《裁量規(guī)則》的出臺，對于股市“強(qiáng)監(jiān)管”是一大助力。

　　“強(qiáng)監(jiān)管”是近年來管理層強(qiáng)調(diào)得比較多的一個話題。之所以要強(qiáng)調(diào)“強(qiáng)監(jiān)管”，究其原因在于這些年來股市的發(fā)展出現(xiàn)了各種各樣的問題，而股市監(jiān)管又顯得力不從心，所以為了股市的健康發(fā)展，“強(qiáng)監(jiān)管”就成了管理層的一個必然選擇。

　　但要“強(qiáng)監(jiān)管”就離不開強(qiáng)有力的執(zhí)法。實(shí)際上，管理層在提出“強(qiáng)監(jiān)管”概念之前，就一直在強(qiáng)調(diào)要從嚴(yán)執(zhí)法，要對違法違規(guī)行為從嚴(yán)查處，這其實(shí)也是“強(qiáng)監(jiān)管”內(nèi)容的重要組成部分。所以要“強(qiáng)監(jiān)管”就離不開從嚴(yán)執(zhí)法，離不開對違法違規(guī)行為的從嚴(yán)查處。如果在執(zhí)法的過程中，皮鞭高高舉起輕輕落下，這就不是“強(qiáng)監(jiān)管”，而是“弱監(jiān)管”、“軟監(jiān)管”了。

　　但如何確定是不是“強(qiáng)監(jiān)管”，是不是“從嚴(yán)執(zhí)法”、“從嚴(yán)查處”？這就需要有一個明確的標(biāo)準(zhǔn)。畢竟從《證券法》的規(guī)定來看，執(zhí)法存在很大的彈性空間。以欺詐發(fā)行為例，根據(jù)《證券法》第一百八十一條規(guī)定，發(fā)行人在其公告的證券發(fā)行文件中隱瞞重要事實(shí)或者編造重大虛假內(nèi)容，尚未發(fā)行證券的，處以二百萬元以上二千萬元以下的罰款；已經(jīng)發(fā)行證券的，處以非法所募資金金額百分之十以上一倍以下的罰款。對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，處以一百萬元以上一千萬元以下的罰款。

　　從《證券法》的上述規(guī)定來看，對欺詐發(fā)行行為，頂格處罰與最低處罰之間存在10倍的彈性空間。如此一來，這就使得執(zhí)法有了很大的彈性。按最低標(biāo)準(zhǔn)處罰與按最高標(biāo)準(zhǔn)處罰，其執(zhí)法力度顯然是不一樣的。

　　那么如何體現(xiàn)“強(qiáng)監(jiān)管”、體現(xiàn)“從嚴(yán)執(zhí)法”、“從嚴(yán)查處”呢？最近，證監(jiān)會發(fā)布的《中國證監(jiān)會行政處罰裁量基本規(guī)則》（以下簡稱《裁量規(guī)則》）就明確了行政處罰標(biāo)準(zhǔn)的確定問題。

　　比如，《裁量規(guī)則》將行政處罰裁量分為了不予處罰、免予處罰、減輕處罰、從輕處罰、一般處罰、從重處罰等六檔裁量階次，同時還明確了各檔裁量階次的適用情形。像嚴(yán)重違反市場公開公平公正原則，影響資本市場秩序穩(wěn)定，可能引發(fā)金融風(fēng)險、嚴(yán)重危害金融安全；嚴(yán)重?fù)p害資本市場投資者、交易者權(quán)益，影響惡劣；實(shí)施違法行為，涉及行賄或者受賄情形等，就明確劃入到了“從重處罰”的裁量階次。

　　不僅如此，《裁量規(guī)則》還對從輕處罰、一般處罰、從重處罰等裁量階次的罰款幅度予以了明確的劃分。比如，從輕處罰階次，在法定最低罰款金額以上、法定最高罰款金額 30%以下給予罰款；一般處罰階次，在法定最高罰款金額 30%以上、60%以下給予罰款；從重處罰階次，在法定最高罰款金額 60%以上、法定最高罰款金額以下給予罰款。

　　正是因?yàn)橛辛松鲜雒鞔_的劃分與罰款標(biāo)準(zhǔn)，因此，對違法違規(guī)行為的查處是不是“強(qiáng)監(jiān)管”，是不是從嚴(yán)查處，是不是從重處罰，投資者只要一看就一目了然。所以，《裁量規(guī)則》的出臺，不僅有利于統(tǒng)一執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)，方便了監(jiān)管部門的執(zhí)法，同時也方便了投資者乃至社會公眾對監(jiān)管部門行政執(zhí)法的監(jiān)督。如果執(zhí)法人員對違法違規(guī)行為的罰款金額在規(guī)定的最高罰款金額的30%以下，這顯然就不是從嚴(yán)查處、從重查處了。也就偏離了“強(qiáng)監(jiān)管”的方向。

　　因此，《裁量規(guī)則》的出臺，對于股市“強(qiáng)監(jiān)管”是一大助力。畢竟“強(qiáng)監(jiān)管”不只是在口頭上說說而已，關(guān)鍵是要落實(shí)在實(shí)際執(zhí)法的過程中。而《裁量規(guī)則》給出了從嚴(yán)處罰、從重處罰的標(biāo)準(zhǔn)，這同時也就是“強(qiáng)監(jiān)管”的標(biāo)準(zhǔn)。所以《裁量規(guī)則》的出臺對于股市“強(qiáng)監(jiān)管”將會直到積極的推動作用。這其實(shí)也是中國股市向標(biāo)準(zhǔn)化監(jiān)管邁出的重要一步，從此，股市是否“強(qiáng)監(jiān)管”就可以拿處罰力度的數(shù)據(jù)來說話了。

　　(本文作者介紹：財經(jīng)評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨(dú)到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)