基于IPO收費亂象叢生的格局，此次強化中介機構IPO收費監管是值得肯定的。

　　日前，高層發布《國務院關于規范中介機構為公司公開發行股票提供服務的規定》（下稱《規定》），并自2025年2月15日起施行。僅僅從標題上看，《決定》是劍指中介機構IPO收費行為的?；贗PO收費亂象叢生的格局，個人以為此次強化中介機構IPO收費監管是值得肯定的。

　　一家企業上市，往往是一個“系統工程”。除了發行人、監管部門外，像券商、會計師事務所、律師事務所，以及資產評估機構等中介機構均會在其中發揮非常重要的作用，且眾多中介機構缺一不可。

　　既然中介機構提供了服務，當然會涉及到收費問題。收費的高低、合理等問題，事關多方的利益。其中既包含中介機構，也包含上市公司甚至是投資者的利益。因此，中介機構提供服務的收費問題，也一直是市場關注的一大焦點。

　　從以往的案例及實踐看，中介機構IPO收費存在的問題并不少。一是某些中介機構在公開發行股票服務的過程中，存在收費與股票發行上市結果掛鉤，這無形中會誘發財務造假、執業過程不勤勉盡責等問題。

　　收費與上市結果捆綁，中介機構其實面臨著較大的風險。一旦上市不成功，可能會遭遇顆粒無收的結局。而在提供服務過程中，中介機構會投入較多的人力、物力與財力，如此，中介機構所有的投入都將打了“水漂”。這顯然是中介機構不愿意看到的結果。

　　為了增加服務項目上市的成功率，中介機構有可能在執業過程中對于發行人所存在的包括財務造假等問題睜只眼閉只眼，也有可能在執業過程中不勤勉盡責，意圖能夠讓所服務的項目渾水摸魚。這既不利于對發行人的質量把好關，也會損害到投資者甚至是資本市場的利益。

　　二是中介機構收費存在與發行規模、融資額掛鉤等方面的問題?，F實案例中，發行股份數量越多，融資金額越多，中介機構收費的費率也會水漲船高。按發行規模遞增收費比例，本身是不合理的。發行規模越大，即使在費率標準不變的情形下，由于融資額增加了，中介機構其實也能獲取不菲的費用。費率與發行規模掛鉤，將使中介機構從市場中竊取更多的利益。

　　三是中介機構收取的費用居高不下的問題。近些年來，像保薦機構的保薦費率，呈現不斷攀升的態勢。此前按融資金額的3%、4%收取保薦費用早已成為過去式，5%、6%已成常態，甚至于某些項目的保薦費率高達8%。如此高的費率，也讓發行人從市場中融來的寶貴資金，有相當的比例進入了中介機構的腰包。這同樣難言公平。

　　而且，由于中介機構費用的高企，有時也會影響到募投項目的資金投入，進而會影響到上市公司的業績，甚至是投資者的利益。因此，像肥了中介機構，害了發行人與投資者的鬧劇，不應在市場上演。

　　此次出臺的《規定》，對于上述所存在的問題，基本上都作出了針對性的規定。當然，出臺《規定》規范中介機構的收費行為，只是其中的一個方面。更重要的是，對于違反規定的行為，需要采取嚴厲的監管措施。

　　個人以為，《規定》對于中介機構收費作出了原則性的規定。實踐中如何執行，顯然還需要監管部門出臺更加詳細的細則。這既有利于規范中介機構的收費行為，也方便中介機構在執業過程中的執行。比如，針對保薦機構收取的保薦費用，應規定不能超過一定的費率標準。如果超過費率標準的，監管部門有權沒收保薦機構多收的費用。如此，將能夠抑制保薦機構提高保薦費率的沖動。這對中介機構的收費行為既是一種規范，與此同時，也有利于將更多的資金留在發行人這邊。

　　(本文作者介紹：獨立財經撰稿人 在三大證券報等多家媒體發表文章數百篇)