在ST風險警示的基礎上，與強制退市制度結(jié)合起來，這樣就可以更好地推動上市公司現(xiàn)金分紅了，并將一些無紅利可分的垃圾公司清退出市場。　　

　　3月6日，證監(jiān)會新任主席吳清首次公開亮相于十四屆全國人大二次會議新聞發(fā)布廳的記者會。在回答記者提出的投資者回報問題時，吳清提到要推動分紅。吳清表示，對多年不分紅，或者分紅比例偏低的公司，將區(qū)分不同情況采取硬措施，包括限制控股股東減持、實施ST風險警示等。同時還將推動有條件的公司一年多次分紅，特別是鼓勵春節(jié)前分紅，讓大家歡歡喜喜過年。

　　現(xiàn)金分紅問題是市場談論得比較多的一個話題。比如，這次吳清提到的推動有條件的公司一年多次分紅的問題，實際上就是管理層之前談論過的問題，但市場對這個話題的反應比較平淡。畢竟對于投資者來說，多次分紅并不會增加上市公司的投資價值，上市公司一年一次每股分紅1元錢，與一年兩次分紅、每次分紅0.50元錢的投資價值是一樣的。長線投資者與短線投資者都不是特別看重這個問題。畢竟對于長線投資者來說，上市公司沒有多分出一分錢；而對于短線投資者來說，賺的本來是二級市場上的差價，而分紅需要除息處理，并無市場差價可言。所以市場并不熱衷于上市公司一年分紅的次數(shù)，而是更看重分紅金額的多少。

　　而就春節(jié)分紅來說，這是吳清主席的一個新提法，出發(fā)點也挺好的，就是“讓大家歡歡喜喜過年”，相當于上市公司給投資者發(fā)一個“新年紅包”。但春節(jié)分紅實施起來有難度。就春節(jié)分紅來說，應屬于年終分紅。如果是將半年度或三季度的分紅拖到春節(jié)前夕來實施，那就是好事變壞事了，表明公司辦事效率太差。而如果是年終分紅，春節(jié)前實施的難度很大。春節(jié)的時間通常是每年1月的中下旬或2月的中上旬。此時能披露年報的公司數(shù)量很少，絕大多數(shù)公司的年報都無法披露，更別說是披露年度分紅方案了。更何況年度分紅方案也需要經(jīng)過股東大會審批后才能得以實施。這些程序很難在春節(jié)前完成，所以春節(jié)分紅的愿望是美好的，但要落實難度很大。

　　在現(xiàn)金分紅問題上，最值得稱道的是吳清提到的對“鐵公雞”采取硬措施的說法。對于多年不分紅或分紅比例偏低的公司，采取限制控股股東減持、實施ST風險警示等硬措施。這對于推動上市公司現(xiàn)金分紅顯然是有積極意義的。不過，在這條硬措施的落實問題上，可以讓硬措施變得更硬朗一些，即在ST風險警示的基礎上，與強制退市制度結(jié)合起來，這樣就可以更好地推動上市公司現(xiàn)金分紅了，并將一些無紅利可分的垃圾公司清退出市場。

　　實際上吳清主席在提到推動分紅的同時，就提高上市公司質(zhì)量問題，吳清主席還提到要“暢通出口”，表示要設置更加嚴格的強制退市標準，做到應退盡退。并強調(diào)下一步要加大強制退市與主動退市的力度。那么，下一步如何設置更加嚴格的強制退市標準呢？結(jié)合吳清主席提到的推動分紅話題，正好可以將對“鐵公雞”采取的硬措施與強制退市標準結(jié)合起來，把“鐵公雞”也納入到強制退市的標準中來。

　　比如，對連續(xù)兩年不分紅的公司實行“ST”處理；對連續(xù)三年不分紅的公司實行“*ST”處理。如果實行“*ST”處理后仍然不分紅或無紅利可分的公司，那么，第四年繼續(xù)不分紅的公司，即實行強制退市。這種將現(xiàn)金分紅制度與強制退市制度結(jié)合起來的做法，不僅有利于推動上市公司現(xiàn)金分紅，同時還有利于強化退市制度，將更多應該退市的公司強制退出股票市場。

　　當然，就推動現(xiàn)金分紅、增加投資者回報這件事情來說，取消紅利稅是必須正視的的問題。畢竟對于中小投資者來說，紅利稅的征收讓現(xiàn)金分紅失去了投資回報的意義，相反還變成了一種投資損失。因為根據(jù)持股時間的不同，上市公司現(xiàn)金分紅時，中小投資者需要按紅利金額征收10%或20%的紅利稅，由于現(xiàn)金分紅需要進行除息處理，投資者的財富并沒有因為現(xiàn)金分紅而增加，再征收10%或20%的紅利稅，中小投資者反而還會因此承擔分紅金額10%或20%的投資損失，上市公司分紅越多，投資者損失越大。因此，紅利稅的征收扭曲了股票的投資價值，管理層在推動現(xiàn)金分紅回報投資者時，應取消股票市場對紅利稅的征收。

　　(本文作者介紹：財經(jīng)評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)