文/專欄作家 曹中銘

　　公募基金扮演的是代人理財?shù)慕巧涮潛p如此嚴(yán)重，不僅波及到持有人的利益，對于基金經(jīng)理本人，以及基金公司的聲譽(yù)都會產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近幾年來成立的多只公募基金，其最新凈值都處于腰斬狀態(tài)。值得注意的是，業(yè)績最差的基金，不到兩年時間凈值跌去了六成多。這些基金之所以虧損嚴(yán)重，與其以追漲殺跌的賭博心態(tài)投資，缺乏專業(yè)精神有關(guān)。

　　比如，恒越品質(zhì)生活基金2021年8月31日成立，截至今年7月28日，凈值報收于0.3663元。不到兩年時間，凈值虧掉了63.37%。上銀科技驅(qū)動基金成立于2021年6月8日，截至今年7月28日，凈值為0.4164元。不到2年零2個月，凈值下跌58.36%。前海開源公共衛(wèi)生基金2021年3月25日成立，截至7月28日，成立以來凈值下跌56.12%。

　　除了這幾只基金外，2020年9月成立的上銀核心成長基金、2021年1月成立的華泰柏瑞質(zhì)量領(lǐng)先基金、2020年10月成立的招商資管智遠(yuǎn)成長基金、2021年5月成立的光大陽光生活18個月持有期基金、2021年1月成立的廣發(fā)成長精選基金、2018年2月成立的長安鑫禧基金，截至今年7月28日，成立以來凈值跌幅均超過50%。上述基金凈值下跌如此嚴(yán)重，也讓其持有人虧損嚴(yán)重。

　　這些公募基金在短時間內(nèi)凈值出現(xiàn)大幅縮水，其操作水平確實令人不敢恭維，甚至還不如一般的散戶投資者。散戶投資者對市場有敬畏之心，不會輕易出手。但從這幾只基金的操作看，追漲殺跌成為常態(tài)，大幅虧損或早已“被注定”。

　　以虧損最為嚴(yán)重的恒越品質(zhì)生活基金為例。根據(jù)該基金披露的定期報告，其重倉股幾乎每個季度全部更換一遍，且重倉股都是此前漲幅較大的熱門標(biāo)的。像安旭生物、九安醫(yī)療、東方甄選等都曾經(jīng)成為其重倉股。盡管買入的幾乎都是熱門股，但該基金的凈值卻不漲反跌。結(jié)論只有一個，該基金在買入熱門股時，買在高位，此后殺跌出局。

　　公募基金扮演的是代人理財?shù)慕巧涮潛p如此嚴(yán)重，不僅波及到持有人的利益，對于基金經(jīng)理本人，以及基金公司的聲譽(yù)都會產(chǎn)生負(fù)面影響。更重要的是，基金經(jīng)理的追漲殺跌行為，也與基金一直所聲稱的專業(yè)精神嚴(yán)重不符。

　　公募基金不僅是資本市場一支重要的投資力量，是市場穩(wěn)定的重要力量，也是倡導(dǎo)價值投資理念的先行者。顯然，相關(guān)基金追漲殺跌的操作不僅像散戶，也有違其專業(yè)精神。而且，也容易在市場上樹立負(fù)面“樣板”。

　　公募基金由于有排名上的壓力，也導(dǎo)致某些基金經(jīng)理在日常操作中過于激進(jìn)。不過，對于上述基金追漲殺跌的操作，個人以為有兩個方面需要重點關(guān)注。

　　一方面，基金經(jīng)理的投資研究能力、決策能力需要達(dá)到一定的水平，否則難言合格。沒有一定的能力，是不可能勝任基金經(jīng)理這一職位的。這些在不長的時間內(nèi)虧損嚴(yán)重的基金經(jīng)理，其投資決策能力、研究能力是需要打一個問號的。對于這樣的基金經(jīng)理，基金公司有必要進(jìn)行更換。

　　另一方面，是否存在高位為其他基金或機(jī)構(gòu)接盤的行為。基金公司頻繁地追漲殺跌，個中也不排除存在為其他基金或機(jī)構(gòu)接盤的可能。比如為自家公司的其他基金，或者從其他機(jī)構(gòu)手中接盤，個中不僅存在利益輸送行為，也可能涉嫌違法違規(guī)。

　　拿別人的孩子去套狼——不心疼。公募基金主要用持有人的資金運作，虧的是持有人的錢，但基金管理費照收不誤，這顯然有失公平原則。個人建議，公募基金行業(yè)有必要建立基金公司與基金經(jīng)理的跟投制度。即基金公司發(fā)行一只新基金時，基金公司必須認(rèn)購一定金額的基金（比如2億元），基金經(jīng)理個人也必須認(rèn)購200萬元~500萬元不等的資金，且在基金清盤或基金經(jīng)理更換前，禁止其贖回。如此，基金產(chǎn)品的盈虧就與基金公司、基金經(jīng)理的利益捆綁在一起了。當(dāng)基金出現(xiàn)虧損時，基金公司與基金經(jīng)理同樣會產(chǎn)生虧損。此舉不僅實現(xiàn)基金公司、基金經(jīng)理、持有人利益的捆綁，也將倒逼基金經(jīng)理提升研究能力、投資決策能力，實乃“一箭多雕”。

　　(本文作者介紹：獨立財經(jīng)撰稿人 在三大證券報等多家媒體發(fā)表文章數(shù)百篇)