地方債市場(chǎng)化過程中，一些政策落地還需要政府和金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步配合落實(shí)。其三是一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)的關(guān)系，二者需要齊頭并進(jìn)，相互促進(jìn)發(fā)展。其四是創(chuàng)新和整合的關(guān)系，未來(lái)可以嘗試在地方債中引入浮息債或含權(quán)結(jié)構(gòu)，并且在創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)對(duì)機(jī)制進(jìn)行探索加強(qiáng)創(chuàng)新和整合的協(xié)調(diào)。 海富通基金公司總經(jīng)理任志強(qiáng)在專題研討會(huì)中結(jié)合海富通基金在市場(chǎng)中首創(chuàng)地方債ETF產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)，給出了地方債市場(chǎng)機(jī)制體制建設(shè)等方面的建議。當(dāng)前地方債市場(chǎng)日益活躍，市場(chǎng)認(rèn)識(shí)程度和接受程度在不斷提高，但是流動(dòng)性仍是一個(gè)較大的問題。地方債ETF產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)可以將種類豐富同時(shí)單只發(fā)行量較小的地方債整合為一攬子標(biāo)準(zhǔn)券，從而提高市場(chǎng)流動(dòng)性。任志強(qiáng)表示，在有關(guān)部門的支持下當(dāng)前已經(jīng)解決了很多地方債ETF相關(guān)的制度問題，但還存在一些諸如銀行無(wú)法進(jìn)行地方債ETF質(zhì)押式回購(gòu)等障礙，后續(xù)需要從監(jiān)管和制度安排角度推動(dòng)解決此類問題。未來(lái)希望能夠和監(jiān)管機(jī)構(gòu)和交易所以及市場(chǎng)同仁一同努力推進(jìn)地方債與地方債ETF領(lǐng)域的創(chuàng)新，把地方債市場(chǎng)和地方債ETF市場(chǎng)發(fā)展得更好。 中銀國(guó)際總裁助理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高在專題研討會(huì)中以地方債中政府和市場(chǎng)邊界厘清為基點(diǎn)出發(fā)分析了未來(lái)地方債的發(fā)展方向。相較于過往的地方政府融資模式，地方債在政府和市場(chǎng)之間的邊界厘清方面更為清晰，但是依舊存在一些模糊。主要體現(xiàn)在當(dāng)前政府信用對(duì)地方債具有很強(qiáng)的支撐作用，導(dǎo)致通過地方債差異性定價(jià)來(lái)來(lái)對(duì)地方政府融資形成約束的功能并未實(shí)現(xiàn)。但由于基礎(chǔ)設(shè)施投資不能只算賬成本收益，還要考慮項(xiàng)目帶來(lái)的外部性，因此當(dāng)政府將收益無(wú)法覆蓋成本的項(xiàng)目交給市場(chǎng)時(shí)必然伴隨著政府信用的滲透。徐高認(rèn)為從項(xiàng)目清晰、透明，資金性質(zhì)與資金匹配角度考慮地方債需向國(guó)債方向靠攏，除小部分可以覆蓋融資成本項(xiàng)目外，大部分項(xiàng)目未來(lái)可能需要納入整個(gè)財(cái)政框架中，從而厘清政府與市場(chǎng)之間模糊的邊界。 中信證券固定收益部董事總經(jīng)理竇長(zhǎng)宏在專題研討會(huì)中結(jié)合中信證券在地方債分銷豐富的經(jīng)驗(yàn)，主要從不同市場(chǎng)客戶的狀況以及變化趨勢(shì)對(duì)未來(lái)地方債市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)行展望。地方債市場(chǎng)高度依賴銀行類投資人，但當(dāng)前銀行持有地方債已經(jīng)接近極限狀態(tài)。而非銀機(jī)構(gòu)參與者則蘊(yùn)含著積極參與地方債市場(chǎng)的潛力，其中保險(xiǎn)公司具有投資訴求，廣義基金擁有創(chuàng)新能力，證券公司能提供承銷服務(wù)，外資流入中國(guó)債券市場(chǎng)速度不斷加快。因此未來(lái)積極的在地方債市場(chǎng)中引入不同參與者有助于市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展。同時(shí)地方債市場(chǎng)發(fā)展可以充分借鑒國(guó)債、政金債、鐵道債的經(jīng)驗(yàn)，圍繞地方債衍生品、ETF、發(fā)行計(jì)劃、做市商制度等層面進(jìn)行創(chuàng)新。竇長(zhǎng)宏表示地方債向海外推廣是大趨勢(shì)，非常愿意利用機(jī)構(gòu)自身海外經(jīng)驗(yàn)參與其中貢獻(xiàn)一份力量。 中債資信評(píng)級(jí)有限公司副總監(jiān)霍志輝在專題研討會(huì)從市場(chǎng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)視角對(duì)地方債市場(chǎng)發(fā)展提出了建議。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)期望較高，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也正在努力發(fā)揮積極作用。未來(lái)地方債市場(chǎng)發(fā)展需要對(duì)各類別的地方債進(jìn)行區(qū)分和定位，項(xiàng)目收益?zhèn)赡軐⒅鸩阶呦蛐庞脗话銈鶎⒏呄蛴诶蕚@個(gè)過程也可能是一個(gè)長(zhǎng)期的認(rèn)識(shí)理解和配套措施構(gòu)建的過程。同時(shí)在這個(gè)過程中針對(duì)當(dāng)前地方債評(píng)級(jí)區(qū)分低的問題，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可以在地方債主體信用資質(zhì)大體趨同的情況下做適度區(qū)分。最后霍志輝表示，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)需要逐步對(duì)地方債評(píng)級(jí)方法體系和評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)提升，包括推進(jìn)發(fā)行人提供資料的標(biāo)準(zhǔn)化等，以更好服務(wù)監(jiān)管部門、發(fā)行人、投資人，從而推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展。[詳情]

　　原標(biāo)題：專家：發(fā)展地方債市場(chǎng)要開好“前門”嚴(yán)堵“后門” 來(lái)源：新華網(wǎng) 新華社北京12月18日電（記者劉開雄）我國(guó)地方債市場(chǎng)快速發(fā)展，已經(jīng)成為支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要融資渠道。專家認(rèn)為，對(duì)于地方債市場(chǎng)發(fā)展，要開好“前門”，嚴(yán)堵“后門”，在防風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，充分發(fā)揮地方債的功能，讓它更好地服務(wù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作大局。 17日，在中國(guó)國(guó)債協(xié)會(huì)舉辦的地方債市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展研討會(huì)上，全國(guó)政協(xié)常委樓繼偉認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)的預(yù)算管理既符合國(guó)情，又遵循國(guó)際規(guī)范。 樓繼偉說(shuō)，當(dāng)前，政府債券管理中存在部分專項(xiàng)債事后監(jiān)管和信息公開有待加強(qiáng)、地方債限額反向掛鉤機(jī)制的執(zhí)行有待完善、定價(jià)和評(píng)級(jí)市場(chǎng)化程度有待提高等問題。他強(qiáng)調(diào)，政府債券管理與市場(chǎng)建設(shè)涉及面廣，需解決的問題多，需要相關(guān)政府部門和自律組織、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)通力合作。 “原來(lái)逆周期調(diào)控財(cái)政政策主要靠中央財(cái)政。現(xiàn)在把地方債發(fā)展起來(lái)，通過發(fā)行新增地方債券，增加限額，可以把宏觀逆周期調(diào)控從中央拓展到地方，組合共同實(shí)施。”財(cái)政部副部長(zhǎng)許宏才說(shuō)，地方債發(fā)展過程中在頂層設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)上，預(yù)算管理、限額管理、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)警和處置等方面取得了重要的成就，防風(fēng)險(xiǎn)也取得明顯成效。 許宏才表示，下一步要繼續(xù)推進(jìn)防風(fēng)險(xiǎn)工作，完善專項(xiàng)債管理、做好項(xiàng)目前期準(zhǔn)備工作、推進(jìn)地方債市場(chǎng)建設(shè)、推進(jìn)信息公開和監(jiān)督問責(zé)機(jī)制，開“前門”，堵“后門”。 國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)認(rèn)為，地方顯性債務(wù)杠桿率較低，但地方政府債券持有者結(jié)構(gòu)單一，缺乏流動(dòng)性，而隱性債務(wù)面臨財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡。他建議，可以借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)化債務(wù)管理，要對(duì)赤字貨幣化持謹(jǐn)慎態(tài)度。[詳情]

　　2019年12月17日，中國(guó)國(guó)債協(xié)會(huì)、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行和交通銀行在京聯(lián)合舉辦“地方債研討會(huì)”，全國(guó)政協(xié)常委、外事委員會(huì)主任、財(cái)政部原部長(zhǎng)樓繼偉、財(cái)政部副部長(zhǎng)許宏才、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)出席并致辭，建行副行長(zhǎng)紀(jì)志宏在會(huì)上作發(fā)言。 建行副行長(zhǎng)紀(jì)志宏 紀(jì)志宏認(rèn)為，回首過去，中國(guó)地方政府債券市場(chǎng)經(jīng)歷十年建設(shè)發(fā)展，取得了長(zhǎng)足進(jìn)步。 首先，地方政府債券在穩(wěn)定總需求、防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮了重要作用。地方債對(duì)規(guī)范地方政府舉債融資機(jī)制、防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)意義重大。 其次，十年來(lái)地方債市場(chǎng)建設(shè)成效顯著。一是發(fā)行期限結(jié)構(gòu)和分類品種持續(xù)豐富，增加超長(zhǎng)期地方債供給，有效匹配項(xiàng)目周期，滿足保險(xiǎn)資金長(zhǎng)久期的配置需求，項(xiàng)目收益專項(xiàng)債投向交通建設(shè)、農(nóng)林水利、鄉(xiāng)村振興等80余個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。二是發(fā)行方式創(chuàng)新增多，部分地區(qū)的一般債續(xù)發(fā)行增多，逐步提升地方債發(fā)行效率。三是發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化水平改善，市場(chǎng)活力得到激發(fā)，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能有所顯現(xiàn)。四是地方債市場(chǎng)流動(dòng)性明顯改善。五是地方債市場(chǎng)參與者類型不斷豐富，投資人群體從商業(yè)銀行拓展至保險(xiǎn)、證券、基金、資管產(chǎn)品、個(gè)人、企業(yè)、境外投資人等。 紀(jì)志宏指出，我國(guó)地方債市場(chǎng)在十年間，走過了發(fā)達(dá)國(guó)家一、兩百年的發(fā)展歷程。立足當(dāng)下，地方債市場(chǎng)在發(fā)展過程中還存在一些需要改進(jìn)的方面。展望未來(lái)，需要市場(chǎng)成員共同努力，不斷激發(fā)市場(chǎng)活力、拓展市場(chǎng)廣度深度，為地方債市場(chǎng)開啟高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展的下一個(gè)十年。一是豐富投資者類型，通過差別化定價(jià)、配套政策和激勵(lì)措施挖潛各類投資者需求。二是完善差別化評(píng)級(jí)和定價(jià)基準(zhǔn)，構(gòu)建合理的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，完善地方債收益率曲線體系，提高地方政府債券區(qū)域、項(xiàng)目的定價(jià)區(qū)分度。三是建立地方債市場(chǎng)表現(xiàn)的評(píng)價(jià)和獎(jiǎng)懲機(jī)制，鼓勵(lì)地方政府發(fā)揮主觀能動(dòng)性，提升其發(fā)行債券的市場(chǎng)表現(xiàn)，優(yōu)化完善債券持續(xù)期內(nèi)信息披露要求。四是完善發(fā)行交易機(jī)制，提高二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性。五是明晰地方債法律關(guān)系，形成借用還一體的地方債發(fā)行管理機(jī)制，強(qiáng)化對(duì)下級(jí)地方政府進(jìn)行管理。 紀(jì)志宏表示，建設(shè)銀行愿秉承“互利共贏、合作發(fā)展”的理念，充分發(fā)揮國(guó)有大行的市場(chǎng)引領(lǐng)作用，積極服務(wù)于地方政府債券市場(chǎng)建設(shè)發(fā)展。 一是運(yùn)用自有資金積極主動(dòng)參與地方債承銷和投資，支持地方債順利發(fā)行。二是發(fā)揮市場(chǎng)引領(lǐng)作用，做大做實(shí)地方債銷售和交易，助力地方債投資者群體多元化和流動(dòng)性提升。三是金融和科技深度融合，成功投產(chǎn)互聯(lián)交易平臺(tái)，打造債券分銷交易“新格局”。借力金融科技，對(duì)外向金融機(jī)構(gòu)提供地方債發(fā)行信息，改進(jìn)地方債券分銷流程，向客戶免費(fèi)分享建行投研成果；對(duì)內(nèi)提升分銷業(yè)務(wù)交易效率，降低金融交易成本。截止目前，已有150家客戶與我行簽署服務(wù)協(xié)議，互聯(lián)交易平臺(tái)上線5個(gè)月，已累計(jì)處理500筆客戶委托投標(biāo)訂單，投標(biāo)國(guó)債和地方債金額超過1300億元，中標(biāo)金額超過500億元。 建行將深入貫徹落實(shí)習(xí)近平總書記在建行成立60周年時(shí)所作的增強(qiáng)“三個(gè)能力”建設(shè)的批示精神，堅(jiān)決執(zhí)行黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，與市場(chǎng)參與各方共同推進(jìn)地方政府債券市場(chǎng)健康、穩(wěn)定、可持續(xù)。[詳情]

　　原標(biāo)題：財(cái)政部王克冰：專項(xiàng)債償還過度依賴土地出讓收入，要改 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 必須堅(jiān)持專項(xiàng)債項(xiàng)目收益融資平衡原則，通過鎖定具體專項(xiàng)債的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)控制整體風(fēng)險(xiǎn)。 財(cái)政部預(yù)算司巡視員王克冰12月17日在“地方債市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展研討會(huì)會(huì)”上表示，專項(xiàng)債風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但目前已經(jīng)有一些風(fēng)險(xiǎn)的苗頭。2018年專項(xiàng)債余額（7.39萬(wàn)億）就已經(jīng)超過了政府性基金收入（7.14萬(wàn)億）的規(guī)模。 “一般用債務(wù)率衡量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，分子是專項(xiàng)債余額，分母是政府性基金預(yù)算收入。現(xiàn)在逆周期調(diào)節(jié)，分子要擴(kuò)大，分母應(yīng)該更快跟著擴(kuò)大，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)才能控制住，但現(xiàn)在分母受房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策影響，分母擴(kuò)大的量很小。”王克冰表示。 財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，截至2019年10月末全國(guó)地方政府專項(xiàng)債務(wù)94565億元，而1-10月地方政府性基金預(yù)算本級(jí)收入僅56740億元。 王克冰還表示，就償債來(lái)源來(lái)看，目前專項(xiàng)債償債來(lái)源比較單一，高度依賴土地出讓收入。現(xiàn)在政府性資金收入中，和土地相關(guān)的收入就占到94%。 “專項(xiàng)債的逆周期調(diào)節(jié)作用將來(lái)如何發(fā)揮？不能總讓分母不做大，分子無(wú)限地?cái)U(kuò)大，這也不是我們的初衷，也不是對(duì)投資者負(fù)責(zé)任的態(tài)度。所以，為了進(jìn)一步防控專項(xiàng)債券的風(fēng)險(xiǎn)，確保法定債券不出現(xiàn)任何風(fēng)險(xiǎn)，需要進(jìn)一步健全專項(xiàng)債償債機(jī)制。” 王克冰表示。 王克冰建議，要拓寬專項(xiàng)債項(xiàng)目收益的來(lái)源，健全專項(xiàng)債券償債保障機(jī)制，改變現(xiàn)在專項(xiàng)債償債來(lái)源單一和過度依賴土地出讓收入的局面。條件成熟的時(shí)候，可以研究把現(xiàn)在非稅收入里，部分用于法律行政規(guī)定的專項(xiàng)用途、專門用于特殊公益性事業(yè)發(fā)展的收入，根據(jù)預(yù)算法第9條應(yīng)該歸入政府性基金預(yù)算管理，這樣可以拓展專項(xiàng)債的償債資金來(lái)源。 預(yù)算法第9條為，政府性基金預(yù)算是對(duì)依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定在一定期限內(nèi)向特定對(duì)象征收、收取或者以其他方式籌集的資金，專項(xiàng)用于特定公共事業(yè)發(fā)展的收支預(yù)算。政府性基金預(yù)算應(yīng)當(dāng)根據(jù)基金項(xiàng)目收入情況和實(shí)際支出需要，按基金項(xiàng)目編制，做到以收定支。 其次，要健全專項(xiàng)債項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。專項(xiàng)債是必須按照項(xiàng)目收益平衡原則來(lái)使用的一種債券品種，沒有項(xiàng)目收益的平衡機(jī)制做保障，專項(xiàng)債風(fēng)險(xiǎn)無(wú)從控制。所以，必須堅(jiān)持專項(xiàng)債項(xiàng)目收益融資平衡原則，通過鎖定具體專項(xiàng)債的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)控制整體風(fēng)險(xiǎn)，必要時(shí)可以引入第三方機(jī)構(gòu)評(píng)估，增強(qiáng)融資方案的準(zhǔn)確性和可靠性。 第三，應(yīng)該提高市場(chǎng)化水平，大力發(fā)展地方政府債券市場(chǎng)。“現(xiàn)在最核心的是要公開透明，要加快建立地方政府債券統(tǒng)一的信息公開平臺(tái)，來(lái)增強(qiáng)地方政府在資本市場(chǎng)上融資的約束。”王克冰說(shuō)。 王克冰還表示，專項(xiàng)債使用要突出重點(diǎn)：要精準(zhǔn)聚焦，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域、重大項(xiàng)目的支持力度，不能“撒胡椒面”。 “據(jù)我們每年核查發(fā)現(xiàn)，一些地方政府使用債務(wù)極不嚴(yán)肅，用在很多不應(yīng)該用的地方，比如發(fā)補(bǔ)貼、搞福利，這對(duì)地方債健康發(fā)展是非常不利的。”王克冰表示。 據(jù)了解，本次會(huì)議由中國(guó)國(guó)債協(xié)會(huì)聯(lián)合中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行舉辦的地方債研討會(huì)在北京召開。本次會(huì)議主題為“砥礪前行一十載任重道遠(yuǎn)譜新篇——地方債市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展研討”。[詳情]

　　來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 原標(biāo)題：財(cái)政部許京花：地方債評(píng)級(jí)都是AAA，市場(chǎng)約束失效 “地方債券信用評(píng)級(jí)能夠幫助投資者科學(xué)判斷投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)通過引入市場(chǎng)監(jiān)督機(jī)制，有利于防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。”財(cái)政部國(guó)庫(kù)司（國(guó)庫(kù)支付中心）副主任許京花12月17日在地方債市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展研討會(huì)上表示，“目前我國(guó)地方債券信用評(píng)級(jí)結(jié)果趨同，所有省份、所有債券評(píng)級(jí)都是AAA級(jí)，投資者難以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)判斷，市場(chǎng)約束失效。” 許京花介紹，2015-2019年11月共發(fā)行新增債券8.56萬(wàn)億元，置換債券12.4萬(wàn)億元。截至目前，全國(guó)地方債務(wù)余額21.38萬(wàn)億元，其中地方債券21.16萬(wàn)億元，占比99%。地方債券已成為地方政府債務(wù)的主體，債務(wù)形式和結(jié)構(gòu)大為優(yōu)化。 此外，期限品種進(jìn)一步豐富，在十年期以下期限品種為主體的基礎(chǔ)上較大幅度增加了15、20、30年等長(zhǎng)期限品種。1-11月，地方債券平均發(fā)行期限達(dá)到10.2年，十年期及以上期限發(fā)行占比超過47%，有效支持了交通、水利等期限較長(zhǎng)的重大公益性項(xiàng)目的實(shí)施。 不過，許京花指出，與國(guó)債相比，地方債券仍然存在發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化程度不高、信息披露和信用評(píng)級(jí)不夠規(guī)范、流動(dòng)性不佳等問題。 為此，要進(jìn)行以下改革： 第一，進(jìn)一步完善信息披露，提高債券發(fā)行的透明度。包括加快編制權(quán)責(zé)發(fā)生制的政府財(cái)務(wù)工作報(bào)告、加強(qiáng)地方債券資金監(jiān)控。 第二，進(jìn)一步完善信用評(píng)級(jí)，強(qiáng)化市場(chǎng)約束和差別定價(jià)。下一步，要以前不久印發(fā)的《信用評(píng)級(jí)業(yè)管理暫行辦法》為契機(jī)，督促信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不斷完善評(píng)級(jí)辦法，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)、財(cái)政狀況和債券對(duì)應(yīng)項(xiàng)目進(jìn)行準(zhǔn)確分析，實(shí)現(xiàn)評(píng)級(jí)結(jié)果合理反映地區(qū)差異和項(xiàng)目差異，有效揭示風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)發(fā)揮信用評(píng)級(jí)的市場(chǎng)約束和差別定價(jià)作用。 第三，建設(shè)功能完備、運(yùn)行高效、安全可靠的地方債券市場(chǎng)，保障籌資順暢。比如，研究編制符合我國(guó)國(guó)情的地方債券收益率曲線，實(shí)現(xiàn)地方債券的發(fā)行、交易合理定價(jià)。 再如增強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，加強(qiáng)與人民銀行等部門的溝通協(xié)調(diào)，促進(jìn)流動(dòng)性合理充裕，研究拓寬地方債券質(zhì)押用途和質(zhì)押范圍，推動(dòng)人民銀行在公開市場(chǎng)操作中采用地方債券作為質(zhì)押品，改善地方債券二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性。 據(jù)了解，本次會(huì)議由中國(guó)國(guó)債協(xié)會(huì)聯(lián)合中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行舉辦，會(huì)議主題為“砥礪前行一十載任重道遠(yuǎn)譜新篇——地方債市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展研討”。[詳情]

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 12月17日，由中國(guó)國(guó)債協(xié)會(huì)聯(lián)合中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行舉辦的地方債研討會(huì)在北京召開。本次會(huì)議主題為“砥礪前行一十載 任重道遠(yuǎn)譜新篇——地方債市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展研討”。 財(cái)政部國(guó)庫(kù)司（國(guó)庫(kù)支付中心）副主任許京花參會(huì)并發(fā)表演講，許京花表示，要不斷健全地方債券市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制，建設(shè)高效完善的地方債券市場(chǎng)，保障地方政府長(zhǎng)期可持續(xù)籌資。 一是加強(qiáng)政府債券收益率曲線建設(shè)，不斷健全反映市場(chǎng)供求關(guān)系的國(guó)債收益率曲線，研究編制符合我國(guó)國(guó)情的地方債券收益率曲線，實(shí)現(xiàn)地方債券的發(fā)行、交易合理定價(jià)。 二是增強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，加強(qiáng)與人民銀行等部門的溝通協(xié)調(diào)，促進(jìn)流動(dòng)性合理充裕，研究拓寬地方債券質(zhì)押用途和質(zhì)押范圍，推動(dòng)人民銀行在公開市場(chǎng)操作中采用地方債券作為質(zhì)押品，改善地方債券二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性。 三是不斷豐富地方債券投資者群體，進(jìn)一步完善地方債券柜臺(tái)業(yè)務(wù)，適時(shí)研究?jī)?chǔ)蓄式地方債券，推動(dòng)地方債券、ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展，吸引個(gè)人和保險(xiǎn)公司、證券公司、基金公司、社保基金、資管產(chǎn)品等機(jī)構(gòu)，積極投資地方債券，進(jìn)一步擴(kuò)大地方債券市場(chǎng)的對(duì)外開放，吸引境外投資者。 財(cái)政部國(guó)庫(kù)司（國(guó)庫(kù)支付中心）副主任許京花 以下為現(xiàn)場(chǎng)實(shí)錄： 各位來(lái)賓、各位朋友們上午好！ 我交流發(fā)言的題目是“深化地方債券發(fā)行管理改革，推動(dòng)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展”。 十九屆四中全會(huì)強(qiáng)調(diào)，我國(guó)國(guó)家治理體系和治理能力是中國(guó)特色社會(huì)主義制度及其執(zhí)行能力的集體體現(xiàn)，推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力的現(xiàn)代化是全黨的一項(xiàng)重大戰(zhàn)略任務(wù)。建立規(guī)范合理的地方政府舉債融資機(jī)制是現(xiàn)代財(cái)政制度的重要組成部分，有利于形成一級(jí)政府、一級(jí)產(chǎn)權(quán)、一級(jí)舉債權(quán)的財(cái)政體系，對(duì)于完善中央和地方財(cái)政管理，推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力的現(xiàn)代化有著重要意義。自2009年財(cái)政部首次代理發(fā)行地方債券以來(lái)，經(jīng)過十年不斷探索和改革，初步建立起較為規(guī)范的地方政府舉債融資機(jī)制，為保障積極財(cái)政政策有效實(shí)施，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，打贏防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)做出了重要貢獻(xiàn)。 一是圓滿完成地方債券的發(fā)行任務(wù)。 2015-2019年11月，共發(fā)行新增債券8.56萬(wàn)億元，置換債券1.24萬(wàn)億元，截止目前全國(guó)地方債務(wù)余額21.38萬(wàn)億元。其中地方債券21.16萬(wàn)億元，占比99%。地方債券已成為地方政府債務(wù)的主體，債務(wù)形式和結(jié)構(gòu)大為優(yōu)化。 二是基本建立涵蓋發(fā)行方式、信息披露、信用評(píng)級(jí)等方面較為完善的地方債券發(fā)行管理機(jī)制，發(fā)行市場(chǎng)化水平不斷提升。 三是進(jìn)一步豐富債券期限品種，在以十年以下期限品種為主體的基礎(chǔ)上較大幅度增加了15、20、30年等長(zhǎng)期限品種。1-11月，地方債券平均發(fā)行期限達(dá)到10.2年，十年期及以上期限發(fā)行超過兩億元，占比47%，有效支持了交通、水利等期限較長(zhǎng)的重大公益性項(xiàng)目的實(shí)施，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供了穩(wěn)定的融資來(lái)源。 四是積極推動(dòng)投資主體化，主體多元化，推出地方債券的商業(yè)銀行柜臺(tái)發(fā)行，進(jìn)一步拓寬發(fā)行渠道，滿足個(gè)人和中小機(jī)構(gòu)投資需求，推動(dòng)在交易所發(fā)行地方債券工作，發(fā)揮交易所市場(chǎng)對(duì)于債券公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)的動(dòng)員作用，和對(duì)個(gè)人投資者的輻射作用。 五是加強(qiáng)地方債券的流動(dòng)性管理，開展地方債券續(xù)發(fā)行試點(diǎn)，加大專項(xiàng)債券集合發(fā)行力度，擴(kuò)大單只債券規(guī)模，減少債券只數(shù)，改善地方債券流動(dòng)性。今年1-11月，地方債券的現(xiàn)券交易量9.01萬(wàn)億元，同比增加5.52萬(wàn)億元，換手率0.46倍，同比增加0.25倍。質(zhì)押式回購(gòu)規(guī)模17.45萬(wàn)億元，同比增加30.09萬(wàn)億元，流動(dòng)性明顯改善。 以上成績(jī)的取得，離不開黨中央、國(guó)務(wù)院的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)，離不開財(cái)政部黨組的決策部署，也離不開國(guó)債協(xié)會(huì)、各地財(cái)政部門和廣大市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的努力和付出，在此想代表財(cái)政部的國(guó)庫(kù)司，向長(zhǎng)期以來(lái)支持地方債發(fā)行管理工作的單位和個(gè)人表示衷心的感謝！ 在取得上述成績(jī)的同時(shí)我們也要清醒地認(rèn)識(shí)到，地方債券市場(chǎng)經(jīng)過十年發(fā)展，在債券發(fā)行市場(chǎng)化方面還要進(jìn)一步完善。市場(chǎng)化是債券可持續(xù)發(fā)行的內(nèi)在要求，經(jīng)過近40年發(fā)展，我國(guó)記賬式國(guó)債已實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化發(fā)行，發(fā)行定價(jià)能夠較好地反映市場(chǎng)供求關(guān)系，與國(guó)債相比，地方債券仍然存在發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化程度不高、信息披露和信用評(píng)級(jí)不夠規(guī)范、流動(dòng)性不佳等問題。下一步地方債券的管理、改革工作將以堅(jiān)決打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，開好地方政府規(guī)范舉債的前門，確保財(cái)政可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)，在圓滿完成債券發(fā)行任務(wù)的前提下著力提升管理的透明度和效率。 第一，進(jìn)一步完善信息披露，提高債券發(fā)行的透明度。 真實(shí)準(zhǔn)確的債券信息披露，能夠消除債券供需雙方信息不對(duì)稱，幫助投資者有效識(shí)別債券風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行投資決策。當(dāng)前，我國(guó)地方債券發(fā)行管理中信息披露是薄弱環(huán)節(jié)，部分地區(qū)信息披露不充分、不及時(shí)，這種現(xiàn)象還較為突出。 下一步： 一是要加快編制權(quán)責(zé)發(fā)生制的政府財(cái)務(wù)工作報(bào)告，準(zhǔn)確計(jì)量政府活動(dòng)的成本和效率，如實(shí)反映政府的家底，夯實(shí)地方政府債券信息披露基礎(chǔ)。 二是要加強(qiáng)財(cái)政核心業(yè)務(wù)一體化系統(tǒng)建設(shè)，提高信息披露的完整性、準(zhǔn)確性，打通財(cái)政信息孤島，促進(jìn)財(cái)政信息充分共享，為向市場(chǎng)提供全面、準(zhǔn)確的財(cái)政信息奠定基礎(chǔ)。 三是要加強(qiáng)地方債券資金監(jiān)控，對(duì)地方債券資金的借、用、管、還進(jìn)行全額、全過程監(jiān)控，并及時(shí)向市場(chǎng)披露相關(guān)信息。 第二，進(jìn)一步完善信用評(píng)級(jí)，強(qiáng)化市場(chǎng)約束和差別定價(jià)。 地方債券信用評(píng)級(jí)能夠幫助投資者科學(xué)判斷投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)通過引入市場(chǎng)監(jiān)督機(jī)制，有利于防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)地方債券信用評(píng)級(jí)結(jié)果趨同，所有省份、所有債券評(píng)級(jí)都是AAA級(jí)，投資者難以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)判斷，市場(chǎng)約束失效。 下一步，要以前不久印發(fā)的《信用評(píng)級(jí)業(yè)管理暫行辦法》為契機(jī)，加強(qiáng)地方債券信用評(píng)級(jí)行業(yè)監(jiān)管和自律管理，建立地方債券信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)規(guī)范，督促信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不斷完善評(píng)級(jí)辦法，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)、財(cái)政狀況和債券對(duì)應(yīng)項(xiàng)目進(jìn)行準(zhǔn)確分析，實(shí)現(xiàn)評(píng)級(jí)結(jié)果，合理反映地區(qū)差異和項(xiàng)目差異，有效揭示風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)發(fā)揮信用評(píng)級(jí)的市場(chǎng)約束和差別定價(jià)作用。 第三，建設(shè)功能完備、運(yùn)行高效、安全可靠的地方債券市場(chǎng)，保障籌資順暢。 完善的債券市場(chǎng)是保障債券順利發(fā)行的重要基石，從國(guó)際上看，美國(guó)等債券市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家債券定價(jià)市場(chǎng)化程度高，能真實(shí)反映市場(chǎng)供求關(guān)系，交易活躍，流動(dòng)性好，投資者多元化程度高，既有國(guó)內(nèi)又有國(guó)外，既有各類型機(jī)構(gòu)又有個(gè)人投資者，為政府高效順暢融資提供了堅(jiān)實(shí)保障。 下一步，要不斷健全地方債券市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制，建設(shè)高效完善的地方債券市場(chǎng)，保障地方政府長(zhǎng)期可持續(xù)籌資。 一是加強(qiáng)政府債券收益率曲線建設(shè)，不斷健全反映市場(chǎng)供求關(guān)系的國(guó)債收益率曲線，研究編制符合我國(guó)國(guó)情的地方債券收益率曲線，實(shí)現(xiàn)地方債券的發(fā)行、交易合理定價(jià)。 二是增強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，加強(qiáng)與人民銀行等部門的溝通協(xié)調(diào)，促進(jìn)流動(dòng)性合理充裕，研究拓寬地方債券質(zhì)押用途和質(zhì)押范圍，推動(dòng)人民銀行在公開市場(chǎng)操作中采用地方債券作為質(zhì)押品，改善地方債券二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性。 三是不斷豐富地方債券投資者群體，進(jìn)一步完善地方債券柜臺(tái)業(yè)務(wù)，適時(shí)研究?jī)?chǔ)蓄式地方債券，推動(dòng)地方債券、ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展，吸引個(gè)人和保險(xiǎn)公司、證券公司、基金公司、社保基金、資管產(chǎn)品等機(jī)構(gòu)，積極投資地方債券，進(jìn)一步擴(kuò)大地方債券市場(chǎng)的對(duì)外開放，吸引境外投資者。[詳情]

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 12月17日，由中國(guó)國(guó)債協(xié)會(huì)聯(lián)合中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行舉辦的地方債研討會(huì)在北京召開。本次會(huì)議主題為“砥礪前行一十載 任重道遠(yuǎn)譜新篇——地方債市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展研討”。 財(cái)政部預(yù)算司巡視員王克冰參會(huì)并發(fā)表演講，王克冰建議，要拓寬專項(xiàng)債的償債資金來(lái)源，在西方國(guó)家一般都是使用者付費(fèi)機(jī)制，按照誰(shuí)受益誰(shuí)付費(fèi)的原則，完善公益事業(yè)收費(fèi)機(jī)制。 要拓寬專項(xiàng)債項(xiàng)目收益的來(lái)源，健全專項(xiàng)債券償債保障機(jī)制，改變現(xiàn)在專項(xiàng)債來(lái)源單一和過度依賴土地出讓收入的局面。 條件成熟的時(shí)候，可以研究把現(xiàn)在非稅收入里，部分用于法律行政規(guī)定的專項(xiàng)用途，專門用于特殊公益性事業(yè)發(fā)展的收入，根據(jù)《預(yù)算法》第9條應(yīng)該歸入政府性基金預(yù)算管理，這樣可以拓展專項(xiàng)債的償債資金來(lái)源。 以下為現(xiàn)場(chǎng)實(shí)錄： 尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)，各位同事，各位朋友，大家上午好！非常感謝曉霞會(huì)長(zhǎng)和國(guó)債協(xié)會(huì)的邀請(qǐng)，也很高興來(lái)參加這次研討會(huì)，和各位領(lǐng)導(dǎo)、專家學(xué)者共同探討地方政府債券市場(chǎng)的建設(shè)和發(fā)展。剛才樓繼偉部長(zhǎng)和許宏才部長(zhǎng)都發(fā)表了重要的演講，我們將全面地學(xué)習(xí)貫徹并且是加以落實(shí)，李揚(yáng)理事長(zhǎng)也做了精彩的演講，對(duì)我們下一步的工作我感覺很有借鑒意義。大家知道，地方政府債券現(xiàn)在發(fā)展已經(jīng)歷時(shí)十余年了，成為了我國(guó)財(cái)政政策的重要工具，地方政府債券市場(chǎng)也成為我們資本市場(chǎng)的一個(gè)重要組成。 立足過往，放眼未來(lái)，下面我就完善地方政府債券管理，促進(jìn)地方政府債券市場(chǎng)建設(shè)和發(fā)展談三點(diǎn)自己的看法。 第一，要依法規(guī)范舉債，發(fā)揮好地方政府債券逆周期調(diào)節(jié)作用。 黨的十九屆四中全會(huì)明確將財(cái)政政策和貨幣政策作為宏觀調(diào)控制度體系的主要手段。2009年，中央財(cái)政首次代理地方發(fā)行了地方政府債券，當(dāng)時(shí)主要是作為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的一項(xiàng)臨時(shí)性措施和建立地方政府規(guī)范舉債融資機(jī)制的一個(gè)初步探索。剛才兩位部領(lǐng)導(dǎo)都提到了，2014年修訂的新預(yù)算法，確立了我們地方政府債券作為地方政府舉債融資的唯一合法方式，應(yīng)該說(shuō)建立了法律基礎(chǔ)。此后，地方政府債券就進(jìn)入了快速發(fā)展的歷史階段，目前已成為財(cái)政政策的重要工具，特別是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，發(fā)揮了逆周期調(diào)節(jié)的重要作用。 近年來(lái)，黨中央、國(guó)務(wù)院高度重視地方政府專項(xiàng)債券的發(fā)行工作，今年中辦、國(guó)辦專門針對(duì)地方債發(fā)行使用和項(xiàng)目配套融資印發(fā)了文件，加大了專項(xiàng)債對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，帶動(dòng)有效投資，支持補(bǔ)短板和擴(kuò)內(nèi)需。目前，財(cái)政部正在會(huì)同有關(guān)部門認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院的工作部署，做好專項(xiàng)債的發(fā)行使用工作。為了更好地發(fā)揮地方政府債券對(duì)“六穩(wěn)”的支持作用，特別是專項(xiàng)債的作用，我認(rèn)為，需要把握好兩個(gè)原則： 第一個(gè)原則，要依法合規(guī)。要嚴(yán)格落實(shí)《預(yù)算法》的規(guī)定和黨中央、國(guó)務(wù)院的要求，這也是四中全會(huì)現(xiàn)在提出來(lái)推進(jìn)國(guó)家治理體系、國(guó)家制度現(xiàn)代化，所以，依法合規(guī)是必須的要求。要堅(jiān)持地方政府債券，剛才兩位部長(zhǎng)也強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持地方政府債券必須用于公益性事業(yè)發(fā)展，不能夠隨意地用在產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，我個(gè)人認(rèn)為，就是不能于民爭(zhēng)利。要堅(jiān)持地方政府債券必須用于公益性資本支出項(xiàng)目建設(shè)，不能用于經(jīng)常性支出，剛才兩位部領(lǐng)導(dǎo)也做了特別強(qiáng)調(diào)，否則就不符合貸記公平的原則。必須堅(jiān)持專項(xiàng)債用于有一定收益的公益性項(xiàng)目，不能用于沒有收益的公益性項(xiàng)目，下一步我們還要通過立法來(lái)強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)。 第二個(gè)原則，要突出重點(diǎn)。剛才許部長(zhǎng)也講了要精準(zhǔn)聚焦，加大黨中央、國(guó)務(wù)院確定的重點(diǎn)領(lǐng)域、重大項(xiàng)目的支持力度，不能“撒胡椒面”。現(xiàn)在據(jù)我們每年核查發(fā)現(xiàn)，一些地方政府使用債務(wù)極不嚴(yán)肅，用了很多不應(yīng)該用的地方，比如發(fā)補(bǔ)貼，搞福利，這對(duì)我們地方債健康發(fā)展是非常不利的，這還要再?gòu)?qiáng)調(diào)。我們要求，將地方債一定要在刀刃上，解決人民群眾急需的公共服務(wù)需求。如果將地方政府債券用于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域建設(shè)，就應(yīng)該用于補(bǔ)短板，因?yàn)楫吘刮覀儌鶆?wù)資金是有成本的。所以，應(yīng)該把它聚焦到基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，叫補(bǔ)短板，堅(jiān)決不能搞“形象工程”、“面子工程”。 第二，要嚴(yán)格防范風(fēng)險(xiǎn)，健全地方政府債券的償債機(jī)制。 剛才許部長(zhǎng)已經(jīng)闡述得很全面，我稍微做點(diǎn)補(bǔ)充。地方政府舉債融資，如果用得好，有利于加快我們城市化、工業(yè)化的進(jìn)程。但舉債要和償債能力相匹配，這是一條經(jīng)濟(jì)鐵律，也就是說(shuō)我們要時(shí)刻牢記，債務(wù)資金之所以區(qū)別于普通的資金，就是因?yàn)樗薪枰羞€，否則我想投資者也不會(huì)答應(yīng)。我們一定要必須落實(shí)好償債資金的來(lái)源，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，剛才李揚(yáng)理事長(zhǎng)也介紹了，財(cái)政和金融的風(fēng)險(xiǎn)常常是相互交織的，如果大家都不遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律來(lái)辦事，可能最后都要傷及自身。 2014年修訂的《預(yù)算法》專門規(guī)定，這條規(guī)定可能是很多關(guān)心財(cái)政，關(guān)心金融的同事容易忽視的，關(guān)心的話幾位領(lǐng)導(dǎo)介紹了，法里明確規(guī)定：地方政府舉債必須有償還計(jì)劃和穩(wěn)定的償還資金來(lái)源。近幾年，財(cái)政部應(yīng)該說(shuō)在還“前門”的同時(shí)始終驗(yàn)收風(fēng)險(xiǎn)防控的底線，采取限額管理，預(yù)算管理和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估預(yù)警等一系列措施加強(qiáng)管理，同時(shí)結(jié)合專項(xiàng)債特點(diǎn)，我們先后試點(diǎn)了土地儲(chǔ)備，政府收費(fèi)公路，棚戶區(qū)改造等領(lǐng)域一些專項(xiàng)債管理辦法，啟動(dòng)土地儲(chǔ)備項(xiàng)目預(yù)算管理試點(diǎn)，目的就是要探索建立專項(xiàng)債風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目控制機(jī)制，我們?cè)噲D把具體項(xiàng)目的償債風(fēng)險(xiǎn)控制住，以此來(lái)控制整體的風(fēng)險(xiǎn)，逐步完善專項(xiàng)債的償債保障機(jī)制。 剛才許部長(zhǎng)介紹了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，我們目前法定限額內(nèi)政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還總體可控，我認(rèn)為有兩個(gè)趨勢(shì)性的問題應(yīng)該引起我們社會(huì)各界的關(guān)注。 一是從總體專項(xiàng)債，目前已經(jīng)有一些風(fēng)險(xiǎn)的苗頭，應(yīng)該關(guān)注。當(dāng)然目前還風(fēng)險(xiǎn)可控，因?yàn)閺目傮w規(guī)模上看，2018年，專項(xiàng)債的余額就已經(jīng)超出了我們政府性基金預(yù)算的規(guī)模。現(xiàn)在的債分一般債和專項(xiàng)債，如果算風(fēng)險(xiǎn)，用債務(wù)率形象地比喻，分子是債務(wù)的余額，分母是財(cái)力。用簡(jiǎn)單的赤字可以判斷風(fēng)險(xiǎn)的趨勢(shì)。雖然現(xiàn)在減稅降費(fèi)，財(cái)政短期內(nèi)實(shí)力受到一些影響，但對(duì)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該是長(zhǎng)期利好的。我想跟大家說(shuō)的是，一般債、專項(xiàng)債的風(fēng)險(xiǎn)是不一樣的，大家一定要個(gè)區(qū)分開。一般債的分母是一般公共預(yù)算，它是以稅收為主的預(yù)算，也就是經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)了，這本預(yù)算做大了，當(dāng)赤字率穩(wěn)定的情況下，它只能解決一般債預(yù)算的風(fēng)險(xiǎn)；另一本預(yù)算的風(fēng)險(xiǎn)、機(jī)制和它是不一樣的，就是專項(xiàng)債，專項(xiàng)債的分子是專項(xiàng)債的余額，分母是政府性基金預(yù)算收入。 二是2018年，我們專項(xiàng)債分子首次超出了分母，分子是7.4萬(wàn)億，分母是7萬(wàn)億，2019年逆向趨勢(shì)，因?yàn)槲覀兘碉L(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是分母要做大，分子要縮小或者穩(wěn)定，現(xiàn)在分母要逆周期調(diào)節(jié)，分子要擴(kuò)大，分母應(yīng)該更快跟著擴(kuò)大，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)才能控制住，肯定是這個(gè)原理。今年年底我們專項(xiàng)債余額要達(dá)到9.6萬(wàn)億，接近10萬(wàn)億。分母，受現(xiàn)在房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策，分母擴(kuò)大的范圍還是很小的，這就是償債來(lái)源來(lái)看，目前專項(xiàng)債償債來(lái)源比較單一，高度依賴土地出讓收入。現(xiàn)在分母的政府性資金收入，大體上主要五項(xiàng)收入，其中土地出讓收入占91%，基礎(chǔ)設(shè)施配套費(fèi)占3%，和土地相關(guān)的就占到94%，剩下的納入預(yù)算的收費(fèi)公路占3%，污水處理費(fèi)占1%，占不到1%的采辦公益金還不能用于還債，所以，大體來(lái)源就這幾項(xiàng)。 大家想想怎么把分母做大，這確實(shí)應(yīng)該是我們好好研究和思考的問題，這個(gè)不做大，專項(xiàng)債的逆周期調(diào)節(jié)作用將來(lái)怎么來(lái)發(fā)揮，不能總讓分母不做大，分子無(wú)限地?cái)U(kuò)大，這也不是我們的初衷，也不是對(duì)投資者負(fù)責(zé)任的態(tài)度。所以，我覺得，為了進(jìn)一步防控專項(xiàng)債券的風(fēng)險(xiǎn)，確保法定債券不出現(xiàn)任何的風(fēng)險(xiǎn)，這也是我們一直追求的目標(biāo)，需要進(jìn)一步健全專項(xiàng)債償債機(jī)制。 今天是研討會(huì)，我也不代表單位，完全是代表個(gè)人說(shuō)一些觀點(diǎn)。 首先，我認(rèn)為，要拓寬專項(xiàng)債的償債資金來(lái)源，在西方國(guó)家一般都是使用者付費(fèi)機(jī)制，按照誰(shuí)受益誰(shuí)付費(fèi)的原則，完善的公益事業(yè)收費(fèi)機(jī)制，費(fèi)是不是要全減為合適，這點(diǎn)還要綜合平衡地來(lái)看。 要拓寬專項(xiàng)債項(xiàng)目收益的來(lái)源，健全專項(xiàng)債券償債保障機(jī)制，改變現(xiàn)在專項(xiàng)債來(lái)源單一和過度依賴土地出讓收入的局面。條件成熟的時(shí)候，可以研究把現(xiàn)在非稅收入里，部分用于法律行政規(guī)定的專項(xiàng)用途，專門用于特殊公益性事業(yè)發(fā)展的收入，根據(jù)《預(yù)算法》第9條應(yīng)該歸入政府性基金預(yù)算管理，這樣可以拓展專項(xiàng)債的償債資金來(lái)源。 其次，要健全專項(xiàng)債項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，也就是剛才部領(lǐng)導(dǎo)點(diǎn)到的，專項(xiàng)債是必須按照項(xiàng)目收益平衡原則來(lái)使用的一種債券品種，因?yàn)閮斶€專項(xiàng)債的政府性基金預(yù)算，宏觀上講就是項(xiàng)目收益組成的。沒有項(xiàng)目收益的平衡機(jī)制做保障，專項(xiàng)債風(fēng)險(xiǎn)無(wú)從控制。這應(yīng)該是基本的風(fēng)控原則。有的專家原來(lái)跟我們提過，為什么你不讓一般公共預(yù)收入轉(zhuǎn)用于償還專項(xiàng)債？我說(shuō)那不就等于變相增加赤字率嗎？我們現(xiàn)在赤字率要穩(wěn)定的，這肯定是不可以的，因?yàn)楫?dāng)時(shí)制度設(shè)計(jì)，這就是一個(gè)防火墻。所以，我們必須要堅(jiān)持專項(xiàng)債項(xiàng)目收益融資平衡這個(gè)原則。通過鎖定具體專項(xiàng)債的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)控制整體風(fēng)險(xiǎn)，必要的時(shí)候可以引入第三方機(jī)構(gòu)評(píng)估，增強(qiáng)我們?nèi)谫Y方案的準(zhǔn)確性和可靠性。 第三，應(yīng)該提高市場(chǎng)化水平，大力發(fā)展地方政府債券市場(chǎng)。 剛才幾位領(lǐng)導(dǎo)強(qiáng)調(diào)了，包括曉霞會(huì)長(zhǎng)在補(bǔ)充發(fā)言時(shí)也講得非常清晰，地方政府債券不能僅僅看成是財(cái)政的融資工具，它也是我們資本市場(chǎng)的重要產(chǎn)品，如果站在這個(gè)高度來(lái)看，才能把這個(gè)債務(wù)管好。所以，我們的政府債券也必須要遵循資本運(yùn)作的基本規(guī)則和基本規(guī)律。 剛才兩位部領(lǐng)導(dǎo)反復(fù)強(qiáng)調(diào)，資本市場(chǎng)產(chǎn)品最核心的規(guī)律必須是公開透明的，剛才李揚(yáng)理事長(zhǎng)介紹的觀點(diǎn)，我認(rèn)為說(shuō)得也挺好。我這里想說(shuō)一點(diǎn)的是，過去融資平臺(tái)公司就是通過企業(yè)貸款方式形成的，通過非標(biāo)產(chǎn)品，隱性債形成的，現(xiàn)在法律強(qiáng)調(diào)發(fā)行地方政府債券，我個(gè)人認(rèn)為是最大的制度紅利，大大節(jié)約了地方融資成本，減少了黑箱操作，降低了金融系統(tǒng)呆壞帳損失，這實(shí)際是個(gè)很大的制度紅利。 現(xiàn)在最核心的是要通過公開透明，加快建立地方政府債券統(tǒng)一的信息公開平臺(tái)，來(lái)增強(qiáng)我們?cè)谫Y本市場(chǎng)上融資的約束和市場(chǎng)化的約束。當(dāng)然，剛才兩位領(lǐng)導(dǎo)也提過了，現(xiàn)在我們確實(shí)還有不足，這也是我們下一步需要努力的。 第一，要加快推進(jìn)地方政府債信息公開。現(xiàn)在信息公開平臺(tái)建設(shè)，部領(lǐng)導(dǎo)已經(jīng)批準(zhǔn)，已經(jīng)接近收工了，爭(zhēng)取今年年底把這個(gè)平臺(tái)推出去，這樣等于為我們投資決策者確確實(shí)實(shí)提供一個(gè)充足的信息參考，政府也做我們市場(chǎng)的示范，因?yàn)檎畬?duì)市場(chǎng)有引領(lǐng)作用。 第二，要提高發(fā)行定價(jià)的市場(chǎng)化水平。要減少政府的干預(yù)，財(cái)政部門的干預(yù)。 第三，要合理確定專項(xiàng)債的期限結(jié)構(gòu)，專項(xiàng)債要和項(xiàng)目期限匹配，不能盲目地短期也不能盲目地長(zhǎng)期。 第四，要促進(jìn)投資主體的多元化。一直以來(lái)，財(cái)政部黨組高度重視地方政府債務(wù)管理工作，剛才財(cái)政部?jī)晌活I(lǐng)導(dǎo)也介紹了我們地方債管理的艱辛歷程，因?yàn)檫@兩位領(lǐng)導(dǎo)都是地方債發(fā)展的直接領(lǐng)導(dǎo)，主要負(fù)責(zé)同志和分管部領(lǐng)導(dǎo)都親力親為，把關(guān)定價(jià)，也確保了我們地方政府債務(wù)管理沿著法制化、市場(chǎng)化軌道行穩(wěn)致遠(yuǎn)。 為了貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)政府債務(wù)管理隊(duì)伍建設(shè)和人員配備的要求，目前部黨組決定，又成立了一個(gè)機(jī)構(gòu)，就是政府債務(wù)研究和評(píng)估中心，我現(xiàn)在還兼著這個(gè)機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人，這也是協(xié)助部?jī)?nèi)相關(guān)司局開展地方政府債券管理和風(fēng)險(xiǎn)防控各項(xiàng)工作，將來(lái)這個(gè)中心，除了給司局服務(wù)，還要給國(guó)債協(xié)會(huì)加強(qiáng)協(xié)同配合，共同支持做好地方政府債券管理的各項(xiàng)工作。我相信在各界關(guān)懷支持下，我國(guó)地方政府債券市場(chǎng)發(fā)展必然迎來(lái)新的篇章。謝謝大家！[詳情]

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 12月17日，由中國(guó)國(guó)債協(xié)會(huì)聯(lián)合中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行舉辦的地方債研討會(huì)在北京召開。本次會(huì)議主題為“砥礪前行一十載 任重道遠(yuǎn)譜新篇——地方債市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展研討”。 廣東省財(cái)政廳副廳長(zhǎng)楊朝峰參會(huì)并發(fā)表演講。楊朝峰表示，廣東省積極落實(shí)國(guó)家決策部署，有力有效防控政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。積極穩(wěn)妥推進(jìn)發(fā)行創(chuàng)新，“廣東債”品牌效應(yīng)不斷提升。 廣東省財(cái)政廳副廳長(zhǎng)楊朝峰 以下為現(xiàn)場(chǎng)實(shí)錄： 尊敬的各位嘉賓： 上午好！ 近年，在財(cái)政部等部委的關(guān)心支持下，在廣東省委、省政府高度重視和正確領(lǐng)導(dǎo)下，廣東省財(cái)政廳以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院的決策部署，堅(jiān)決打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，加強(qiáng)政府債務(wù)管理，有力防控地方政府作為風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范地方政府舉債融資，積極穩(wěn)妥推進(jìn)地方債發(fā)行管理改革，推動(dòng)地方債市場(chǎng)健康可持續(xù)發(fā)展，支持重大在建項(xiàng)目建設(shè)和補(bǔ)短板，有效拉動(dòng)形成有效投資，有力推進(jìn)粵港澳大灣區(qū)建設(shè)和深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)，積極推動(dòng)廣東經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展。在此，我謹(jǐn)代表廣東省財(cái)政廳，對(duì)一直以來(lái)關(guān)心支持廣東財(cái)政工作、廣東債務(wù)工作的領(lǐng)導(dǎo)同仁朋友們表示衷心感謝！下面我向各位匯報(bào)一下我省債務(wù)管理和債券發(fā)行等有關(guān)情況： 一、積極落實(shí)國(guó)家決策部署，有力有效防控政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 我省積極構(gòu)建多層次多維度的政府債務(wù)管理制度體系，嚴(yán)堵違法違規(guī)后門，規(guī)范政府舉債融資，政府債務(wù)和隱性債務(wù)規(guī)模較低，債務(wù)總體安全、風(fēng)險(xiǎn)可控。 （一）積極構(gòu)建政府債務(wù)管理體系。2015年4月，制定出臺(tái)《廣東省人民政府關(guān)于加強(qiáng)政府性債務(wù)管理的實(shí)施意見》，明確舉債主體、限額管理、預(yù)算管理、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、清理甄別、政績(jī)考核等方面規(guī)范管理的要求。2016年年初，我省在全國(guó)率先出臺(tái)了《廣東省政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案（試行）》，建立省、市、縣三級(jí)政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控體系。2017年7月，省政府設(shè)立債務(wù)管理領(lǐng)導(dǎo)小組，由省長(zhǎng)擔(dān)任組長(zhǎng)，常務(wù)副省長(zhǎng)擔(dān)任副組長(zhǎng)，省財(cái)政廳等有關(guān)部門為成員單位，積極落實(shí)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置機(jī)制。 （二）積極開展存量政府債務(wù)置換。對(duì)甄別后納入預(yù)算管理的地方政府存量債務(wù)，我省按照“協(xié)調(diào)一致一批，置換一批”、“應(yīng)換盡換”的原則，2015-2018共計(jì)發(fā)行6136.8億元置換債券，非政府債券形式存量債務(wù)基本全部置換完畢，有力減緩到期債務(wù)償付壓力，有效化解了地方財(cái)政和金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 （三）進(jìn)一步規(guī)范地方政府舉債融資行為。認(rèn)真貫徹落實(shí)財(cái)政部關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的要求，組織全省開展政府舉債融資行為和政府購(gòu)買服務(wù)融資行為的清理整改，明確舉債融資行為的政策邊界和負(fù)面清單，正面引導(dǎo)地方政府履職盡責(zé)，堅(jiān)決制止違法違規(guī)舉債擔(dān)保行為。同時(shí)，按照“嚴(yán)控增量，清理存量，化解風(fēng)險(xiǎn)，確保平穩(wěn)”的原則，從規(guī)范整體管理和防范局部風(fēng)險(xiǎn)的角度，提出明確、可操作的政策措施，研究制訂進(jìn)一步加強(qiáng)地方政府性債務(wù)和隱性債務(wù)管理的意見。 （四）不斷鞏固債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控成效。按照年初財(cái)政部通報(bào)，2018年我省省市縣政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)“零預(yù)警”。地方政府債務(wù)余額嚴(yán)格控制在法定政府債務(wù)限額以內(nèi)。存量隱性債務(wù)化解進(jìn)度較快，新增隱性債務(wù)有效遏制。全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委來(lái)粵調(diào)研，對(duì)廣東經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)不以高負(fù)債為代價(jià)的做法表示充分肯定，認(rèn)為我省保持較低的債務(wù)率，對(duì)平衡全國(guó)債務(wù)率水平起到了積極作用。 二、積極穩(wěn)妥推進(jìn)發(fā)行創(chuàng)新，“廣東債”品牌效應(yīng)不斷提升 為建立規(guī)范的地方政府舉債融資機(jī)制，2011年，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，廣東省成為首批試點(diǎn)地方債“自發(fā)代還”的4個(gè)省市之一。2014年，廣東省成為首批試點(diǎn)地方債“自發(fā)自還”的10個(gè)省市之一，并按規(guī)定開展政府債券信用評(píng)級(jí)，協(xié)調(diào)評(píng)級(jí)公司出具了中國(guó)地方債歷史上首份信用評(píng)級(jí)報(bào)告。2015年以來(lái)，廣東嚴(yán)格遵循財(cái)政部地方發(fā)行有關(guān)規(guī)定，積極探索、穩(wěn)步推進(jìn)各項(xiàng)發(fā)行試點(diǎn)改革工作，努力為全國(guó)地方債創(chuàng)新改革工作提供新鮮經(jīng)驗(yàn)，積極打造“廣東債”品牌，財(cái)政部對(duì)我省地方債發(fā)行工作給予充分肯定。 （一）創(chuàng)新集合發(fā)行粵港澳大灣區(qū)專項(xiàng)債券。2018年，我省集合粵港澳大灣區(qū)相關(guān)地市優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)項(xiàng)目，創(chuàng)新發(fā)行首支跨地市專項(xiàng)債券，財(cái)政部正式發(fā)文批復(fù)債券命名為“粵港澳大灣區(qū)土地儲(chǔ)備專項(xiàng)債券”。2018年8月16日，粵港澳大灣區(qū)土地儲(chǔ)備專項(xiàng)債券成功發(fā)行引起社會(huì)熱議，財(cái)政部給予充分肯定，并將該事項(xiàng)專文報(bào)送中辦、國(guó)辦。2019年，我省集合發(fā)行粵港澳大灣區(qū)相關(guān)地市基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)、生態(tài)環(huán)保建設(shè)、科創(chuàng)平臺(tái)建設(shè)、城市綜合發(fā)展等領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)債券500.9億元。 （二）推動(dòng)澳門金融機(jī)構(gòu)首次分銷地方債。2018年，澳門表達(dá)了積極投資廣東省政府債券的意愿。在財(cái)政部大力支持和悉心指導(dǎo)下，我省與澳門方面研究確立“由易到難，分步推進(jìn)”的思路，確定澳門金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)地銀行間債券市場(chǎng)通過結(jié)算代理方式參與廣東省政府債券分銷的可行路徑。2018年8月17日，澳門金融機(jī)構(gòu)成功分銷認(rèn)購(gòu)50億元廣東債，實(shí)現(xiàn)了粵澳金融合作創(chuàng)新，在粵澳兩地引起熱烈反響，為粵港澳深化金融合作奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)、提供成功經(jīng)驗(yàn)。 （三）試點(diǎn)柜臺(tái)發(fā)行生態(tài)環(huán)保專項(xiàng)債券。為服務(wù)粵港澳大灣區(qū)建設(shè)國(guó)家戰(zhàn)略，豐富地方政府債券投資群體，增強(qiáng)投資者對(duì)廣東經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的參與度和獲得感，我省精心選取廣州、佛山等粵港澳大灣區(qū)地市優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，設(shè)計(jì)粵港澳生態(tài)環(huán)保建設(shè)專項(xiàng)債券，并根據(jù)前期多輪摸底調(diào)查，確定首次柜臺(tái)發(fā)行量為22.5億元，居地方債柜臺(tái)試點(diǎn)省市第一位。經(jīng)精心組織，所有柜臺(tái)銷售任務(wù)提前于分銷次日?qǐng)A滿完成，期間廣東本地居民熱情參與，最終結(jié)果顯示，個(gè)人投資者認(rèn)購(gòu)金額高達(dá)13.96億元，認(rèn)購(gòu)比例達(dá)62%，個(gè)人投資者認(rèn)購(gòu)金額位居全國(guó)各試點(diǎn)省市第一位。 （四）創(chuàng)新發(fā)行首單含權(quán)地方債。為切實(shí)解決債券項(xiàng)目對(duì)應(yīng)地塊出讓時(shí)間不確定的問題，我們認(rèn)真研究借鑒企業(yè)債、公司債等做法。2019年2月，我省在地方債期限設(shè)計(jì)中引入含權(quán)這一概念及模式，成功發(fā)行首單含權(quán)地方債--“3+2年”土儲(chǔ)專項(xiàng)債券20億元，有效增強(qiáng)了償還債券本金自由度和靈活性，實(shí)現(xiàn)了債務(wù)余額的有效管理。 三、用好用足債券資金，積極支持廣東高質(zhì)量發(fā)展 廣東堅(jiān)持把管好用好專項(xiàng)債券，作為貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院“六穩(wěn)”工作部署的一項(xiàng)重要舉措，把新增債券作為最重要的財(cái)政工作來(lái)抓實(shí)抓細(xì)，發(fā)行使用工作呈現(xiàn)出“發(fā)行早、儲(chǔ)備足、見效快”等特點(diǎn)。 今年5月國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)、財(cái)政部領(lǐng)導(dǎo)對(duì)廣東地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用工作予以充分肯定，劉昆部長(zhǎng)作出重要批示；11月，國(guó)務(wù)院辦公廳專刊刊發(fā)《廣東加快專項(xiàng)債券發(fā)行使用 推動(dòng)重大項(xiàng)目落地 積極擴(kuò)大有效投資》。 （一）發(fā)行啟動(dòng)早、完成快。財(cái)政部2019年新增債券額度下達(dá)后，我省抓緊完成法定審批程序，1月即啟動(dòng)債券發(fā)行工作，并結(jié)合項(xiàng)目進(jìn)度、金融市場(chǎng)等因素合理把握發(fā)行節(jié)奏和發(fā)行規(guī)模，積極有序推進(jìn)，6月17日在全國(guó)率先完成2019年新增債券發(fā)行任務(wù)。 （二）項(xiàng)目?jī)?chǔ)備扎實(shí)充分，使用投向精準(zhǔn)聚焦。我省把做實(shí)做細(xì)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備庫(kù)作為加快專項(xiàng)債券發(fā)行使用的重要抓手，始終堅(jiān)持“項(xiàng)目制”分配思路，按照“錢跟項(xiàng)目走，兼顧各地負(fù)債情況”的總體要求，2019年在舉債空間內(nèi)聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域、重大項(xiàng)目，全力支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)等重大戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)全省省定重點(diǎn)項(xiàng)目資金需求、土地儲(chǔ)備資金需求、棚戶區(qū)改造項(xiàng)目資金需求“三個(gè)有求必應(yīng)”，加快形成儲(chǔ)備一批、安排一批、建設(shè)一批、竣工一批的良性循環(huán)。 （三）支出使用快、見效早。我省建立健全考核通報(bào)、掛鉤分配和調(diào)度庫(kù)款機(jī)制，加快債券資金撥付進(jìn)度，嚴(yán)格要求地市在債券發(fā)行后3個(gè)工作日內(nèi)辦結(jié)轉(zhuǎn)貸工作，同時(shí)實(shí)行“一周一報(bào)、月度通報(bào)”制度加快項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，有效形成實(shí)物工作量，避免債券資金“沉淀”“趴賬”。截至10月底，全年專項(xiàng)債券已100%支出撥付到項(xiàng)目，推動(dòng)全省前三季度固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)11.3%，同比提高1.1個(gè)百分點(diǎn)，增速居全國(guó)第2位，為穩(wěn)投資、促進(jìn)形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)提供有力支撐。 廣東在加強(qiáng)地方債管理上所做的一些工作離不開財(cái)政部的關(guān)心和大力支持，離不開廣東省委省政府的正確領(lǐng)導(dǎo)，也離不開各方面對(duì)廣東的關(guān)心支持。愿各位繼續(xù)關(guān)注廣東發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)、深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)、廣東債發(fā)行改革創(chuàng)新！我們將繼續(xù)強(qiáng)化政府債務(wù)管理，不斷推進(jìn)發(fā)行使用創(chuàng)新改革，力爭(zhēng)將“廣東債”打造成地方債市場(chǎng)標(biāo)桿，并為構(gòu)建市場(chǎng)化程度高、投資者多元、健康發(fā)展的政府債券市場(chǎng)持續(xù)注入動(dòng)力能量。最后，再次感謝各位一直以來(lái)對(duì)廣東的關(guān)心和幫助！ 謝謝大家！[詳情]

　　新浪財(cái)經(jīng)訊  2019年12月17日，中國(guó)國(guó)債協(xié)會(huì)聯(lián)合中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行在京舉辦“地方債市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展研討會(huì)”。本次會(huì)議以“砥礪前行一十載，任重道遠(yuǎn)譜新篇”為主題。全國(guó)政協(xié)常委、外事委員會(huì)主任、財(cái)政部原部長(zhǎng)樓繼偉，財(cái)政部副部長(zhǎng)許宏才，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)應(yīng)邀致辭并作主旨發(fā)言。來(lái)自財(cái)政部國(guó)庫(kù)司、預(yù)算司、金融司、政策研究室、人教司，廣東省財(cái)政廳、湖北省財(cái)政廳、四川省財(cái)政廳的相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)，中國(guó)國(guó)債協(xié)會(huì)、常務(wù)理事、理事會(huì)員單位以及有關(guān)金融機(jī)構(gòu)、高校的200余名領(lǐng)導(dǎo)、專家和代表參加會(huì)議。 全國(guó)政協(xié)常委、外事委員會(huì)主任、財(cái)政部原部長(zhǎng)樓繼偉以《預(yù)算法》的修訂為線索，一是回顧了我國(guó)預(yù)算管理、政府債券的發(fā)展歷程和取得的成就；二是指出當(dāng)前我國(guó)的預(yù)算管理即符合國(guó)情，又遵循國(guó)際規(guī)范；三是肯定了特別國(guó)債和地方債的歷史作用。他指出，政府債券管理中存在部分專項(xiàng)債事后監(jiān)管和信息公開有待加強(qiáng)、地方債限額反向掛鉤機(jī)制的執(zhí)行有待完善、定價(jià)和評(píng)級(jí)市場(chǎng)化程度有待提高等問題。他強(qiáng)調(diào)，政府債券管理與市場(chǎng)建設(shè)，涉及的面廣，需解決的問題多，需要相關(guān)政府部門和自律組織、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)通力合作。 財(cái)政部副部長(zhǎng)許宏才分享了地方債過去十年發(fā)展歷程，在制度建設(shè)上有成效、風(fēng)險(xiǎn)管理上有措施；明確了未來(lái)工作目標(biāo)。他表示，地方債發(fā)展過程中在頂層設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)上，預(yù)算管理、限額管理、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)警和處置等方面取得了重要的成就，防風(fēng)險(xiǎn)也取得明顯成效。他強(qiáng)調(diào)，下一步要繼續(xù)推進(jìn)防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)工作，完善專項(xiàng)債管理、做好項(xiàng)目前期準(zhǔn)備工作、推進(jìn)地方債市場(chǎng)建設(shè)、推進(jìn)信息公開和監(jiān)督問責(zé)機(jī)制，開前門，堵后門，優(yōu)化化解隱性債務(wù)存量等建議。 國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)首先對(duì)全口徑地方政府債務(wù)規(guī)模進(jìn)行估算，并進(jìn)行了分析。他指出，地方顯性債務(wù)杠桿率較低，但地方政府債券持有者結(jié)構(gòu)單一，缺乏流動(dòng)性，而隱性債務(wù)面臨財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡。他認(rèn)為，央行購(gòu)入國(guó)債相當(dāng)于政府赤字貨幣化，日本、美國(guó)經(jīng)驗(yàn)已多次證實(shí)。而再貸款則相當(dāng)于央行借款給商業(yè)銀行來(lái)購(gòu)買國(guó)債，本質(zhì)也是赤字的貨幣化。他建議，可以借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)化債務(wù)管理，并對(duì)赤字貨幣化持有謹(jǐn)慎態(tài)度。 財(cái)政部預(yù)算司一級(jí)巡視員王克冰、財(cái)政部國(guó)庫(kù)司（國(guó)庫(kù)支付中心）副主任許京花、廣東省財(cái)政廳副廳長(zhǎng)楊朝峰、中國(guó)銀行副行長(zhǎng)吳富林、中國(guó)建設(shè)銀行副行長(zhǎng)紀(jì)志宏、交通銀行副行長(zhǎng)呂家進(jìn)依次進(jìn)行主題演講。 下午為圓桌論壇環(huán)節(jié)，地方財(cái)政廳局、各類金融機(jī)構(gòu)以及著名高校的相關(guān)負(fù)責(zé)人和知名專家學(xué)者將圍繞“地方政府專項(xiàng)債券高質(zhì)量發(fā)展的機(jī)遇與挑戰(zhàn)”“地方債市場(chǎng)發(fā)展新趨勢(shì)”兩個(gè)專題進(jìn)行了熱烈的研討。 今年時(shí)值地方政府債券恢復(fù)發(fā)行十周年。本次研討會(huì)以十九屆四中全會(huì)的精神為指引，旨在搭建高層次溝通交流平臺(tái)，群策群力，在總結(jié)地方債市場(chǎng)發(fā)展成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，深入研討地方債市場(chǎng)存在的問題，積極探討未來(lái)發(fā)展方向，為全面建成小康社會(huì)、“十三五”規(guī)劃完滿收官以及經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展獻(xiàn)策獻(xiàn)力。[詳情]

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 12月17日，由中國(guó)國(guó)債協(xié)會(huì)聯(lián)合中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行舉辦的地方債研討會(huì)在北京召開。本次會(huì)議主題為“砥礪前行一十載 任重道遠(yuǎn)譜新篇——地方債市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展研討”。財(cái)政部副部長(zhǎng)許宏才參會(huì)并發(fā)表演講。 許宏才就貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，加強(qiáng)地方債務(wù)管理，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展提出三點(diǎn)意見，表示地方債務(wù)管理將繼續(xù)實(shí)施加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，健全地方政府債務(wù)管理制度體系、嚴(yán)堵“后門， 堅(jiān)決制止地方違法違規(guī)或變相舉債，完善監(jiān)管政策等措施。 地方政府債務(wù)管理制度的建設(shè)取得重要進(jìn)展 黨的十八大以來(lái)，在黨中央、國(guó)務(wù)院堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，財(cái)政部堅(jiān)持開前門、堵后門的工作思路，加快建立規(guī)范合理的地方政府拒載融資機(jī)制，積極發(fā)揮規(guī)范舉債對(duì)社會(huì)發(fā)展的促進(jìn)作用，并嚴(yán)控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)說(shuō)取得顯著成效，體現(xiàn)在三個(gè)方面： 加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì) 健全地方政府債務(wù)管理制度體系 配合全國(guó)人大常委會(huì)2014年修訂《預(yù)算法》，明確發(fā)行地方政府債券，是地方政府唯一舉債方式，嚴(yán)禁地方政府為任何單位和個(gè)人債務(wù)，以任何方式提供擔(dān)保，確立了地方政府舉債的法律基礎(chǔ)，這是《預(yù)算法》明確的非常重要的法律保障。提請(qǐng)國(guó)務(wù)院印發(fā)關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見，當(dāng)時(shí)這個(gè)意見還叫《地方政府性債務(wù)管理意見》，還不叫“地方政府債務(wù)管理意見”，從不是很規(guī)范到規(guī)范的過程，建議借用了借用管還地方政府債務(wù)管理機(jī)制。在此基礎(chǔ)上，財(cái)政部健全地方政府債務(wù)管理制度體系，包括： 1、實(shí)施限額管理，依法設(shè)置地方政府舉債規(guī)模的天花板，當(dāng)時(shí)我們研究世界各國(guó)地方政府債務(wù)管理的模式，我們由中央政府提出，全國(guó)人大批準(zhǔn)，設(shè)置天花板的做法，這是屬于比較強(qiáng)的行政控制模式，應(yīng)當(dāng)說(shuō)是屬于管得最嚴(yán)的一種模式。 這是限額管理，“限額管理”這個(gè)詞用的比較簡(jiǎn)潔，實(shí)際這里面是指地方國(guó)債余額的限額，但真正地方債實(shí)際的量是安排預(yù)算支出當(dāng)中用于通過舉債來(lái)彌補(bǔ)的部分，它和限額、余額都不是一個(gè)概念。所以，這里面有三個(gè)概念，嚴(yán)格意義上來(lái)說(shuō)，地方政府債的規(guī)模是借錢，通過預(yù)算收入安排之外，通過借債方式安排支出的部分就是真正的地方債實(shí)際發(fā)生的數(shù)字。為了節(jié)省成本，我可以少發(fā)行一點(diǎn)，用庫(kù)款墊付，那么余額可能小于剛才說(shuō)的支出。當(dāng)然，也可能限額要大于（因?yàn)橄揞~是天花板）通過收入之外的方式來(lái)安排的預(yù)算支出總數(shù)。所以，這里面有幾個(gè)概念，說(shuō)起來(lái)比較復(fù)雜一點(diǎn)，但還是比較科學(xué)。這是預(yù)算管理，要求地方政府依法報(bào)全國(guó)人大審批，納入預(yù)算管理。以前有很多是在預(yù)算外，沒有納入預(yù)算。當(dāng)然，我們對(duì)原來(lái)存量當(dāng)中置換的債余額納入到了預(yù)算管理，它形成了預(yù)算支出還沒有納入預(yù)算管理，這項(xiàng)工作今后還要再做。 2、開展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)警，督促指導(dǎo)高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)及時(shí)化解風(fēng)險(xiǎn)，建立風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置機(jī)制，提請(qǐng)國(guó)辦印發(fā)地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置預(yù)案，扎實(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)事件應(yīng)急政策儲(chǔ)備。這還是做的系統(tǒng)，也比較全面。當(dāng)然，這是個(gè)預(yù)案，放在那個(gè)地方供大家參考，或者說(shuō)真正發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件的時(shí)候才采用，但就預(yù)案本身來(lái)說(shuō)還是比較科學(xué)的，考慮得也比較周全。記得當(dāng)時(shí)我們預(yù)案發(fā)布完了之后，正好部里領(lǐng)導(dǎo)去參加一個(gè)國(guó)際研討會(huì)議，在那個(gè)會(huì)議上，國(guó)外同行關(guān)注我們出了這個(gè)預(yù)案，說(shuō)這個(gè)預(yù)案搞得還是不錯(cuò)，對(duì)于有效地防范風(fēng)險(xiǎn)很有意義。 3、推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一的地方政府債務(wù)信息公開的平臺(tái)建設(shè)，提高透明度，促進(jìn)形成市場(chǎng)化融資自律機(jī)制。剛才樓部長(zhǎng)說(shuō)道，我們?cè)谛畔⒐_上還存在不少的問題，這是客觀現(xiàn)實(shí)，但和以前相比較，這方面已經(jīng)有比較大的進(jìn)展，后面還要繼續(xù)不斷地根據(jù)市場(chǎng)需要去完善。 積極開好“前門” 支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)健康平穩(wěn)發(fā)展 一是置換存量政府債務(wù)，將清理甄別認(rèn)定的2014年目的存量政府債務(wù)用三年時(shí)間有序置換成地方政府債券，供給12.2萬(wàn)億元，化解地方政府集中償還的風(fēng)險(xiǎn)，減少金融系統(tǒng)呆壞帳形式，把原來(lái)不確定的，不可預(yù)測(cè)的一些債務(wù)變成穩(wěn)定的，可預(yù)測(cè)的，這對(duì)于銀行和金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)是有益處的，對(duì)地方政府來(lái)說(shuō)也是有益處的，當(dāng)然對(duì)于地方政府本身的風(fēng)險(xiǎn)控制有益處。 二是發(fā)行新增地方政府債券，2015-2019年，新增限額以由6000億逐步增加到3.08萬(wàn)億，有力地支持了基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域重大公益性項(xiàng)目的建設(shè)，當(dāng)然，這也豐富和完善了我們逆周期調(diào)控的一些手段。原來(lái)逆周期調(diào)控財(cái)政政策主要靠中央財(cái)政、把地方債建起來(lái)，通過發(fā)行億新增地方債券，增加限額，把宏觀逆周期調(diào)控從中央拓展到地方，組合共同實(shí)施。 三是完善專項(xiàng)債券管理，中辦、國(guó)辦印發(fā)了《關(guān)于做好地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行及項(xiàng)目配套融資工作的通知》，發(fā)揮專項(xiàng)債券帶動(dòng)作用和金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化融資的優(yōu)勢(shì)，允許專項(xiàng)債券用作符合條件的重大項(xiàng)目資本金，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，增加有效投入，這是今年發(fā)的文件，特別是在今年我們提前下發(fā)明年預(yù)算專項(xiàng)債額度時(shí)也專門強(qiáng)調(diào)了這一點(diǎn)。 嚴(yán)堵“后門” 堅(jiān)決制止地方違法違規(guī)或變相舉債 完善監(jiān)管政策 財(cái)政部會(huì)同發(fā)展改革、人民銀行、銀保監(jiān)、證監(jiān)等部門陸續(xù)制發(fā)文件，依法制訂正面清單和負(fù)面清單，嚴(yán)禁借政府和社會(huì)資本合作，政府投資基金，政府購(gòu)買服務(wù)等名義變相舉債，配合有關(guān)部門強(qiáng)化融資平臺(tái)公司風(fēng)險(xiǎn)管控，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)提供融資業(yè)務(wù)模式，初步實(shí)現(xiàn)了對(duì)于地方政府主要融資方式的監(jiān)管政策全覆蓋，這個(gè)工作我們有幾個(gè)部門協(xié)作機(jī)制，主要有發(fā)展改革委、人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和審計(jì)署，一直不定期地共同措施。 構(gòu)建常態(tài)化監(jiān)督機(jī)制，會(huì)同審計(jì)署等部門，始終將防控化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為財(cái)務(wù)監(jiān)督和審計(jì)工作的重點(diǎn)，建立終身追責(zé)，倒查責(zé)任的機(jī)制，依法處理部分地方政府金融機(jī)違法違規(guī)融資擔(dān)保行為，通報(bào)典型案例，發(fā)揮警示教育作用，引導(dǎo)地方政府依法行政，金融機(jī)構(gòu)回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本原，這方面我們經(jīng)常不斷地有一些通報(bào)，對(duì)違反《預(yù)算法》，違規(guī)舉債債務(wù)按照終身倒查責(zé)任，終身追責(zé)的規(guī)定在追責(zé)。 防控地方政府風(fēng)險(xiǎn)取得明顯成效 截至2018年末，我國(guó)地方政府債務(wù)余額18.46萬(wàn)億，債務(wù)率77%，低于國(guó)際通行的境界標(biāo)準(zhǔn)；截至2019年10月末，我國(guó)地方政府債余額是21.38萬(wàn)億元，控制在今年全國(guó)人大批準(zhǔn)的限額24萬(wàn)億元以內(nèi)。地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)有若干個(gè)指標(biāo)，國(guó)際上常用的有七八個(gè)，我們實(shí)際工作當(dāng)中也要把七八個(gè)組合起來(lái)做，最主要的是債務(wù)率。債務(wù)率主要是和它的財(cái)力、收入去做比較。前不久我看到一些部門分析地方政府債務(wù)時(shí)和他的GDP掛鉤，因?yàn)閺膰?guó)家來(lái)講，和GDP掛鉤作為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。但一個(gè)地方衡量風(fēng)險(xiǎn)不能夠和它的GDP掛鉤的，因?yàn)閺呢?cái)政上去講，GDP只是他一個(gè)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，財(cái)政收入或財(cái)力和GDP的關(guān)聯(lián)度不是特別大，因?yàn)樗兄醒氲霓D(zhuǎn)移支付。 在防控地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面，主要成效應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)在三個(gè)方面： 一是有效地化解了存量地方政府風(fēng)險(xiǎn)。今年10月末，地方政府債券余額21.16萬(wàn)億，占地方政府債務(wù)余額的99%，比新預(yù)算法實(shí)施前2014年末增加90個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)成為地方政府債務(wù)的主體，從成本看，今年10月末，地方政府債平均利率3.5%，比存量政府債務(wù)利率大幅度降低，因?yàn)樵瓉?lái)是不規(guī)范的，不是債券的方式，是以各種方式存在，它的利率水平都比較高。累計(jì)節(jié)約利息1.7萬(wàn)億，實(shí)際上每年都在增加，只是當(dāng)時(shí)置換的時(shí)候能省不少錢。 當(dāng)然，地方政府債務(wù)期限最好和項(xiàng)目實(shí)施周期相對(duì)應(yīng)，不是越長(zhǎng)越好或越短越好，最好和實(shí)施周期相對(duì)應(yīng)，當(dāng)然在流動(dòng)性充裕，地方政府信譽(yù)比較穩(wěn)定的情況下也可以采取短債多一點(diǎn)的方式。因?yàn)槎虃嘁稽c(diǎn)，它的融資成本會(huì)下降。我們?cè)谧龅胤絺倪^程當(dāng)中，很多財(cái)政部門的同事在這個(gè)地方，實(shí)際是要合理去計(jì)算成本的，成本是很重要的，給政府節(jié)省成本應(yīng)當(dāng)是我們應(yīng)盡的職責(zé)，要根據(jù)不同的情況實(shí)行不同的債務(wù)期限，而不是簡(jiǎn)單地說(shuō)長(zhǎng)一點(diǎn)或短一點(diǎn)，如果你的信譽(yù)不是太好，短融太多，會(huì)給后面容易帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。如果你信譽(yù)很好，搞長(zhǎng)期的，會(huì)自己額外付出一筆成本，這還是要大家根據(jù)實(shí)際情況做出合理的安排。 二是有力促進(jìn)了穩(wěn)投資、補(bǔ)短板、擴(kuò)內(nèi)需，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，地方政府專項(xiàng)債券已經(jīng)成為宏觀調(diào)控政策有效工具，發(fā)揮了重要的逆周期調(diào)節(jié)作用，一方面有效支持地方補(bǔ)短板，2015-2019年，地方累計(jì)發(fā)行8.56萬(wàn)億元新增債券，重點(diǎn)為交通、基礎(chǔ)設(shè)施、市政建設(shè)、生態(tài)環(huán)保、扶貧和農(nóng)林水等重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。2019年上述穩(wěn)投資領(lǐng)域新增債券資金投入超過60%，應(yīng)當(dāng)說(shuō)積極帶動(dòng)了有效投資的擴(kuò)大。另一方面，促進(jìn)了居民擴(kuò)大消費(fèi)和企業(yè)提高了投資能力，2015年以來(lái)，通過發(fā)行地方政府置換債券，實(shí)現(xiàn)向個(gè)人和企業(yè)大規(guī)模清還欠款，彌補(bǔ)了社會(huì)信用，化解了因社會(huì)矛盾。原來(lái)有拖欠政府款，政府發(fā)債，置換了之后，置換債務(wù)不能用于新的項(xiàng)目，只能用來(lái)還債，所以，大部分用來(lái)償還拖欠的工程款，應(yīng)當(dāng)說(shuō)有效地?cái)U(kuò)大了居民消費(fèi)和企業(yè)投資的能力。 三是加快推進(jìn)了地方政府市場(chǎng)建設(shè)，目前地方政府債券已發(fā)展成為債券市場(chǎng)第一大券種，通過幾年的建設(shè)和發(fā)展，地方政府債券發(fā)行渠道逐漸拓寬，2019年銀行間市場(chǎng)，證券交易所分別發(fā)行地方債券1.5萬(wàn)億、2.8萬(wàn)億，各占35%和65%，金融機(jī)構(gòu)投資的意愿明顯提升，2019年10月末，商業(yè)銀行持有的地方政府債券占比約為88%，部分政策性銀行、股份制銀行、保險(xiǎn)公司、基金公司、信用社也加大了投資的力度。當(dāng)然也存在剛才樓部長(zhǎng)講到的問題，流動(dòng)性還不是太夠，但和以前做比較，二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性還是在進(jìn)一步提高的趨勢(shì)。1-10月份，地方政府債券現(xiàn)券交易量8.32萬(wàn)億元，同比增加5.56億元，換手率0.42%，同比增加了0.26倍，有點(diǎn)變化，但還是不太夠。 扎實(shí)做好防范和化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作 這是我們下一步要做的一些事兒，黨的十九大報(bào)告明確提出，要堅(jiān)決打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)等攻堅(jiān)戰(zhàn)，剛剛閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要保持宏觀杠桿率總體穩(wěn)定，財(cái)政部將切實(shí)落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院精神，進(jìn)一步依法健全地方政府舉債融資的機(jī)制，疏堵結(jié)合，堅(jiān)決打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)。 一是開發(fā)合法合規(guī)舉債前門，合理確定分地區(qū)地方政府債務(wù)項(xiàng)目，支持有一定收益的公益性項(xiàng)目建設(shè)，項(xiàng)目的增加要符合宏觀調(diào)控需要和地方實(shí)際項(xiàng)目需要合理確定。 二是完善專項(xiàng)債券管理，做好專項(xiàng)債券發(fā)行使用及配套融資工作，支持地方發(fā)揮專項(xiàng)債券資金效率，引導(dǎo)地方精準(zhǔn)聚集黨中央、國(guó)務(wù)院明確的使用方向和重點(diǎn)領(lǐng)域，督促地方盡早形成實(shí)務(wù)工作量，形成對(duì)經(jīng)濟(jì)的有效拉動(dòng)。同時(shí)，也要進(jìn)一步健全專項(xiàng)債券償還和風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，強(qiáng)調(diào)專項(xiàng)債券項(xiàng)目收益和融資必須平衡，確保法定債券不如任何風(fēng)險(xiǎn)。這塊現(xiàn)在總的感覺各個(gè)地方的基礎(chǔ)工作還需要加強(qiáng)。 今年專門強(qiáng)調(diào)資金要跟著項(xiàng)目走，大家必須要在項(xiàng)目前期準(zhǔn)備工作方面多下一些力氣，我們這在方面多一些指導(dǎo)，希望地方我的同事們?cè)谶@方面多付出一些努力。當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)防范最為重要，也是要更進(jìn)一步注重。 三是堅(jiān)決堵住違法違規(guī)舉債的后門，完善監(jiān)管政策，嚴(yán)禁地方政府以各種名義違法紀(jì)違規(guī)舉債和擔(dān)保，嚴(yán)禁金融機(jī)構(gòu)向地方政府及其部門、國(guó)有企業(yè)違法違規(guī)提供融資，堅(jiān)決遏制隱性債務(wù)增量，采取綜合性措施，支持地方穩(wěn)妥化解隱性債務(wù)存量。堵住后門，這需要地方政府有關(guān)部門和金融機(jī)構(gòu)都要高度重視， 四是強(qiáng)化監(jiān)督問責(zé)，從嚴(yán)整治舉債亂象，對(duì)地方政府、金融機(jī)構(gòu)違法違規(guī)融資行為發(fā)現(xiàn)一起查處一起，終身問責(zé)，倒查責(zé)任。這是沒有松動(dòng)的，我們最近部里面還在不斷地收到一些線索，收到一起查處一起，轉(zhuǎn)交給地方，轉(zhuǎn)交給有關(guān)部門去處理。 五是持續(xù)推進(jìn)信息公開，督促地方穩(wěn)步推進(jìn)地方政府債務(wù)陽(yáng)光化，更好地發(fā)揮社會(huì)公眾的監(jiān)督作用。這個(gè)公開現(xiàn)在做得是不太夠，主要是機(jī)制方面的問題還沒有從跟上好好地解決干凈，所以，在這方面我們還要結(jié)合預(yù)算管理改革，把債券資金安排項(xiàng)目和預(yù)算安排項(xiàng)目有所區(qū)別，去進(jìn)行公開，大家能夠盡量按照現(xiàn)在的規(guī)定和要求去做，后續(xù)還要在這方面下大力氣。 六是推進(jìn)地方政府債券市場(chǎng)建設(shè)，進(jìn)一步促進(jìn)地方政府債券投資主體多元化，堅(jiān)決制止地方政府以國(guó)庫(kù)存款等手段干預(yù)債券發(fā)行定價(jià)，規(guī)范地方政府債券信用評(píng)級(jí)，切實(shí)提高地方政府債券市場(chǎng)化的水平，確保地方政府債券始終延著法制化、市場(chǎng)化的軌道前行。以國(guó)庫(kù)存款等手段干預(yù)債券發(fā)行定價(jià)，這是不允許的，無(wú)論是地方政府、財(cái)政部門還是金融機(jī)構(gòu)都不能這么干。 關(guān)于地方政府債券信用評(píng)級(jí)，這些年國(guó)債協(xié)會(huì)一直在做這方面工作，準(zhǔn)備做個(gè)指引，已經(jīng)報(bào)到我這里來(lái)了，后面本著為協(xié)會(huì)會(huì)員負(fù)責(zé)的態(tài)度，協(xié)會(huì)會(huì)認(rèn)真地做好工作，我在這兒也幫他們說(shuō)說(shuō)，我們會(huì)盡快地把這個(gè)指引發(fā)布出去，方便大家工作。[詳情]

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 12月17日，由中國(guó)國(guó)債協(xié)會(huì)聯(lián)合中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行舉辦的地方債研討會(huì)在北京召開。本次會(huì)議主題為“砥礪前行一十載 任重道遠(yuǎn)譜新篇——地方債市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展研討”。 國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)參會(huì)并發(fā)表演講。其演講的主題為《管理地方政府隱性債務(wù)中的金融風(fēng)險(xiǎn)》。主體內(nèi)容包括債務(wù)規(guī)模、金融風(fēng)險(xiǎn)、赤字貨幣化、政策建議等四個(gè)方面。 國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng) 李揚(yáng)表示，顯性債務(wù)的問題主要有，持有者機(jī)構(gòu)單一，缺乏流動(dòng)性。地方債幾乎全部都被商業(yè)銀行和政策性銀行持有，相比其他債券，持有者機(jī)構(gòu)非常單一。 隱性債務(wù)的問題為財(cái)政與金融的兩難，從財(cái)政上來(lái)看，43號(hào)文后，地方政府不再承認(rèn)各類隱性債務(wù)。從金融上來(lái)看，依然存在“城投信仰”，相信地方政府會(huì)兜底。 困境主要有，地方政府承認(rèn)這部分債務(wù)會(huì)形成財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，不承認(rèn)這部分債務(wù)會(huì)形成金融風(fēng)險(xiǎn)。 李揚(yáng)認(rèn)為，“前門”有限，“后門”依舊存在。 一是為國(guó)企（城投平臺(tái)）、機(jī)關(guān)事業(yè)單位，產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金及PPP項(xiàng)目等主體舉債融資提供隱性擔(dān)保，包括出具承諾函和擔(dān)保函（及其他文件），以機(jī)關(guān)事業(yè)單位的國(guó)有資產(chǎn)為抵押品幫助企業(yè)融資等形式。 二是將建設(shè)公益性或準(zhǔn)公益性項(xiàng)目舉借的債務(wù)，直接納入到財(cái)政預(yù)算支出范疇，由財(cái)政資金償還。 三是地方政府違背商業(yè)原則，具有固定支出責(zé)任的中長(zhǎng)期財(cái)政支出，集中在PPP、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、政府購(gòu)買服務(wù)等領(lǐng)域，包括承諾最低收益，承諾本金回購(gòu)、承諾社會(huì)資本虧損損失等形式。 在談到赤字貨幣化問題上李揚(yáng)表示，用國(guó)債替代地方政府隱性債務(wù)，會(huì)導(dǎo)致赤字貨幣化。購(gòu)買國(guó)債相當(dāng)于政府赤字的貨幣化，日本、美國(guó)經(jīng)驗(yàn)已多次證實(shí)。再貸款相當(dāng)于央行借錢給商業(yè)銀行來(lái)購(gòu)買國(guó)債，本質(zhì)也是赤字的貨幣化。 針對(duì)相關(guān)問題，李揚(yáng)給出四項(xiàng)政策建議：一是強(qiáng)化債務(wù)，是防控融資平臺(tái)違約風(fēng)險(xiǎn)的根本前提。二是將融資平臺(tái)與地方政府的債務(wù)進(jìn)行隔離，實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。三是強(qiáng)化地方政府的預(yù)算約束，減少中央政府的隱性擔(dān)保，規(guī)范地方政府行為，阻斷隱性債務(wù)形成機(jī)制。四是慎重對(duì)待“財(cái)政赤字貨幣化”。 李揚(yáng)指出，日本地方公共團(tuán)隊(duì)金融機(jī)構(gòu)（JFM）值得研究和借鑒。 日本地方公共團(tuán)隊(duì)金融機(jī)構(gòu)（JFM）是由地方政府共同出資所有，專門為地方政府提供長(zhǎng)期廉價(jià)融資的金融機(jī)構(gòu)，其金融屬性與銀行類似，在資產(chǎn)方向地方政府提供貸款，在負(fù)債方則是向債券市場(chǎng)發(fā)行債券融資。2017年末由JFM對(duì)地方政府發(fā)放的貸款余額為2238億美元，其發(fā)行余額為1953億元。 JFM的核心目標(biāo)是通過向地方政府提供長(zhǎng)期廉價(jià)資金來(lái)改善地方政府融資環(huán)境并提高人民的福利。作為由地方政府聯(lián)合全資擁有的金融機(jī)構(gòu)，JMF向地方政府的貸款由總務(wù)省和地方政府共同負(fù)責(zé)。 全部貸款分為三種類型：長(zhǎng)期貸款、預(yù)許可貸款和短期貸款。長(zhǎng)期貸款是指向已經(jīng)獲得許可的地方政府提供的超過一個(gè)財(cái)政年度的貸款。預(yù)許可貸款是指為尚未獲得許可的地方政府長(zhǎng)期貸款暫時(shí)提供的一筆過橋貸款。短期貸款是指在同一個(gè)財(cái)政年度即將到期的貸款。 李揚(yáng)認(rèn)為，日本在政體和金融體制方面與我們接近，使我們學(xué)習(xí)日本有了可能性。[詳情]

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 12月17日，由中國(guó)國(guó)債協(xié)會(huì)聯(lián)合中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行舉辦的地方債研討會(huì)在北京召開。本次會(huì)議主題為“砥礪前行一十載 任重道遠(yuǎn)譜新篇——地方債市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展研討”。 全國(guó)政協(xié)常委、外事委員會(huì)主任，財(cái)政部原部長(zhǎng)樓繼偉 全國(guó)政協(xié)常委、外事委員會(huì)主任，財(cái)政部原部長(zhǎng)樓繼偉參會(huì)并發(fā)表演講。樓繼偉表示，政府債券流動(dòng)性不足的解決辦法，可以考慮大規(guī)模發(fā)行特別國(guó)債。例如，發(fā)行特別國(guó)債購(gòu)買當(dāng)前一半的外匯儲(chǔ)備，大約向市場(chǎng)釋放10萬(wàn)億元左右的國(guó)債。足夠規(guī)模的流動(dòng)性國(guó)債可為央行提供貨幣政策操作工具，改變貨幣政策大多需要由央行操作對(duì)沖自身到期。 樓繼偉首先回顧了一下我國(guó)國(guó)債和地方債的歷史，中國(guó)地方債真正起步的時(shí)間點(diǎn)在1998年，當(dāng)時(shí)物價(jià)指數(shù)處于低位，當(dāng)年財(cái)政部6月份提出年終調(diào)整預(yù)算，增加1000億建設(shè)國(guó)債，其中500億由中央支出，另500億轉(zhuǎn)向地方。 據(jù)測(cè)算，積極的財(cái)政政策拉動(dòng)98年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.5個(gè)百分點(diǎn)。 此外，樓繼偉還表達(dá)了國(guó)債地方債體系建設(shè)評(píng)價(jià)和思考。 首先從預(yù)算角度： 1、兩次預(yù)算法修訂具有劃時(shí)代的意義。 2、以預(yù)算法明確的原則為基礎(chǔ)，新推出的債務(wù)符合國(guó)情。 3、地方債推出極大地改善了當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施的狀況，通過置換改善了地方債務(wù)。 4、債務(wù)預(yù)算管理公開不足，地方預(yù)算在各級(jí)人大通過后公開。 地方債限額反向掛鉤機(jī)制沒有得到很好的運(yùn)行。赤字和債務(wù)的關(guān)系不清晰。 從債務(wù)發(fā)行和流轉(zhuǎn)角度： 1、國(guó)債發(fā)行無(wú)需價(jià)值評(píng)估，但是國(guó)債收益率曲線個(gè)點(diǎn)位的覆蓋不夠均衡，特別是短端和長(zhǎng)端產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模不足。 2、問題較多是地方債發(fā)行，首先發(fā)行定價(jià)機(jī)制不完善，地方政府總體債務(wù)情況，債務(wù)對(duì)應(yīng)項(xiàng)目收益情況公開不足，信息不準(zhǔn)確，評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估難，評(píng)估機(jī)構(gòu)采用招標(biāo)方法。 3、 政府債券流動(dòng)性不足，原因是因?yàn)榇蠖鄶?shù)債券被銀行等金融機(jī)構(gòu)按到期資產(chǎn)持有到期并用于抵押融資，真正被買方機(jī)構(gòu)階段性持有做高流動(dòng)性低風(fēng)險(xiǎn)配置的比例太少。解決辦法是可以大規(guī)模發(fā)行特別國(guó)債。例如，發(fā)行特別國(guó)債購(gòu)買當(dāng)前一半的外匯儲(chǔ)備，大約向市場(chǎng)釋放10萬(wàn)億元左右的國(guó)債。足夠規(guī)模的流動(dòng)性國(guó)債可為央行提供貨幣政策操作工具，改變貨幣政策大多需要由央行操作對(duì)沖自身到期。 4、地方債發(fā)行利率扭曲，最終受害的是地方政府和投資人，財(cái)政部門要推出各級(jí)部門資產(chǎn)負(fù)債表，加大預(yù)算項(xiàng)目公開，要同其他監(jiān)管部門合作，尊重市場(chǎng)，共同建立起市場(chǎng)定價(jià)有序機(jī)制。[詳情]

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 12月16日，由中國(guó)國(guó)債協(xié)會(huì)聯(lián)合中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行舉辦的地方債研討會(huì)將于2019年12月17日（周二）在北京召開。本次會(huì)議主題為“砥礪前行一十載 任重道遠(yuǎn)譜新篇——地方債市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展研討”。 自2009年重啟發(fā)行以來(lái)，我國(guó)地方債市場(chǎng)發(fā)展取得顯著成效，成為積極財(cái)政政策的重要抓手，對(duì)保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展發(fā)揮了重要作用。歷經(jīng)十年發(fā)展，在看到地方債市場(chǎng)取得長(zhǎng)足進(jìn)步的同時(shí)，我們也清醒意識(shí)到仍面臨一些挑戰(zhàn)，未來(lái)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展任重道遠(yuǎn)，需要凝聚各方智慧，共同建設(shè)、發(fā)展和改革地方債市場(chǎng)，推動(dòng)地方債市場(chǎng)可持續(xù)健康發(fā)展。 [詳情]